تقرير Gate Ventures الأسبوعي عن مجال العملات الرقمية (11 أغسطس 2025)

Gate Ventures

TL;DR

• تتراكم تأثيرات إصدار السندات، وقد يتسارع اتجاه الهيمنة المالية في الأشهر المقبلة.
• تشمل بيانات الاقتصاد هذا الأسبوع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، مؤشر أسعار المنتجين، مبيعات التجزئة، الإنتاج الصناعي وبيانات معنويات جامعة ميشيغان.
• ارتفعت ETH فوق 4,300 دولار (+6.6% على أساس أسبوعي) وبلغت BTC أكثر من 122,000 دولار (+22% على أساس أسبوعي)؛ انتعشت ETH/BTC إلى 0.0035 لكنها لا تزال أقل بكثير من ذروتها السابقة في الدورة.
• بلغت القيمة السوقية الإجمالية لمجال العملات الرقمية 4 تريليونات دولار، مع 1.05 تريليون دولار باستثناء BTC و ETH؛ تستمر العملات البديلة في الأداء الضعيف مقارنة بالعملات الرئيسية.
• تم إطلاق بروتوكول تاونز ولكنه شهد نمواً بطيئاً في النظام الإيكولوجي وعدد المستخدمين على الرغم من خلفية المؤسس القوية والدعم المزدوج من a16z.
• Succinct، مشروع رائد في مجال zk co-processor، حقق أقوى أداء في TGE في قطاعه مع FDV بقيمة 1.4 مليار دولار واستثمارات مزدوجة من Paradigm.
• قدمت Chainlink احتياطي LINK الاستراتيجي لدعم نمو الشبكة على المدى الطويل.
• ستصبح شركة Verb Technology أول أصل خزينة TON العامة بعد جمع 558 مليون دولار.
• انضمت ParaFi وPantera إلى جولة بقيمة 217 مليون دولار لاستراتيجية الخزينة الخاصة ببيتكوين وذكاء Satsuma الاصطناعي.
• أكثر المشاريع الممولة هي في قطاع البنية التحتية.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

تتراكم آثار إصدار السندات، وقد تتسارع اتجاهات الهيمنة المالية في الأشهر القادمة.

تتراكم تأثيرات إصدار السندات، وقد تبرز المخاطر بحلول سبتمبر، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على تنفيذ التيسير الكمي أو شيء مشابه. وفقًا لأحدث التوجيهات من لجنة استشارة اقتراض الخزانة، من المتوقع أن تصدر وزارة الخزانة الأمريكية صافي 1 تريليون دولار من السندات بين يوليو وسبتمبر، بما في ذلك 470 مليار دولار من السندات طويلة الأجل. بحلول نهاية سبتمبر، تهدف وزارة الخزانة إلى تجديد حساب الخزينة العامة إلى 850 مليار دولار، ارتفاعًا من المستوى الحالي البالغ حوالي 410 مليار دولار. وهذا يعني أنه سيتم سحب حوالي 440 مليار دولار من الاحتياطيات. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في تقليص التيسير الكمي خلال الشهرين المقبلين، فسوف يسحب المزيد من الاحتياطيات، مما قد يؤدي إلى بعض المراكز أدنى خط الاحتياطي الكافي البالغ 3.05 تريليون دولار.

قد تتسارع اتجاهات الهيمنة المالية في الأشهر القادمة. إذا استمرت الاقتصاد الأمريكي في الاستقرار، وارتفعت التضخم وت tightened السيولة بالدولار، سيكون من الصعب أن تبقى عوائد الخزانة منخفضة. سيؤدي ذلك إلى تعارض مع أهداف سياسة إدارة ترامب وقد يدفع إلى تدخل أكبر في السياسة النقدية. السوق يتكهن بأن ترامب قد يرشح كيفن وارش لتسريع التغييرات التيسيرية. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في تقليص الميزانية، فسوف يقيد أسعار الفائدة المرتفعة على السندات التي تم إصدارها حديثًا، مما يقلل من فعالية الإنفاق العجز. قد تتجاوز السلطات المالية الاحتياطي الفيدرالي لتنفيذ تدابير للسيطرة على العوائد.

ستُنشر بيانات التضخم في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء لتحديث ظروف التضخم لشهر يوليو. وبالتالي، تشير البيانات الأولية إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين قد يرتفع إلى أكثر من 4% في الأشهر المقبلة. كما من المتوقع صدور بيانات مبيعات التجزئة وإنتاج الصناعة، حيث تُظهر بيانات مؤشر مديري المشتريات ارتفاعًا في نشاط الخدمات، مما يدعم قراءة أفضل لمبيعات التجزئة. تباطأ إنتاج التصنيع من يونيو. وقد انخفضت مستويات التفاؤل في الأعمال إلى أدنى مستوى لها منذ الوباء، مما يعكس انخفاض الثقة بين الشركات في القطاع الخاص قبل تحديث مشاعر جامعة ميشيغان.

DXY

انخفض مؤشر الدولار قليلاً الأسبوع الماضي، حيث بدأ المتداولون في المراهنة على المزيد من تخفيضات الأسعار واستراتيجيات نقدية أكثر عدوانية هذا العام.

إصدار سندات الخزانة الأمريكية

تعافت إجمالي إصدارات وزارة الخزانة الأمريكية بشكل كبير الشهر الماضي، بسبب تخفيف سقف الدين وتمرير قانون OBBBA. الغالبية العظمى من الأوراق المالية المصدرة هي فواتير، تليها السندات قصيرة الأجل وغيرها من الأدوات المالية.

ذهب

استقرت أسعار الذهب في وضع مستقر ولكن تصاعدي الأسبوع الماضي واقتربت من مستوى 3,400 دولار. مع استعداد الولايات المتحدة وروسيا للاجتماع في ألاسكا وتخطيط الحكومة الأمريكية لتغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال المستثمرون يفضلون الأصول الملاذ الآمن.

نظرة عامة على مجال العملات الرقمية

1. الأصول الرئيسية

سعر BTC

سعر ETH

نسبة ETH/BTC

في الأسبوع الماضي، تجاوز الإيثريوم (ETH) مستوى 4,300 دولار وارتفعت عملة البيتكوين (BTC) إلى أكثر من 122,000 دولار، مسجلةً مكاسب أسبوعية تصل إلى 6.6% و22% على التوالي حتى يوم الاثنين. كما ارتفع سعر صرف ETH/BTC إلى 0.0035، لا يزال بعيدًا عن ذروة الدورة السابقة عند 0.0085. وبالمثل، انخفض سعر SOL/ETH إلى 0.0043. كما توقعنا، كانت معظم التدفقات الداخلة خارج البورصات موجهة نحو الإيثريوم، بينما شهدت العملات الرقمية البديلة على البورصة تدفقات رأس مال محدودة فقط. في غضون ذلك، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (BTC) تدفقات صافية، وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم (ETH) تدفقات تصل إلى 207,800 ETH.

2. إجمالي القيمة السوقية

مجال العملات الرقمية الإجمالي

إجمالي قيمة سوق العملات الرقمية باستثناء BTC و ETH

اعتبارًا من يوم الاثنين، بلغ إجمالي قيمة سوق العملات الرقمية 4 تريليون دولار. باستثناء BTC و ETH، كان إجمالي قيمة السوق 1.05 تريليون دولار، مما يمثل زيادات أسبوعية بنسبة 8.6% و 8% على التوالي. استمرت العملات البديلة في الأداء الضعيف مقارنةً بالتوكنات الرئيسية من حيث مكاسب الأسعار.

3. أداء أفضل 30 أصل من مجال العملات الرقمية

المصدر: Coingecko و Gate Ventures، اعتبارًا من 11 أغسطس 2025

الأسبوع الماضي، حقق معظم الـ 30 توكن الأعلى مكاسب، حيث ارتفع ETH بأكثر من 20%، وزاد UNI بنسبة 20%، وتقدم SOL بنسبة 13%. على الرغم من الزيادة الشاملة، كانت تحركات الأسعار لمعظم التوكنات متواضعة نسبياً. ومع ذلك، وصل ETH إلى أعلى مستوى له في الدورة الحالية، مع مسار نموه الذي يشبه إلى حد كبير مسار BTC العام الماضي.

4. تم إطلاق رمز جديد

كانت أبرز قوائم الرموز الجديدة الأسبوع الماضي هي بروتوكول تاونز و Succinct.

تعد بروتوكول تاونز منصة دردشة جماعية لامركزية قادتها a16z في كل من جولتيها A وB. ومع ذلك، باعتبارها تطبيقًا اجتماعيًا، فإن الحواجز لتحقيق النطاق مرتفعة بشكل خاص، ولا يزال نظامها البيئي الحالي ونمو المستخدمين ضعيفين - وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع التوقعات. يفتخر المشروع بخلفية فريق قوية: قضى مؤسسه سبع سنوات في شركة سيكويا كابيتال وعمل أيضًا في بينشمارك، مما قد يفسر قرار a16z بالاستثمار مرتين.

بالمقابل، تُعتبر Succinct لاعباً معروفاً في قطاع المعالج المساعد zk. لقد شهد الشهران الماضيان موجة من أحداث توليد الرموز (TGEs) في هذا القطاع، بما في ذلك Delphinus و Lagrange. من بين هذه المشاريع، قدمت Succinct أفضل أداء، حيث بلغت قيمتها المخففة بالكامل (FDV) 1.4 مليار دولار. كما تم دعمها من قبل Paradigm في جولتين استثماريتين منفصلتين.

أهم النقاط البارزة في مجال العملات الرقمية

1. Chainlink تطلق احتياطي LINK الاستراتيجي لدعم نمو الشبكة على المدى الطويل.
قامت Chainlink بالكشف عن احتياطي استراتيجي من LINK، والذي تم تصميمه لتعزيز النمو على المدى الطويل، والأمان، والاستدامة لشبكة الأوراكل اللامركزية الخاصة بها. يتم تمويل الاحتياطي من مدفوعات الشركات خارج السلسلة، من عملاء مثل Swift وEuroclear وMastercard وUBS وAave، وإيرادات الخدمات على السلسلة من DeFi والتكاملات عبر السلاسل. بدأت البرنامج من خلال شراء أكثر من 1 مليون دولار من LINK خلال مرحلته الأولية. يتم تحويل المدفوعات مقابل خدمات Chainlink، سواء كانت بالعملات المستقرة أو بصيغ أخرى، برمجياً إلى LINK باستخدام التبادلات اللامركزية. تضمن آلية "تجريد الدفع" هذه أن تساهم جميع مصادر الإيرادات، بما في ذلك التبني المؤسسي على نطاق واسع، بشكل مباشر في الاحتياطي.

ستظل الاحتياطات غير متأثرة لعدة سنوات، مما يسمح بالتراكم الثابت مع توسع بصمة Chainlink العالمية. مع مئات الملايين من الإيرادات التاريخية ودور رئيسي في تعزيز عشرات التريليونات من قيمة المعاملات عبر DeFi، والبنوك، والأصول الحقيقية، وحالات الاستخدام عبر السلاسل، تشير خطوة Chainlink إلى استراتيجية متعمدة لربط النمو التجاري بطلب الرموز الأصلية.

2. تكنولوجيا Verb لتصبح أول أصل من أصول خزينة TON العامة بعد جمع 558 مليون دولار

شهدت شركة Verb Technology ارتفاع أسهمها بأكثر من 200% خلال تداولات يوم الاثنين بعد الإعلان عن تمويل PIPE بقيمة 558 مليون دولار وتحول استراتيجي نحو مجال العملات الرقمية. ستعيد شركة التجارة الاجتماعية العلامة التجارية باسم TON Strategy Co. لتصبح أول شركة مدرجة في البورصة تحتفظ بـ Toncoin كأصل أساسي في خزائنها. ستستخدم العائدات لتمويل الاستحواذ على Toncoin وتخزينه لتوليد العائدات والتوافق مع الطلب المؤسسي على الاحتياطيات الأصلية الخاصة بالبلوكتشين.

تمت الصفقة بقيادة كينغسوو كابيتال، الذي يشغل الرئيس التنفيذي له مانويل ستوتز أيضًا منصب رئيس مؤسسة TON وسيتولى دور رئيس مجلس الإدارة التنفيذي في شركة TON Strategy. تشمل الممولين الآخرين Blockchain.com وVy Capital وAnimoca Brands وThe Open Platform (TOP)؛ حيث أن جميعهم يحافظون على شراكات مباشرة مع مؤسسة TON في مجالات مثل الألعاب والأصول المرمزة، وتطبيقات Mini المدمجة في تيليجرام.

تحرك شركة Verb يعكس اتجاها أوسع في مجال العملات الرقمية بين الشركات العامة، حيث تستهدف الزيادات المالية الأخيرة أصولًا مثل ETH و TRX و BNB و SUI و SOL. في نهاية يوليو وحده، كشفت ما لا يقل عن 16 شركة عن خطط لاستثمار أكثر من 7.8 مليار دولار في العملات الرقمية، مما يشير إلى تسارع اعتماد المؤسسات خارج البيتكوين.

3. ParaFi و Pantera ينضمان إلى تمويل بقيمة 217 مليون دولار لاستراتيجية خزانة بيتكوين و الذكاء الاصطناعي لشركة Satsuma

أكملت شركة ساتسما تكنولوجي بي إل سي (LSE:SATS) جمع رأس المال الزائد بقيمة 163.6 مليون جنيه إسترليني (217 مليون دولار) ، حيث أصدرت سند القرض القابل للتحويل المضمون الثاني لها مع تسوية كبيرة بالبيتكوين. كان الهدف الأولي هو 100 مليون جنيه إسترليني ، لكن الطلب تجاوز التوقعات بنسبة تزيد عن 60٪ قبل إغلاق الكتب في 28 يوليو.

قادت الجولة شركة ParaFi Capital وانضمت إليها شركة Pantera Capital وBlockchain.com وKraken وArrington Capital وDigital Currency Group، جنبًا إلى جنب مع صناديق الأسهم المؤسسية الكبيرة التي تتخذ من لندن مقراً لها وتدير أصولًا تتجاوز 300 مليار جنيه إسترليني. ستكون السندات، القابلة للتحويل بسعر 1 بنس للسهم بعد موافقة المساهمين، ستزيد بشكل كبير من عدد أسهم Satsuma عند التحويل الكامل.

في سابقة لسوق لندن، تم تسوية 96.9 مليون جنيه إسترليني، ما يعادل 1,097.29 بتكوين، في مجال العملات الرقمية، تماشيًا مع استراتيجية الخزانة الأصلية للبتكوين الخاصة بشركة ساتسومه. يتم إدارة هذه الحيازات من البتكوين من قبل فرع الشركة في سنغافورة، مما يعكس "تحققًا بارزًا" لرؤية الشركة عند تقاطع الذكاء الاصطناعي اللامركزي وإدارة خزائن البتكوين. لتعزيز الشفافية، ستقوم ساتسومه بإصدار نتائج مؤقتة غير مدققة في 6 أغسطس ونشر تحديثات شهرية، وهو التزام بالكشف غير المعتاد للشركات العامة في فئات الأصول الناشئة.

صفقات المشاريع الرئيسية

1. بيرل تؤمن تمويلًا بقيمة 9 ملايين دولار في جولة التمويل الأولي لتعزيز تدريب الذكاء الاصطناعي من خلال حوافز البلوكشين
جمعت شركة Web3-AI الناشئة Perle مبلغ 9 ملايين دولار في جولة تمويل أولية بقيادة Framework Ventures، وكانت الشركة قد جمعت سابقًا 8.5 مليون دولار في جولة ما قبل التمويل في أكتوبر 2024 بقيادة CoinFund، ليصل إجمالي تمويلها إلى 17.5 مليون دولار. ستستخدم هذه الأموال لإطلاق Perle Labs، وهي منصة قائمة على blockchain تكافئ المستخدمين على تقديم مجموعات بيانات دقيقة وعالية الجودة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي.

تستخدم نهج Perle نسبًا على السلسلة وحوافز اقتصادية رقمية لتشجيع المشاركة العالمية في تنسيق بيانات الذكاء الاصطناعي. من خلال الاستعانة بمراجعين بشريين للسيناريوهات النادرة أو الغامضة أو الخاصة بالسياق، تهدف Perle إلى معالجة مشكلة "الذيل الطويل" في الذكاء الاصطناعي، حيث تكافح النماذج مع الحالات الحدية. سيؤدي لامركزية التعليقات البشرية إلى تقليل التحيز وتحسين أداء النموذج. وأوضح فانس سبنسر من Framework أن تقدم الذكاء الاصطناعي سيعتمد أكثر على بيانات منظمة بشكل أفضل بدلاً من مجرد توسيع معلمات النموذج. على عكس قادة الذكاء الاصطناعي المغلقين مثل Anthropic وOpenAI وxAI، تركز Perle على التعليقات البشرية القابلة للتحقق وعالية الجودة. ستغطي منصتها الذاتية القادمة دورة حياة تطوير الذكاء الاصطناعي بالكامل، بدءًا من جمع البيانات متعددة الوسائط (الصوت، الصورة، النص) إلى ضبط النموذج.

2. Euphoria تجمع 7.5 مليون دولار لتبسيط تجربة تداول المشتقات على MegaETH

Euphoria، منصة مشتقات العملات الرقمية المستندة إلى MegaETH، جمعت 7.5 مليون دولار من أكثر من 100 مستثمر، بما في ذلك Karatage و Figment Capital و Robot Ventures وملائكة مثل Kain Warwick و Santiago Santos. تجمع هذه التمويل بين 2.5 مليون دولار في مرحلة ما قبل البذور (نوفمبر 2024) و 5 مليون دولار في مرحلة البذور (فبراير ويوليو 2025) عبر SAFE + ضمانات الرموز، مما يقيم Euphoria بأكثر من 100 مليون دولار بعد التمويل.

تعمل الشركة الناشئة على تطوير واجهة "تداول النقر" المخصصة للهواتف المحمولة للخيارات والعقود الآجلة، بهدف إزالة الحواجز التقنية مثل التنقل في دفتر الطلبات، وإدارة الهامش، وحسابات الرافعة المالية. بدلاً من ذلك، يقوم المستخدمون بالنقر على شبكة تتوقع أهداف الأسعار، مما يجعل تداول المشتقات بديهيًا مثل الألعاب المحمولة العادية. تشكل المشتقات حوالي 80% من إجمالي حجم تداول العملات الرقمية، ومع ذلك لا تزال غير متاحة لمعظم المستخدمين الأفراد. مستلهم تجربة المستخدم الخاصة بـ Euphoria من كيفية جعل Robinhood تداول خيارات الأسهم ديمقراطيًا، مع نموذج إيرادات يجمع بين صنع السوق ورسوم التداول، مشابه لـ Hyperliquid.

3. بانtera قادت جمع 20 مليون دولار لنظام التشغيل اللامركزي لروبوتات OpenMind

بانتيرا كابيتال تقود جولة تمويل بقيمة 20 مليون دولار لشركة OpenMind، وهي شركة ناشئة في مجال الروبوتات والذكاء الاصطناعي تعمل على تطوير نظام تشغيل لامركزي للآلات الذكية. تشمل الجهات الداعمة الأخرى استثمارات Coinbase، ومجموعة العملات الرقمية، ورأس المال Ribbit. المنتج الرئيسي لشركة OpenMind، FABRIC، هو نظام تشغيل غير مرتبط بالأجهزة مصمم لتمكين التكامل السلس للروبوتات المدعومة بالذكاء الاصطناعي في البيئات اليومية.

كأداة تنسيق، يتيح FABRIC للروبوتات من مصنّعين مختلفين التواصل، ومشاركة الموقع والسياق، والتعاون في المهام بغض النظر عن الأصل أو بيئة التشغيل. أنظمة الروبوتات الحالية معزولة. يهدف FABRIC إلى إنشاء "نظام عصبي" مفتوح وآمن للآلات، مما يمكّنها من التفكير، والتصرف، والتطور معًا، بطريقة مشابهة لكيفية ربط الإنترنت لأجهزة الكمبيوتر المختلفة. من خلال إزالة الحواجز بين التوافقية، تسعى OpenMind إلى إنشاء شبكة مشتركة وآمنة حيث يمكن للأنظمة الروبوتية التنسيق بكفاءة، مما يوسع الأتمتة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي عبر الصناعات.

مؤشرات سوق المشاريع

عدد الصفقات التي أُغلقت في الأسبوع السابق كان 20، حيث كانت Infra لديها 9 صفقات، مما يمثل 45

% لكل قطاع من إجمالي عدد الصفقات. في الوقت نفسه، كان لدى Social 1 (5%)، وData كان لديه 5 (25%)، وGamefi كان لديه 1 (5%) وDeFi كان لديه 4 (20%) صفقات.

ملخص صفقة المشاريع الأسبوعي، المصدر: مجال العملات الرقمية وكيت فينتشرز، اعتبارًا من 11 أغسطس 2025

إجمالي المبلغ المعلن عنه من التمويل الذي تم جمعه في الأسبوع الماضي كان 143 دولارًا، لم يتم الإعلان عن مبلغ التمويل في 30% من الصفقات (6/20) في الأسبوع الماضي. جاء أكبر تمويل من قطاع البنية التحتية بمبلغ 315 مليون دولار. أكثر الصفقات تمويلًا: OpenMind 20 مليون دولار؛ Mantra ($OM) 20 مليون دولار.

ملخص صفقة المشاريع الأسبوعي، المصدر: مجال العملات الرقمية وGate Ventures، اعتبارًا من 11 أغسطس 2025

بلغ إجمالي جمع التبرعات الأسبوعية 143 مليون دولار للأسبوع الثاني من أغسطس 2025، بانخفاض قدره 67% مقارنة بالأسبوع السابق. وكان جمع التبرعات الأسبوعي في الأسبوع السابق مرتفعًا بنسبة 43% على أساس سنوي لنفس الفترة.

عن Gate Ventures

تتركز Gate Ventures، الذراع الاستثماري لـ Gate، على الاستثمارات في البنية التحتية اللامركزية، والبرمجيات الوسيطة، والتطبيقات التي ستعيد تشكيل العالم في عصر Web 3.0. من خلال العمل مع قادة الصناعة في جميع أنحاء العالم، تساعد Gate Ventures الفرق الناشئة الواعدة والشركات الناشئة التي تمتلك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.

الموقع الإلكتروني: http://gate.com/ventures

المحتوى الموجود هنا لا يشكل أي عرض أو دعوة، أو توصية. يجب عليك دائمًا السعي للحصول على نصيحة مهنية مستقلة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.. يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تحد من أو تحظر استخدام كل أو جزء من الخدمات من المواقع المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم المعمول بها.

شكراً لاهتمامك.