آرثر هايز: "رفع سعر الفائدة المشروط" من بنك اليابان أو إعادة برنامج التيسير الكمي قد يؤديان إلى زيادة كبيرة في بيتكوين والأصول ذات المخاطر.

لقد جذبت تصريحات محافظ بنك اليابان كازو أيدا في 10 يونيو 2025 مرة أخرى اهتمام الأسواق العالمية بشكل كبير. وذكر أيدا أنه إذا استمر التضخم المحتمل في التسارع، فإن بنك اليابان سيواصل الضغط من أجل زيادة أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن المؤسس المشارك لBitMEX آرثر هايز…شاهدلقد أدت إشارات السوق المختلفة إلى أن يعبر على X أن الوضع الحالي في اليابان يظهر أن "التضخم غير كافٍ لتحفيز" زيادات أسعار الفائدة. يعتقد هايز أن الجمهور الياباني بشكل عام لا يرحب بالتأثير السلبي لزيادات أسعار الفائدة ويتوقع أنه إذا اختار بنك اليابان تأجيل التشديد الكمي (QT) في اجتماع يونيو القادم، أو حتى إعادة بدء بعض التيسير الكمي (QE)، فإن سوق الأصول ذات المخاطر العالمية سيشهد زيادة كبيرة.

ما هي دلالة بيان البنك المركزي؟

جاءت تصريحات أويادا كازو في سياق تنفيذ اليابان على المدى الطويل لسياسة نقدية شديدة التيسير لمكافحة الانكماش، في ظل ضغوط التضخم العالمية المتزايدة وزيادة التضخم المحلي تدريجياً في السنوات الأخيرة. يقوم بنك اليابان بتعديل اتجاه سياسته تدريجياً، والسوق حذرة للغاية بشأن التوقيت المحدد ومدى زيادة أسعار الفائدة. تشير الآراء التقليدية إلى أن رفع أسعار الفائدة يمكن أن يساعد في كبح التضخم، لكنه قد يضع أيضاً ضغطاً على النمو الاقتصادي.

آرثر هايز لديه تفسير مختلف لذلك. لقد تساءل سابقًا عن خطة بنك اليابان لتقليل شراء السندات، محذرًا من أن البنك المركزي قد يبالغ في تقدير رد فعل سوق السندات الحساس تجاه ارتفاع أسعار الفائدة، مما قد يؤدي إلى تقلبات في السوق. وأشار هايز إلى:

"من المحتمل أن معظم اليابانيين غير سعداء بزيادة سعر الفائدة. أعتقد أنه إذا قرر بنك اليابان تأجيل تشديد الكمية في اجتماع يونيو المقبل، أو حتى إعادة بعض التخفيف الكمي بهدوء، فإن سوق الأصول ذات المخاطر العالمية، وخاصة العملات المشفرة، سيكون جاهزًا لحفلة كبيرة."

منطق هايز هو أنه إذا أعادت بنك اليابان بدء التيسير الكمي أو قامت بتأجيل تشديد السياسة النقدية، فسوف يحافظ على بيئة ذات أسعار فائدة منخفضة في السوق، مما يدفع المستثمرين للبحث عن أصول ذات مخاطر عالية وعوائد مرتفعة مثل بيتكوين والأسهم. ويعتقد أن الضعف المستمر لليين هو أيضًا أحد العوامل المحتملة التي تدفع لارتفاع أسعار الأصول ذات المخاطر العالمية.

التأثيرات المحتملة لتنبيه سوق السندات اليابانية والين الضعيف

مؤخراً، أدت التقلبات في سوق السندات اليابانية، مثل ارتفاع عوائد السندات الحكومية وانخفاض الطلب، إلى اعتقاد بعض المحللين (بما في ذلك هايز) بوجود علاقة مع ارتفاع أسعار العملات المشفرة مثل بيتكوين. في رأيهم، يُنظر إلى بيتكوين كأداة للتحوط ضد مخاطر الائتمان السيادي، خاصة في سياق النسبة العالية للديون الحكومية في اليابان.

أشار هايز بشكل محدد إلى أن بنك نورينشوكين، البنك المركزي الياباني للزراعة والغابات والمصايد، تكبد خسارة ورقية تقارب 12.6 مليار دولار بسبب احتفاظه بكميات كبيرة من السندات الخارجية، والذي يعتقد أنه قد يثني المستثمرين الآخرين عن شراء أصول مماثلة ويؤثر بشكل أكبر على استقرار سوق السندات العالمي. ويتوقع أنه إذا تبنى بنك اليابان في نهاية المطاف موقفًا متساهلاً، فقد لا يعزز فقط أسعار الأصول ذات المخاطر ولكن أيضًا يحافظ على ضعف الين، مما سيكون له تأثيرات بعيدة المدى على تخصيص الأصول العالمية.

في ظل رفع معظم البنوك المركزية الكبرى في جميع أنحاء العالم لأسعار الفائدة لمكافحة التضخم، يبدو أن موقف بنك اليابان فريد من نوعه. إن قراراته في اجتماع يونيو سيكون لها بلا شك تأثير حاسم على كل من السوق المحلية اليابانية والأسواق المالية العالمية. سواء تحققت توقعات هايز، خاصة فيما يتعلق بالزيادة في الأصول ذات المخاطر مثل بيتكوين، واستدامة ضعف الين، ستكون هي النقاط المحورية لاهتمام السوق في المستقبل.

بيان:

1. هذه المقالة معاد نشرها من [ BLOCKTEMPO] حقوق النشر تعود إلى المؤلف الأصلي [0xJigglypuff] إذا كان هناك أي اعتراضات على إعادة الطبع، يرجى الاتصال بـفريق غيت ليرنسيقوم الفريق بمعالجته في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنبيه: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. الإصدارات اللغوية الأخرى من المقالة مترجمة بواسطة فريق Gate Learn، ما لم يُذكر خلاف ذلك.بوابةفي مثل هذه الظروف، لا يُسمح بنسخ أو نشر أو سرقة المقالات المترجمة.