في الحلقة الجديدة من Coin Stories مع المضيفة ناتالي برونيل، قدم المستثمر والبودكاستر بريستون بيش إجابة مدعومة هيكليًا على السؤال الذي طرحه العديد من حاملي بيتكوين طوال الصيف: إذا كانت صناديق الاستثمار المؤسسي تعلن باستمرار عن عمليات شراء كبيرة، فلماذا يستمر السعر في الهبوط والتقلب؟
تشخيص Pysh لا يتعلق بفقدان الثقة المفاجئ للمستثمرين على المدى الطويل، بل يتعلق بالدوافع الهيكلية للسوق التي تخلقها الشركات "المال السريع" المتطورة، المصممة لكبح التقلبات أثناء استخراج القاعدة ورسوم التمويل.
لماذا لا يرتفع سعر بيتكوين أكثر من ذلك؟
طرح برونيل سؤالاً صريحاً عن سبب استقرار بيتكوين الفوري على الرغم من الزخم من "إدارة ترامب" و "جميع شركات الخزانة التي تشترى"، ومن "الذي يقف فعلاً في جهة البيع" مما يخلق مقاومة للأهداف "150.000 دولار و 200.000 دولار" التي لا يزال الناس ينتظرونها في نهاية العام.
بدأ Pysh بالتعاطف مع تلك الاضطرابات: "يمكنني تمامًا أن أشعر بالإحباط والألم لأنه يبدو أنه يوجد إعلان من هذا القبيل كل يوم، أوه، هذه الشركة قد اشترت أكثر من عشرة آلاف بيتكوين. السعر قد انخفض في ذلك اليوم أو شيء من هذا القبيل."
منذ ذلك الحين، أشار إلى زيادة استراتيجيات استخراج التقلبات، المحايدة دلتا التي تديرها الشركات التجارية الكبرى في وول ستريت. "إذا كان علي أن أخمن ما هو، أعتقد أن هناك متداولين من وول ستريت يكسبون المال بسرعة - مثل جين ستريت، والعديد من الآخرين - الذين... يتداولون عن طريق سحب التقلبات من السوق وليس لديهم أي مخاطر فعليًا، بخلاف أنهم يشترون ويبيعون في نفس الوقت وهم يحققون أرباحًا من الفارق."
في الواقع، تجمع هذه المعاملات بين العقود الفورية، والعقود الآجلة، وعقود المبادلة الدائمة، وبالتالي، سيصبح تبادل العملات مستوياً في اتجاه واحد أثناء تقليص الفجوة. يجادل باييش بأن تأثير الدرجة الثانية يمكن رؤيته بوضوح على الرسم البياني: "سيسبب هذا استمرار تراجع التقلبات مع ارتفاعها... ستتراجع التقلبات بشكل متزايد خلال تلك العملية."
يستمر، إن هذا الكبح يغير الإحساس باتجاه صعودي. بدلاً من الانفجارات السعرية النموذجية التي غالباً ما تعطل سوق صعود البيتكوين، يتم ضغط حركة الأسعار إلى نطاقات أضيق، مفصولة بعمليات انعكاس متوسطة.
"أعتقد أن هذا سيقودك إلى سيناريو حيث أن الزنبرك يتجمع وسوف ينطلق بطريقة أو بأخرى،" قال. من حيث الاتجاه، لا يزال الاتجاه متعدد الدورات يتجه نحو الأعلى، لكنه يعارض الاستنتاج الكسول بأن زيادة تقلبات السوق يجب أن تُحل عموديًا. "السوق تعتمد كثيرًا على السيولة... إنها تعتمد على جميع العوامل الخارجية الأخرى... أنا لا... أقول أن التقلبات تنهار، إنها في ارتفاع ونحن... سنتجه نحو القمر. لا أقول ذلك."
في إطار باييش، تعتبر السيولة متغيرًا حاسمًا يحدد ما إذا كانت الينابيع ستنطلق فعلاً أم لا. ينظر إلى التمثيلات العالمية للمخاطر كأداة لفهم سيولة العملة الورقية بدلاً من تقييد التحليل في تدفقات العملات الرقمية.
"عندما أراجع مؤشرات السيولة الخاصة بأسهم الأسواق العالمية، هذه طريقة رائعة أحب أن أستخدمها... لمراجعة... سأقوم بمراجعة جميع أسواق الأسهم العالمية وإذا كانت جميعها ترتفع بشكل قوي، فإن ذلك يخبرني أن السوق مليء بالسيولة - سيولة العملة الورقية. وفي هذه اللحظة، هذا ما نراه... جميعها تبدو وكأنها في مزاد. لذلك، بالنسبة لي، هذه علامة صحية تشير إلى أن البيتكوين قد يرتفع أكثر. ولكن ذلك يعتمد أيضًا على ما إذا كان ذلك، بغض النظر عن مصدره، سيستمر في الحفاظ على ذلك."
ومع ذلك، حذر Pysh من أنه لا ينبغي اعتبار ضغط التقلبات مقياسًا مؤكدًا للهدف السعري ذي الستة أرقام. "يجب على الناس أن يكونوا حذرين... لا يوجد ما يضمن أن السوق ستستمر في الارتفاع بشكل قوي أو أن الضغط يشير إلى أننا سنصل إلى 200,000 دولار في الأسابيع القليلة المقبلة."
اعترف أيضًا أنه إذا كان هناك شخص ما لا يزال يؤمن بإيقاع النصف كل أربع سنوات، فإن هذه المرحلة تبدو مختلفة عن الدورات السابقة. "ربما رأينا قليلاً مما رأيناه، وهو الضعف مقارنة بما شهدناه في التاريخ من تقلبات الأسعار... في هذه المرحلة من الدورة... سترى حركة قوية جدًا قد حدثت و... بصراحة، عد إلى... إطار زمن عيد الميلاد، كنت قد خمنت ذلك بالفعل،" اعترف، صوته ينخفض كما لو كان يعترف بأن التوسع العمودي المتوقع ببساطة لم يحدث وفقًا للجدول الزمني.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين بِي "جَامِد": لمَاذَا لَمْ تَزِيدْ أَسْعَارُ السَّوقِ بَعْدَ شَرَاءِ الشَّرِكَاتِ؟
في الحلقة الجديدة من Coin Stories مع المضيفة ناتالي برونيل، قدم المستثمر والبودكاستر بريستون بيش إجابة مدعومة هيكليًا على السؤال الذي طرحه العديد من حاملي بيتكوين طوال الصيف: إذا كانت صناديق الاستثمار المؤسسي تعلن باستمرار عن عمليات شراء كبيرة، فلماذا يستمر السعر في الهبوط والتقلب؟ تشخيص Pysh لا يتعلق بفقدان الثقة المفاجئ للمستثمرين على المدى الطويل، بل يتعلق بالدوافع الهيكلية للسوق التي تخلقها الشركات "المال السريع" المتطورة، المصممة لكبح التقلبات أثناء استخراج القاعدة ورسوم التمويل. لماذا لا يرتفع سعر بيتكوين أكثر من ذلك؟ طرح برونيل سؤالاً صريحاً عن سبب استقرار بيتكوين الفوري على الرغم من الزخم من "إدارة ترامب" و "جميع شركات الخزانة التي تشترى"، ومن "الذي يقف فعلاً في جهة البيع" مما يخلق مقاومة للأهداف "150.000 دولار و 200.000 دولار" التي لا يزال الناس ينتظرونها في نهاية العام. بدأ Pysh بالتعاطف مع تلك الاضطرابات: "يمكنني تمامًا أن أشعر بالإحباط والألم لأنه يبدو أنه يوجد إعلان من هذا القبيل كل يوم، أوه، هذه الشركة قد اشترت أكثر من عشرة آلاف بيتكوين. السعر قد انخفض في ذلك اليوم أو شيء من هذا القبيل." منذ ذلك الحين، أشار إلى زيادة استراتيجيات استخراج التقلبات، المحايدة دلتا التي تديرها الشركات التجارية الكبرى في وول ستريت. "إذا كان علي أن أخمن ما هو، أعتقد أن هناك متداولين من وول ستريت يكسبون المال بسرعة - مثل جين ستريت، والعديد من الآخرين - الذين... يتداولون عن طريق سحب التقلبات من السوق وليس لديهم أي مخاطر فعليًا، بخلاف أنهم يشترون ويبيعون في نفس الوقت وهم يحققون أرباحًا من الفارق." في الواقع، تجمع هذه المعاملات بين العقود الفورية، والعقود الآجلة، وعقود المبادلة الدائمة، وبالتالي، سيصبح تبادل العملات مستوياً في اتجاه واحد أثناء تقليص الفجوة. يجادل باييش بأن تأثير الدرجة الثانية يمكن رؤيته بوضوح على الرسم البياني: "سيسبب هذا استمرار تراجع التقلبات مع ارتفاعها... ستتراجع التقلبات بشكل متزايد خلال تلك العملية." يستمر، إن هذا الكبح يغير الإحساس باتجاه صعودي. بدلاً من الانفجارات السعرية النموذجية التي غالباً ما تعطل سوق صعود البيتكوين، يتم ضغط حركة الأسعار إلى نطاقات أضيق، مفصولة بعمليات انعكاس متوسطة. "أعتقد أن هذا سيقودك إلى سيناريو حيث أن الزنبرك يتجمع وسوف ينطلق بطريقة أو بأخرى،" قال. من حيث الاتجاه، لا يزال الاتجاه متعدد الدورات يتجه نحو الأعلى، لكنه يعارض الاستنتاج الكسول بأن زيادة تقلبات السوق يجب أن تُحل عموديًا. "السوق تعتمد كثيرًا على السيولة... إنها تعتمد على جميع العوامل الخارجية الأخرى... أنا لا... أقول أن التقلبات تنهار، إنها في ارتفاع ونحن... سنتجه نحو القمر. لا أقول ذلك." في إطار باييش، تعتبر السيولة متغيرًا حاسمًا يحدد ما إذا كانت الينابيع ستنطلق فعلاً أم لا. ينظر إلى التمثيلات العالمية للمخاطر كأداة لفهم سيولة العملة الورقية بدلاً من تقييد التحليل في تدفقات العملات الرقمية. "عندما أراجع مؤشرات السيولة الخاصة بأسهم الأسواق العالمية، هذه طريقة رائعة أحب أن أستخدمها... لمراجعة... سأقوم بمراجعة جميع أسواق الأسهم العالمية وإذا كانت جميعها ترتفع بشكل قوي، فإن ذلك يخبرني أن السوق مليء بالسيولة - سيولة العملة الورقية. وفي هذه اللحظة، هذا ما نراه... جميعها تبدو وكأنها في مزاد. لذلك، بالنسبة لي، هذه علامة صحية تشير إلى أن البيتكوين قد يرتفع أكثر. ولكن ذلك يعتمد أيضًا على ما إذا كان ذلك، بغض النظر عن مصدره، سيستمر في الحفاظ على ذلك." ومع ذلك، حذر Pysh من أنه لا ينبغي اعتبار ضغط التقلبات مقياسًا مؤكدًا للهدف السعري ذي الستة أرقام. "يجب على الناس أن يكونوا حذرين... لا يوجد ما يضمن أن السوق ستستمر في الارتفاع بشكل قوي أو أن الضغط يشير إلى أننا سنصل إلى 200,000 دولار في الأسابيع القليلة المقبلة." اعترف أيضًا أنه إذا كان هناك شخص ما لا يزال يؤمن بإيقاع النصف كل أربع سنوات، فإن هذه المرحلة تبدو مختلفة عن الدورات السابقة. "ربما رأينا قليلاً مما رأيناه، وهو الضعف مقارنة بما شهدناه في التاريخ من تقلبات الأسعار... في هذه المرحلة من الدورة... سترى حركة قوية جدًا قد حدثت و... بصراحة، عد إلى... إطار زمن عيد الميلاد، كنت قد خمنت ذلك بالفعل،" اعترف، صوته ينخفض كما لو كان يعترف بأن التوسع العمودي المتوقع ببساطة لم يحدث وفقًا للجدول الزمني.