هل فكرت يومًا أن المنازل والأسهم وحتى حبة عنب يمكن أن تتحول إلى نوع من الرموز الرقمية، مثل "إيصال رقمي"، يؤكد الحقوق داخل البلوكتشين ويحقق تدفقًا فعالًا؟ مؤخرًا، أصبحت فكرة هذه الأصول الرقمية شائعة بشكل مفاجئ، وأصبحت موضوعًا ساخنًا في الدوائر المالية والتكنولوجية - وهذا هو RWA (الأصول الواقعية داخل السلسلة) و RDA (أصول البيانات الحقيقية).
RWA هو إدخال الأصول من العالم الحقيقي - مثل المنازل، ومحطات الطاقة الشمسية، والذهب، والمنتجات الزراعية - في غلاف رقمي باستخدام تقنية البلوكتشين، مما يشكل سندات أصول رقمية قابلة للبرمجة وقابلة للتداول. الشفافية والقابلية للتتبع في البلوكتشين تجعل من تأكيد ملكية هذه الأصول ونقلها أكثر أمانًا وكفاءة. بالنسبة للشركات، يبدو الأمر كما لو أنهم قاموا بفتح قناة تمويل جديدة: حيث يمكن تنشيط الأصول التي كانت تعاني من ضعف السيولة، مما يزيد من كفاءة المعاملات ويخفض من تكاليف الوساطة، بينما يجذب المزيد من المستثمرين.
بالطبع، الفرص تأتي مع المخاطر: ثغرات العقود الذكية، المخاطر التقنية، الخطوط الحمراء التنظيمية، المشاريع ذات الجودة الرديئة... كل ذلك قد يؤدي إلى خسارة المستثمرين لأموالهم. ومن هنا جاءت فكرة RDA. إذن، ما الفرق بين RDA و RWA؟
أولاً، رمز RWA ليس عملة، بل هو "شهادة"
إذا كان النقد في المحفظة هو العملة، فإن رمز RWA يشبه أكثر "شهادة رقمية"، تثبت أنك تمتلك حقوق معينة في منزل معين، أو سند، أو حتى قطعة من الكرمة - قد تكون حقوق ملكية أو حقوق عائد.
خذ على سبيل المثال:
بعض رموز RWA تمثل حصة ملكية العقارات، حيث يمتلك الحامل جزءاً من المنزل؛
بعض رموز RWA تمثل حقوق عوائد الإيجار، ويمكن لحاملها مشاركة عوائد الإيجار المستقبلية.
لذلك، تعتمد قيمة رموز RWA على أسعار الأصول وأداء العائدات وراءها، لكنها لا يمكن أن تُستخدم للدفع أو التداول مباشرة مثل العملة.
ثانياً، طريقتان لإصدار RWA
① الأصول المادية: مثل العقارات والسلع الأساسية. هذه الأصول لديها سيولة منخفضة، ويجب أولاً إجراء تأكيد خارج السلسلة وتقييم، ثم تصميم هيكل الإصدار. من خلال الأوركل، يتم ربط معلومات الأصول الواقعية بالتوكنات الرقمية داخل السلسلة، مما يحقق التأكيد الرقمي وتقسيم الحقوق. لاحظ أن "القطع" هنا يشير إلى رقمنة حصة الحقوق، وليس تقسيم الأصول المادية.
② الأوراق المالية القياسية: مثل الأسهم والسندات. لأن هذه الأصول نفسها قد تم قياسها بالفعل، فلا حاجة إلى إجراءات معقدة لتأكيد الملكية والتقييم، ويمكن أن يتم تحويلها مباشرة إلى رموز رقمية. مثل تقسيم الأسهم إلى "حصة" أكثر، أو تحويل مجموعة من الأوراق المالية إلى رموز صندوق، حيث يحصل حاملوها على حصة من الحقوق المقابلة.
لماذا يحب الجميع RWA؟
توسيع أهداف التمويل
خفض تكلفة التمويل
تصميم هيكل تداول مرن
توسيع نطاق المستثمرين
بالنسبة لحاملي العقارات والبنية التحتية الكبيرة، هذه مسار جديد لكسر عنق الزجاجة التقليدي في التمويل. لكن في البر الرئيسي للصين، هناك رقابة صارمة على الأصول الرقمية، ويجب أن يكون مشروع RWA متوافقًا، وإلا فمن السهل تجاوز الحدود.
ثالثًا، الحالة: عنب مالو - استكشاف أصل رقمي بين RWA و RDA
في نوفمبر 2024، تم إطلاق مشروع أصل رقمي لعنبة مالو، وتم الانتهاء من جمع 10 ملايين يوان.
إنه ليس RWA بحتًا، بل هو محاولة هجينة بين RWA و RDA.
لماذا تقول ذلك؟
ظل RWA: مرتبط فعليًا بالعنب الحقيقي وسيناريوهات الاستهلاك؛
طعم RDA: حزمة بيانات الزراعة وتجربة التفاعل داخل شهادة رقمية.
مثال على طريقة اللعب:
يحصل المستخدم على حزمة "أصل رقمي" من "مستودع عنب الماولو"، والتي تحتوي على بطاقة استرداد العنب وبيانات الإنتاج؛
يمكن التفاعل في "الحديقة الرقمية"، ويمكن استبدال النقاط بالعنب الفعلي؛
بعد استبدال كل شهادة رقمية بسلعة مادية، لن يتم تداولها مرة أخرى، ولن تتمتع بخصائص التداول الحر في السوق الثانوية.
تم تصميم هذا النظام للامتثال للوائح المحلية الصارمة، مما يحد من وظائف النقل، ويقفل الحقوق في مستوى الاستهلاك الفعلي، بدلاً من "التوكنات الممنهجة" التي يتم تداولها بشكل عشوائي.
أربعة، RDA: البيانات يمكن أن تصبح أصولًا
RDA (الأصل الرقمي للبيانات الحقيقية، الأصول الحقيقية للبيانات) تركز على البيانات نفسها، وليس على كيان الأصول.
بيانات اللوجستيات، بيانات المعاملات، بيانات العائدات، إلخ، في المالية التقليدية هي معلومات إضافية؛
في إطار RDA، يمكن تعبئة هذه البيانات، وإدخالها في السلسلة، وتأكيد الملكية، لتصبح شهادة أصل رقمي جديدة.
طريقة الفهم:
RWA: البلوكتشين هو البيت نفسه، وأنت تمتلك حصة من البيت؛
RDA: البيانات الناتجة عن إيجارات المنازل هي داخل السلسلة، وما تمتلكه هو قيمة البيانات.
منطق العائد مختلف:
تأتي عائدات RWA من الأصول نفسها (مثل الإيجارات)؛
تأتي عوائد RDA من البيانات نفسها (مثل قيمة بيانات الإيجار).
اختلاف حرف واحد، منطق مختلف تمامًا وراءه
بشكل عام:
RWA: تعكس الأصول المادية، حقيقية ولكنها ليست بوضوح الأرقام الرقمية؛
RDA: تعكس الأصول الرقمية، بشكل بصري وفعال، لكن طرق التقييم غير ناضجة، وتكمن الصعوبة في التقييم في أن قياس قيمة استخدام البيانات ليس بوضوح الأصول المادية، مما يؤدي إلى ظهور "صندوق أسود".
في المستقبل، قد تتكامل RWA و RDA بشكل تكاملي.
RWA تجعل الأصول قابلة للدخول في السلسلة، والتأكيد، والتداول؛
RDA تجعل البيانات أكثر واقعية وشفافية.
بالنسبة للشركات، يعني هذا المزيد من طرق التمويل المتنوعة وفرص الابتكار.
ملخص في جملة واحدة
RWA هو "إدخال الأصول داخل السلسلة"، RDA هو "إدخال البيانات داخل السلسلة".
أحد الأمور التي تجعل الأصول الحقيقية قابلة للتجزئة والتأكيد، وأحد الأمور التي تجعل البيانات الناتجة عن الأصول قابلة للتسعير والتداول.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سر مجموعة العنب: RDA و RWA، لماذا فجأة أصبحت شديدة الشهور؟
هل فكرت يومًا أن المنازل والأسهم وحتى حبة عنب يمكن أن تتحول إلى نوع من الرموز الرقمية، مثل "إيصال رقمي"، يؤكد الحقوق داخل البلوكتشين ويحقق تدفقًا فعالًا؟ مؤخرًا، أصبحت فكرة هذه الأصول الرقمية شائعة بشكل مفاجئ، وأصبحت موضوعًا ساخنًا في الدوائر المالية والتكنولوجية - وهذا هو RWA (الأصول الواقعية داخل السلسلة) و RDA (أصول البيانات الحقيقية).
RWA هو إدخال الأصول من العالم الحقيقي - مثل المنازل، ومحطات الطاقة الشمسية، والذهب، والمنتجات الزراعية - في غلاف رقمي باستخدام تقنية البلوكتشين، مما يشكل سندات أصول رقمية قابلة للبرمجة وقابلة للتداول. الشفافية والقابلية للتتبع في البلوكتشين تجعل من تأكيد ملكية هذه الأصول ونقلها أكثر أمانًا وكفاءة. بالنسبة للشركات، يبدو الأمر كما لو أنهم قاموا بفتح قناة تمويل جديدة: حيث يمكن تنشيط الأصول التي كانت تعاني من ضعف السيولة، مما يزيد من كفاءة المعاملات ويخفض من تكاليف الوساطة، بينما يجذب المزيد من المستثمرين.
بالطبع، الفرص تأتي مع المخاطر: ثغرات العقود الذكية، المخاطر التقنية، الخطوط الحمراء التنظيمية، المشاريع ذات الجودة الرديئة... كل ذلك قد يؤدي إلى خسارة المستثمرين لأموالهم. ومن هنا جاءت فكرة RDA. إذن، ما الفرق بين RDA و RWA؟
أولاً، رمز RWA ليس عملة، بل هو "شهادة"
إذا كان النقد في المحفظة هو العملة، فإن رمز RWA يشبه أكثر "شهادة رقمية"، تثبت أنك تمتلك حقوق معينة في منزل معين، أو سند، أو حتى قطعة من الكرمة - قد تكون حقوق ملكية أو حقوق عائد.
خذ على سبيل المثال:
بعض رموز RWA تمثل حصة ملكية العقارات، حيث يمتلك الحامل جزءاً من المنزل؛
بعض رموز RWA تمثل حقوق عوائد الإيجار، ويمكن لحاملها مشاركة عوائد الإيجار المستقبلية.
لذلك، تعتمد قيمة رموز RWA على أسعار الأصول وأداء العائدات وراءها، لكنها لا يمكن أن تُستخدم للدفع أو التداول مباشرة مثل العملة.
ثانياً، طريقتان لإصدار RWA
① الأصول المادية: مثل العقارات والسلع الأساسية. هذه الأصول لديها سيولة منخفضة، ويجب أولاً إجراء تأكيد خارج السلسلة وتقييم، ثم تصميم هيكل الإصدار. من خلال الأوركل، يتم ربط معلومات الأصول الواقعية بالتوكنات الرقمية داخل السلسلة، مما يحقق التأكيد الرقمي وتقسيم الحقوق. لاحظ أن "القطع" هنا يشير إلى رقمنة حصة الحقوق، وليس تقسيم الأصول المادية.
② الأوراق المالية القياسية: مثل الأسهم والسندات. لأن هذه الأصول نفسها قد تم قياسها بالفعل، فلا حاجة إلى إجراءات معقدة لتأكيد الملكية والتقييم، ويمكن أن يتم تحويلها مباشرة إلى رموز رقمية. مثل تقسيم الأسهم إلى "حصة" أكثر، أو تحويل مجموعة من الأوراق المالية إلى رموز صندوق، حيث يحصل حاملوها على حصة من الحقوق المقابلة.
لماذا يحب الجميع RWA؟
توسيع أهداف التمويل
خفض تكلفة التمويل
تصميم هيكل تداول مرن
توسيع نطاق المستثمرين
بالنسبة لحاملي العقارات والبنية التحتية الكبيرة، هذه مسار جديد لكسر عنق الزجاجة التقليدي في التمويل. لكن في البر الرئيسي للصين، هناك رقابة صارمة على الأصول الرقمية، ويجب أن يكون مشروع RWA متوافقًا، وإلا فمن السهل تجاوز الحدود.
ثالثًا، الحالة: عنب مالو - استكشاف أصل رقمي بين RWA و RDA
في نوفمبر 2024، تم إطلاق مشروع أصل رقمي لعنبة مالو، وتم الانتهاء من جمع 10 ملايين يوان.
إنه ليس RWA بحتًا، بل هو محاولة هجينة بين RWA و RDA.
لماذا تقول ذلك؟
ظل RWA: مرتبط فعليًا بالعنب الحقيقي وسيناريوهات الاستهلاك؛
طعم RDA: حزمة بيانات الزراعة وتجربة التفاعل داخل شهادة رقمية.
مثال على طريقة اللعب:
يحصل المستخدم على حزمة "أصل رقمي" من "مستودع عنب الماولو"، والتي تحتوي على بطاقة استرداد العنب وبيانات الإنتاج؛
يمكن التفاعل في "الحديقة الرقمية"، ويمكن استبدال النقاط بالعنب الفعلي؛
بعد استبدال كل شهادة رقمية بسلعة مادية، لن يتم تداولها مرة أخرى، ولن تتمتع بخصائص التداول الحر في السوق الثانوية.
تم تصميم هذا النظام للامتثال للوائح المحلية الصارمة، مما يحد من وظائف النقل، ويقفل الحقوق في مستوى الاستهلاك الفعلي، بدلاً من "التوكنات الممنهجة" التي يتم تداولها بشكل عشوائي.
أربعة، RDA: البيانات يمكن أن تصبح أصولًا
RDA (الأصل الرقمي للبيانات الحقيقية، الأصول الحقيقية للبيانات) تركز على البيانات نفسها، وليس على كيان الأصول.
بيانات اللوجستيات، بيانات المعاملات، بيانات العائدات، إلخ، في المالية التقليدية هي معلومات إضافية؛
في إطار RDA، يمكن تعبئة هذه البيانات، وإدخالها في السلسلة، وتأكيد الملكية، لتصبح شهادة أصل رقمي جديدة.
طريقة الفهم:
RWA: البلوكتشين هو البيت نفسه، وأنت تمتلك حصة من البيت؛
RDA: البيانات الناتجة عن إيجارات المنازل هي داخل السلسلة، وما تمتلكه هو قيمة البيانات.
منطق العائد مختلف:
تأتي عائدات RWA من الأصول نفسها (مثل الإيجارات)؛
تأتي عوائد RDA من البيانات نفسها (مثل قيمة بيانات الإيجار).
اختلاف حرف واحد، منطق مختلف تمامًا وراءه
بشكل عام:
RWA: تعكس الأصول المادية، حقيقية ولكنها ليست بوضوح الأرقام الرقمية؛
RDA: تعكس الأصول الرقمية، بشكل بصري وفعال، لكن طرق التقييم غير ناضجة، وتكمن الصعوبة في التقييم في أن قياس قيمة استخدام البيانات ليس بوضوح الأصول المادية، مما يؤدي إلى ظهور "صندوق أسود".
في المستقبل، قد تتكامل RWA و RDA بشكل تكاملي.
RWA تجعل الأصول قابلة للدخول في السلسلة، والتأكيد، والتداول؛
RDA تجعل البيانات أكثر واقعية وشفافية.
بالنسبة للشركات، يعني هذا المزيد من طرق التمويل المتنوعة وفرص الابتكار.
ملخص في جملة واحدة
RWA هو "إدخال الأصول داخل السلسلة"، RDA هو "إدخال البيانات داخل السلسلة".
أحد الأمور التي تجعل الأصول الحقيقية قابلة للتجزئة والتأكيد، وأحد الأمور التي تجعل البيانات الناتجة عن الأصول قابلة للتسعير والتداول.