أقرّت الولايات المتحدة رسميًا قانون GENIUS ACT في يوليو 2025، مما يمهد الطريق لتنظيم الأصول الرقمية والذكاء الاصطناعي، كما أثار موجة المنافسة التالية في عالم عملة مستقرة وأنظمة الدفع العالمية. أشارت ساندرا رو، المديرة التنفيذية لمجلس الأعمال العالمي للبلوكتشين (GBBC)، خلال قمة FinTechON & AFA (، إلى أن هذا التشريع يمثل اختراقًا رئيسيًا، ولكن التطورات المستقبلية ستعتمد على ما إذا كانت الدول يمكن أن تنسق اللوائح، وكيف سيحدد السوق الفائزين والخاسرين.
نقطة تحول في التنظيم الأمريكي: ظهور مشروع قانون "GENIUS"
رو تعتقد أن "قانون جينيوس" هو "تشريع افتتاحي" لتنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، حيث يوفر قواعد واضحة لمصدري عملة مستقرة والأطراف الحافظة. تتطلب القوانين أن تكون عملات الدولار المستقرة مدعومة بـ 100% من الاحتياطيات، وتطبق رقابة مزدوجة: تحت 10 مليارات دولار يتم تنظيمها من قبل الحكومة المحلية، بينما تتولى الحكومة الفيدرالية الإشراف على المبالغ التي تزيد عن 10 مليارات دولار. على الرغم من أن الهدف الأساسي هو حماية المستهلكين، إلا أنها تحذر من أن التفاصيل ذات الصلة والتنفيذ لا يزالان يحتاجان إلى سنوات، حيث ستقوم مؤسسات مثل OCC وSEC بتنفيذها تدريجياً.
)الولايات المتحدة "قانون GENIUS" ينظم بالكامل عملة مستقرة من نوع الدفع: عتبات الإصدار، معايير الاحتياطي ونظام الرقابة كلها تفهم دفعة واحدة(
التوافق بين الحزبين نادر: الاتجاه السياسي "تحول كبير"
في بداية هذا العام، كان هناك جدل حول مشروع قانون عملة مستقرة، ولكن الآن حصل على دعم من الحزبين الأمريكيين. وصف Ro هذا بأنه "تحول ضخم" في أجواء السياسة. في المرحلة المقبلة، قد يصبح مشروع قانون البنية التحتية للسوق، الذي سيقدمه مجلس النواب ومجلس الشيوخ، محور النقاش التشريعي التالي.
قيود وثغرات قانون العملات المستقرة: رموز الإيداع ليست ضمن نطاق القانون
على الرغم من أن مشروع قانون "GENIUS" يغطي عملة مستقرة، إلا أن الرموز المميزة للإيداع (tokenized deposits) التي تستكشفها البنوك لم يتم تضمينها. أشار Ro إلى أن كيفية التعامل مع التوافق بين الرموز المميزة للإيداع وعملة مستقرة لا تزال مشكلة غير محلولة. تحاول الجمعيات الصناعية تنسيق المؤسسات المالية التقليدية والبنية التحتية وبروتوكولات البلوكتشين، لتجنب المخاطر النظامية.
آفاق عملة البنك المركزي الأمريكي "مظلمة للغاية"
تعبر Ro عن موقفها من العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) بوضوح شديد: من غير المحتمل أن يحدث ذلك في الولايات المتحدة. بعض الولايات حتى قامت بتمرير قوانين تحظر CBDC، بينما أصدرت ولاية وايومنغ عملة مستقرة ذات سيادة على مستوى الولاية FRNT. وأكدت أن المسار في الولايات المتحدة هو إصدار العملات المستقرة من قبل القطاع الخاص، وليس من قبل CBDC الفيدرالية.
تنافس المدفوعات من FedNow
بالإضافة إلى البلوكتشين، تذكّر Ro السوق بأن الولايات المتحدة تمتلك نظام الدفع الفوري FedNow، الذي يشبه نظام PIX في البرازيل أو UPI في الهند. على الرغم من أنه ليس قائمًا على البلوكتشين، إلا أنه قد يحقق هيمنة في سوق المدفوعات المحلية. السؤال هو كيف سيت coexist FedNow وشبكة العملات المستقرة في سيناريوهات الدفع بالتجزئة والجملة في المستقبل، لا يزال قيد المراقبة.
مستقبل عملة مستقرة: تعاون عالمي أم انقسام السوق؟
على المستوى الدولي، دعت Ro الهيئات التنظيمية إلى التركيز على تنسيق المعايير، بما في ذلك KYC/AML وإدارة المخاطر وهياكل الحوكمة، بدلاً من اختيار الفائزين في السوق بشكل مباشر. وكشفت أن GBBC قد أصدرت مجموعة من إطارات تخفيف المخاطر لاستخدام الشبكات العامة، لمساعدة المؤسسات المالية في وضع أفضل الممارسات. في النهاية، ستحدد المنافسة في السوق مصير المنصات والمصدرين.
أصبحت عمالقة التكنولوجيا قوة محتملة للتغيير
مع وجود شركات كبيرة مثل PayPal وStripe وMastercard تتخذ خطوات نشطة، يُنظر إلى عمالقة التكنولوجيا على أنهم "مخرّبون" محتملون في مجال عملة مستقرة. في الوقت نفسه، إذا أطلقت منصات التواصل الاجتماعي مثل Meta وX وTON عملاتها الخاصة، فستشكل بفضل مليارات المستخدمين نظام دفع يتجاوز حجم معظم الدول.
يجب أن تُعتبر الشركات استراتيجية أساسية: من البنوك إلى سلسلة التوريد
رو يبرز أن عملة مستقرة يجب أن تصبح قرارًا استراتيجيًا على مستوى الإدارة العليا للشركات، وليس مشروعًا تابعًا. شركات الخدمات اللوجستية الكبرى مثل FedEx وUPS وCNI Transportation قد استخدمت البلوكتشين لتتبع سلسلة التوريد، وتخطط في المستقبل لدمج المدفوعات، مما سيتطلب مزيدًا من التنسيق عبر الحدود.
هيمنة الدولار ومشكلة العملات الأجنبية
بصفته مصرفيًا سابقًا في سوق الفوركس، يذكر Ro السوق أن ما يقرب من 99% من العملات المستقرة مرتبطة بالدولار، مما جعلها في الواقع "وكيل الدولار". إذا أرادت الدول الأخرى إصدار عملة مستقرة محلية، فإنها غالبًا ما تواجه قيودًا بسبب نقص السيولة والبنية التحتية، مما يؤدي إلى أن نظام الأصول الرقمية العالمي لا يزال يعتمد بشكل رئيسي على الدولار.
دخل البيتكوين إلى الرؤية الاستراتيجية الوطنية
مع النظر إلى المستقبل، فإن بعض حكومات الولايات الأمريكية تبحث في إنشاء صندوق ثروات استراتيجي يتضمن البيتكوين، حيث قد تتراوح النماذج من الاحتفاظ السلبي (مثل احتياطيات الذهب أو BTC) إلى المشاركة النشطة (تشغيل العقد، التعدين، استراتيجيات العائد). وذكر Ro أنه لدفع مثل هذه الصناديق، يجب إنشاء إطار عمل دقيق للامتثال والحوكمة لتحقيق التوازن بين العوائد المحتملة والمخاطر.
هذه المقالة FinTechON｜قانون العباقرة الأمريكي يوقد سباق العملات المستقرة العالمي، المدير التنفيذي لـ GBBC: يجب على الشركات اعتباره قرارًا استراتيجيًا. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
FinTechON｜قانون العبقري الأمريكي يشعل المنافسة العالمية على العملات المستقرة، الرئيس التنفيذي لـ GBBC: يجب على الشركات اعتبارها قراراً استراتيجياً
أقرّت الولايات المتحدة رسميًا قانون GENIUS ACT في يوليو 2025، مما يمهد الطريق لتنظيم الأصول الرقمية والذكاء الاصطناعي، كما أثار موجة المنافسة التالية في عالم عملة مستقرة وأنظمة الدفع العالمية. أشارت ساندرا رو، المديرة التنفيذية لمجلس الأعمال العالمي للبلوكتشين (GBBC)، خلال قمة FinTechON & AFA (، إلى أن هذا التشريع يمثل اختراقًا رئيسيًا، ولكن التطورات المستقبلية ستعتمد على ما إذا كانت الدول يمكن أن تنسق اللوائح، وكيف سيحدد السوق الفائزين والخاسرين.
نقطة تحول في التنظيم الأمريكي: ظهور مشروع قانون "GENIUS"
رو تعتقد أن "قانون جينيوس" هو "تشريع افتتاحي" لتنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، حيث يوفر قواعد واضحة لمصدري عملة مستقرة والأطراف الحافظة. تتطلب القوانين أن تكون عملات الدولار المستقرة مدعومة بـ 100% من الاحتياطيات، وتطبق رقابة مزدوجة: تحت 10 مليارات دولار يتم تنظيمها من قبل الحكومة المحلية، بينما تتولى الحكومة الفيدرالية الإشراف على المبالغ التي تزيد عن 10 مليارات دولار. على الرغم من أن الهدف الأساسي هو حماية المستهلكين، إلا أنها تحذر من أن التفاصيل ذات الصلة والتنفيذ لا يزالان يحتاجان إلى سنوات، حيث ستقوم مؤسسات مثل OCC وSEC بتنفيذها تدريجياً.
)الولايات المتحدة "قانون GENIUS" ينظم بالكامل عملة مستقرة من نوع الدفع: عتبات الإصدار، معايير الاحتياطي ونظام الرقابة كلها تفهم دفعة واحدة(
التوافق بين الحزبين نادر: الاتجاه السياسي "تحول كبير"
في بداية هذا العام، كان هناك جدل حول مشروع قانون عملة مستقرة، ولكن الآن حصل على دعم من الحزبين الأمريكيين. وصف Ro هذا بأنه "تحول ضخم" في أجواء السياسة. في المرحلة المقبلة، قد يصبح مشروع قانون البنية التحتية للسوق، الذي سيقدمه مجلس النواب ومجلس الشيوخ، محور النقاش التشريعي التالي.
قيود وثغرات قانون العملات المستقرة: رموز الإيداع ليست ضمن نطاق القانون
على الرغم من أن مشروع قانون "GENIUS" يغطي عملة مستقرة، إلا أن الرموز المميزة للإيداع (tokenized deposits) التي تستكشفها البنوك لم يتم تضمينها. أشار Ro إلى أن كيفية التعامل مع التوافق بين الرموز المميزة للإيداع وعملة مستقرة لا تزال مشكلة غير محلولة. تحاول الجمعيات الصناعية تنسيق المؤسسات المالية التقليدية والبنية التحتية وبروتوكولات البلوكتشين، لتجنب المخاطر النظامية.
آفاق عملة البنك المركزي الأمريكي "مظلمة للغاية"
تعبر Ro عن موقفها من العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) بوضوح شديد: من غير المحتمل أن يحدث ذلك في الولايات المتحدة. بعض الولايات حتى قامت بتمرير قوانين تحظر CBDC، بينما أصدرت ولاية وايومنغ عملة مستقرة ذات سيادة على مستوى الولاية FRNT. وأكدت أن المسار في الولايات المتحدة هو إصدار العملات المستقرة من قبل القطاع الخاص، وليس من قبل CBDC الفيدرالية.
تنافس المدفوعات من FedNow
بالإضافة إلى البلوكتشين، تذكّر Ro السوق بأن الولايات المتحدة تمتلك نظام الدفع الفوري FedNow، الذي يشبه نظام PIX في البرازيل أو UPI في الهند. على الرغم من أنه ليس قائمًا على البلوكتشين، إلا أنه قد يحقق هيمنة في سوق المدفوعات المحلية. السؤال هو كيف سيت coexist FedNow وشبكة العملات المستقرة في سيناريوهات الدفع بالتجزئة والجملة في المستقبل، لا يزال قيد المراقبة.
مستقبل عملة مستقرة: تعاون عالمي أم انقسام السوق؟
على المستوى الدولي، دعت Ro الهيئات التنظيمية إلى التركيز على تنسيق المعايير، بما في ذلك KYC/AML وإدارة المخاطر وهياكل الحوكمة، بدلاً من اختيار الفائزين في السوق بشكل مباشر. وكشفت أن GBBC قد أصدرت مجموعة من إطارات تخفيف المخاطر لاستخدام الشبكات العامة، لمساعدة المؤسسات المالية في وضع أفضل الممارسات. في النهاية، ستحدد المنافسة في السوق مصير المنصات والمصدرين.
أصبحت عمالقة التكنولوجيا قوة محتملة للتغيير
مع وجود شركات كبيرة مثل PayPal وStripe وMastercard تتخذ خطوات نشطة، يُنظر إلى عمالقة التكنولوجيا على أنهم "مخرّبون" محتملون في مجال عملة مستقرة. في الوقت نفسه، إذا أطلقت منصات التواصل الاجتماعي مثل Meta وX وTON عملاتها الخاصة، فستشكل بفضل مليارات المستخدمين نظام دفع يتجاوز حجم معظم الدول.
يجب أن تُعتبر الشركات استراتيجية أساسية: من البنوك إلى سلسلة التوريد
رو يبرز أن عملة مستقرة يجب أن تصبح قرارًا استراتيجيًا على مستوى الإدارة العليا للشركات، وليس مشروعًا تابعًا. شركات الخدمات اللوجستية الكبرى مثل FedEx وUPS وCNI Transportation قد استخدمت البلوكتشين لتتبع سلسلة التوريد، وتخطط في المستقبل لدمج المدفوعات، مما سيتطلب مزيدًا من التنسيق عبر الحدود.
هيمنة الدولار ومشكلة العملات الأجنبية
بصفته مصرفيًا سابقًا في سوق الفوركس، يذكر Ro السوق أن ما يقرب من 99% من العملات المستقرة مرتبطة بالدولار، مما جعلها في الواقع "وكيل الدولار". إذا أرادت الدول الأخرى إصدار عملة مستقرة محلية، فإنها غالبًا ما تواجه قيودًا بسبب نقص السيولة والبنية التحتية، مما يؤدي إلى أن نظام الأصول الرقمية العالمي لا يزال يعتمد بشكل رئيسي على الدولار.
دخل البيتكوين إلى الرؤية الاستراتيجية الوطنية
مع النظر إلى المستقبل، فإن بعض حكومات الولايات الأمريكية تبحث في إنشاء صندوق ثروات استراتيجي يتضمن البيتكوين، حيث قد تتراوح النماذج من الاحتفاظ السلبي (مثل احتياطيات الذهب أو BTC) إلى المشاركة النشطة (تشغيل العقد، التعدين، استراتيجيات العائد). وذكر Ro أنه لدفع مثل هذه الصناديق، يجب إنشاء إطار عمل دقيق للامتثال والحوكمة لتحقيق التوازن بين العوائد المحتملة والمخاطر.
هذه المقالة FinTechON｜قانون العباقرة الأمريكي يوقد سباق العملات المستقرة العالمي، المدير التنفيذي لـ GBBC: يجب على الشركات اعتباره قرارًا استراتيجيًا. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.