تقوم الحيتان الكبيرة في بيتكوين بتفريغ احتفاظها بـ BTC، وتحويل رأس المال إلى إثيريوم والقيام بالتخزين بشكل مكثف، مما يشير إلى تحول هيكلي في السوق وظهور تفضيل لإثيريوم.
تظهر التدفقات القوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في إيثر، وزيادة المراكز في المشتقات، وتراكم الخزانة هيمنة إثيريوم المتزايدة وتزايد دورها في سرديات تخصيص رأس المال.
مقارنةً بتدفقات رأس المال المتزايدة والقصص المتجددة لإثيريوم، يواجه البيتكوين تراجعًا في الزخم، وتدفقات رأس المال الخارجة، وإرهاقًا في السرد، مما يكشف عن ضعفه في مشهد سوق العملات المشفرة المتغير.
الحيتان الساكنة تبيع بيتكوين وتعيد تخصيصها إلى إثيريوم مع تخزين ثقيل؛ صناديق المؤشرات المتداولة في إثيريوم تجذب التدفقات بينما تتزايد الخزائن، مما يبرز ضغط بيتكوين والدور المتنامي لإثيريوم في المؤسسات.
في الساعات المبكرة من صباح 25 أغسطس، تجاوز سعر إثيريوم 4,900 دولار، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً. ومع ذلك، تم قطع فرحة حاملي ETH بلا رحمة بانخفاض حاد في سعر بيتكوين. انخفض سعر بيتكوين لفترة قصيرة تحت 111,000 دولار، بانخفاض قدره 4.3% خلال 24 ساعة، مما أدى إلى حالة من الذعر القصير في السوق بأكمله. بالمقابل، بينما كانت إثيريوم وسولانا أيضاً تحت الضغط، كانت انخفاضاتهما اليومية محدودة بحوالي 5%، مما يدل على مرونة نسبية وسيولة قوية.
وفقًا لـ @CryptoDJ 04 ، فإن سبب الانخفاض السريع في بيتكوين كان نتيجة عنوان مُعلم كـ HTX Origin: Hot Wallet . هذا العنوان، من خلال Hyperliquid، باع بشكل جماعي 24,110 بيتكوين، بقيمة تقارب 2.6 مليار دولار. في الوقت نفسه مع مبيعات البيتكوين، اشترت حساب آخر مرتبط 416,598 ايثر، بقيمة 2 مليار دولار، وفي الوقت نفسه راهن على 135,263 ايثر. علاوة على ذلك، بينما كان يشترى ايثر بشكل محموم، قام المُشغل تدريجيًا بتصفية مراكزه طويلة الأمد في ايثر. بعبارة أخرى، نفذ المُشغل في الوقت نفسه عملية "تبادل قصوى": بيع BTC بشكل كبير بينما كان يستثمر بشكل كبير في ايثر.
هوية هذا المشغل لا تزال لغزًا. تشير التتبع على السلسلة بواسطة مؤسسات مثل Arkham إلى أن المحفظة كانت مرتبطة سابقًا بعنوان إيداع قديم HTX (Huobi)، لكن المالك الحقيقي لا يزال مجهولًا. تشير التكهنات إلى أنه قد يكون جاستن صن ومساعديه، أو أصول تم التخلص منها بواسطة السلطات الصينية، أو حاملي بيتكوين صينيين في وقت مبكر. ومع ذلك، نظرًا للطبيعة العدوانية للعملية، يبدو من المرجح أكثر أن أموال جاستن صن أو الحيتان المبكرة لبيتكوين تدور استراتيجيًا في احتفاظها، بدلاً من الانخراط ببساطة في "مزاد قضائي".
ما هو أكثر جدارة بالملاحظة هو أنه في الأسبوع الماضي، قام العديد من حيتان البيتكوين تقريبًا بنقل رقائقهم إلى إثيريوم في وقت واحد، وكانت هناك "موجة تبديل مراكز" تتشكل بهدوء في السوق.
[حوت بيتكوين القديم] : باع 19,663 BTC من خلال كيانين، محققاً حوالي 2.22 مليار دولار مقابل 455,672 إثيريوم. من هذا، تم رهن حوالي 279,000 إثيريوم، بقيمة 1.13 مليار دولار. لا يزال الحوت يحتفظ بـ BTC على HyperLiquid ويخطط لمواصلة تبادله مقابل إثيريوم. يحتفظ بـ 176,616 إثيريوم على السلسلة، بقيمة حوالي 832 مليون دولار.
[سبع سنوات من سبات الحوت] : عنوان قديم استقبل 100,784 BTC قبل سبع سنوات ظهر مؤخرًا من السبات. في 22 أغسطس، قام ببيع BTC وفي الوقت نفسه اشترى 62,914 ETH في تداول فوري، مما أنشأ مركزًا طويلًا قدره 135,265 ETH. لقد حقق هذا العنوان بالفعل أرباحًا على بعض من مراكزه الطويلة في ETH، وفي مساء 25، قام بتخزين 269,485 ETH، بقيمة 1.25 مليار دولار، في سلسلة إيث2. هذا التخزين يتجاوز 231,000 ETH التي تحتفظ بها مؤسسة إثيريوم، أكبر حامل لـ ETH، ويقلل الفجوة بين المخرجات والمدخلات على شبكة إيثريوم PoS إلى 260,000 ETH.
نقل أحد عمالقة بيتكوين 6,000 بيتكوين ( حوالي 689.5 مليون دولار ) لشراء إثيريوم. لقد تراكمت هذه العنوان الآن 278,490 إثيريوم ( حوالي 1.28 مليار دولار ) بسعر متوسط قدره 4,585 دولار، ويحتفظ بمركز طويل قدره 135,265 إثيريوم ( حوالي 581 مليون دولار ).
هذه مجرد بعض الحالات التي تم تتبعها على السلسلة، مع حدوث المزيد من التدويرات بهدوء خلف مخططات K-line. يكشف الخروج الجماعي للحيتان عن تحول هيكلي في تدفقات رأس المال: يتم إعادة تقييم المنطق وراء احتفاظ بيتكوين على المدى الطويل، بينما يتم إعادة تقييم قيمة تخصيص أصول إثيريوم.
وجهة نظر البيانات: ارتفاع إثيريوم وضعف بيتكوين
تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية مؤشراً رئيسياً على مشاعر السوق في هذه الدورة. على مدار الشهر الماضي، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الخاصة ببيتكوين تدفقات ضعيفة قليلاً، وعانت مؤخراً من تدفقات خارجة صافية لمدة ستة أيام متتالية، مما أدى إلى تبريد كبير في حماس السوق. وعلى النقيض من ذلك، حققت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لإيثريوم أداءً استثنائياً، حيث تلقت تدفقات كبيرة مستمرة وأصبحت المفضلة الجديدة في السوق.
يدعم اهتمام العقود المفتوحة في البورصة هذا الاتجاه بشكل أكبر. حاليًا، ارتفع اهتمام العقود المفتوحة لإثيريوم إلى 67.4 مليار دولار، مما يقترب تدريجيًا من 84.7 مليار دولار الخاصة ببيتكوين. والأكثر ملحوظة، أن اهتمام العقود المفتوحة لإثيريوم قد زاد بأكثر من 20% هذا الشهر، مسجلاً أعلى مستوى قياسي جديد. في حين أن اهتمام العقود المفتوحة لبيتكوين قد انخفض قليلاً مقارنة بالشهر السابق.
لقد كانت العملية الاستراتيجية لنشر شركات الخزانة محركًا رئيسيًا لارتفاع سعر إثيريوم. لقد انخرطت SharpLink و Bitmine مؤخرًا في "سباق تسلح استراتيجي" من أجل إثيريوم، مما زاد بشكل كبير من احتفاظهما من خلال عدة جولات من التمويل تجاوزت 100 مليون دولار. وقد ارتفعت احتفاظهما بنسبة 168% و 105%، على التوالي، إلى 6.96 مليار دولار و 3.38 مليار دولار، على التوالي.
بالنظر إلى بيتكوين، شهدت استراتيجية، الرائدة في خزينة بيتكوين، انخفاضاً كبيراً في مشترياتها خلال الأسبوعين الماضيين، من آلاف العملات في السابق إلى بضع مئات فقط.
على الرغم من أن KindlyMD، عضو جديد في معسكر احتياطيات البيتكوين، قد اشترى 5,765 BTC بقيمة 640 مليون دولار في 19 أغسطس، إلا أن المبلغ الإجمالي له يبدو ضئيلاً مقارنةً بزيادة خزائن ETH.
منطق رأس المال: لماذا إثيريوم؟
في النهاية، وراء هذا الارتفاع والانخفاض يكمن تحول في السرد وتفضيلات رأس المال.
لقد احتفظت بيتكوين لفترة طويلة بعرش العملات الرقمية كـ "ذهب رقمي". لقد جعلت لامركزيتها، وندرتها، ومقاومتها للتضخم منها الخيار الأول للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر. ومع ذلك، مع قيام المستثمرين الراسخين بتحقيق الأرباح ورفض المستثمرين الجدد دخول السوق بأعداد كبيرة، توقفت الزخم الصعودي لبيتكوين.
منطق إثيريوم مختلف. إن إضافة Treasury Inc. لا تضخ فقط زخمًا جديدًا في إثيريوم على المستوى المالي، بل تضيف أيضًا منطقًا سرديًا جديدًا لإثيريوم، مما يمنحها تدريجيًا الإمكانية المؤسسية لتجاوز أصل تشفير واحد.
لماذا اختار رأس المال في وول ستريت المراهنة على إثيريوم بدلاً من بيتكوين؟ يقدم محلل CryptoQuant CryptoMe وجهة نظر فريدة: استراتيجية، الرائد في خزينة بيتكوين، يحتفظ بـ 3.3% من جميع BTC. ومع ذلك، يتحكم المؤسس مايكل سايلور في 45% من حقوق التصويت في الشركة مع 10% فقط من الأسهم. من الواضح أن وول ستريت غير راغبة في زيادة تركيز ثروة استراتيجية.
تظهر حيازات إيثريوم، بالمقابل، بأنها أكثر تشتتًا. حصة رئيس BitMine، توم لي، أقل بكثير من التأثير المطلق لسيلور. تلقت BitMine لاحقًا استثمارات من بيتر ثيل، المؤسس المشارك لباي بال ورجل الأعمال الجريء في وادي السيليكون، بالإضافة إلى Ark Investment، المملوكة لكاثي وود، المعروفة باسم "أخت وود" و"وارن بافيت النسائية". حصلت الأولى على حصة 9.1% في BitMine، بينما اشترت الأخيرة حوالي 4.77 مليون سهم. في الوقت نفسه، بدأت شركات مثل SBET و ETHZ و GAME أيضًا في زيادة حيازاتها، مما يؤدي تدريجيًا إلى تقوية وتوزيع رواية رأس المال لإيثريوم.
رؤية السوق: التحول إلى الحذر في أغسطس
في 20 أغسطس، ذكر محلل السلسلة بوريس فيست أنه بناءً على تحليل تدفقات الأموال في بينانس، قد تواجه أسعار البيتكوين ضغط بيع في الأسابيع المقبلة. تظهر البيانات أن صافي تدفق البيتكوين إلى بينانس قد أصبح إيجابيًا، بينما انخفضت التدفقات الخارجة. تشير هذه الاتجاهات إلى أن البيتكوين في مرحلة توزيع. علاوة على ذلك، تستمر احتياطيات التداول في بينانس في النمو، مما يشير إلى أن المستثمرين يقومون ببيع بيتكوين الخاص بهم إلى البورصات لتحقيق الربح. أشار بوريس فيست إلى أن حجم التداول الضخم في بينانس يلعب دورًا حاسمًا في التأثير على سوق العملات المشفرة. لذلك، مع دخول مشترين جدد إلى السوق، غالبًا ما تضع مبيعات الحيتان ضغط بيع كبير على أسعار البيتكوين. تؤكد الضعف الحالي للبيتكوين وجهة نظره.
توم لي، chairman الجديد لشركة بِت ماين ومؤمن بإثيريوم، كان أكثر وضوحًا في مقابلة حديثة: "أعتقد أن احتمال تجاوز القيمة السوقية لإثيريوم لبيتكوين مرتفع للغاية، ربما يصل حتى 50%. هذا يشبه مغادرة الدولار الأمريكي للمعيار الذهبي في عام 1971."
بالطبع، هناك أيضًا أصوات معارضة. آدم، باحث ماكرو في Greeks.live، يعتقد أن سلسلة من التصفية قد دفعت BTC من ارتفاع قدره 114,000 دولار إلى 110,000 دولار، مما أدى إلى تحول سريع في المشاعر من التفاؤل الحذر إلى المخاوف الهبوطية. على الرغم من التقلبات الدراماتيكية، يبقى المتداولون منقسمين، حيث يعتقد البعض أن 110,000 دولار هي قاع بيتكوين، بينما يتوقع آخرون مزيدًا من الانخفاضات. ومع ذلك، يتفق معظمهم على أن هذه التقلبات هي نتيجة تصفية الرافعة المالية الزائدة.
تقرير Matrixport يشير إلى أنه بينما تراجعت الأموال المؤسسية بشكل كبير خلال الصيف، استمرت إثيريوم في جذب التدفقات، بينما قد تشهد صناديق Bitcoin ETFs تدفقات صافية خارجة للشهر الخامس على التوالي. من المتوقع أن تكون التدفقات الخارجة لهذا الشهر حوالي 1.2 مليار دولار، وهي ثاني أعلى قيمة مسجلة، بعد فبراير الذي شهد 3.5 مليار دولار. بينما قد تكون الموسمية عابرة، إلا أنها تذكرنا بأن اتجاه تدفقات رأس المال مهم بقدر أهمية الموسمية. بعد الحفاظ على موقف متفائل في يوليو، انتقلنا إلى موقف حذر في أغسطس.
السوق الحالي تحت الضغط بالفعل بسبب الانخفاض الشديد في ثقة المستثمرين في التداول. ومع ذلك، يتشكل توافق: الأموال تتدفق من بيتكوين وتزداد بشكل مستمر استثماراتهم في إثيريوم. على الرغم من ذلك، لا يزال السوق الحالي يتطلب اليقظة.
من منظور أكثر عقلانية، بينما أثار نبرة باول المتساهلة قليلاً بشكل مؤقت ارتفاعاً في الأصول ذات المخاطر، إلا أنها تراجعت بسرعة من ذرواتها. بينما كانت "دورة البيتكوين التي تؤدي إلى ضعف السوق" هي الزناد، كان المحفز الحقيقي هو تراجع المشاعر بعد "التفاؤل المفرط الثبات." كانت كلمات باول تبدو أكثر كاستجابة مشروطة للتعديلات الأخيرة على التوظيف والتضخم بدلاً من أن تكون تأييداً لمسار لخفض أسعار الفائدة هذا العام. لم تتبدد حالة عدم اليقين المحيطة بالنتيجة النهائية لأسعار الفائدة؛ بل تم تسعيرها ببساطة من قبل السوق مع قسط مخاطر أكثر تفاؤلاً، مما أدى إلى "عكس" ضروري في التداول.
الاستنتاج
تتطور الديناميات داخل سوق العملات المشفرة الحالي بهدوء، مضيفةً ملاحظات جديدة إلى هذه الجولة من التعديلات. لا يزال البيتكوين هو حجر الزاوية في سوق العملات المشفرة، لكنه الآن أكثر شبيهاً بنهاية واحدة من الأرجوحة، ممثلاً رأس المال الموجود والسرديات القديمة، بينما أصبح الإيثيريوم تدريجياً هو النهاية الأخرى، مستقبلاً رأس المال الجديد والسرديات الجديدة. مركز ثقل السوق يتغير تدريجياً، والأرجوحة تميل تدريجياً وسط ضغط بيع متكرر وتراكم للمراكز.
إثيريوم قد لا يكون قد مر بلحظته "سالڤادور" الخاصة بعد، لكنه يتجه تدريجياً نحو لحظته المؤسسية الخاصة.
〈الحيتان تتخلى جماعياً عن BTC وتتحول إلى ETH. هل يظهر ملك جديد؟〉 هذه المقالة نُشرت لأول مرة في 《CoinRank》。
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الحيتان تتجه جماعياً للانسحاب من BTC والتحول إلى ETH. هل يظهر ملك جديد؟
تقوم الحيتان الكبيرة في بيتكوين بتفريغ احتفاظها بـ BTC، وتحويل رأس المال إلى إثيريوم والقيام بالتخزين بشكل مكثف، مما يشير إلى تحول هيكلي في السوق وظهور تفضيل لإثيريوم.
تظهر التدفقات القوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في إيثر، وزيادة المراكز في المشتقات، وتراكم الخزانة هيمنة إثيريوم المتزايدة وتزايد دورها في سرديات تخصيص رأس المال.
مقارنةً بتدفقات رأس المال المتزايدة والقصص المتجددة لإثيريوم، يواجه البيتكوين تراجعًا في الزخم، وتدفقات رأس المال الخارجة، وإرهاقًا في السرد، مما يكشف عن ضعفه في مشهد سوق العملات المشفرة المتغير.
الحيتان الساكنة تبيع بيتكوين وتعيد تخصيصها إلى إثيريوم مع تخزين ثقيل؛ صناديق المؤشرات المتداولة في إثيريوم تجذب التدفقات بينما تتزايد الخزائن، مما يبرز ضغط بيتكوين والدور المتنامي لإثيريوم في المؤسسات.
في الساعات المبكرة من صباح 25 أغسطس، تجاوز سعر إثيريوم 4,900 دولار، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً. ومع ذلك، تم قطع فرحة حاملي ETH بلا رحمة بانخفاض حاد في سعر بيتكوين. انخفض سعر بيتكوين لفترة قصيرة تحت 111,000 دولار، بانخفاض قدره 4.3% خلال 24 ساعة، مما أدى إلى حالة من الذعر القصير في السوق بأكمله. بالمقابل، بينما كانت إثيريوم وسولانا أيضاً تحت الضغط، كانت انخفاضاتهما اليومية محدودة بحوالي 5%، مما يدل على مرونة نسبية وسيولة قوية.
وفقًا لـ @CryptoDJ 04 ، فإن سبب الانخفاض السريع في بيتكوين كان نتيجة عنوان مُعلم كـ HTX Origin: Hot Wallet . هذا العنوان، من خلال Hyperliquid، باع بشكل جماعي 24,110 بيتكوين، بقيمة تقارب 2.6 مليار دولار. في الوقت نفسه مع مبيعات البيتكوين، اشترت حساب آخر مرتبط 416,598 ايثر، بقيمة 2 مليار دولار، وفي الوقت نفسه راهن على 135,263 ايثر. علاوة على ذلك، بينما كان يشترى ايثر بشكل محموم، قام المُشغل تدريجيًا بتصفية مراكزه طويلة الأمد في ايثر. بعبارة أخرى، نفذ المُشغل في الوقت نفسه عملية "تبادل قصوى": بيع BTC بشكل كبير بينما كان يستثمر بشكل كبير في ايثر.
هوية هذا المشغل لا تزال لغزًا. تشير التتبع على السلسلة بواسطة مؤسسات مثل Arkham إلى أن المحفظة كانت مرتبطة سابقًا بعنوان إيداع قديم HTX (Huobi)، لكن المالك الحقيقي لا يزال مجهولًا. تشير التكهنات إلى أنه قد يكون جاستن صن ومساعديه، أو أصول تم التخلص منها بواسطة السلطات الصينية، أو حاملي بيتكوين صينيين في وقت مبكر. ومع ذلك، نظرًا للطبيعة العدوانية للعملية، يبدو من المرجح أكثر أن أموال جاستن صن أو الحيتان المبكرة لبيتكوين تدور استراتيجيًا في احتفاظها، بدلاً من الانخراط ببساطة في "مزاد قضائي".
ما هو أكثر جدارة بالملاحظة هو أنه في الأسبوع الماضي، قام العديد من حيتان البيتكوين تقريبًا بنقل رقائقهم إلى إثيريوم في وقت واحد، وكانت هناك "موجة تبديل مراكز" تتشكل بهدوء في السوق.
[حوت بيتكوين القديم] : باع 19,663 BTC من خلال كيانين، محققاً حوالي 2.22 مليار دولار مقابل 455,672 إثيريوم. من هذا، تم رهن حوالي 279,000 إثيريوم، بقيمة 1.13 مليار دولار. لا يزال الحوت يحتفظ بـ BTC على HyperLiquid ويخطط لمواصلة تبادله مقابل إثيريوم. يحتفظ بـ 176,616 إثيريوم على السلسلة، بقيمة حوالي 832 مليون دولار.
[سبع سنوات من سبات الحوت] : عنوان قديم استقبل 100,784 BTC قبل سبع سنوات ظهر مؤخرًا من السبات. في 22 أغسطس، قام ببيع BTC وفي الوقت نفسه اشترى 62,914 ETH في تداول فوري، مما أنشأ مركزًا طويلًا قدره 135,265 ETH. لقد حقق هذا العنوان بالفعل أرباحًا على بعض من مراكزه الطويلة في ETH، وفي مساء 25، قام بتخزين 269,485 ETH، بقيمة 1.25 مليار دولار، في سلسلة إيث2. هذا التخزين يتجاوز 231,000 ETH التي تحتفظ بها مؤسسة إثيريوم، أكبر حامل لـ ETH، ويقلل الفجوة بين المخرجات والمدخلات على شبكة إيثريوم PoS إلى 260,000 ETH.
نقل أحد عمالقة بيتكوين 6,000 بيتكوين ( حوالي 689.5 مليون دولار ) لشراء إثيريوم. لقد تراكمت هذه العنوان الآن 278,490 إثيريوم ( حوالي 1.28 مليار دولار ) بسعر متوسط قدره 4,585 دولار، ويحتفظ بمركز طويل قدره 135,265 إثيريوم ( حوالي 581 مليون دولار ).
هذه مجرد بعض الحالات التي تم تتبعها على السلسلة، مع حدوث المزيد من التدويرات بهدوء خلف مخططات K-line. يكشف الخروج الجماعي للحيتان عن تحول هيكلي في تدفقات رأس المال: يتم إعادة تقييم المنطق وراء احتفاظ بيتكوين على المدى الطويل، بينما يتم إعادة تقييم قيمة تخصيص أصول إثيريوم.
وجهة نظر البيانات: ارتفاع إثيريوم وضعف بيتكوين
تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية مؤشراً رئيسياً على مشاعر السوق في هذه الدورة. على مدار الشهر الماضي، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الخاصة ببيتكوين تدفقات ضعيفة قليلاً، وعانت مؤخراً من تدفقات خارجة صافية لمدة ستة أيام متتالية، مما أدى إلى تبريد كبير في حماس السوق. وعلى النقيض من ذلك، حققت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لإيثريوم أداءً استثنائياً، حيث تلقت تدفقات كبيرة مستمرة وأصبحت المفضلة الجديدة في السوق.
يدعم اهتمام العقود المفتوحة في البورصة هذا الاتجاه بشكل أكبر. حاليًا، ارتفع اهتمام العقود المفتوحة لإثيريوم إلى 67.4 مليار دولار، مما يقترب تدريجيًا من 84.7 مليار دولار الخاصة ببيتكوين. والأكثر ملحوظة، أن اهتمام العقود المفتوحة لإثيريوم قد زاد بأكثر من 20% هذا الشهر، مسجلاً أعلى مستوى قياسي جديد. في حين أن اهتمام العقود المفتوحة لبيتكوين قد انخفض قليلاً مقارنة بالشهر السابق.
لقد كانت العملية الاستراتيجية لنشر شركات الخزانة محركًا رئيسيًا لارتفاع سعر إثيريوم. لقد انخرطت SharpLink و Bitmine مؤخرًا في "سباق تسلح استراتيجي" من أجل إثيريوم، مما زاد بشكل كبير من احتفاظهما من خلال عدة جولات من التمويل تجاوزت 100 مليون دولار. وقد ارتفعت احتفاظهما بنسبة 168% و 105%، على التوالي، إلى 6.96 مليار دولار و 3.38 مليار دولار، على التوالي.
بالنظر إلى بيتكوين، شهدت استراتيجية، الرائدة في خزينة بيتكوين، انخفاضاً كبيراً في مشترياتها خلال الأسبوعين الماضيين، من آلاف العملات في السابق إلى بضع مئات فقط.
على الرغم من أن KindlyMD، عضو جديد في معسكر احتياطيات البيتكوين، قد اشترى 5,765 BTC بقيمة 640 مليون دولار في 19 أغسطس، إلا أن المبلغ الإجمالي له يبدو ضئيلاً مقارنةً بزيادة خزائن ETH.
منطق رأس المال: لماذا إثيريوم؟
في النهاية، وراء هذا الارتفاع والانخفاض يكمن تحول في السرد وتفضيلات رأس المال.
لقد احتفظت بيتكوين لفترة طويلة بعرش العملات الرقمية كـ "ذهب رقمي". لقد جعلت لامركزيتها، وندرتها، ومقاومتها للتضخم منها الخيار الأول للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر. ومع ذلك، مع قيام المستثمرين الراسخين بتحقيق الأرباح ورفض المستثمرين الجدد دخول السوق بأعداد كبيرة، توقفت الزخم الصعودي لبيتكوين.
منطق إثيريوم مختلف. إن إضافة Treasury Inc. لا تضخ فقط زخمًا جديدًا في إثيريوم على المستوى المالي، بل تضيف أيضًا منطقًا سرديًا جديدًا لإثيريوم، مما يمنحها تدريجيًا الإمكانية المؤسسية لتجاوز أصل تشفير واحد.
لماذا اختار رأس المال في وول ستريت المراهنة على إثيريوم بدلاً من بيتكوين؟ يقدم محلل CryptoQuant CryptoMe وجهة نظر فريدة: استراتيجية، الرائد في خزينة بيتكوين، يحتفظ بـ 3.3% من جميع BTC. ومع ذلك، يتحكم المؤسس مايكل سايلور في 45% من حقوق التصويت في الشركة مع 10% فقط من الأسهم. من الواضح أن وول ستريت غير راغبة في زيادة تركيز ثروة استراتيجية.
تظهر حيازات إيثريوم، بالمقابل، بأنها أكثر تشتتًا. حصة رئيس BitMine، توم لي، أقل بكثير من التأثير المطلق لسيلور. تلقت BitMine لاحقًا استثمارات من بيتر ثيل، المؤسس المشارك لباي بال ورجل الأعمال الجريء في وادي السيليكون، بالإضافة إلى Ark Investment، المملوكة لكاثي وود، المعروفة باسم "أخت وود" و"وارن بافيت النسائية". حصلت الأولى على حصة 9.1% في BitMine، بينما اشترت الأخيرة حوالي 4.77 مليون سهم. في الوقت نفسه، بدأت شركات مثل SBET و ETHZ و GAME أيضًا في زيادة حيازاتها، مما يؤدي تدريجيًا إلى تقوية وتوزيع رواية رأس المال لإيثريوم.
رؤية السوق: التحول إلى الحذر في أغسطس
في 20 أغسطس، ذكر محلل السلسلة بوريس فيست أنه بناءً على تحليل تدفقات الأموال في بينانس، قد تواجه أسعار البيتكوين ضغط بيع في الأسابيع المقبلة. تظهر البيانات أن صافي تدفق البيتكوين إلى بينانس قد أصبح إيجابيًا، بينما انخفضت التدفقات الخارجة. تشير هذه الاتجاهات إلى أن البيتكوين في مرحلة توزيع. علاوة على ذلك، تستمر احتياطيات التداول في بينانس في النمو، مما يشير إلى أن المستثمرين يقومون ببيع بيتكوين الخاص بهم إلى البورصات لتحقيق الربح. أشار بوريس فيست إلى أن حجم التداول الضخم في بينانس يلعب دورًا حاسمًا في التأثير على سوق العملات المشفرة. لذلك، مع دخول مشترين جدد إلى السوق، غالبًا ما تضع مبيعات الحيتان ضغط بيع كبير على أسعار البيتكوين. تؤكد الضعف الحالي للبيتكوين وجهة نظره.
توم لي، chairman الجديد لشركة بِت ماين ومؤمن بإثيريوم، كان أكثر وضوحًا في مقابلة حديثة: "أعتقد أن احتمال تجاوز القيمة السوقية لإثيريوم لبيتكوين مرتفع للغاية، ربما يصل حتى 50%. هذا يشبه مغادرة الدولار الأمريكي للمعيار الذهبي في عام 1971."
بالطبع، هناك أيضًا أصوات معارضة. آدم، باحث ماكرو في Greeks.live، يعتقد أن سلسلة من التصفية قد دفعت BTC من ارتفاع قدره 114,000 دولار إلى 110,000 دولار، مما أدى إلى تحول سريع في المشاعر من التفاؤل الحذر إلى المخاوف الهبوطية. على الرغم من التقلبات الدراماتيكية، يبقى المتداولون منقسمين، حيث يعتقد البعض أن 110,000 دولار هي قاع بيتكوين، بينما يتوقع آخرون مزيدًا من الانخفاضات. ومع ذلك، يتفق معظمهم على أن هذه التقلبات هي نتيجة تصفية الرافعة المالية الزائدة.
تقرير Matrixport يشير إلى أنه بينما تراجعت الأموال المؤسسية بشكل كبير خلال الصيف، استمرت إثيريوم في جذب التدفقات، بينما قد تشهد صناديق Bitcoin ETFs تدفقات صافية خارجة للشهر الخامس على التوالي. من المتوقع أن تكون التدفقات الخارجة لهذا الشهر حوالي 1.2 مليار دولار، وهي ثاني أعلى قيمة مسجلة، بعد فبراير الذي شهد 3.5 مليار دولار. بينما قد تكون الموسمية عابرة، إلا أنها تذكرنا بأن اتجاه تدفقات رأس المال مهم بقدر أهمية الموسمية. بعد الحفاظ على موقف متفائل في يوليو، انتقلنا إلى موقف حذر في أغسطس.
السوق الحالي تحت الضغط بالفعل بسبب الانخفاض الشديد في ثقة المستثمرين في التداول. ومع ذلك، يتشكل توافق: الأموال تتدفق من بيتكوين وتزداد بشكل مستمر استثماراتهم في إثيريوم. على الرغم من ذلك، لا يزال السوق الحالي يتطلب اليقظة.
من منظور أكثر عقلانية، بينما أثار نبرة باول المتساهلة قليلاً بشكل مؤقت ارتفاعاً في الأصول ذات المخاطر، إلا أنها تراجعت بسرعة من ذرواتها. بينما كانت "دورة البيتكوين التي تؤدي إلى ضعف السوق" هي الزناد، كان المحفز الحقيقي هو تراجع المشاعر بعد "التفاؤل المفرط الثبات." كانت كلمات باول تبدو أكثر كاستجابة مشروطة للتعديلات الأخيرة على التوظيف والتضخم بدلاً من أن تكون تأييداً لمسار لخفض أسعار الفائدة هذا العام. لم تتبدد حالة عدم اليقين المحيطة بالنتيجة النهائية لأسعار الفائدة؛ بل تم تسعيرها ببساطة من قبل السوق مع قسط مخاطر أكثر تفاؤلاً، مما أدى إلى "عكس" ضروري في التداول.
الاستنتاج
تتطور الديناميات داخل سوق العملات المشفرة الحالي بهدوء، مضيفةً ملاحظات جديدة إلى هذه الجولة من التعديلات. لا يزال البيتكوين هو حجر الزاوية في سوق العملات المشفرة، لكنه الآن أكثر شبيهاً بنهاية واحدة من الأرجوحة، ممثلاً رأس المال الموجود والسرديات القديمة، بينما أصبح الإيثيريوم تدريجياً هو النهاية الأخرى، مستقبلاً رأس المال الجديد والسرديات الجديدة. مركز ثقل السوق يتغير تدريجياً، والأرجوحة تميل تدريجياً وسط ضغط بيع متكرر وتراكم للمراكز.
إثيريوم قد لا يكون قد مر بلحظته "سالڤادور" الخاصة بعد، لكنه يتجه تدريجياً نحو لحظته المؤسسية الخاصة.
〈الحيتان تتخلى جماعياً عن BTC وتتحول إلى ETH. هل يظهر ملك جديد؟〉 هذه المقالة نُشرت لأول مرة في 《CoinRank》。