على مدى الأسابيع العشرة الماضية، انخفضت مجموعة أسهم شركات بيتكوين تريجرى (BTCTCs) – أي الشركات المدرجة التي تحتفظ بالبيتكوين كجزء أساسي من ميزانيتها العمومية – بشكل حاد بنسبة تتراوح بين 50-80%. هذا التطور يثير قلقًا عميقًا لدى المستثمرين، حيث أن مستوى التقلبات كان أكثر حدة حتى من البيتكوين نفسه (BTC).
مثال نموذجي هو Metaplanet (MTPLF)، الشركة الشهيرة باستراتيجية "تحويل الأصول إلى بيتكوين". على مدى 18 شهرًا، شهدت هذه الأسهم 12 "سوق هابطة صغيرة" - وهي فترات انخفاض سعرية دورية، من الانخفاض ليوم واحد إلى الانخفاض الذي يستمر لعدة أشهر.
في المتوسط ، كل انخفاض من Metaplanet بنسبة -32.4% ويدوم حوالي 20 يومًا. حدث أسوأ انخفاض من 25/7 إلى 21/11/2024 ، عندما فقدت الأسهم ما يصل إلى 78.6% من قيمتها في 119 يومًا.
هل بيتكوين هو السبب الرئيسي؟
وفقًا لتحليل الخبير مارك موس، فإن 41.7% فقط من (5/12) تقلبات ميتابلانيت تتزامن مع الدورات الهبوطية للبيتكوين. وهذا يعني أن: ما يقرب من 60% من الأسباب تنبع من داخل الشركة، وليس فقط من سوق العملات الرقمية.
تشمل العوامل الداخلية الشائعة ما يلي:
إصدار خيارات أو جمع رأس المال يجعل المستثمرين يشعرون بالقلق بشأن تخفيف الأسهم. انكماش "علاوة البيتكوين" - أي الفجوة بين سعر السهم والقيمة الحقيقية للكمية من BTC التي تمتلكها الشركة. قرارات الإدارة المالية واستراتيجيات الأعمال تنطوي على مخاطر.
ومع ذلك، تُظهر البيانات أيضًا علاقة خاصة: تزامن أكبر الانخفاضات الحادة (-78.6% أو -54.4%) مع فترات التقلب السلبي لبيتكوين. وهذا يثبت أنه عندما يدخل BTC في حالة تقلب مرتفع، فإن أسهم BTCTCs لا تنخفض فقط ولكنها تتأثر أيضًا بشكل مضاعف، مما يؤدي إلى انخفاض أطول وأكثر خطورة.
BTCTCs: "4 دورات في السنة"
إذا كان يُنظر إلى بيتكوين عادةً من خلال دورة مدتها 4 سنوات (halving والمراحل المصاحبة من الارتفاع والانخفاض )، فإن أسهم BTCTCs تشبه ضغط 4 دورات في سنة واحدة فقط. إن الجمع بين تأثير سعر BTC والمتغيرات الداخلية للشركة يجعلها أصلًا حساسًا للغاية، مع مستوى تقلب يتجاوز بيتكوين نفسها.
مارك موس يؤكد:
"التزامن هو جزئي فقط. لا يزال BTC هو العامل المؤثر الرئيسي، لكن المتغيرات الجديدة في الأعمال تلعب دور 'رافعة' تضخم المخاطر."
درس للمستثمرين
استثمار في BTCTCs لا يعني شراء بيتكوين بشكل غير مباشر. بدلاً من ذلك، يجب على المستثمر أن يقبل بالمراهنة على:
إدارة رأس المال: هل تقوم الشركة بجمع رأس المال بفعالية أم تتسبب في تخفيف الأسهم؟ الهيكل المالي: نسبة الدين، وكيفية استخدام BTC كضمان. استراتيجية العمل: هل لدى الشركة رؤية طويلة الأجل أم أنها تتبع الاتجاهات فقط؟
لذلك، إذا كانت البيتكوين تُعتبر أصلاً متقلباً بشدة، فإن أسهم BTCTCs هي النسخة "البيتكوين ذات الرافعة المالية"، حيث يتم تضخيم المخاطر والفرص عدة مرات.
👉 باختصار: أسهم BTCTCs لا تعكس فقط تقلبات سعر البيتكوين ولكنها تتأثر أيضًا بشدة بالعوامل الداخلية. بالنسبة للمستثمر، فإن الاحتفاظ بـ BTCTCs يعني أنه يجب أن يفهم كل من دورة سوق العملات الرقمية ودورة الأعمال، حيث يمكن أن تضخم كل قرار إداري التقلبات بسرعة إلى مستويات يصعب توقعها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أسهم BTCTC: لماذا تتقلب عدة مرات أكثر من بيتكوين؟
على مدى الأسابيع العشرة الماضية، انخفضت مجموعة أسهم شركات بيتكوين تريجرى (BTCTCs) – أي الشركات المدرجة التي تحتفظ بالبيتكوين كجزء أساسي من ميزانيتها العمومية – بشكل حاد بنسبة تتراوح بين 50-80%. هذا التطور يثير قلقًا عميقًا لدى المستثمرين، حيث أن مستوى التقلبات كان أكثر حدة حتى من البيتكوين نفسه (BTC). مثال نموذجي هو Metaplanet (MTPLF)، الشركة الشهيرة باستراتيجية "تحويل الأصول إلى بيتكوين". على مدى 18 شهرًا، شهدت هذه الأسهم 12 "سوق هابطة صغيرة" - وهي فترات انخفاض سعرية دورية، من الانخفاض ليوم واحد إلى الانخفاض الذي يستمر لعدة أشهر.
في المتوسط ، كل انخفاض من Metaplanet بنسبة -32.4% ويدوم حوالي 20 يومًا. حدث أسوأ انخفاض من 25/7 إلى 21/11/2024 ، عندما فقدت الأسهم ما يصل إلى 78.6% من قيمتها في 119 يومًا.
هل بيتكوين هو السبب الرئيسي؟ وفقًا لتحليل الخبير مارك موس، فإن 41.7% فقط من (5/12) تقلبات ميتابلانيت تتزامن مع الدورات الهبوطية للبيتكوين. وهذا يعني أن: ما يقرب من 60% من الأسباب تنبع من داخل الشركة، وليس فقط من سوق العملات الرقمية. تشمل العوامل الداخلية الشائعة ما يلي: إصدار خيارات أو جمع رأس المال يجعل المستثمرين يشعرون بالقلق بشأن تخفيف الأسهم. انكماش "علاوة البيتكوين" - أي الفجوة بين سعر السهم والقيمة الحقيقية للكمية من BTC التي تمتلكها الشركة. قرارات الإدارة المالية واستراتيجيات الأعمال تنطوي على مخاطر. ومع ذلك، تُظهر البيانات أيضًا علاقة خاصة: تزامن أكبر الانخفاضات الحادة (-78.6% أو -54.4%) مع فترات التقلب السلبي لبيتكوين. وهذا يثبت أنه عندما يدخل BTC في حالة تقلب مرتفع، فإن أسهم BTCTCs لا تنخفض فقط ولكنها تتأثر أيضًا بشكل مضاعف، مما يؤدي إلى انخفاض أطول وأكثر خطورة. BTCTCs: "4 دورات في السنة" إذا كان يُنظر إلى بيتكوين عادةً من خلال دورة مدتها 4 سنوات (halving والمراحل المصاحبة من الارتفاع والانخفاض )، فإن أسهم BTCTCs تشبه ضغط 4 دورات في سنة واحدة فقط. إن الجمع بين تأثير سعر BTC والمتغيرات الداخلية للشركة يجعلها أصلًا حساسًا للغاية، مع مستوى تقلب يتجاوز بيتكوين نفسها. مارك موس يؤكد: "التزامن هو جزئي فقط. لا يزال BTC هو العامل المؤثر الرئيسي، لكن المتغيرات الجديدة في الأعمال تلعب دور 'رافعة' تضخم المخاطر." درس للمستثمرين استثمار في BTCTCs لا يعني شراء بيتكوين بشكل غير مباشر. بدلاً من ذلك، يجب على المستثمر أن يقبل بالمراهنة على: إدارة رأس المال: هل تقوم الشركة بجمع رأس المال بفعالية أم تتسبب في تخفيف الأسهم؟ الهيكل المالي: نسبة الدين، وكيفية استخدام BTC كضمان. استراتيجية العمل: هل لدى الشركة رؤية طويلة الأجل أم أنها تتبع الاتجاهات فقط؟ لذلك، إذا كانت البيتكوين تُعتبر أصلاً متقلباً بشدة، فإن أسهم BTCTCs هي النسخة "البيتكوين ذات الرافعة المالية"، حيث يتم تضخيم المخاطر والفرص عدة مرات. 👉 باختصار: أسهم BTCTCs لا تعكس فقط تقلبات سعر البيتكوين ولكنها تتأثر أيضًا بشدة بالعوامل الداخلية. بالنسبة للمستثمر، فإن الاحتفاظ بـ BTCTCs يعني أنه يجب أن يفهم كل من دورة سوق العملات الرقمية ودورة الأعمال، حيث يمكن أن تضخم كل قرار إداري التقلبات بسرعة إلى مستويات يصعب توقعها.