Sonic التمويل اللامركزي القائد Shadow：big dump中更出色的「LP 保护 + 费用捕获」

كتبه: شينتشاو TechFlow

السوق يمر بإعادة بناء بعد الانهيار الكبير في 10.11، لكن العديد من الناس لاحظوا تناقضًا مثيرًا للاهتمام.

تحليل المدون @0xyukiyuki ذكر في منشوره:

تتمثل إحدى فوائد التقلب العالي في أنه بغض النظر عن الاتجاه، يمكن أن تحقق DeFi بعض APR الإضافي الجيد. تعتبر Shadow Exchange من Sonic Eco مثالًا جيدًا على ذلك. بسبب الزيادة الكبيرة في حجم التداول، تضاعفت مكافآتهم الأسبوعية الأسبوع الماضي.

للمزيد من الفهم، اكتشفنا: في 11 أكتوبر، تحت تقلبات الأسعار الشديدة، وصلت APR لبركة السيولة $S / $USDC في DEX Shadow Exchange الرائدة في نظام Sonic البيئي إلى 43562%، وبلغ حجم التداول خلال 24 ساعة أكثر من 12.8 مليون دولار، والمكافآت تجاوزت 45 ألف دولار.

تحت الانخفاض الحاد، زادت إيرادات Shadow، وزادت مكافآت المشاركين في النظام البيئي، وزادت حماسة جميع الأطراف المشاركة في النظام البيئي.

من الصعب عدم إثارة فضول الناس بمثل هذه البيانات.

تؤمن سوق العملات المشفرة بمبدأ “الأزمة هي الفرصة”، في ظل استمرار التنافس الشديد في DEX، وتم سحب الانتباه على السلسلة بواسطة Hyperliquid، أصبح Shadow Exchange، كأعلى مشروع DeFi من حيث حجم التداول والإيرادات في نظام Sonic البيئي، قادرًا على عرض مزاياه التنافسية الفريدة بسهولة من خلال أزمة انهيار.

من خلال الابتكار القائم على نموذج x(3,3)، ليست Shadow Exchange مجرد منصة تداول ذات أداء مستقر وفعال، بل تعمل أيضًا على بناء نظام بيئي قوي من DeFi يركز على تحفيز السيولة، ويتميز بالقدرة على التطوير الذاتي والتطور الذاتي.

تحليل APR العالي: التقاط القيمة البيئية الشاملة لشادو وإعادة تغذيتها

تأسست Shadow Exchange بهدف رئيسي يتمثل في “حماية LP إلى أقصى حد + التقاط رسوم أفضل”، مما أدى إلى إنشاء بنية تحتية سائلة عالية الكفاءة ومرنة.

على عكس النموذج الثابت للتبادلات اللامركزية التقليدية، يركز Shadow Exchange على التدخل النشط ودورة القيمة، مما يضمن أن يتمكن مزودو السيولة من تحقيق عوائد مستدامة في أي بيئة سوقية.

الآن دعونا نأخذ مثالًا على حوض السيولة $S / $USDC ، ونحلل كيف أن تصميم الحوافز متعدد المستويات في Shadow Exchange يحول مساهمة السيولة الفردية إلى محرك نمو مركب:

أولاً، يتم استخدام 100% من رسوم معاملات حوض السيولة لإعادة استثمارها في النظام البيئي، مما يشكل عمود الدخل الأساسي. ومن الجدير بالذكر أن Shadow يدعم إطارين للسيولة: واحد هو الإطار التقليدي للسيولة، والآخر هو الإطار المركزي للسيولة. في إطار السيولة المركزي، يمكن لمزودي السيولة (LP) نشر الأموال بدقة في نطاق سعر معين من أجل “اصطياد دقيق”، مما لا يزيد فقط من كفاءة الأموال بشكل كبير، بل أيضًا تضاعف الرسوم الناتجة، مما يجلب عوائد أعلى لمزودي السيولة. بالطبع، غالبًا ما تكون الكفاءة العالية مصحوبة بمخاطر أعلى، لذا يجب على مزودي السيولة مراقبة خسائر الفرصة بعناية، والاستفادة من آلية تعديل الرسوم الديناميكية في Shadow لتخفيف الصدمات المحتملة.

جلبت مكافآت الرموز $S من نظام Sonic البيئي أيضًا أساسًا أعلى للعوائد لـ Shadow. توزع Sonic Labs مكافآت رموز $S على المشاريع عالية الجودة داخل النظام البيئي أسبوعيًا، وكما هو الحال مع DeFi الرائدة بلا منازع في نظام Sonic البيئي، فإن برك السيولة الأكثر ربحية في Shadow ستتمكن من الحصول على حوافز عوائد أكثر سخاءً، مما سيوفر مزيدًا من الزيادة في العوائد لمقدمي السيولة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن مكافآت الرموز $SHADOW من Shadow Exchange تعكس مرونة الحوافز الداخلية للبروتوكول. تقوم Shadow Exchange بضبط كمية إصدار رموز $SHADOW ديناميكيًا بناءً على الإيرادات البروتوكولية لكل فترة (Epoch)، لضمان ربط المكافآت بصحة النظام البيئي.

في الوقت نفسه، من خلال دمجها مع أنواع مختلفة من منتجات DeFi، فتحت Shadow مزيدًا من قنوات الرفع المالي، على سبيل المثال، من خلال بروتوكولات الإقراض التي تضاعف رأس المال، مما يتيح تحقيق عوائد أعلى بتكلفة أولية أقل.

تستفيد هذه الفائدة البيئية الشاملة، التي لا تترك أي زاوية دون معالجة، من تعزيز القاعدة الأساسية لبيئة Sonic، ولا يمكن فصلها عن الفهم العميق لـ DeFi الذي قدمته Shadow Exchange من خلال نموذج x(3,3)، الذي تطور من نموذج ve (3,3)، ودمج مزايا تصميم العملات الثلاث الكبرى، و PVP Rebase، والفوائد المركبة التلقائية، مما يدفع Shadow Exchange لتكون المحرك الأساسي لعائدات السيولة في بيئة Sonic.

Sonic بناء القاع، x(3، 3) ابتكار: بناء معًا Shadow حوافز السيولة الطائرة

تبادل Shadow يعتمد على بناء سلسلة الكتل Sonic التي أنشأها Andre Cronje، حيث لا تقتصر Sonic على وراثة جينات الأداء العالي من Fantom فحسب، بل من خلال سلسلة من الابتكارات المتقدمة، أصبحت مسرعًا قويًا لتطوير تبادل Shadow.

من ناحية أخرى، فإن تحسين الأداء الشامل لـ Sonic يمكن أن يدعم Shadow Exchange بشكل أفضل لدعم مشاهد DeFi عالية التردد. من خلال الابتكارات التكنولوجية مثل SonicVM وSonicDB وSonic Gateway وSonicCS 2.0، حقق Sonic قدرة معالجة تزيد عن 2000 TPS، ووقت تأكيد المعاملة النهائي يبلغ 0.7 ثانية، وتكاليف معاملات منخفضة تصل إلى 0.0001 دولار، مما يجعل Shadow أكثر قدرة على تقديم تجربة تداول أصول فعالة وآمنة ومريحة ومنخفضة التكلفة للمستخدمين.

عندما جاء الانخفاض الكبير في 10.11، واجهت سونك مع شادو اختبار السوق المتقلب: بينما انهارت الشبكات الأخرى بسبب الازدحام وفشل المعاملات، حافظت سونك على جميع وظائفها دون أي توقف. إن البنية التحتية القوية لسونك، جنبًا إلى جنب مع شادو الفعال، يضمنان للمستخدمين الاستفادة من السيولة بشكل أكبر وتحمل مخاطر أقل.

من ناحية أخرى، نموذج FeeM الخاص بـ Sonic يضخ حوافز اقتصادية مستدامة في Shadow Exchange. يسمح نموذج FeeM الخاص بـ Sonic بعودة ما يصل إلى 90% من رسوم الشبكة مباشرةً إلى المطورين والتطبيقات البيئية، ويهدف إلى مكافأة المشاريع ذات الحركة العالية، وجذب المطورين المبتكرين للانضمام إلى Sonic لبناء التطبيقات.

كزعيم في نظام DeFi البيئي، يحصل Shadow Exchange على 90% من رسوم المعاملات كاسترداد، ويتم استخدامه بالكامل لدعم المتداولين، مما يسمح للمستخدمين بتحقيق أقصى استفادة من أرباحهم في بيئة خالية من الضغط، سواء كانت تعديلات على المراكز أو استراتيجيات التحكيم، وبالتالي دفع زيادة حجم التداول الكلي.

بالإضافة إلى ذلك، فإن مكافآت تطبيقات البيئة من Sonic Labs التي تم الإشارة إليها سابقًا تعزز أيضًا تطوير Shadow Exchange. تقوم Sonic Labs بإصدار رموز $S كمكافأة استنادًا إلى أداء المشروع في مؤشرات الأداء الرئيسية مثل حجم التداول وعدد المستخدمين، وهذا ليس مجرد دعم لحركة المرور على المدى القصير، بل هو أيضًا حجر الأساس لإدارة البيئة على المدى الطويل. باعتبارها مشروع DeFi الرائد في بيئة Sonic، حصلت Shadow على عدد كبير من مكافآت رموز $S ، في حين أن Shadow ستعيد توزيع المكافآت على المستخدمين لتحقيق نمو مستدام.

نقطة أخرى يسهل تجاهلها هي أنه سواء كان أندريه كرونجي قد عاد مرة أخرى أو استمر في الاستفادة من مزايا فانتوم، فإن سونيك بلا شك تمتلك جينات DeFi قوية، حيث تتفتح مشاريع DeFi والبنية التحتية الابتكارية في النظام البيئي في عدة نقاط، ومن خلال التكامل العميق مع شبكة سونيك DeFi، ستوفر شادو تجربة تداول أكثر ثراءً للمستخدمين.

لمزيد من التفاصيل التقنية حول Sonic وآلية المكافآت، يمكن للقراء المهتمين مراجعة مقالنا السابق الذي يتعمق في الموضوع: “تغيير الشكل والمضمون، كيف تطورت Sonic بعد إعادة البناء؟”

بجانب المزايا المتعددة التي يوفرها البناء على Sonic، يعتبر نموذج x(3,3) كابتكار أساسي، جزءًا مهمًا من تحقيق Shadow Exchange لـ “الاستفادة الشاملة من القيمة البيئية بدون زوايا ميتة وإعادة تغذيتها”.

كبائع منصة، يجب التركيز على توازن المصالح بين ثلاثة أدوار رئيسية: تنفيذ منخفض التكلفة وتحفيز المتداولين، ووسادة المخاطر وعائدات عالية لمزودي السيولة، وحقوق الحوكمة وزيادة القيمة على المدى الطويل لحاملي الرموز، مما يؤدي إلى بناء نظام بيئي ذاتي التعزيز.

وتم إنشاء نموذج x(3,3) من خلال ثلاثة رموز لخلق “سلسلة حوافز” مرتبطة ارتباطًا وثيقًا، مما يحقق حلقة إيجابية من خلق القيمة، والالتقاط، والتوزيع، والعودة للمشاركين.

$SHADOW هو مدخل الأساس البيئي:

$SHADOW هو رمز أصلي لنظام Shadow البيئي، ويتميز بفوائد مثل التداول، وتعدين السيولة، والحوافز البيئية. إجمالي العرض الابتدائي هو 3 ملايين، والحد الأقصى للإمداد هو 10 ملايين.

$SHADOW سيتم تعديل كمية الانبعاثات وفقًا لإيرادات الاتفاقية بشكل مرن حسب كل دورة، لتتناسب مع التطور المحدد للاتفاقية. عندما تكون إيرادات الاتفاقية عبر عدة دورات أكبر من كمية الانبعاثات، فإن ذلك يشير إلى حد كبير إلى أن فترة النمو السريع قادمة.

$xSHADOW هو جوهر إدارة البيئة:

يمكن للمستخدمين رهن $SHADOW للحصول على $xSHADOW.

يتيح Shadow للمستخدمين الخروج من $xSHADOW في أي وقت، ولكن الخروج المبكر يتطلب دفع غرامة مناسبة، وتعود الغرامة 100% إلى حامليها من خلال آلية PVP Rebase، مما يحمي حاملي الأسهم على المدى الطويل.

يتمكن حاملو xSHADOW من التصويت أسبوعيًا من خلال Epoch لتحديد مكافآت الرموز التي تحصل عليها برك السيولة المختلفة لـ Shadow، بينما يمكن للفريق المشروع جذب حاملي xSHADOW للتصويت من خلال تقديم مكافآت إضافية.

في نموذج رسوم FeeM في نظام Sonic، سيتم إعادة 90% من الرسوم التي يتلقاها Shadow بالكامل إلى $xShadow وحاملي $x33 .

$x33 هو المكون الأساسي لإطلاق السيولة البيئية وخلق الفوائد المركبة:

نظرًا لأن $xSHADOW يستخدم فقط للحكومة، وغير قابل للتداول بحرية، يمكن للمستخدمين استخدام $xSHADOW 1:1 لصك $x33.

كإصدار سائل من $xSHADOW ، يمكن استخدام $x33 كأصل للتداول بحرية، ويمكن تطبيقه في بروتوكولات DeFi الأخرى للإقراض أو المشتقات، مما يدعم المستخدمين في الاحتفاظ بحقوق الحوكمة والعوائد، مع القدرة على تحرير السيولة وإنتاج قيمة أكبر.

في الوقت نفسه، يتمتع $x33 بوظيفة الفائدة المركبة التلقائية، و$xSHADOW ينمو باستمرار من خلال $x33 ، مما يؤدي إلى ارتفاع مستمر في سعر الصرف بين $xSHADOW و $x33 ، مما يجذب روبوتات المراجحة للمشاركة.

لمزيد من المعلومات التفصيلية حول نموذج Shadow x(3,3) والتفاصيل التقنية، يمكن للقراء المهتمين مراجعة مقالنا السابق الذي يشرح بعمق: “حجم تداول Sonic الإيكولوجي، الدخل الأول في كلا الجانبين: هل تقدم Shadow مع x(3,3) التطور النهائي لتحفيز السيولة في DeFi؟”

وبذلك، أنشأت Shadow Exchange دورة إيجابية دقيقة من خلال نموذج x(3,3):

تحفيز النظام البيئي يجذب المستخدمين للمشاركة → التداول الأكثر نشاطًا ينتج عنه دخل أعلى للبروتوكول → الدخل الأعلى للبروتوكول يؤدي إلى تحفيز بيئي أعلى → التحفيز البيئي الأعلى يجذب مشاركة أوسع من المستخدمين.

في هذه الدورة، يستفيد المتداولون من تنفيذ منخفض التكلفة وعالي التردد، بينما يحصل مزودو السيولة على حماية ديناميكية وزيادة في العوائد، ويقوم حاملو الرموز بتأمين زيادة القيمة على المدى الطويل من خلال الحوكمة وإعادة التعيين. من خلال تحقيق التوازن في مصالح الأدوار الثلاثة، يمنح Shadow القوة الأساسية لتحقيق التنمية المستدامة على المدى الطويل.

أداء البيانات: القائد المطلق في DeFi لنظام Sonic البيئي

في الوقت الحالي، يدعم Shadow Exchange مجموعة متنوعة من برك السيولة، بما في ذلك أزواج العملات المستقرة الأساسية، وبرك العملات الميم ذات التقلبات العالية، والأصول عبر الأنظمة البيئية، مما يغطي مجموعة واسعة من السيناريوهات من DeFi التقليدي إلى السرد الناشئ.

تستطيع أبعاد البيانات خارج المنتج أن تعكس بشكل أفضل المكانة الأساسية لشادو كرائد في نظام سونيك البيئي DeFi.

وفقًا لبيانات DeFi Llama، تجاوز إجمالي حجم تداول DEX في Shadow Exchange 12.517 مليار دولار. في 21 فبراير 2025، بلغ حجم التداول في Shadow خلال 24 ساعة 252,856,099 دولار، محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا، متجاوزًا Hyperliquid.

وفي جانب المستخدمين، أظهرت تقارير Messari أن عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAU) يصل إلى 73,071 شخصًا، وهو ما يتجاوز بكثير معظم البروتوكولات داخل Sonic، مما يعكس قوة التعلق بالمجتمع.

تستحق إيرادات الاتفاقيات وتوزيع المكافآت نفس القدر من الاهتمام. وفقًا للبيانات الرسمية، حقق Shadow حتى الآن أكثر من 38 مليون دولار من إيرادات الرسوم وأكثر من 25 مليون دولار من إيرادات المنصة.

في أسبوع الانهيار في 10.11، قدمت رسوم Shadow الديناميكية حماية أفضل لـ LP من خسائر عدم الاستقرار الضخمة، بينما حققت أولوية لجني أعلى الرسوم الممكنة، حيث تم تحقيق رسوم بقيمة 172,243 دولارًا، وتمكنت من تحقيق هدفها “تعظيم حماية LP + التقاط رسوم أفضل” بشكل بارز خلال الانخفاض.

وفقًا للبيانات الرسمية، في 16 أكتوبر 2025، ستقوم Shadow بتوزيع مكافآت تزيد عن 353,737 دولار، مع إصدار يزيد عن 194,000 دولار في الدورة 38 من $Shadow .

فيما يتعلق بالتغلغل والتغطية في نظام Sonic البيئي، يتمتع Shadow Exchange بأداء بيانات أكثر بروزًا:

فيما يتعلق بحجم التداول، أظهرت تقارير Messari أن Shadow استحوذت على 53.0% من حجم التداول في النظام البيئي Sonic في الربع الثاني من عام 2025، ومنذ إطلاقها استحوذت على 47.3% من حجم التداول، وفي ذروتها استحوذت على ما يصل إلى 69% من حجم التداول.

فيما يتعلق بالعائدات، يعد Shadow البروتوكول الرقم 1 في عائدات نظام Sonic البيئي، حيث ساهم Shadow بحوالي 86% من عائدات Sonic خلال ذروة الفترة.

بالنسبة للمستخدمين، يستخدم 80% من مستخدمي Sonic النشطين Shadow.

تتركز أنظار السوق على DEX: تدابير متعددة الأبعاد لتجميع قوة نمو مستقبل Shadow

باعتبارها رائدة DeFi في نظام Sonic البيئي، قامت Shadow Exchange ببناء عجلة تحفيز سيولة ذاتية التعزيز من خلال نموذج مبتكر x(3,3). من حجم تداول累计 125 مليار دولار، إلى حصة سوقية تبلغ 53% من نظام Sonic البيئي، وصولاً إلى تغطية 80% من مستخدمي النظام البيئي، أثبتت Shadow بالفعل مكانتها كمركز سيولة رئيسي في Sonic.

ومع استمرار ارتفاع حرارة المعاملات على السلسلة، فإن العوامل المتعددة في السوق تؤدي إلى توجيهها، فإن إمكانات نمو Shadow المستقبلية تتسارع في إطلاقها.

من جهة، تحت قيادة شعبية Hyperliquid و Aster، تستمر نشاطات التداول على السلسلة في الارتفاع حتى عام 2025، حيث يركز عدد متزايد من الأشخاص أنظارهم على المنافسة في DEX. خلال البحث عن Hyperliquid و Aster التاليين، قد تصبح Shadow واحدة من المنافسين على طاولة منافسة DEX بفضل ابتكارها الفريد في إعادة تشكيل حوافز السيولة باستخدام نموذج x(3,3).

من ناحية أخرى، يظهر نظام Sonic البيئي علامات انتعاش، على الرغم من أن الزيادة في TVL ليست ملحوظة، إلا أنه وفقًا لبيانات المنصات الكبرى، فإن حجم تداول DEX في Sonic وعدد عناوين العملات المستقرة تظهر اتجاهًا متزايدًا، مما يشير إلى أن النظام البيئي لـ Sonic قد بدأ في إطلاق إشارات انتعاش أولية. باعتباره جوهر DeFi في نظام Sonic البيئي، ستستفيد Shadow بشكل مباشر.

ومن الجدير بالذكر أيضًا أنه بسبب تقلبات السوق، سواء من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) أو حجم التداول أو سعر العملة، فإن Shadow حاليًا في مرحلة “نقطة انطلاق منخفضة، ومساحة ارتداد عالية”. بالنسبة للمستثمرين الذين يثقون في نظام Sonic البيئي وShadow، قد يعني ذلك أيضًا قاعدة نمو أكبر لـShadow.

على مدار الأشهر القليلة الماضية، كانت Shadow تعمل باستمرار على تحسين المنتجات وبناء النظام البيئي، مما يتيح لها تجميع القوة للانفجار مرة أخرى.

من ناحية أخرى، تحسين تدابير التحفيز بشكل مستمر:

تستمر خطة تحفيز 3000000 من رموز $S الخاصة بـ Shadow في التقدم، وبما أن توزيع الموسم الثاني من Sonic لن يدعم الرموز المميزة GEM بعد الآن، ستقوم Shadow بإطلاق 50% من المكافآت المتوقعة لتوزيع الموسم الثاني مسبقًا، لاستخدامها كتحفيز للسيولة واستراتيجيات السوق النشطة، مما يعزز المزيد من مشاركة المستخدمين لدفع نمو النظام البيئي.

في الوقت نفسه، قامت Shadow بتعديل إطار الإصدار، حيث يتم توزيع $SHADOW مباشرة على LP: مما يحل محل نموذج توزيع المكافآت السابق بشكل xSHADOW، مما يعزز من مرونة رأس المال.

من ناحية أخرى، تتطور وظائف المنتجات باستمرار وتتوسع الشراكات البيئية بشكل متزايد:

على مستوى تحسين المنتج، يقدم Shadow وظيفة أوامر محدودة (Limit Orders) ومتوسط السعر المرجح بالوقت (TWAP)، مما يوسع قدرة التداول بشكل أكبر.

في مجال بناء البيئة، تواصل Shadow دفع التعاون مع المزيد من المشاريع، وإطلاق مجموعة متنوعة من أزواج التداول التي تغطي طيفًا شاملاً من العملات المستقرة إلى الأزواج ذات التقلبات العالية.

علاوة على ذلك، تقدم Shadow تجربة سلسة عبر السلاسل للمستخدمين من خلال الانضمام إلى دليل تحالف Circle ودمج إصدارات CCTP v1 و v2.

في المستقبل القريب، سيتم إطلاق سلسلة من المنتجات والميزات الرئيسية من Shadow في السوق رسميًا:

من ناحية أخرى، سيتم إطلاق نظام إعادة الشراء وآلية المكافآت المؤجلة، مما سيعزز حماية LP ويعزز تأثير الطاولة لـ x(3,3).

من ناحية أخرى، فإن السوق الإقراضي القائم على $x33 هو الأكثر ثورية، حيث يتم تحديد $x33 كأصل قابل للرهن، مما يدعم الإقراض بالرافعة المالية واستراتيجيات المشتقات، وبالتالي يحرر إمكانيات $x33 إلى أقصى حد.

كما أن جوهر DeFi هو جعل المالية أكثر كفاءة وديمقراطية، فإن Shadow Exchange من خلال الابتكار التكنولوجي وتصميم آليات التحفيز، تعمل على تجسيد هذه الفكرة وقد اجتازت اختبار السوق المتقلب.

باعتبارها جوهرة على تاج DeFi في نظام Sonic البيئي، ومع التحسين المستمر لوظائف المنتج وتعميق بناء النظام البيئي، شهدت المجتمع وتنتظر، أن Shadow يجمع القوة للعودة في المرحلة التالية، ليصبح مرة أخرى دوراً مهماً في قيادة الابتكار في سيولة DeFi.