لماذا يُقال إن قاع سوق العملات المشفرة قد يكون قد مضى؟

الكاتب: Alertforalpha

ترجمة: 白话区块链

هل يتم إغلاق صفقات التحكيم على الين الياباني مرة أخرى؟ هل هذا هو سبب انهيار العملات الرقمية؟

إذا كنت تتابع وسائل التواصل الاجتماعي اليوم، فمن المحتمل أنك رأيت حالة الذعر. الجميع يقول إن هذا تكرار لما حدث في أغسطس 2024.

لكن الواقع هو: الوضع قد لا يكون كما تتخيله.

لماذا قد لا يكون تحكيم الين هو السبب

السرد بسيط: المستثمرون يشترون الين الرخيص لشراء أصول ذات عوائد اقتراض مرتفعة (مثل الأسهم التقنية الأمريكية أو العملات الرقمية).

الآن، مع الارتفاع الكبير في السندات اليابانية، يضطرون إلى بيع هذه الأصول وشراء الين.

يبدو الأمر مخيفًا، أليس كذلك؟

لكن هناك ثغرتين كبيرتين في هذه النظرية.

1. الين لم يشهد قفزة حادة

إذا كان الجميع يهرعون لإعادة شراء الين لسداد القروض، كان من المفترض أن يقفز سعر الين مقابل الدولار بشكل كبير.

لكن هذا لم يحدث.

مقارنًة بالأسبوع الماضي، بقي سعره ثابتًا تقريبًا.

2. الرافعة المالية اختفت بالفعل

محلل ماكرو - شخص قضى مسيرته في تداول الين - أشار قبل أشهر إلى أن معظم الرافعة المالية المتهورة قد تم تصفيتها بالفعل خلال انهيار أغسطس.

تلقى المتداولون خسائر فادحة، ولم يعيدوا الدخول بنفس القوة لنفس الصفقات.

إذًا، إذا لم يكن الأمر تصفية عالمية ضخمة، فما هو؟

الجاني الحقيقي: الخوارزميات والتقويم

عادةً ما يكون التفسير الأكثر مللًا هو الصحيح.

لقد دخلنا لتونا شهر ديسمبر. هذا هو الوقت الذهبي لـ:

• إعادة التوازن المؤسسي
• تجميع خسائر الضرائب
• إعادة الضبط التلقائي للمخاطر
• “تصفية الخوارزميات”

مع اقتراب منتصف الليل في بداية الشهر الجديد (بتوقيت UTC)، من المرجح أن التعديلات تؤدي إلى أوامر بيع لإعادة ضبط التحوط وضبط مخزون المخاطر.

هذا ليس عاطفيًا؛ إنه ميكانيكي.

المؤسسات تبيع الأصول ذات الأداء السيئ (مثل البيتكوين الذي اشتروه عند مستويات مرتفعة)، للنظر في عوائد اتجاهات أخرى قبل نهاية العام.

وهذا يفسر لماذا كان البيع منسقًا وميكانيكيًا - لأنه كذلك فعلاً.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك

البيتكوين واجه مقاومة عند المتوسط المتحرك لخط بولينجر اليومي، مما تسبب في هذه التقلبات.

ولكن طالما حافظنا على مستوى $80,000 — $82,000، يظل الهيكل سليمًا.

هذا الأسبوع مليء بالبيانات الماكرو:

• الاثنين: خطاب جيروم باول
• الأربعاء: أرقام البطالة ADP ومؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM
• الجمعة: بيانات التضخم PCE والوظائف

من المتوقع حدوث تقلبات، ومن المتوقع وجود تذبذبات.

لكن لا تدع صورة “ذعر الين” تخيفك لدرجة بيع ممتلكاتك.

أسوأ عمليات تصفية الرافعة المالية قد تكون قد انتهت بالفعل.