العائدات المستقرة المرتفعة في مجال Web3: الانتقال من مكافآت الحوافز إلى مكافآت الهيكلية
مؤخراً، أثار سؤال مثير للتفكير في عالم التشفير مناقشات واسعة: كيف يمكن تحقيق عائد سنوي بنسبة 10% على رأس مال قدره 10 ملايين في ظل السوق الحالية؟ هذا السؤال الذي يبدو بسيطاً يعكس في الواقع تغييرات عميقة في سوق التشفير - حيث تتلاشى حوافز المكافآت تدريجياً، وتصبح العوائد المستقرة نادرة بشكل متزايد، وتبدأ رأس المال في إعادة تقييم هيكل العوائد نفسه.
في القطاع المالي التقليدي، يعني العائد السنوي بنسبة 10% عادةً مخاطر عالية، أو رافعة مالية عالية، أو سيولة منخفضة. بينما كانت العوائد المرتفعة التي قدمها Web3 في السابق ناتجة بشكل أكبر عن فقاعة مدفوعة بالحوافز، بدلاً من تحسين الكفاءة الناتج عن البنية الأساسية.
مع خروج "اقتصاد جمع الحصص"، تراجعت عوائد الرموز اللامركزية الرائدة، واستمر حجم المعاملات على السلسلة في الانخفاض، وأصبح كفاءة رأس المال تدريجياً هو السمة الرئيسية في السوق. تسأل المشكلة الأساسية التي تواجه السوق حالياً: هل لا يزال بإمكان Web3 تقديم خطط عائد مستدامة لرؤوس الأموال المستقرة في ظل غياب الدعم وغياب سوق صاعدة؟
تراجع مكافآت DeFi، وتحويل الأموال نحو "الاستخدام الحقيقي + تحسين الهيكل"
في الوقت الحالي، أدركت الغالبية العظمى من المستخدمين أن الاعتماد فقط على التوزيعات المجانية لا يمكن أن يستمر على المدى الطويل. تتزايد المشكلات الهيكلية في السيولة على السلسلة، من ناحية، فإن نماذج التحفيز أصبحت غير قابلة للاستمرار، ومن ناحية أخرى، وصلت المنافسة على السيولة بين بروتوكولات DeFi إلى أقصى حد، ولكن البنية التحتية نفسها لم تحقق قفزة نوعية.
في هذا السياق، بدأت الأموال تبحث عن هياكل عائد جديدة، لم يعد الجوهر هو "الأصول المضاربة"، بل "هيكل الاستثمار" - الاستثمار في الأنظمة التي يمكن أن تولد تدفقات نقدية حقيقية على سلسلة الكتل، وتعزز كفاءة التداول.
بدأ السوق بالتركيز على اتجاهين:
بنية تحتية للتداول على السلسلة موجهة للمتداولين المحترفين، مع إعادة بناء نظام المطابقة.
طبقة خدمة قابلة للتجميع تقدم وحدات تداول قياسية موجهة للمطورين
نظام المطابقة على السلسلة المصمم للمتداولين المحترفين
تعمل بروتوكولات العقود الآجلة الدائمة الكاملة على سلسلة L1 التي تم تطويرها ذاتياً. حاليًا، لا يوجد رمز لهذا المشروع، ولا توجد حوافز، لكن عمق التداول الخاص به قد دخل باستمرار ضمن أفضل ثلاثة على الشبكة بالكامل لعدة أشهر.
هذا ليس من قبيل الصدفة. يقوم البروتوكول بإعادة تعريف معايير أداء العقود الدائمة على السلسلة، معتمدًا تصميم "تجربة مركزية + تسوية على السلسلة"، مما يخلق نظامًا أقرب إلى عادات المتداولين المحترفين. تدعم سلسلة L1 المطورة ذاتيًا المطابقة في أقل من ثانية، بينما تحقق أيضًا انزلاقًا منخفضًا وتكاليف غاز منخفضة، مما يكفي لدعم التداول المتكرر للأموال الكبيرة.
الأهم من ذلك، أن هذه الاتفاقية لا تحدد نفسها ك"منصة إيردروب" أو "مدخل للمستثمرين الأفراد"، بل هي منتجات هيكلية تستهدف المتداولين ذوي التردد العالي. في هذا النظام، تأتي العائدات من عمق التداول الحقيقي، وليس من تراكم الحوافز.
بالنسبة لمبالغ مثل "10 ملايين"، هذه هي الاستراتيجية الجديدة لتمويل السلسلة: عدم السعي لتحقيق أرباح قصيرة الأجل دفعة واحدة، بل البحث عن تجمع المستخدمين الحقيقيين، وكفاءة رأس المال، والبنية التحتية للتداول التي تتمتع بعمق طويل الأمد.
من التوافق على السلسلة إلى معيار وحدة التداول
بالمقارنة مع التكامل العمودي للبروتوكولات المذكورة سابقًا، توفر شبكة معينة "بنية تحتية للتداول المعياري". إنها لا تقوم بواجهة المستخدم، ولا توجه المستخدمين، بل تقدم مجموعة من أنظمة التداول القابلة للتجميع والقابلة للإدخال للمطورين.
باختصار، تهدف هذه الشبكة إلى أن تصبح "مزود خدمات سحابية" في مجال معاملات Web3، مع التركيز على تطوير الأدوات والمكونات الأساسية، دون المشاركة في البيع بالتجزئة.
يتكون هيكل الشبكة من أربعة وحدات أساسية:
محرك المطابقة: يعتمد على المطابقة خارج السلسلة وتسوية على السلسلة، مما يوازن بين الكفاءة والشفافية، ويدعم أوامر تداول أكثر تعقيدًا ونسبة استخدام أعلى للتمويل.
نظام تجمع الأموال: إدخال نموذج تجمع الأموال الأقرب إلى البورصات التقليدية، مما يسمح لصانعي السوق بضخ السيولة حسب الحاجة، مع ضمان استقرار عمق دفتر الطلبات.
نظام التسوية المالية: تسوية الأموال تعتمد على Layer1، إدارة عزل الأصول الخاصة بالمستخدمين، تقليل المخاطر النظامية، وزيادة أمان الأموال.
نظام إدارة المخاطر: جعل وحدة إدارة المخاطر خارج السلسلة قابلة للتعديل، مما يسهل على المطورين دمجها بسرعة، ويقلل من عتبة بناء المشاريع.
تكمن الأهمية الكبرى لهذه الخطة المعيارية في أنه يمكن للمطورين بناء منتجاتهم التجارية بسرعة كما لو كانوا يقومون بتجميع قطع الليغو، دون الحاجة إلى تطوير أنظمة معقدة مثل المطابقة والتسوية وإدارة المخاطر من الصفر.
التنفيذ الحقيقي على السلاسل عالية الأداء
تطبيق شبكة معينة مؤخرًا على سلسلة الكتل العامة عالية الأداء قدم حالة نموذجية. على الرغم من أن هذه السلسلة العامة تتفوق على إيثريوم من حيث أداء البنية التحتية، إلا أنه حتى وقت قريب لم يكن هناك نظام "بنية تحتية لدفتر الطلبات" يمكنه التنافس مع أدائها. تم تحقيق التكامل لهذه الشبكة على هذه السلسلة العامة:
تعمل محركات المطابقة خارج السلسلة، مما يوازن بين السرعة وإحساس التحكم لدى المستخدم
معالجة آلاف طلبات الطلبات في الثانية لتلبية احتياجات الروبوتات والمتداولين المحترفين
تسوية العودة إلى السلسلة، لضمان قابلية التحقق من المعاملات
هذا لا يقلل فقط من التكلفة الحقيقية للتداول للمستخدمين بشكل كبير، ولكن الأهم من ذلك، أنه يحول الأداء العالي لهذه السلسلة العامة حقًا إلى كفاءة رأس المال للمستخدمين.
أصبح هذا الشبكة واحدة من عدد قليل من بروتوكولات المطابقة التي تدعم في نفس الوقت سلسلة إيثريوم وسلسلة عامة عالية الأداء، مما يمنحها توافقًا قويًا بين السلاسل.
فتح القدرة على تحقيق العوائد الحقيقية للمستخدمين العاديين
بالنسبة لمعظم المستخدمين الذين لا يستطيعون التداول بشكل متكرر أو تطوير استراتيجيات بأنفسهم، فإن العوائد الهيكلية من المطابقة لم تعد بعيدة المنال. تعتبر منصة العوائد الشاملة مثالاً نموذجياً على هذه الاتجاه.
كمنصة عوائد شاملة، تتيح هذه المنصة للمستخدمين فقط إيداع USDC، ليشارك资金 تلقائياً في أنشطة صنع السوق المذكورة أعلاه، ويعمل على تنفيذ استراتيجيات في أسواق متعددة السلاسل، مما يحقق عوائد LP حقيقية وقابلة للتحقق. على عكس مصادر العوائد من "التطابق المحاكي" أو "التداول الداخلي"، فإن العوائد التي تلتقطها هذه المنصة تأتي من السلوك التجاري الحقيقي لطلبات التطابق على السلسلة، مما يمنحها استدامة وقوة أكبر ضد الدورات الاقتصادية.
مؤخراً، دعم محفظة كبيرة هذه المنصة بشكل رسمي. ما تجلبه هذه المحفظة على الويب 3 والتي تتمتع بأكبر حجم تداول عالمي لا يقتصر على فتح مدخل لمليارات المستخدمين، بل إطلاق إمكانيات سيولة تصل إلى مليارات الدولارات. حاليًا، تقترب القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في هذه المنصة من 7 ملايين دولار، حيث ارتفع معدل العائد السنوي بشكل مستقر إلى 30%، مما يجعلها واحدة من القلائل التي حولت "إيرادات السوق الحقيقية" إلى "إيرادات غير نشطة للمستخدمين".
ظهرت معالم جديدة لعائدات البلوكشين
سواء كان ذلك بروتوكول العقود الآجلة المستمرة الكاملة المصمم للمتداولين المحترفين، أو الشبكة التي تقدم بنية تحتية معيارية للمطورين، أو المنصة الشاملة التي تفتح القدرة على تحقيق عوائد حقيقية للمستخدمين، فإنها جميعاً تعرض اتجاهًا واحدًا: "نموذج جديد" للربح العالي المستقر على السلسلة، لم يعد يعتمد على الدعم والمضاربة، بل يعتمد على الطلب الحقيقي للتجارة وهيكل كفاءة رأس المال.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت رؤوس أموال Web3 تتنقل بين السرد حول الإيصالات، والأسواق، وإعادة الرهان، لكن النظام الذي يمتلك حقًا القدرة على عبور الدورات يجب أن يُبنى على مشاهد استخدام حقيقية وقدرة على تحسين الهيكل. من الممكن أن يحصل 10 مليون على عائد سنوي بنسبة 10%، ولكن الشرط هو أن يكون المستثمر قادرًا على رؤية واستثمار الهيكل الصحيح، بدلاً من مطاردة الاتجاهات القصيرة الأجل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
6
مشاركة
تعليق
0/400
token_therapist
· 07-10 08:37
لا يزال من الأفضل أن تكون المعاملات داخل السلسلة هي المصدر الموثوق للتدفق النقدي~
شاهد النسخة الأصليةرد0
CantAffordPancake
· 07-09 10:31
أين ذهبوا من يسرقون المحتوى مجانًا؟!
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEV_Whisperer
· 07-09 10:31
لا تفكر في الأرباح في هذا المجال.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SatoshiNotNakamoto
· 07-09 10:21
إن مكافأة التحفيز ليست سوى نبيذ قديم في زجاجة جديدة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MiningDisasterSurvivor
· 07-09 10:17
لا ترسم أحلامًا زائفة، فقد أصبحت أعشاب القبور لمشاريع الديفاي من عام 2018 بطول ثلاثة أمتار.
نموذج جديد مستقر وعالي العائد في Web3: من حوافز الأرباح إلى أرباح الهيكل
العائدات المستقرة المرتفعة في مجال Web3: الانتقال من مكافآت الحوافز إلى مكافآت الهيكلية
مؤخراً، أثار سؤال مثير للتفكير في عالم التشفير مناقشات واسعة: كيف يمكن تحقيق عائد سنوي بنسبة 10% على رأس مال قدره 10 ملايين في ظل السوق الحالية؟ هذا السؤال الذي يبدو بسيطاً يعكس في الواقع تغييرات عميقة في سوق التشفير - حيث تتلاشى حوافز المكافآت تدريجياً، وتصبح العوائد المستقرة نادرة بشكل متزايد، وتبدأ رأس المال في إعادة تقييم هيكل العوائد نفسه.
في القطاع المالي التقليدي، يعني العائد السنوي بنسبة 10% عادةً مخاطر عالية، أو رافعة مالية عالية، أو سيولة منخفضة. بينما كانت العوائد المرتفعة التي قدمها Web3 في السابق ناتجة بشكل أكبر عن فقاعة مدفوعة بالحوافز، بدلاً من تحسين الكفاءة الناتج عن البنية الأساسية.
مع خروج "اقتصاد جمع الحصص"، تراجعت عوائد الرموز اللامركزية الرائدة، واستمر حجم المعاملات على السلسلة في الانخفاض، وأصبح كفاءة رأس المال تدريجياً هو السمة الرئيسية في السوق. تسأل المشكلة الأساسية التي تواجه السوق حالياً: هل لا يزال بإمكان Web3 تقديم خطط عائد مستدامة لرؤوس الأموال المستقرة في ظل غياب الدعم وغياب سوق صاعدة؟
تراجع مكافآت DeFi، وتحويل الأموال نحو "الاستخدام الحقيقي + تحسين الهيكل"
في الوقت الحالي، أدركت الغالبية العظمى من المستخدمين أن الاعتماد فقط على التوزيعات المجانية لا يمكن أن يستمر على المدى الطويل. تتزايد المشكلات الهيكلية في السيولة على السلسلة، من ناحية، فإن نماذج التحفيز أصبحت غير قابلة للاستمرار، ومن ناحية أخرى، وصلت المنافسة على السيولة بين بروتوكولات DeFi إلى أقصى حد، ولكن البنية التحتية نفسها لم تحقق قفزة نوعية.
في هذا السياق، بدأت الأموال تبحث عن هياكل عائد جديدة، لم يعد الجوهر هو "الأصول المضاربة"، بل "هيكل الاستثمار" - الاستثمار في الأنظمة التي يمكن أن تولد تدفقات نقدية حقيقية على سلسلة الكتل، وتعزز كفاءة التداول.
بدأ السوق بالتركيز على اتجاهين:
نظام المطابقة على السلسلة المصمم للمتداولين المحترفين
تعمل بروتوكولات العقود الآجلة الدائمة الكاملة على سلسلة L1 التي تم تطويرها ذاتياً. حاليًا، لا يوجد رمز لهذا المشروع، ولا توجد حوافز، لكن عمق التداول الخاص به قد دخل باستمرار ضمن أفضل ثلاثة على الشبكة بالكامل لعدة أشهر.
هذا ليس من قبيل الصدفة. يقوم البروتوكول بإعادة تعريف معايير أداء العقود الدائمة على السلسلة، معتمدًا تصميم "تجربة مركزية + تسوية على السلسلة"، مما يخلق نظامًا أقرب إلى عادات المتداولين المحترفين. تدعم سلسلة L1 المطورة ذاتيًا المطابقة في أقل من ثانية، بينما تحقق أيضًا انزلاقًا منخفضًا وتكاليف غاز منخفضة، مما يكفي لدعم التداول المتكرر للأموال الكبيرة.
الأهم من ذلك، أن هذه الاتفاقية لا تحدد نفسها ك"منصة إيردروب" أو "مدخل للمستثمرين الأفراد"، بل هي منتجات هيكلية تستهدف المتداولين ذوي التردد العالي. في هذا النظام، تأتي العائدات من عمق التداول الحقيقي، وليس من تراكم الحوافز.
بالنسبة لمبالغ مثل "10 ملايين"، هذه هي الاستراتيجية الجديدة لتمويل السلسلة: عدم السعي لتحقيق أرباح قصيرة الأجل دفعة واحدة، بل البحث عن تجمع المستخدمين الحقيقيين، وكفاءة رأس المال، والبنية التحتية للتداول التي تتمتع بعمق طويل الأمد.
من التوافق على السلسلة إلى معيار وحدة التداول
بالمقارنة مع التكامل العمودي للبروتوكولات المذكورة سابقًا، توفر شبكة معينة "بنية تحتية للتداول المعياري". إنها لا تقوم بواجهة المستخدم، ولا توجه المستخدمين، بل تقدم مجموعة من أنظمة التداول القابلة للتجميع والقابلة للإدخال للمطورين.
باختصار، تهدف هذه الشبكة إلى أن تصبح "مزود خدمات سحابية" في مجال معاملات Web3، مع التركيز على تطوير الأدوات والمكونات الأساسية، دون المشاركة في البيع بالتجزئة.
يتكون هيكل الشبكة من أربعة وحدات أساسية:
محرك المطابقة: يعتمد على المطابقة خارج السلسلة وتسوية على السلسلة، مما يوازن بين الكفاءة والشفافية، ويدعم أوامر تداول أكثر تعقيدًا ونسبة استخدام أعلى للتمويل.
نظام تجمع الأموال: إدخال نموذج تجمع الأموال الأقرب إلى البورصات التقليدية، مما يسمح لصانعي السوق بضخ السيولة حسب الحاجة، مع ضمان استقرار عمق دفتر الطلبات.
نظام التسوية المالية: تسوية الأموال تعتمد على Layer1، إدارة عزل الأصول الخاصة بالمستخدمين، تقليل المخاطر النظامية، وزيادة أمان الأموال.
نظام إدارة المخاطر: جعل وحدة إدارة المخاطر خارج السلسلة قابلة للتعديل، مما يسهل على المطورين دمجها بسرعة، ويقلل من عتبة بناء المشاريع.
تكمن الأهمية الكبرى لهذه الخطة المعيارية في أنه يمكن للمطورين بناء منتجاتهم التجارية بسرعة كما لو كانوا يقومون بتجميع قطع الليغو، دون الحاجة إلى تطوير أنظمة معقدة مثل المطابقة والتسوية وإدارة المخاطر من الصفر.
التنفيذ الحقيقي على السلاسل عالية الأداء
تطبيق شبكة معينة مؤخرًا على سلسلة الكتل العامة عالية الأداء قدم حالة نموذجية. على الرغم من أن هذه السلسلة العامة تتفوق على إيثريوم من حيث أداء البنية التحتية، إلا أنه حتى وقت قريب لم يكن هناك نظام "بنية تحتية لدفتر الطلبات" يمكنه التنافس مع أدائها. تم تحقيق التكامل لهذه الشبكة على هذه السلسلة العامة:
هذا لا يقلل فقط من التكلفة الحقيقية للتداول للمستخدمين بشكل كبير، ولكن الأهم من ذلك، أنه يحول الأداء العالي لهذه السلسلة العامة حقًا إلى كفاءة رأس المال للمستخدمين.
أصبح هذا الشبكة واحدة من عدد قليل من بروتوكولات المطابقة التي تدعم في نفس الوقت سلسلة إيثريوم وسلسلة عامة عالية الأداء، مما يمنحها توافقًا قويًا بين السلاسل.
فتح القدرة على تحقيق العوائد الحقيقية للمستخدمين العاديين
بالنسبة لمعظم المستخدمين الذين لا يستطيعون التداول بشكل متكرر أو تطوير استراتيجيات بأنفسهم، فإن العوائد الهيكلية من المطابقة لم تعد بعيدة المنال. تعتبر منصة العوائد الشاملة مثالاً نموذجياً على هذه الاتجاه.
كمنصة عوائد شاملة، تتيح هذه المنصة للمستخدمين فقط إيداع USDC، ليشارك资金 تلقائياً في أنشطة صنع السوق المذكورة أعلاه، ويعمل على تنفيذ استراتيجيات في أسواق متعددة السلاسل، مما يحقق عوائد LP حقيقية وقابلة للتحقق. على عكس مصادر العوائد من "التطابق المحاكي" أو "التداول الداخلي"، فإن العوائد التي تلتقطها هذه المنصة تأتي من السلوك التجاري الحقيقي لطلبات التطابق على السلسلة، مما يمنحها استدامة وقوة أكبر ضد الدورات الاقتصادية.
مؤخراً، دعم محفظة كبيرة هذه المنصة بشكل رسمي. ما تجلبه هذه المحفظة على الويب 3 والتي تتمتع بأكبر حجم تداول عالمي لا يقتصر على فتح مدخل لمليارات المستخدمين، بل إطلاق إمكانيات سيولة تصل إلى مليارات الدولارات. حاليًا، تقترب القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في هذه المنصة من 7 ملايين دولار، حيث ارتفع معدل العائد السنوي بشكل مستقر إلى 30%، مما يجعلها واحدة من القلائل التي حولت "إيرادات السوق الحقيقية" إلى "إيرادات غير نشطة للمستخدمين".
ظهرت معالم جديدة لعائدات البلوكشين
سواء كان ذلك بروتوكول العقود الآجلة المستمرة الكاملة المصمم للمتداولين المحترفين، أو الشبكة التي تقدم بنية تحتية معيارية للمطورين، أو المنصة الشاملة التي تفتح القدرة على تحقيق عوائد حقيقية للمستخدمين، فإنها جميعاً تعرض اتجاهًا واحدًا: "نموذج جديد" للربح العالي المستقر على السلسلة، لم يعد يعتمد على الدعم والمضاربة، بل يعتمد على الطلب الحقيقي للتجارة وهيكل كفاءة رأس المال.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت رؤوس أموال Web3 تتنقل بين السرد حول الإيصالات، والأسواق، وإعادة الرهان، لكن النظام الذي يمتلك حقًا القدرة على عبور الدورات يجب أن يُبنى على مشاهد استخدام حقيقية وقدرة على تحسين الهيكل. من الممكن أن يحصل 10 مليون على عائد سنوي بنسبة 10%، ولكن الشرط هو أن يكون المستثمر قادرًا على رؤية واستثمار الهيكل الصحيح، بدلاً من مطاردة الاتجاهات القصيرة الأجل.