استراتيجية خزينة إثيريوم بقيادة لوبي: بداية تأثير الدومينو للشركات؟

مؤخراً، أعلن جو روبن، المؤسس المشارك لإثيريوم، عن توليه رئاسة مجلس إدارة شركة SharpLink Gaming، وقيادته لبرنامج خزينة إثيريوم البالغ قيمته 425 مليون دولار. تفتح هذه الخطوة فصلاً جديداً في تطوير ثاني أكبر عملة مشفرة، إثيريوم، خاصة في ظل استمرار سعرها لفترة طويلة دون 3000 دولار.

تشبه هذه الخطوة إلى حد كبير الاستراتيجية المالية لبيتكوين التي روج لها بعض رواد الأعمال المعروفين، والتي حفزت العديد من الشركات المدرجة على المشاركة في بناء خزائن البيتكوين. ستستكشف هذه المقالة ما إذا كانت هذه واحدة من الفرص الرئيسية لإحياء إثيريوم.

إثيريوم金库效应

أعلنت SharpLink Gaming عن إنشاء خزينة إثيريوم، وكانت ردود فعل السوق سريعة وواضحة. حيث ارتفعت أسعار أسهمها في يوم واحد بأكثر من 450%، حيث قفزت من 6.63 دولار للسهم إلى أكثر من 35 دولار. خلال خمسة أيام تداول، زادت أسعار الأسهم أكثر من 17 مرة. حتى بعد التصحيح، لا يزال سعر تداولها أعلى بأكثر من 3 مرات من السعر الابتدائي.

الجوهر وراء هذا الارتفاع هو إيمان المستثمرين بأن لوبي يمكنه مساعدة شارب لينك على تقليد نجاح شركة معينة في خزائن البيتكوين. قد تكون استراتيجية خزائن إيثريوم متفوقة على خزائن البيتكوين في بعض الجوانب: فهي لا تخزن القيمة فحسب، بل يمكنها أيضًا خلق قيمة إضافية.

مفهوم الخزينة النشطة

توجد اختلافات كبيرة بين استراتيجيات خزائن البيتكوين وإثيريوم. منطق خزائن البيتكوين بسيط: اشترِ واحتفظ بالبيتكوين، وانتظر ارتفاع الأسعار. على الرغم من أن هذه الطريقة بسيطة، إلا أنها في جوهرها سلبية.

بالمقارنة، فإن استراتيجية خزائن إثيريوم أكثر نشاطًا: سيتم استخدام معظم ETH للمشاركة، مما يخلق "إثير عالي البيتا، يمكن أن يولد عائدات من الرافعة المالية". تجعل هذه الاستراتيجية المشاركة خزائن الشركات تتحول من أصول ثابتة إلى مشاركين نشطين في أمان الشبكة.

على عكس حيازة البيتكوين، يمكن أن تحقق ETH المرهونة عائدًا لا يقل عن 2% سنويًا، مما يعزز آلية إجماع إثيريوم. بالإضافة إلى ذلك، فإن "تأثير العجلة الطائرة" هو ميزة رئيسية أخرى لخزينة ETH. يمكن للشركات جمع الأموال بسعر أقل من قيمة الأصول الصافية، شراء و رهن ETH، وإذا كان سعر تداول الأسهم أعلى من قيمة كل سهم ETH، يمكن تكرار هذه العملية.

توفر بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) استراتيجيات عائد إضافية مثل الإقراض وتوفير السيولة، وهي ما لا يمتلكه نظام بيتكوين البيئي. حصلت SharpLink على دعم من مؤسسات استثمارية تتقن DeFi، مما يشير إلى أنهم يفهمون هذه الإمكانية.

مقارنة بين خزائن ETH و BTC

جمعت إثيريوم 18 مليون دولار في أول عرض عملات (ICO) في عام 2014، حيث كان سعر ETH يتراوح بين 0.30 إلى 0.40 دولار. الاستثمار البالغ 425 مليون دولار الذي تعهدت به SharpLink يزيد عن 20 ضعفًا من تمويل ICO، وهو ما يكفي لشراء أكثر من 150,000 ETH بسعرها الحالي. ومع ذلك، فإن هذا لا يمثل سوى 0.25% من إجمالي ETH المباعة خلال فترة ICO (60 مليون قطعة).

أدى عرض العملة الأولية في عام 2014 إلى تأسيس إثيريوم، وقد تحقق استراتيجية الخزينة الحالية من نضوجها كأصول مؤسسية، مما يمهد الطريق لبناء البنية التحتية المالية لعقد من الزمان.

تدفق الأموال المؤسسية

بالإضافة إلى استراتيجية الخزنة، تواصل صناديق الاستثمار المتداولة في إثيريوم جذب الأموال المؤسسية في الآونة الأخيرة. اعتبارًا من 9 يونيو، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في إثيريوم صافي تدفق لمدة 16 يوم تداول متتالي، محققة ثاني أطول سلسلة ارتفاع منذ الموافقة عليها في يوليو 2024.

خلال الأسبوعين الماضيين، تم تسجيل تدفقات بقيمة 281 مليون دولار و 285 مليون دولار، وهي أفضل أسبوعين من حيث الأداء لصندوق ETF الخاص بإيثيريوم خلال أربعة أشهر. قامت إحدى الشركات العالمية الرائدة في إدارة الأصول بتجميع أكثر من 500 مليون دولار من ETH خلال 11 يوم تداول.

أشار المحللون إلى أن تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم (ETH ETF) قد بلغت 815 مليون دولار، وتحولت التدفقات الصافية السنوية إلى القيمة الإيجابية، حيث وصلت إلى 658 مليون دولار. وتُعد التدفقات البالغة 1.5 مليار دولار على مدار سبعة أسابيع متتالية علامة على "الاستعادة الملحوظة لمعنويات المستثمرين".

تشكل المنتجات القائمة على إثيريوم الآن 10.5% من إجمالي حجم إدارة الأصول في ETPs المشفرة. التحليل يشير إلى أن السرد حول تراكم القيمة في الشبكات العامة للبلوك تشين في نقطة تحول حاسمة، وهذا بدأ ينعكس في اهتمام المستثمرين بصناديق الاستثمار المتداولة في ETH.

آفاق المستقبل

تتجاوز تحركات لوبي في SharpLink التأثيرات المالية المباشرة، بل تمثل أيضًا تحول إثيريوم من تقنية مضاربة إلى بنية تحتية مالية مهمة. تطور العديد من عمالقة الدفع استراتيجيات العملات المستقرة، بينما تبني منصات التجارة المشفرة أنظمة دفع للتجار، وتخطط شركات التكنولوجيا المالية لإطلاق أصول مُرمزة، وكل ذلك يراهن على مستقبل إثيريوم.

مع تقدم تشريعات العملات المستقرة وزيادة وضوح التنظيم، حصل المستثمرون المؤسسيون على الإطار الاستثماري المطلوب. نجح أحد مُصدري العملات المستقرة في الاكتتاب العام، حيث ارتفع سعر الإغلاق بنسبة 160% مقارنة بسعر الإدراج، مما يظهر حماس وول ستريت للاستثمار في البنية التحتية للعملات المشفرة.

بالنسبة لإثيريوم، فإن تبني خزائن الشركات، وتدفق صناديق المؤشرات المؤسسية، وتوضيح اللوائح قد خلق ظروفًا مواتية غير مسبوقة. إذا كانت تجربة SharpLink ناجحة، فقد تؤدي إلى "أثر الدومينو" في تبني الشركات، مشابهًا لتأثير إحدى الشركات على بيتكوين. نظرًا لأن نموذج مخاطر بيتكوين قد ثبت أنه قابل للتحكم، فقد يكون تبني إثيريوم أسرع وأكبر حجمًا.

إذا واصلت شركات إدارة الأصول الكبيرة زيادة حيازتها، وتحسنت البيئة التنظيمية كما هو متوقع، فقد يُعتبر تصرف لوبيان خطوة هامة نحو مؤسسية إثيريوم.