مؤخراً، وردت أخبار تفيد بأن الرئيس الأمريكي يدرس توقيع أمر تنفيذي يسمح لخطط التقاعد مثل 401(k) بالاستثمار في الأصول البديلة مثل العملات المشفرة، الذهب، ورأس المال الخاص. يُذكر أن هذا الأمر سيطلب من الجهات المعنية إعادة تقييم القيود الحالية على استثمارات التقاعد، مما يمهد الطريق لدخول الأصول الرقمية إلى سوق التقاعد الأمريكي الذي تبلغ قيمته 8.7 تريليون دولار.
لم يكن هذا الاتجاه مفاجئًا. في مايو من هذا العام، ألغت وزارة العمل الأمريكية الوثيقة الإرشادية السابقة التي كانت "تتخذ موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة"، مشيرةً إلى وجود "تجاوز تنظيمي". في عام 2022، قدم بعض المشرعين مشروع قانون "تحديث مدخرات التقاعد"، الذي حاول إدراج الأصول الرقمية ضمن إطار قانون "ضمان دخل التقاعد للموظفين" (ERISA) لعام 1974، ورغم عدم تمريره، فقد تم تمهيد الطريق للتحول في السياسات الحالية.
توسيع نطاق استثمار المعاشات التقاعدية
النية الأساسية لهذا الأمر التنفيذي هي كسر الوضع الذي تركز فيه خطة 401(k) لفترة طويلة على الأسهم والسندات التقليدية، ومنحها مرونة أكبر في تخصيص الأصول.
ستوجه الأوامر الجهات التنظيمية بمزيد من الدراسة والبدء في إزالة الحواجز القائمة التي تعيق الأصول البديلة، خاصة الأصول الرقمية والمعادن الثمينة، فضلاً عن الصناديق التي تركز على عمليات الاندماج والاستحواذ، والقروض الخاصة، والمعاملات المتعلقة بالبنية التحتية، والتي تم إدراجها ضمن الحواجز الحالية للصناديق المدارة بشكل احترافي 401(k).
قال الجانب من البيت الأبيض: "الرئيس ملتزم باستعادة الازدهار للناس العاديين في أمريكا وتأمين مستقبلهم الاقتصادي. ولكن يجب اعتبار أي قرار سياسة رسمية فقط بعد أن يعلنه الرئيس شخصياً."
تُعتبر هذه الخطوة استمرارًا لسلسلة من السياسات المؤيدة للعملات المشفرة. من الوعد خلال فترة الحملة الانتخابية بتحرير العملات الرقمية من "الرقابة المفرطة"، إلى استثمار عائلته أكثر من 2 مليار دولار في شراء البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى، وصولاً إلى إطلاق عملتها المستقرة الخاصة وعملات رقمية أخرى، أصبح الرئيس نفسه لاعباً رئيسياً في مجال الأصول الرقمية، حيث تجاوزت قيمة الأصول المشفرة التي كشف عنها شخصيًا 51 مليون دولار.
نظرة عامة على سوق المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة
لفهم التأثير المحتمل لهذه السياسة، يجب تحليل هيكل وحجم سوق المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة. باعتباره أحد أكبر أنظمة المعاشات التقاعدية في العالم، يصل الحجم الإجمالي لسوق المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة إلى 9 تريليون دولار.
بشكل محدد، اعتباراً من 31 مارس 2025، بلغ إجمالي أصول جميع خطط التقاعد المحددة الممولة من قبل أصحاب العمل (DC) 12.2 تريليون دولار. ومن بين ذلك، تمتلك خطة 401(k) الأكثر بروزًا 8.7 تريليون دولار.
تأتي هذه الأموال الضخمة بشكل أساسي من عشرات الملايين من الطبقة العاملة الأمريكية. يعد برنامج 401(k) كخطة معاشات تقاعدية مهنية برعاية أصحاب العمل، نظرًا لجاذبيته في خصم الرواتب، والامتيازات الضريبية، وتطابق مساهمات أصحاب العمل، فهو يعتبر جوهر المدخرات طويلة الأجل لأغلب الأسر العاملة.
تقليديًا، تتجه هذه المدخرات التقاعدية الضخمة بشكل رئيسي نحو الأوراق المالية المتداولة علنًا. حتى نهاية مارس 2025، كان هناك 5.3 تريليون دولار (61%) من إجمالي 401(k) يتم إدارتها بواسطة صناديق الاستثمار المشتركة. من بينها، أصبحت صناديق الأسهم هي النوع الأكثر شيوعًا بحجم 3.2 تريليون دولار، تليها الصناديق المختلطة (بما في ذلك صناديق التاريخ المستهدف) التي تدير 1.4 تريليون دولار.
فرص جديدة لعمالقة الاستثمار الخاص
بالإضافة إلى العملات المشفرة، فإن هذا الأمر الإداري يمثل أيضًا وليمة محتملة لأكبر مجموعة من صناديق الاستثمار الخاصة في العالم. لقد وضع هؤلاء العمالقة آمالهم في النمو المستقبلي إلى حد كبير في إدارة أموال المدخرين العاديين للتقاعد.
تتوقع مجموعة رأس المال الخاص أنه بمجرد الدخول الناجح إلى سوق خطة التقاعد 401(k)، قد تجذب آلاف المليارات من الأصول الجديدة في الصناعة.
لذلك، لقد اتخذوا احتياطاتهم، وأصبحوا نشطين في إقامة شراكات مع شركات إدارة الأصول الكبرى: حيث تعاونت شركة خاصة كبيرة مع مجموعة معروفة، بينما تقدم شركات أخرى خدمات استثمار لرعاة خطط 401( الكبيرة. كذلك، بدأت عملاق إدارة الأصول الآخر بالتعاون مع وكالات الإدارة الطرفية لخطط التوفير التقاعدي.
مع اقتراب السياسات على المستوى الفيدرالي، بدأت بعض حكومات الولايات في تجربة المشاريع. وقد اقترح المشرعون في ولاية كارولينا الشمالية مشروع قانون يسمح لبعض صناديق التقاعد بتخصيص ما يصل إلى 5% من رصيدها في العملات المشفرة. كما استثمرت أنظمة التقاعد في ولاية ميشيغان وويسكونسن فعليًا في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم، مما يوفر مرجعًا للسياسات على المستوى الفيدرالي.
التحديات التي نواجهها
على الرغم من أن التشريعات قد جاءت بأخبار جيدة، لا يزال السوق يواجه تحديات. إن استثمار مدخرات التقاعد في الأصول الخاصة ذات السيولة المنخفضة ليس خالياً من المخاطر، فالمشكلات المتمثلة في التكاليف المرتفعة، ونسبة الرفع المالي العالية، وانخفاض شفافية تقييم أصول الصناديق، هي عوامل تحتاج إلى تقييم دقيق من قبل الجهات التنظيمية والمستثمرين.
يمكن أن يعيد هذا الاختبار تعريف معنى "الادخار للتقاعد" - هل هو السماح للأشخاص العاديين بمشاركة فوائد التكنولوجيا في العصر الرقمي؟ أم أنه يعرض معاشات التقاعد لمخاطر جديدة؟ قد يعتمد الجواب على كيفية إيجاد المنظمين نقطة توازن بين الابتكار والحماية.
![ترامب يطلق قنبلة، 90 تريليون يوان من صناديق التقاعد ستدخل سوق التشفير قريباً؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ff12e4557da3afd2426dfe05ac519911.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الولايات المتحدة قد تسمح لصناديق التقاعد بالاستثمار في العملات الرقمية سوق بقيمة 8.7 تريليون دولار يشهد تغييرات
قد يشهد سوق التقاعد الأمريكي تغييرات كبيرة
مؤخراً، وردت أخبار تفيد بأن الرئيس الأمريكي يدرس توقيع أمر تنفيذي يسمح لخطط التقاعد مثل 401(k) بالاستثمار في الأصول البديلة مثل العملات المشفرة، الذهب، ورأس المال الخاص. يُذكر أن هذا الأمر سيطلب من الجهات المعنية إعادة تقييم القيود الحالية على استثمارات التقاعد، مما يمهد الطريق لدخول الأصول الرقمية إلى سوق التقاعد الأمريكي الذي تبلغ قيمته 8.7 تريليون دولار.
لم يكن هذا الاتجاه مفاجئًا. في مايو من هذا العام، ألغت وزارة العمل الأمريكية الوثيقة الإرشادية السابقة التي كانت "تتخذ موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة"، مشيرةً إلى وجود "تجاوز تنظيمي". في عام 2022، قدم بعض المشرعين مشروع قانون "تحديث مدخرات التقاعد"، الذي حاول إدراج الأصول الرقمية ضمن إطار قانون "ضمان دخل التقاعد للموظفين" (ERISA) لعام 1974، ورغم عدم تمريره، فقد تم تمهيد الطريق للتحول في السياسات الحالية.
توسيع نطاق استثمار المعاشات التقاعدية
النية الأساسية لهذا الأمر التنفيذي هي كسر الوضع الذي تركز فيه خطة 401(k) لفترة طويلة على الأسهم والسندات التقليدية، ومنحها مرونة أكبر في تخصيص الأصول.
ستوجه الأوامر الجهات التنظيمية بمزيد من الدراسة والبدء في إزالة الحواجز القائمة التي تعيق الأصول البديلة، خاصة الأصول الرقمية والمعادن الثمينة، فضلاً عن الصناديق التي تركز على عمليات الاندماج والاستحواذ، والقروض الخاصة، والمعاملات المتعلقة بالبنية التحتية، والتي تم إدراجها ضمن الحواجز الحالية للصناديق المدارة بشكل احترافي 401(k).
قال الجانب من البيت الأبيض: "الرئيس ملتزم باستعادة الازدهار للناس العاديين في أمريكا وتأمين مستقبلهم الاقتصادي. ولكن يجب اعتبار أي قرار سياسة رسمية فقط بعد أن يعلنه الرئيس شخصياً."
تُعتبر هذه الخطوة استمرارًا لسلسلة من السياسات المؤيدة للعملات المشفرة. من الوعد خلال فترة الحملة الانتخابية بتحرير العملات الرقمية من "الرقابة المفرطة"، إلى استثمار عائلته أكثر من 2 مليار دولار في شراء البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى، وصولاً إلى إطلاق عملتها المستقرة الخاصة وعملات رقمية أخرى، أصبح الرئيس نفسه لاعباً رئيسياً في مجال الأصول الرقمية، حيث تجاوزت قيمة الأصول المشفرة التي كشف عنها شخصيًا 51 مليون دولار.
نظرة عامة على سوق المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة
لفهم التأثير المحتمل لهذه السياسة، يجب تحليل هيكل وحجم سوق المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة. باعتباره أحد أكبر أنظمة المعاشات التقاعدية في العالم، يصل الحجم الإجمالي لسوق المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة إلى 9 تريليون دولار.
بشكل محدد، اعتباراً من 31 مارس 2025، بلغ إجمالي أصول جميع خطط التقاعد المحددة الممولة من قبل أصحاب العمل (DC) 12.2 تريليون دولار. ومن بين ذلك، تمتلك خطة 401(k) الأكثر بروزًا 8.7 تريليون دولار.
تأتي هذه الأموال الضخمة بشكل أساسي من عشرات الملايين من الطبقة العاملة الأمريكية. يعد برنامج 401(k) كخطة معاشات تقاعدية مهنية برعاية أصحاب العمل، نظرًا لجاذبيته في خصم الرواتب، والامتيازات الضريبية، وتطابق مساهمات أصحاب العمل، فهو يعتبر جوهر المدخرات طويلة الأجل لأغلب الأسر العاملة.
تقليديًا، تتجه هذه المدخرات التقاعدية الضخمة بشكل رئيسي نحو الأوراق المالية المتداولة علنًا. حتى نهاية مارس 2025، كان هناك 5.3 تريليون دولار (61%) من إجمالي 401(k) يتم إدارتها بواسطة صناديق الاستثمار المشتركة. من بينها، أصبحت صناديق الأسهم هي النوع الأكثر شيوعًا بحجم 3.2 تريليون دولار، تليها الصناديق المختلطة (بما في ذلك صناديق التاريخ المستهدف) التي تدير 1.4 تريليون دولار.
فرص جديدة لعمالقة الاستثمار الخاص
بالإضافة إلى العملات المشفرة، فإن هذا الأمر الإداري يمثل أيضًا وليمة محتملة لأكبر مجموعة من صناديق الاستثمار الخاصة في العالم. لقد وضع هؤلاء العمالقة آمالهم في النمو المستقبلي إلى حد كبير في إدارة أموال المدخرين العاديين للتقاعد.
تتوقع مجموعة رأس المال الخاص أنه بمجرد الدخول الناجح إلى سوق خطة التقاعد 401(k)، قد تجذب آلاف المليارات من الأصول الجديدة في الصناعة.
لذلك، لقد اتخذوا احتياطاتهم، وأصبحوا نشطين في إقامة شراكات مع شركات إدارة الأصول الكبرى: حيث تعاونت شركة خاصة كبيرة مع مجموعة معروفة، بينما تقدم شركات أخرى خدمات استثمار لرعاة خطط 401( الكبيرة. كذلك، بدأت عملاق إدارة الأصول الآخر بالتعاون مع وكالات الإدارة الطرفية لخطط التوفير التقاعدي.
مع اقتراب السياسات على المستوى الفيدرالي، بدأت بعض حكومات الولايات في تجربة المشاريع. وقد اقترح المشرعون في ولاية كارولينا الشمالية مشروع قانون يسمح لبعض صناديق التقاعد بتخصيص ما يصل إلى 5% من رصيدها في العملات المشفرة. كما استثمرت أنظمة التقاعد في ولاية ميشيغان وويسكونسن فعليًا في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم، مما يوفر مرجعًا للسياسات على المستوى الفيدرالي.
التحديات التي نواجهها
على الرغم من أن التشريعات قد جاءت بأخبار جيدة، لا يزال السوق يواجه تحديات. إن استثمار مدخرات التقاعد في الأصول الخاصة ذات السيولة المنخفضة ليس خالياً من المخاطر، فالمشكلات المتمثلة في التكاليف المرتفعة، ونسبة الرفع المالي العالية، وانخفاض شفافية تقييم أصول الصناديق، هي عوامل تحتاج إلى تقييم دقيق من قبل الجهات التنظيمية والمستثمرين.
يمكن أن يعيد هذا الاختبار تعريف معنى "الادخار للتقاعد" - هل هو السماح للأشخاص العاديين بمشاركة فوائد التكنولوجيا في العصر الرقمي؟ أم أنه يعرض معاشات التقاعد لمخاطر جديدة؟ قد يعتمد الجواب على كيفية إيجاد المنظمين نقطة توازن بين الابتكار والحماية.
![ترامب يطلق قنبلة، 90 تريليون يوان من صناديق التقاعد ستدخل سوق التشفير قريباً؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ff12e4557da3afd2426dfe05ac519911.webp(