سوق العملات الرقمية展望：بعد السوق الصاعدة عصر الهيكل العالمي و الفرص الانتعاش
الفصل الأول: هيكل سوق التشفير العالمي في عصر ما بعد السوق الصاعدة
منذ النصف الأول من عام 2025، دخل سوق العملات الرقمية مرحلة "ما بعد السوق الصاعدة"، حيث أظهر أداءً مرتفعًا يتسم بالتقلب والهيكلية المتباينة. على الرغم من أن البيتكوين حقق أعلى مستوى له بدفع من دورة تقليل المكافآت، إلا أنه دخل بعد ذلك في قناة تصحيح. بالإضافة إلى ذلك، لم يتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية كما هو متوقع نحو التيسير، وتصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، مما جعل سوق العملات الرقمية مرة أخرى تحت وطأة ظلال عدم اليقين الكلي.
هذه الفترة من السوق ليست سوقًا هابطة بالمعنى التقليدي، ولم تستمر في الارتفاع الكبير الذي شهدته السوق الصاعدة، بل هي في منطقة انتقالية بعد الوصول إلى ذروة الدورة. تراجعت شهية المخاطر، وانخفضت نشاطات التمويل، لكن لم يحدث أزمة سيولة نظامية. لا تزال الأصول الأساسية مثل البيتكوين والإيثيريوم تحظى بزيادة في الطلب من المؤسسات، ورغم أن النشاط على السلسلة قد انخفض قليلاً، إلا أنه لم يتدهور بشكل ملحوظ. في الوقت نفسه، تواصل بعض القطاعات الجديدة مثل سلسلة الذكاء الاصطناعي، وإعادة التخزين، وإيكولوجيا العملات الميمية جذب الأموال للمراهنة، مما يظهر "مواضيع قوية في سوق ضعيفة".
في النصف الأول من عام 2025، تظهر الاقتصاد العالمي حالة معقدة من "تراجع التضخم غير المستقر، وضغوط النمو". تحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقف حذر في بيئة معدلات الفائدة المرتفعة، وتختلف آراء السوق حول ما إذا كان سيتم خفض الفائدة خلال العام، كما أن عدم اليقين بشأن مسار الفائدة يواصل الضغط على المساحة الصاعدة للأصول ذات المخاطر. كما أصبحت جولة جديدة من الحواجز التجارية بين الصين والولايات المتحدة حول الطاقة الجديدة والتكنولوجيا العالية والبنية التحتية الرقمية متغيرًا جديدًا. على الرغم من أن الأصول الرقمية لم تتورط بشكل مباشر، إلا أن المخاطر الجيوسياسية زادت من تقلبات السوق، مما يشكل أيضًا إزعاجًا إضافيًا لمشاعر المستثمرين.
من الجدير بالذكر أن مستوى العولمة في صناعة التشفير وقدرتها على مقاومة التدخلات قد زادت بشكل ملحوظ مقارنة بالماضي. قامت العديد من المناطق بإصدار سياسات داعمة تدريجياً في عام 2024، مما دفع إلى إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في التشفير، وتنفيذ تنظيمات العملات المستقرة، وتسريع تشغيل صناديق Web3، مما وفر مساراً أكثر وضوحاً للمشاركة القانونية لرأس المال التقليدي. هذه الحالة من الدعم الدولي ساهمت جزئياً في تخفيف الآثار السلبية الناجمة عن تشديد التنظيم، مما جعل النظام البيئي العام للسوق يظهر نمط "ركود جزئي، وتوازن عالمي".
بشكل عام، "ما بعد السوق الصاعدة" ليس نهاية السوق الصاعدة، بل هو دخول إلى مرحلة جديدة - حيث تركز السوق أكثر على تقييم القيمة، ويعطي المستخدمون أهمية أكبر لسيناريوهات الاستخدام، ويميل التمويل أكثر إلى مبدأ الاستثمار طويل الأجل. على المدى القصير، ستظل المتغيرات الكلية هي التي تقود تقلبات توقعات السوق، لكن على المدى المتوسط والطويل، فإن السوق في مرحلة انتقالية حاسمة نحو دورة توافق جديدة بين التكنولوجيا والتطبيقات. فقط من خلال البحث عن القطاعات والأهداف التي تحقق نموًا مؤكدًا في ظل تطور التعددية على المستوى العالمي، يمكن أن تكون هذه هي المنطق الأساسي لعصر "ما بعد السوق الصاعدة".
الفصل الثاني: التراجع التدريجي لظلال حرب التجارة وتأثيرها على الاقتصاد الكلي
في النصف الأول من عام 2025، أصبحت التوترات التجارية المتجددة بين الولايات المتحدة والصين عامل اضطراب مهم في الأسواق العالمية، حيث تشمل العديد من المجالات الحساسة مثل الطاقة الجديدة، ورقائق الذكاء الاصطناعي، والمعادن النادرة الرئيسية، والقيود على صادرات التكنولوجيا الرقمية. ومع ذلك، مقارنةً بذروة الحرب التجارية بين عامي 2018 و2020، فإن النزاع التجاري الحالي يحمل "دلالة رمزية" أكثر، حيث أن تأثيره الاقتصادي الفعلي وتأثيره الهيكلي على المدى الطويل أكثر اعتدالًا، مما يظهر ميزات "التراجع" التدريجي.
إن قوة الجولة الجديدة من الرسوم الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة واضحة أنها مقيدة بشكل كبير بالضغوط التضخمية المحلية واعتبارات مصالح الناخبين. في ظل ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع الأسعار، فإن زيادة الرسوم الجمركية على السلع الصينية بشكل كبير ستؤدي إلى رفع أسعار الواردات، مما يضعف الزخم نحو انتعاش الاستهلاك، وبالتالي فإن استخدام الحكومة لأداة الرسوم الجمركية في سنة الانتخابات يميل أكثر نحو العمليات "الرمزية" على المستوى التكتيكي بدلاً من الترقية الشاملة على المستوى الاستراتيجي. من جهة الصين، تستمر في اتخاذ موقف عقلاني ومتحفظ، موجهة نحو استقرار الصادرات وجذب الاستثمارات الأجنبية، ولم تقم بإجراءات مضادة واسعة النطاق، مما يجعل إجمالي التوترات التجارية في حالة "مواجهة محدودة".
من حيث البيانات الكلية، على الرغم من أن الاضطرابات الناجمة عن التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة قد أثارت مشاعر الملاذ الآمن على المدى القصير، إلا أنها لم تؤد إلى إعادة تقييم المخاطر النظامية في الأسواق المالية العالمية. استقرت المؤشرات الرئيسية بسرعة بعد الضغوط، حيث حافظ مؤشر الدولار والذهب على تقلباتهما القوية، مما يدل على أن توقعات المشاركين في السوق بشأن هذه الجولة من النزاع التجاري قد تم عكسها في الأسعار، كما أن سوق العملات الرقمية قد تعافت بسرعة بعد انخفاض قصير، مما يدل على زيادة ملحوظة في قدرة التحمل الإجمالية مقارنة بالماضي.
بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن التأثير غير المباشر للحرب التجارية يظهر أساسا في ثلاثة مجالات:
أولاً، تراجع تفضيل المخاطر على المدى القصير. من المحتمل أن تؤثر التوترات التجارية مؤقتًا على ثقة السوق، مما يؤدي إلى تعزيز الأصول الملاذ الآمن، بينما تصبح الأصول عالية التقلب مثل العملات الرقمية عرضة للبيع باعتبارها "خزان السيولة". ثانيًا، تحول تدفقات رأس المال عبر الحدود. غالبًا ما تأتي العقوبات التجارية والتكنولوجية مع تعزيز التدقيق المالي وتنظيم المدفوعات عبر الحدود، مما يجعل بعض الأموال تبدأ في الانتقال على السلسلة باستخدام العملات المستقرة، وBTC، مما يحفز زيادة حجم التداول على السلسلة، ويعزز اهتمام بعض الأسواق الآسيوية بالأصول الرقمية. ثالثًا، تعزيز الاتجاه نحو تخفيض الاعتماد على الدولار على المدى المتوسط والطويل. عززت الاحتكاكات التجارية شكوك الدول النامية حول استقرار نظام الدولار، حيث تستكشف المزيد من الدول طرق التسوية عبر الحدود باستخدام العملات الرقمية والأصول المرقمة، مما يعزز أيضًا الوضع الاستراتيجي للإيثيريوم وغيرها من الشبكات العامة في البنية التحتية المالية العالمية.
من المهم أن نلاحظ أنه منذ الربع الثاني من عام 2025، مع التراجع التدريجي للتضخم العالمي، وبدء البنوك المركزية في العديد من دول أوروبا وآسيا في التفكير في خفض أسعار الفائدة، فإن توقعات تحول الاحتياطي الفيدرالي بدأت تزداد، بالإضافة إلى عودة مفاوضات التجارة إلى العقلانية، فإن حساسية سوق العملات الرقمية للاحتكاكات الجيوسياسية تتناقص. استعادة تدفق الأموال الصافي لصناديق ETF للبيتكوين إلى الاستقرار، مما يدل على أن المستثمرين المؤسسيين بدأوا تدريجياً في اعتبار مخاطر التجارة "تقلبات خلفية" بدلاً من متغير حاسم.
بشكل عام ، على الرغم من أن حرب التجارة الأخيرة قد تسببت في اضطرابات مرحلية من الناحية العاطفية ، إلا أن تأثيرها الفعلي على سوق العملات الرقمية قد انخفض بشكل ملحوظ. البيئة الاقتصادية العالمية تمر بمرحلة انتقالية من "نهاية التشديد" إلى "انتعاش معتدل" ، ومنطق تسعير المخاطر في سوق العملات الرقمية ينتقل أيضًا من "التوتر الجغرافي" إلى "نقطة تحول الفائدة". في هذه المرحلة ، لا يمكن تجاهل أهمية التأثيرات الكلية ، ولكن المحرك الحقيقي للسوق قد يعود بهدوء إلى دورة الابتكار التكنولوجي وتطور النظام البيئي على السلسلة.
الفصل الثالث: العوامل المحتملة التي تقود الانتعاش في سوق العملات الرقمية في النصف الثاني من العام
بعد تجربة النصف الأول من عام 2025 تحت ضغط العوامل مثل البيئة الاقتصادية العالمية، والاحتكاكات التجارية، وسياسات تنظيم التشفير، شهد سوق العملات الرقمية مجموعة من إشارات الانتعاش. إن إمكانيات انتعاش السوق في النصف الثاني من العام تأتي بشكل رئيسي من عدة عوامل رئيسية:
3.1. تغيرات معدل الفائدة وانتعاش الميل نحو المخاطرة
في النصف الأول من عام 2025، بدأت الاقتصاد العالمي في التخلص تدريجياً من حالة التضخم العالي بعد الجائحة، وبدأت البنوك المركزية الرئيسية في تعديل السياسات النقدية، وخاصةً احتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي اللذان خففا من وتيرة رفع أسعار الفائدة، ويُتوقع على نطاق واسع أن يبدأ دورة خفض الفائدة في النصف الثاني من العام. سيكون لهذا الاتجاه تأثير عميق على سوق العملات الرقمية. أولاً، عادةً ما يؤدي بيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى تقليل عوائد الأصول المالية التقليدية، مما يدفع المزيد من الأموال نحو فئات الأصول ذات المخاطر العالية والعوائد المرتفعة. ثانياً، قد تؤدي خفض الفائدة إلى زيادة استثمار المستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الثروات العالية في الأصول الرقمية بحثًا عن عوائد أعلى، مما يؤدي بدوره إلى زيادة أسعار الأصول الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين وإيثيريوم.
علاوة على ذلك، مع سعي الحكومة من أجل تحفيز النشاط الاقتصادي من خلال سياسة التيسير النقدي، قد تصبح سوق العملات الرقمية كنوع من "الأصول الاستثمارية البديلة" جزءًا من السوق المالية. مما سيجذب المزيد من الأموال المؤسسية والمستثمرين الأفراد للمشاركة فيها.
3.2. الابتكار المستمر والتوسع في التمويل اللامركزي (DeFi)
على الرغم من أن التمويل اللامركزي (DeFi) قد شهد تعديلات سوقية معقدة نسبيًا في العامين الماضيين، إلا أنه مع نضوج التكنولوجيا المستمر وتوسع سيناريوهات التطبيق، من المتوقع أن يشهد نظام DeFi نقطة انفجار جديدة في النصف الثاني من عام 2025. مع التقدم المستمر في حلول Layer 2، والقدرة على التشغيل البيني عبر السلاسل، وتقنيات حماية الخصوصية، حقق DeFi تحسينات ملحوظة في قابلية التوسع، وفعالية التكلفة، والأمان، مما جذب المزيد من المشاركين المؤسسيين.
خاصة في مجالات الإقراض غير المركزي، وتداول المشتقات، والأصول التركيبية، بدأ سوق DeFi تدريجياً في التسلل إلى "المنطقة الرمادية" للأسواق المالية التقليدية. على سبيل المثال، بفضل ابتكارات بروتوكولات DeFi، يمكن للأموال المؤسسية التحوط من خلال المشتقات على السلسلة، كما يمكن للمستثمرين المشاركة في السوق بطرق أكثر مرونة ومنخفضة التكلفة. من شأن هذه الإمكانية في التطور أن تساعد في دفع سوق العملات الرقمية لتحقيق انتعاش هيكلي في النصف الثاني من العام.
3.3. استمرار دخول المستثمرين المؤسسيين
خلال عملية نضوج سوق العملات الرقمية، كان دخول المستثمرين المؤسسيين بلا شك أحد العوامل الأكثر أهمية. من ETF البيتكوين إلى عقود ETH الآجلة، وصولاً إلى زيادة تدريجية في حيازات الأصول الرقمية من قبل المزيد من صناديق المؤسسات، فإن تدفق المؤسسات قد جلب المزيد من الأموال وآليات إدارة المخاطر المستقرة إلى السوق. مع المزيد من الوضوح في الإطار التنظيمي وفتح الأسواق المالية تدريجياً، ستشارك المزيد من المؤسسات المالية التقليدية في الاستثمار في الأصول الرقمية وحفظها.
بالإضافة إلى ذلك، بدأت بعض الشركات الكبرى تدرك تدريجياً الأهمية الاستراتيجية للأصول المشفرة في تنويع تخصيص الأصول. وهذا لا يعني فقط أن تجمع الأموال في سوق العملات الرقمية يستمر في التوسع، بل يشير أيضًا إلى أن سوق العملات الرقمية تسير خطوة بخطوة نحو التيار الرئيسي في الأسواق المالية التقليدية. في النصف الثاني من العام، مع اعتراف المزيد من المؤسسات بالأصول المشفرة واستثمارها، ستزداد قوة الانتعاش في السوق بشكل أكبر.
3.4.突破 وتطور تطبيقات تقنية blockchain
تطور سوق العملات الرقمية على المدى الطويل لا يعتمد فقط على تقلبات الأسعار، بل يعتمد بشكل أكبر على التطبيق العملي لتكنولوجيا البلوك تشين. في عام 2025، حققت تطبيقات البلوك تشين في مجالات متعددة مثل المالية وسلسلة التوريد والرعاية الصحية وإدارة حقوق الطبع والنشر تقدمًا ملحوظًا. خاصة في تطبيقات المدفوعات عبر الحدود والعقود الذكية ومنظمات الحكم الذاتي اللامركزية (DAO)، تعمل تكنولوجيا البلوك تشين على كسر الحواجز التقليدية في الصناعات، مما يدفع سوق الأصول الرقمية نحو التوسع والنضج.
ستعزز نجاح تطبيقات هذه التقنيات، وخاصة في مجالات التكنولوجيا المالية والأعمال، السوق على الطلب على الأصول المشفرة. في النصف الثاني من عام 2025، مع استمرار تحقيق تقدم في تكنولوجيا البلوك تشين، ستبرز دورها بشكل أكبر في الاقتصاد الحقيقي، مما يساعد على انتعاش سوق العملات الرقمية.
من خلال الجمع بين العوامل المذكورة أعلاه، يتمتع سوق العملات الرقمية في النصف الثاني من عام 2025 بإمكانيات قوية للانتعاش بفضل مجموعة من العوامل الإيجابية. قد يكون انتعاش السوق أكثر وضوحًا، خاصةً بدعم من المستثمرين المؤسسيين والتقدم التكنولوجي وتحول الاقتصاد العالمي نحو التيسير النقدي، مما يتيح لسوق العملات الرقمية آفاقًا أوسع للتطور.
الفصل الرابع: الاتجاهات في تباين السلاسل الرئيسية والأصول
4.1 إعادة تعريف "خصائص التحوط" لبيتكوين وإيثيريوم
في هذه الجولة من الاضطرابات الاقتصادية، تم تعريف البيتكوين مرة أخرى من قبل السوق ك"ذهب رقمي" وأصل مقاوم للتضخم. خاصة في ظل اتساع الفجوة في السياسات النقدية للبنوك المركزية العالمية وتكرار الصراعات الجغرافية، أظهر BTC قدرة نسبية على مقاومة الانخفاض.
أصبح الإيثريوم تدريجياً مرادفاً لـ "منصة التمويل الرقمي". في ظل تعزيز قابلية التوسع في الطبقة الثانية (L2) ونضوج آلية إعادة الرهن (Restaking) وانفجار طبقة توفر البيانات (DA)، قد تغيرت منطق قيمته من "إيرادات رسوم الغاز" إلى "البنية التحتية لتشغيل الاقتصاد على السلسلة". في المستقبل، من المحتمل أن يمتلك البيتكوين خصائص أكبر كأصل احتياطي عالمي، بينما قد يتحمل الإيثريوم المزيد من البنية التحتية لـ Web3 والابتكار المالي.
4.2 سولانا وتجربة الميم مع "سلسلة عالية الأداء"
شهدت سلسلة سولانا في نهاية عام 2023 وبداية عام 2024 موجة من الاثارة المتعلقة بالميمات وانفجار الابتكارات على السلسلة. مع TPS مرتفعة، ومشاركة عالية من المستخدمين، وانخفاض تكاليف الغاز، أصبحت واحدة من سلاسل الكتل الأكثر شعبية في مضاربة الميمات ونشر التطبيقات اللامركزية الناشئة. لكن مع تعديل السوق، بدأت الأموال والمشاريع على السلسلة بالتفريق تدريجياً، حيث بدأت مشاريع سولانا "ذات النظام البيئي الفعلي" في الابتعاد عن العملات الميمية البسيطة، ودخلت سولانا مرحلة جديدة من البناء العميق للنظام البيئي. وهناك سلاسل كتل مشابهة مثل Base وSui وAptos، جميعها تواجه اختبار رسوخ النظام البيئي بعد "ذروة المضاربة".
4.3 Layer2 وتقنية السلاسل المتعددة: التعاون بين السلاسل يصبح اتجاهاً
لقد عززت حلول Layer2 الخاصة بإيثريوم، التي تمثلها Arbitrum وOptimism، من كفاءة التداول بشكل ملحوظ وقللت
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
WalletWhisperer
· 07-22 02:33
احترافيين كلهم لا يزالون يشترون الانخفاض ماذا؟ هل تنتظرون فقط هبوط الأرقام
شاهد النسخة الأصليةرد0
wrekt_but_learning
· 07-19 07:24
سوق الدببة熬这么久 现在又不涨不跌 好折磨啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
rugpull_ptsd
· 07-19 07:15
هذه المرة حتى الدببة لم يعودوا جادين، ماذا نفعل؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CodeAuditQueen
· 07-19 07:05
مرة أخرى تحليل تقريبي بيانات السوق داخل السلسلة أصبحت أكثر دقة.
آفاق سوق العملات الرقمية العالمي بعد عصر السوق الصاعدة: فرص الانتعاش والاتجاهات المتباينة
سوق العملات الرقمية展望：بعد السوق الصاعدة عصر الهيكل العالمي و الفرص الانتعاش
الفصل الأول: هيكل سوق التشفير العالمي في عصر ما بعد السوق الصاعدة
منذ النصف الأول من عام 2025، دخل سوق العملات الرقمية مرحلة "ما بعد السوق الصاعدة"، حيث أظهر أداءً مرتفعًا يتسم بالتقلب والهيكلية المتباينة. على الرغم من أن البيتكوين حقق أعلى مستوى له بدفع من دورة تقليل المكافآت، إلا أنه دخل بعد ذلك في قناة تصحيح. بالإضافة إلى ذلك، لم يتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية كما هو متوقع نحو التيسير، وتصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، مما جعل سوق العملات الرقمية مرة أخرى تحت وطأة ظلال عدم اليقين الكلي.
هذه الفترة من السوق ليست سوقًا هابطة بالمعنى التقليدي، ولم تستمر في الارتفاع الكبير الذي شهدته السوق الصاعدة، بل هي في منطقة انتقالية بعد الوصول إلى ذروة الدورة. تراجعت شهية المخاطر، وانخفضت نشاطات التمويل، لكن لم يحدث أزمة سيولة نظامية. لا تزال الأصول الأساسية مثل البيتكوين والإيثيريوم تحظى بزيادة في الطلب من المؤسسات، ورغم أن النشاط على السلسلة قد انخفض قليلاً، إلا أنه لم يتدهور بشكل ملحوظ. في الوقت نفسه، تواصل بعض القطاعات الجديدة مثل سلسلة الذكاء الاصطناعي، وإعادة التخزين، وإيكولوجيا العملات الميمية جذب الأموال للمراهنة، مما يظهر "مواضيع قوية في سوق ضعيفة".
في النصف الأول من عام 2025، تظهر الاقتصاد العالمي حالة معقدة من "تراجع التضخم غير المستقر، وضغوط النمو". تحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقف حذر في بيئة معدلات الفائدة المرتفعة، وتختلف آراء السوق حول ما إذا كان سيتم خفض الفائدة خلال العام، كما أن عدم اليقين بشأن مسار الفائدة يواصل الضغط على المساحة الصاعدة للأصول ذات المخاطر. كما أصبحت جولة جديدة من الحواجز التجارية بين الصين والولايات المتحدة حول الطاقة الجديدة والتكنولوجيا العالية والبنية التحتية الرقمية متغيرًا جديدًا. على الرغم من أن الأصول الرقمية لم تتورط بشكل مباشر، إلا أن المخاطر الجيوسياسية زادت من تقلبات السوق، مما يشكل أيضًا إزعاجًا إضافيًا لمشاعر المستثمرين.
من الجدير بالذكر أن مستوى العولمة في صناعة التشفير وقدرتها على مقاومة التدخلات قد زادت بشكل ملحوظ مقارنة بالماضي. قامت العديد من المناطق بإصدار سياسات داعمة تدريجياً في عام 2024، مما دفع إلى إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في التشفير، وتنفيذ تنظيمات العملات المستقرة، وتسريع تشغيل صناديق Web3، مما وفر مساراً أكثر وضوحاً للمشاركة القانونية لرأس المال التقليدي. هذه الحالة من الدعم الدولي ساهمت جزئياً في تخفيف الآثار السلبية الناجمة عن تشديد التنظيم، مما جعل النظام البيئي العام للسوق يظهر نمط "ركود جزئي، وتوازن عالمي".
بشكل عام، "ما بعد السوق الصاعدة" ليس نهاية السوق الصاعدة، بل هو دخول إلى مرحلة جديدة - حيث تركز السوق أكثر على تقييم القيمة، ويعطي المستخدمون أهمية أكبر لسيناريوهات الاستخدام، ويميل التمويل أكثر إلى مبدأ الاستثمار طويل الأجل. على المدى القصير، ستظل المتغيرات الكلية هي التي تقود تقلبات توقعات السوق، لكن على المدى المتوسط والطويل، فإن السوق في مرحلة انتقالية حاسمة نحو دورة توافق جديدة بين التكنولوجيا والتطبيقات. فقط من خلال البحث عن القطاعات والأهداف التي تحقق نموًا مؤكدًا في ظل تطور التعددية على المستوى العالمي، يمكن أن تكون هذه هي المنطق الأساسي لعصر "ما بعد السوق الصاعدة".
الفصل الثاني: التراجع التدريجي لظلال حرب التجارة وتأثيرها على الاقتصاد الكلي
في النصف الأول من عام 2025، أصبحت التوترات التجارية المتجددة بين الولايات المتحدة والصين عامل اضطراب مهم في الأسواق العالمية، حيث تشمل العديد من المجالات الحساسة مثل الطاقة الجديدة، ورقائق الذكاء الاصطناعي، والمعادن النادرة الرئيسية، والقيود على صادرات التكنولوجيا الرقمية. ومع ذلك، مقارنةً بذروة الحرب التجارية بين عامي 2018 و2020، فإن النزاع التجاري الحالي يحمل "دلالة رمزية" أكثر، حيث أن تأثيره الاقتصادي الفعلي وتأثيره الهيكلي على المدى الطويل أكثر اعتدالًا، مما يظهر ميزات "التراجع" التدريجي.
إن قوة الجولة الجديدة من الرسوم الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة واضحة أنها مقيدة بشكل كبير بالضغوط التضخمية المحلية واعتبارات مصالح الناخبين. في ظل ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع الأسعار، فإن زيادة الرسوم الجمركية على السلع الصينية بشكل كبير ستؤدي إلى رفع أسعار الواردات، مما يضعف الزخم نحو انتعاش الاستهلاك، وبالتالي فإن استخدام الحكومة لأداة الرسوم الجمركية في سنة الانتخابات يميل أكثر نحو العمليات "الرمزية" على المستوى التكتيكي بدلاً من الترقية الشاملة على المستوى الاستراتيجي. من جهة الصين، تستمر في اتخاذ موقف عقلاني ومتحفظ، موجهة نحو استقرار الصادرات وجذب الاستثمارات الأجنبية، ولم تقم بإجراءات مضادة واسعة النطاق، مما يجعل إجمالي التوترات التجارية في حالة "مواجهة محدودة".
من حيث البيانات الكلية، على الرغم من أن الاضطرابات الناجمة عن التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة قد أثارت مشاعر الملاذ الآمن على المدى القصير، إلا أنها لم تؤد إلى إعادة تقييم المخاطر النظامية في الأسواق المالية العالمية. استقرت المؤشرات الرئيسية بسرعة بعد الضغوط، حيث حافظ مؤشر الدولار والذهب على تقلباتهما القوية، مما يدل على أن توقعات المشاركين في السوق بشأن هذه الجولة من النزاع التجاري قد تم عكسها في الأسعار، كما أن سوق العملات الرقمية قد تعافت بسرعة بعد انخفاض قصير، مما يدل على زيادة ملحوظة في قدرة التحمل الإجمالية مقارنة بالماضي.
بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن التأثير غير المباشر للحرب التجارية يظهر أساسا في ثلاثة مجالات:
أولاً، تراجع تفضيل المخاطر على المدى القصير. من المحتمل أن تؤثر التوترات التجارية مؤقتًا على ثقة السوق، مما يؤدي إلى تعزيز الأصول الملاذ الآمن، بينما تصبح الأصول عالية التقلب مثل العملات الرقمية عرضة للبيع باعتبارها "خزان السيولة". ثانيًا، تحول تدفقات رأس المال عبر الحدود. غالبًا ما تأتي العقوبات التجارية والتكنولوجية مع تعزيز التدقيق المالي وتنظيم المدفوعات عبر الحدود، مما يجعل بعض الأموال تبدأ في الانتقال على السلسلة باستخدام العملات المستقرة، وBTC، مما يحفز زيادة حجم التداول على السلسلة، ويعزز اهتمام بعض الأسواق الآسيوية بالأصول الرقمية. ثالثًا، تعزيز الاتجاه نحو تخفيض الاعتماد على الدولار على المدى المتوسط والطويل. عززت الاحتكاكات التجارية شكوك الدول النامية حول استقرار نظام الدولار، حيث تستكشف المزيد من الدول طرق التسوية عبر الحدود باستخدام العملات الرقمية والأصول المرقمة، مما يعزز أيضًا الوضع الاستراتيجي للإيثيريوم وغيرها من الشبكات العامة في البنية التحتية المالية العالمية.
من المهم أن نلاحظ أنه منذ الربع الثاني من عام 2025، مع التراجع التدريجي للتضخم العالمي، وبدء البنوك المركزية في العديد من دول أوروبا وآسيا في التفكير في خفض أسعار الفائدة، فإن توقعات تحول الاحتياطي الفيدرالي بدأت تزداد، بالإضافة إلى عودة مفاوضات التجارة إلى العقلانية، فإن حساسية سوق العملات الرقمية للاحتكاكات الجيوسياسية تتناقص. استعادة تدفق الأموال الصافي لصناديق ETF للبيتكوين إلى الاستقرار، مما يدل على أن المستثمرين المؤسسيين بدأوا تدريجياً في اعتبار مخاطر التجارة "تقلبات خلفية" بدلاً من متغير حاسم.
بشكل عام ، على الرغم من أن حرب التجارة الأخيرة قد تسببت في اضطرابات مرحلية من الناحية العاطفية ، إلا أن تأثيرها الفعلي على سوق العملات الرقمية قد انخفض بشكل ملحوظ. البيئة الاقتصادية العالمية تمر بمرحلة انتقالية من "نهاية التشديد" إلى "انتعاش معتدل" ، ومنطق تسعير المخاطر في سوق العملات الرقمية ينتقل أيضًا من "التوتر الجغرافي" إلى "نقطة تحول الفائدة". في هذه المرحلة ، لا يمكن تجاهل أهمية التأثيرات الكلية ، ولكن المحرك الحقيقي للسوق قد يعود بهدوء إلى دورة الابتكار التكنولوجي وتطور النظام البيئي على السلسلة.
الفصل الثالث: العوامل المحتملة التي تقود الانتعاش في سوق العملات الرقمية في النصف الثاني من العام
بعد تجربة النصف الأول من عام 2025 تحت ضغط العوامل مثل البيئة الاقتصادية العالمية، والاحتكاكات التجارية، وسياسات تنظيم التشفير، شهد سوق العملات الرقمية مجموعة من إشارات الانتعاش. إن إمكانيات انتعاش السوق في النصف الثاني من العام تأتي بشكل رئيسي من عدة عوامل رئيسية:
3.1. تغيرات معدل الفائدة وانتعاش الميل نحو المخاطرة
في النصف الأول من عام 2025، بدأت الاقتصاد العالمي في التخلص تدريجياً من حالة التضخم العالي بعد الجائحة، وبدأت البنوك المركزية الرئيسية في تعديل السياسات النقدية، وخاصةً احتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي اللذان خففا من وتيرة رفع أسعار الفائدة، ويُتوقع على نطاق واسع أن يبدأ دورة خفض الفائدة في النصف الثاني من العام. سيكون لهذا الاتجاه تأثير عميق على سوق العملات الرقمية. أولاً، عادةً ما يؤدي بيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى تقليل عوائد الأصول المالية التقليدية، مما يدفع المزيد من الأموال نحو فئات الأصول ذات المخاطر العالية والعوائد المرتفعة. ثانياً، قد تؤدي خفض الفائدة إلى زيادة استثمار المستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الثروات العالية في الأصول الرقمية بحثًا عن عوائد أعلى، مما يؤدي بدوره إلى زيادة أسعار الأصول الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين وإيثيريوم.
علاوة على ذلك، مع سعي الحكومة من أجل تحفيز النشاط الاقتصادي من خلال سياسة التيسير النقدي، قد تصبح سوق العملات الرقمية كنوع من "الأصول الاستثمارية البديلة" جزءًا من السوق المالية. مما سيجذب المزيد من الأموال المؤسسية والمستثمرين الأفراد للمشاركة فيها.
3.2. الابتكار المستمر والتوسع في التمويل اللامركزي (DeFi)
على الرغم من أن التمويل اللامركزي (DeFi) قد شهد تعديلات سوقية معقدة نسبيًا في العامين الماضيين، إلا أنه مع نضوج التكنولوجيا المستمر وتوسع سيناريوهات التطبيق، من المتوقع أن يشهد نظام DeFi نقطة انفجار جديدة في النصف الثاني من عام 2025. مع التقدم المستمر في حلول Layer 2، والقدرة على التشغيل البيني عبر السلاسل، وتقنيات حماية الخصوصية، حقق DeFi تحسينات ملحوظة في قابلية التوسع، وفعالية التكلفة، والأمان، مما جذب المزيد من المشاركين المؤسسيين.
خاصة في مجالات الإقراض غير المركزي، وتداول المشتقات، والأصول التركيبية، بدأ سوق DeFi تدريجياً في التسلل إلى "المنطقة الرمادية" للأسواق المالية التقليدية. على سبيل المثال، بفضل ابتكارات بروتوكولات DeFi، يمكن للأموال المؤسسية التحوط من خلال المشتقات على السلسلة، كما يمكن للمستثمرين المشاركة في السوق بطرق أكثر مرونة ومنخفضة التكلفة. من شأن هذه الإمكانية في التطور أن تساعد في دفع سوق العملات الرقمية لتحقيق انتعاش هيكلي في النصف الثاني من العام.
3.3. استمرار دخول المستثمرين المؤسسيين
خلال عملية نضوج سوق العملات الرقمية، كان دخول المستثمرين المؤسسيين بلا شك أحد العوامل الأكثر أهمية. من ETF البيتكوين إلى عقود ETH الآجلة، وصولاً إلى زيادة تدريجية في حيازات الأصول الرقمية من قبل المزيد من صناديق المؤسسات، فإن تدفق المؤسسات قد جلب المزيد من الأموال وآليات إدارة المخاطر المستقرة إلى السوق. مع المزيد من الوضوح في الإطار التنظيمي وفتح الأسواق المالية تدريجياً، ستشارك المزيد من المؤسسات المالية التقليدية في الاستثمار في الأصول الرقمية وحفظها.
بالإضافة إلى ذلك، بدأت بعض الشركات الكبرى تدرك تدريجياً الأهمية الاستراتيجية للأصول المشفرة في تنويع تخصيص الأصول. وهذا لا يعني فقط أن تجمع الأموال في سوق العملات الرقمية يستمر في التوسع، بل يشير أيضًا إلى أن سوق العملات الرقمية تسير خطوة بخطوة نحو التيار الرئيسي في الأسواق المالية التقليدية. في النصف الثاني من العام، مع اعتراف المزيد من المؤسسات بالأصول المشفرة واستثمارها، ستزداد قوة الانتعاش في السوق بشكل أكبر.
3.4.突破 وتطور تطبيقات تقنية blockchain
تطور سوق العملات الرقمية على المدى الطويل لا يعتمد فقط على تقلبات الأسعار، بل يعتمد بشكل أكبر على التطبيق العملي لتكنولوجيا البلوك تشين. في عام 2025، حققت تطبيقات البلوك تشين في مجالات متعددة مثل المالية وسلسلة التوريد والرعاية الصحية وإدارة حقوق الطبع والنشر تقدمًا ملحوظًا. خاصة في تطبيقات المدفوعات عبر الحدود والعقود الذكية ومنظمات الحكم الذاتي اللامركزية (DAO)، تعمل تكنولوجيا البلوك تشين على كسر الحواجز التقليدية في الصناعات، مما يدفع سوق الأصول الرقمية نحو التوسع والنضج.
ستعزز نجاح تطبيقات هذه التقنيات، وخاصة في مجالات التكنولوجيا المالية والأعمال، السوق على الطلب على الأصول المشفرة. في النصف الثاني من عام 2025، مع استمرار تحقيق تقدم في تكنولوجيا البلوك تشين، ستبرز دورها بشكل أكبر في الاقتصاد الحقيقي، مما يساعد على انتعاش سوق العملات الرقمية.
من خلال الجمع بين العوامل المذكورة أعلاه، يتمتع سوق العملات الرقمية في النصف الثاني من عام 2025 بإمكانيات قوية للانتعاش بفضل مجموعة من العوامل الإيجابية. قد يكون انتعاش السوق أكثر وضوحًا، خاصةً بدعم من المستثمرين المؤسسيين والتقدم التكنولوجي وتحول الاقتصاد العالمي نحو التيسير النقدي، مما يتيح لسوق العملات الرقمية آفاقًا أوسع للتطور.
الفصل الرابع: الاتجاهات في تباين السلاسل الرئيسية والأصول
4.1 إعادة تعريف "خصائص التحوط" لبيتكوين وإيثيريوم
في هذه الجولة من الاضطرابات الاقتصادية، تم تعريف البيتكوين مرة أخرى من قبل السوق ك"ذهب رقمي" وأصل مقاوم للتضخم. خاصة في ظل اتساع الفجوة في السياسات النقدية للبنوك المركزية العالمية وتكرار الصراعات الجغرافية، أظهر BTC قدرة نسبية على مقاومة الانخفاض.
أصبح الإيثريوم تدريجياً مرادفاً لـ "منصة التمويل الرقمي". في ظل تعزيز قابلية التوسع في الطبقة الثانية (L2) ونضوج آلية إعادة الرهن (Restaking) وانفجار طبقة توفر البيانات (DA)، قد تغيرت منطق قيمته من "إيرادات رسوم الغاز" إلى "البنية التحتية لتشغيل الاقتصاد على السلسلة". في المستقبل، من المحتمل أن يمتلك البيتكوين خصائص أكبر كأصل احتياطي عالمي، بينما قد يتحمل الإيثريوم المزيد من البنية التحتية لـ Web3 والابتكار المالي.
4.2 سولانا وتجربة الميم مع "سلسلة عالية الأداء"
شهدت سلسلة سولانا في نهاية عام 2023 وبداية عام 2024 موجة من الاثارة المتعلقة بالميمات وانفجار الابتكارات على السلسلة. مع TPS مرتفعة، ومشاركة عالية من المستخدمين، وانخفاض تكاليف الغاز، أصبحت واحدة من سلاسل الكتل الأكثر شعبية في مضاربة الميمات ونشر التطبيقات اللامركزية الناشئة. لكن مع تعديل السوق، بدأت الأموال والمشاريع على السلسلة بالتفريق تدريجياً، حيث بدأت مشاريع سولانا "ذات النظام البيئي الفعلي" في الابتعاد عن العملات الميمية البسيطة، ودخلت سولانا مرحلة جديدة من البناء العميق للنظام البيئي. وهناك سلاسل كتل مشابهة مثل Base وSui وAptos، جميعها تواجه اختبار رسوخ النظام البيئي بعد "ذروة المضاربة".
4.3 Layer2 وتقنية السلاسل المتعددة: التعاون بين السلاسل يصبح اتجاهاً
لقد عززت حلول Layer2 الخاصة بإيثريوم، التي تمثلها Arbitrum وOptimism، من كفاءة التداول بشكل ملحوظ وقللت