استراتيجية استثمار بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي وتحليل المخاطر المالية
تحولت شركة ميكروستراتيجي (MicroStrategy) من شركة برمجيات تقليدية إلى أكبر شركة في العالم تمتلك بيتكوين. بحلول نهاية عام 2024، تمتلك الشركة حوالي 471,107 عملة بيتكوين، بتكلفة إجمالية تقارب 27.97 مليار دولار، بمتوسط تكلفة شراء يبلغ حوالي 62,500 دولار/عملة. في ذلك الوقت، كانت القيمة السوقية لهذه البيتكوين حوالي 41.79 مليار دولار.
تقوم الشركة بشكل رئيسي بتمويل شراء بيتكوين من خلال إصدار السندات وزيادة إصدار الأسهم. تعتبر الإدارة بيتكوين كأصل احتياطي رئيسي، وتقوم بزيادة حيازتها باستمرار من خلال التمويل الخارجي بدلاً من الاعتماد على التدفق النقدي من الأعمال. تشمل مصادر التمويل الرئيسية ما يلي:
استخدام أموال خاصة محدودة (لا تتجاوز 5 مليار دولار)
إصدار سندات ممتازة قابلة للتحويل
إصدار سندات مضمونة ذات أولوية (تم سدادها مسبقًا)
إصدار الأسهم بسعر السوق
في الوقت الحالي، تبلغ إجمالي ديون مايكروستراتيجي 82.13 مليار دولار، وإجمالي قيمة أصولها 43 مليار دولار، ونسبة الرفع المالي 19%. هذا يعني أنه يجب أن ينخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 16,500 دولار ويظل منخفضًا لفترة طويلة، حتى يؤدي ذلك إلى عجز الشركة.
على المدى القصير، فإن انخفاض سعر البيتكوين يؤثر بشكل رئيسي على أداء تقارير الشركات، ولكنه لن يتسبب في خطر الهامش الإضافي. على المدى الطويل، إذا دخل البيتكوين في سوق هابطة، فقد تواجه الشركات ضغوطًا تمويلية شديدة. نظرًا لصغر حجم أعمال البرمجيات وخسائرها، تعتمد الشركات بشكل كبير على تمويل أسواق رأس المال.
البيانات المالية الرئيسية:
قيمة حيازة البيتكوين الدفترية حوالي 239 مليار دولار، والقيمة السوقية 417.9 مليار دولار
إجمالي الدين حوالي 8.2 مليار دولار، معظمها من السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة المنخفضة
التدفق النقدي التشغيلي لعام 2024 سيكون صافي تدفق خارجي قدره 53 مليون دولار أمريكي، واحتياطي النقد 46.8 مليون دولار أمريكي
توقف نمو إيرادات الأعمال البرمجية، انخفاض بنسبة 3% على أساس سنوي في عام 2024
سعر سهم الشركة مرتبط بشكل كبير بسعر البيتكوين (الارتباط 0.7-0.8)، وعادةً ما تكون نسبة التقلب أكبر من البيتكوين نفسه.
على المدى القصير، لا تزال ميكروستراتيجي تتمتع بقدرة قوية على سداد الديون. ولكن إذا كانت بيتكوين في سوق هابطة لفترة طويلة، فقد يؤدي ذلك إلى أزمة مالية:
إذا انخفضت بيتكوين إلى 12,000-15,000 دولار، فقد تكون أصول الشركة أقل من ديونها
ستبلغ ديون تزيد عن 4 مليارات دولار مستحقة من 2027 إلى 2029، وقد يكون من الصعب إعادة تمويلها في ذلك الوقت.
المؤسس مايكل سايلور يتحكم في 46.8% من حقوق التصويت، مما قد يمنع بيع بيتكوين أو تغيير الاستراتيجية
بشكل عام، فإن ميكروستراتيجي مستقرة مالياً في الوقت الحالي، لكن استراتيجيتها ذات الرافعة المالية العالية تجعل مصيرها يعتمد بالكامل على اتجاه بيتكوين. إذا كانت بيتكوين تعاني من الركود على المدى الطويل، فقد تواجه الشركة أزمة ديون؛ ولكن إذا استمرت بيتكوين في الارتفاع، ستظل الشركة تحقق نمواً قوياً.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل المخاطر المالية للمقتنيات البالغ عددها 471,107 عملة بيتكوين من قبل ميستراتيجي.
استراتيجية استثمار بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي وتحليل المخاطر المالية
تحولت شركة ميكروستراتيجي (MicroStrategy) من شركة برمجيات تقليدية إلى أكبر شركة في العالم تمتلك بيتكوين. بحلول نهاية عام 2024، تمتلك الشركة حوالي 471,107 عملة بيتكوين، بتكلفة إجمالية تقارب 27.97 مليار دولار، بمتوسط تكلفة شراء يبلغ حوالي 62,500 دولار/عملة. في ذلك الوقت، كانت القيمة السوقية لهذه البيتكوين حوالي 41.79 مليار دولار.
تقوم الشركة بشكل رئيسي بتمويل شراء بيتكوين من خلال إصدار السندات وزيادة إصدار الأسهم. تعتبر الإدارة بيتكوين كأصل احتياطي رئيسي، وتقوم بزيادة حيازتها باستمرار من خلال التمويل الخارجي بدلاً من الاعتماد على التدفق النقدي من الأعمال. تشمل مصادر التمويل الرئيسية ما يلي:
في الوقت الحالي، تبلغ إجمالي ديون مايكروستراتيجي 82.13 مليار دولار، وإجمالي قيمة أصولها 43 مليار دولار، ونسبة الرفع المالي 19%. هذا يعني أنه يجب أن ينخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 16,500 دولار ويظل منخفضًا لفترة طويلة، حتى يؤدي ذلك إلى عجز الشركة.
على المدى القصير، فإن انخفاض سعر البيتكوين يؤثر بشكل رئيسي على أداء تقارير الشركات، ولكنه لن يتسبب في خطر الهامش الإضافي. على المدى الطويل، إذا دخل البيتكوين في سوق هابطة، فقد تواجه الشركات ضغوطًا تمويلية شديدة. نظرًا لصغر حجم أعمال البرمجيات وخسائرها، تعتمد الشركات بشكل كبير على تمويل أسواق رأس المال.
البيانات المالية الرئيسية:
سعر سهم الشركة مرتبط بشكل كبير بسعر البيتكوين (الارتباط 0.7-0.8)، وعادةً ما تكون نسبة التقلب أكبر من البيتكوين نفسه.
على المدى القصير، لا تزال ميكروستراتيجي تتمتع بقدرة قوية على سداد الديون. ولكن إذا كانت بيتكوين في سوق هابطة لفترة طويلة، فقد يؤدي ذلك إلى أزمة مالية:
بشكل عام، فإن ميكروستراتيجي مستقرة مالياً في الوقت الحالي، لكن استراتيجيتها ذات الرافعة المالية العالية تجعل مصيرها يعتمد بالكامل على اتجاه بيتكوين. إذا كانت بيتكوين تعاني من الركود على المدى الطويل، فقد تواجه الشركة أزمة ديون؛ ولكن إذا استمرت بيتكوين في الارتفاع، ستظل الشركة تحقق نمواً قوياً.