تتبنى ماليزيا نموذجًا مزدوجًا للتنظيم، حيث تتولى البنك الوطني الماليزي (BNM) وهيئة الأوراق المالية (SC) المسؤولية بشكل مشترك. يتولى BNM إدارة السياسة النقدية والاستقرار المالي، ويعتبر الأصول الرقمية أصولًا قابلة للتداول وليست عملة قانونية. بينما تشمل SC الأصول الرقمية المؤهلة ضمن نظام تنظيم السوق المالية وتعتبرها منتجات أوراق مالية تخضع للتنظيم.
أمر قانون "أسواق رأس المال والخدمات" الذي دخل حيز التنفيذ في عام 2019 بتأسيس الأساس القانوني للرقابة. بعد ذلك، أصدرت SC العديد من اللوائح المصاحبة، بما في ذلك "إرشادات مشغلي الأسواق المعترف بهم" و"إرشادات الأصول الرقمية"، لتنظيم بورصات الأصول الرقمية، ومنصات IEO، وخدمات الحفظ.
تنظيم البورصات
تطبق ماليزيا نظامًا صارمًا للحصول على التراخيص. يجب على منصات تداول الأصول الرقمية التسجيل كمشغل سوق معتمد (RMO-DAX) وتلبية متطلبات التسجيل المحلي، والحد الأدنى من رأس المال، وآليات إدارة المخاطر، وإجراءات مكافحة غسل الأموال. اعتبارًا من عام 2025، هناك ست بورصات مرخصة، بما في ذلك Luno وSINEGY وTokenize.
يمكن للبورصات إدراج العملات التي وافقت عليها SC فقط، وهناك حالياً 22 نوعاً، تشمل العملات الرئيسية وبعض العملات من سلاسل الكتل العامة، وعملات DeFi، ولكنها لا تشمل العملات المستقرة وعملات الخصوصية. تدعم Luno أكبر عدد من العملات، وهي منصة رائدة في السوق.
إدارة الأموال والتحكم في الصرف الأجنبي
تدعم البورصات المرخصة إيداع وسحب رينغيت ماليزي (MYR) من خلال البنوك المحلية. يمكن تحويل الأصول الرقمية من المحفظة الشخصية إلى البورصة للتداول، كما يمكن سحبها إلى المحفظة على الشبكة. لكن يجب أن تخضع جميع حركة الأموال للتحقق من الهوية ومراجعة مكافحة غسيل الأموال.
يُسمح فقط بالتداول المقوم بـ MYR، ويُحظر تداول الدولار أو أي عملة أجنبية أخرى.
سحب العملات fiat يقتصر على حساب البنك المحلي الخاص بالشخص نفسه
عملية مراجعة إعدادات سحب الأصول الرقمية
حفظ الأصول
ماليزيا تقدم نظام أمين الأصول الرقمية (DAC) الذي يتطلب من المؤسسات التي تقدم خدمات حفظ الرموز الحصول على ترخيص خاص. وقد حصلت حتى الآن ثلاث مؤسسات على موافقة مبدئية من DAC.
قبل تنفيذ آلية DAC بالكامل، كانت معظم المنصات تعهد إلى مزودين دوليين من الطرف الثالث للاحتفاظ بالأصول الرقمية. يتطلب SC من المنصات الحفاظ على نسبة احتياطي 1:1، وإجراء تدقيق دوري وكشف عن إثباتات الاحتياطي، ويمنع استخدام أصول العملاء.
هيكل السوق
سوق الأصول الرقمية في ماليزيا يظهر نمواً قوياً. Luno تحتل موقع الصدارة بوضوح، حيث تجاوز عدد المستخدمين المسجلين مليون مستخدم، وبلغ حجم التداول السنوي 87 مليار رينغيت، مما يمثل أكثر من 90% من حصة السوق. منصات أخرى مثل Tokenize و MX Global تتميز كل منها بخصائصها الفريدة، وتسعى لجذب مجموعة محددة من المستخدمين.
يمثل المستثمرون الغالبية من الأفراد، مع وضوح الشباب. متوسط العمر 34.8 عامًا، ويتميزون بالتداول بكميات صغيرة وتكرار عالي. ترتبط نشاطات السوق بشكل وثيق بالأسعار الدولية.
ظاهرة استخدام المنصات غير المرخصة
بعض المستخدمين لا يزالون يستخدمون منصات غير مسجلة في الخارج مثل Binance و Huobi. تتخذ SC إجراءات تنظيمية تدريجية.
نشر قائمة تحذيرات المستثمرين
إصدار حظر على المنصات الكبيرة
الحظر التكنولوجي والحظر المالي
تعزيز التعليم للمستثمرين
حققت هذه التدابير نتائج مرحلية، حيث خرجت عدة بورصات دولية من سوق ماليزيا، وعاد المستثمرون الرئيسيون تدريجياً إلى المنصات المحلية المرخصة.
نظام إصدار العملات
أدخلت ماليزيا نموذج منصة IEO (إصدار أولي من البورصة) كبديل لـ ICO التقليدي. تعتبر جميع إصدارات الرموز المتعلقة بجمع الأموال العامة بمثابة إصدار للأوراق المالية، وتخضع للتنظيم.
يجب على جهة إصدار الرمز تلبية متطلبات التسجيل المحلي، والحد الأدنى من رأس المال، وحوكمة الشركات. تتحمل منصة الـ IEO مسؤولية مراجعة المشروع، وإجراء العناية الواجبة، والإشراف اللاحق. هناك شركتان حصلتا على ترخيص منصة الـ IEO: Pitch Platforms و Kapital DX.
تنقسم الرموز إلى ثلاثة أنواع: النوع الوظيفي، والنوع الأمني، ورمز الأصول. يجب إصدارها جميعًا من خلال منصة IEO. تشمل عملية الإصدار التقديم، وإفصاح الورقة البيضاء، ومراجعة المنصة، وتسجيل SC، والبيع العام.
آلية تداول الرموز وإدراجها
يجب أن يتم إدراج الرموز المميزة التي تصدرها IEO للتداول العام في DAX المرخص. يجب أن تخضع الإدراجات لمراجعة مزدوجة من قبل SC والبورصة لضمان الامتثال وحماية المستثمرين.
لا توجد فروق ملحوظة في آلية التداول بين الرموز الوظيفية ورموز الأوراق المالية، ويمكن تداولها بحرية. يتطلب SC من DAX تنفيذ إشراف مستمر على جميع معاملات الرموز، وإنشاء آليات لمكافحة غسل الأموال ومراقبة التلاعب في السوق.
الملخص والرؤية المستقبلية
أصبح إطار تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا يتحسن تدريجياً، وقد بدأت نظام IEO يظهر نتائجه. يُظهر الجمهور حماسًا معينًا للاستثمار في الأصول الرقمية المتوافقة، لكنه لا يزال في مرحلة الانتظار. تتبنى الهيئات التنظيمية موقف "فتح حذر"، وتقوم بتقييم توسيع الرموز إلى منتجات السوق المالية التقليدية.
في المستقبل، من المتوقع أن تنمو منصات IEO وأنواع المشاريع، وقد يتم فتح الأصول المستقرة وأصول RWA تدريجياً. تمتلك ماليزيا القدرة على جذب المزيد من الشركات لاعتماد المسارات المتوافقة بفضل الاستقرار المؤسسي والوضوح القانوني، مما يجعلها واحدة من المراكز المالية الرقمية في جنوب شرق آسيا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidityWitch
· 07-29 22:57
القوانين الغامضة تتشكل في جنوب شرق آسيا... البرك المظلمة تت align بشكل مثالي بصراحة
تحليل شامل لتنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا: تنظيم مزدوج نظام IEO ستة تبادل مرخص
تحليل إطار تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا
نظرة عامة على التنظيم
تتبنى ماليزيا نموذجًا مزدوجًا للتنظيم، حيث تتولى البنك الوطني الماليزي (BNM) وهيئة الأوراق المالية (SC) المسؤولية بشكل مشترك. يتولى BNM إدارة السياسة النقدية والاستقرار المالي، ويعتبر الأصول الرقمية أصولًا قابلة للتداول وليست عملة قانونية. بينما تشمل SC الأصول الرقمية المؤهلة ضمن نظام تنظيم السوق المالية وتعتبرها منتجات أوراق مالية تخضع للتنظيم.
أمر قانون "أسواق رأس المال والخدمات" الذي دخل حيز التنفيذ في عام 2019 بتأسيس الأساس القانوني للرقابة. بعد ذلك، أصدرت SC العديد من اللوائح المصاحبة، بما في ذلك "إرشادات مشغلي الأسواق المعترف بهم" و"إرشادات الأصول الرقمية"، لتنظيم بورصات الأصول الرقمية، ومنصات IEO، وخدمات الحفظ.
تنظيم البورصات
تطبق ماليزيا نظامًا صارمًا للحصول على التراخيص. يجب على منصات تداول الأصول الرقمية التسجيل كمشغل سوق معتمد (RMO-DAX) وتلبية متطلبات التسجيل المحلي، والحد الأدنى من رأس المال، وآليات إدارة المخاطر، وإجراءات مكافحة غسل الأموال. اعتبارًا من عام 2025، هناك ست بورصات مرخصة، بما في ذلك Luno وSINEGY وTokenize.
يمكن للبورصات إدراج العملات التي وافقت عليها SC فقط، وهناك حالياً 22 نوعاً، تشمل العملات الرئيسية وبعض العملات من سلاسل الكتل العامة، وعملات DeFi، ولكنها لا تشمل العملات المستقرة وعملات الخصوصية. تدعم Luno أكبر عدد من العملات، وهي منصة رائدة في السوق.
إدارة الأموال والتحكم في الصرف الأجنبي
تدعم البورصات المرخصة إيداع وسحب رينغيت ماليزي (MYR) من خلال البنوك المحلية. يمكن تحويل الأصول الرقمية من المحفظة الشخصية إلى البورصة للتداول، كما يمكن سحبها إلى المحفظة على الشبكة. لكن يجب أن تخضع جميع حركة الأموال للتحقق من الهوية ومراجعة مكافحة غسيل الأموال.
لتجنب خروج الأموال، اتخذت الجهات التنظيمية التدابير التالية:
حفظ الأصول
ماليزيا تقدم نظام أمين الأصول الرقمية (DAC) الذي يتطلب من المؤسسات التي تقدم خدمات حفظ الرموز الحصول على ترخيص خاص. وقد حصلت حتى الآن ثلاث مؤسسات على موافقة مبدئية من DAC.
قبل تنفيذ آلية DAC بالكامل، كانت معظم المنصات تعهد إلى مزودين دوليين من الطرف الثالث للاحتفاظ بالأصول الرقمية. يتطلب SC من المنصات الحفاظ على نسبة احتياطي 1:1، وإجراء تدقيق دوري وكشف عن إثباتات الاحتياطي، ويمنع استخدام أصول العملاء.
هيكل السوق
سوق الأصول الرقمية في ماليزيا يظهر نمواً قوياً. Luno تحتل موقع الصدارة بوضوح، حيث تجاوز عدد المستخدمين المسجلين مليون مستخدم، وبلغ حجم التداول السنوي 87 مليار رينغيت، مما يمثل أكثر من 90% من حصة السوق. منصات أخرى مثل Tokenize و MX Global تتميز كل منها بخصائصها الفريدة، وتسعى لجذب مجموعة محددة من المستخدمين.
يمثل المستثمرون الغالبية من الأفراد، مع وضوح الشباب. متوسط العمر 34.8 عامًا، ويتميزون بالتداول بكميات صغيرة وتكرار عالي. ترتبط نشاطات السوق بشكل وثيق بالأسعار الدولية.
ظاهرة استخدام المنصات غير المرخصة
بعض المستخدمين لا يزالون يستخدمون منصات غير مسجلة في الخارج مثل Binance و Huobi. تتخذ SC إجراءات تنظيمية تدريجية.
حققت هذه التدابير نتائج مرحلية، حيث خرجت عدة بورصات دولية من سوق ماليزيا، وعاد المستثمرون الرئيسيون تدريجياً إلى المنصات المحلية المرخصة.
نظام إصدار العملات
أدخلت ماليزيا نموذج منصة IEO (إصدار أولي من البورصة) كبديل لـ ICO التقليدي. تعتبر جميع إصدارات الرموز المتعلقة بجمع الأموال العامة بمثابة إصدار للأوراق المالية، وتخضع للتنظيم.
يجب على جهة إصدار الرمز تلبية متطلبات التسجيل المحلي، والحد الأدنى من رأس المال، وحوكمة الشركات. تتحمل منصة الـ IEO مسؤولية مراجعة المشروع، وإجراء العناية الواجبة، والإشراف اللاحق. هناك شركتان حصلتا على ترخيص منصة الـ IEO: Pitch Platforms و Kapital DX.
تنقسم الرموز إلى ثلاثة أنواع: النوع الوظيفي، والنوع الأمني، ورمز الأصول. يجب إصدارها جميعًا من خلال منصة IEO. تشمل عملية الإصدار التقديم، وإفصاح الورقة البيضاء، ومراجعة المنصة، وتسجيل SC، والبيع العام.
آلية تداول الرموز وإدراجها
يجب أن يتم إدراج الرموز المميزة التي تصدرها IEO للتداول العام في DAX المرخص. يجب أن تخضع الإدراجات لمراجعة مزدوجة من قبل SC والبورصة لضمان الامتثال وحماية المستثمرين.
لا توجد فروق ملحوظة في آلية التداول بين الرموز الوظيفية ورموز الأوراق المالية، ويمكن تداولها بحرية. يتطلب SC من DAX تنفيذ إشراف مستمر على جميع معاملات الرموز، وإنشاء آليات لمكافحة غسل الأموال ومراقبة التلاعب في السوق.
الملخص والرؤية المستقبلية
أصبح إطار تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا يتحسن تدريجياً، وقد بدأت نظام IEO يظهر نتائجه. يُظهر الجمهور حماسًا معينًا للاستثمار في الأصول الرقمية المتوافقة، لكنه لا يزال في مرحلة الانتظار. تتبنى الهيئات التنظيمية موقف "فتح حذر"، وتقوم بتقييم توسيع الرموز إلى منتجات السوق المالية التقليدية.
في المستقبل، من المتوقع أن تنمو منصات IEO وأنواع المشاريع، وقد يتم فتح الأصول المستقرة وأصول RWA تدريجياً. تمتلك ماليزيا القدرة على جذب المزيد من الشركات لاعتماد المسارات المتوافقة بفضل الاستقرار المؤسسي والوضوح القانوني، مما يجعلها واحدة من المراكز المالية الرقمية في جنوب شرق آسيا.