عصر نهاية التشفير الأصلي

1. عاصفة التنظيم قادمة

على مدى أكثر من عشر سنوات، فتحت تقنية blockchain منطقة فراغ تنظيمية للعالم. على الرغم من أن نظام الدفع الإلكتروني من نظير إلى نظير الذي ابتكره ساتوشي ناكاموتو لم يحقق رؤيته بالكامل، إلا أنه فتح بابًا نحو عالم موازٍ. هذا العالم الذي يتكون من عدد لا يحصى من العقد، يتواجد مؤقتًا خارج القوانين التقليدية، والحكومات، وحتى المعايير الاجتماعية.

إن غياب التنظيم هذا أصبح العامل الرئيسي الذي يدفع بتطور صناعة التشفير. من ICO في البداية إلى الطفرة اللاحقة في DeFi، وصولاً إلى مشاريع العملات المستقرة التي تحظى باهتمام كبير اليوم، جميعها تستفيد من البيئة الحرة التي تخلصت من قيود النظام المالي التقليدي.

ومع ذلك، مع التوسع المستمر في حجم الصناعة، تزداد الحاجة إلى الامتثال وضوحًا. من الموافقة على ETF بيتكوين إلى دخول المؤسسات الكبرى، يبدو أن مجال التشفير الأصلي يدخل عصرًا جديدًا. أصبحت العملات المستقرة، والأصول الحقيقية (RWA)، والمعاملات التي تقترب أكثر من التمويل التقليدي، تتجه نحو أن تصبح الاتجاه الرئيسي في تطوير الصناعة.

هذا التحول ليس مصادفة. على الرغم من أن تقنية blockchain يمكن أن تضمن نزاهة العقد وتخلي عن الوساطة في المعاملات، إلا أنها لا تزال تعاني من نقص في قيود السلوك الكامن وراء العناوين. تعتمد العديد من المشاريع بشكل مفرط على العمليات الكامنة وراءها، ويفتقرون إلى آليات فعالة لمراقبة استخدام الأموال وتنفيذ المشاريع.

إن المثالية للتطبيقات غير المالية لا يمكن تحقيقها فقط من خلال ترقية البنية التحتية. فالمشكلات التي يصعب حلها حتى في بيئة مركزية من غير المرجح أن تُحل بشكل شامل على السلسلة. عدم القدرة على تنفيذ "إثبات العمل" على الأطراف المعنية يجعل الانصياع للجهات التنظيمية يبدو وكأنه خيار مضطر لدفع تطبيق غير المالية.

صناعة التشفير أصبحت فرعاً من الف金融 التقليدي، والسلطة تتزايد تدريجياً بيد النخبة. الابتكارات من القاعدة إلى القمة أصبحت أقل فأقل، والفرص تتقلص باستمرار. قد نكون على أعتاب عصر جديد من الهيمنة على السلسلة.

! نهاية التشفير الأصلي

٢. صراع العملات المستقرة

تظهر الهيمنة على الشبكة في جانبين رئيسيين: هيمنة العملات المستقرة وإعادة تمثيل نموذج الإنترنت التقليدي.

في مجال العملات المستقرة، أصبحت العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية والعملات المستقرة ذات العوائد (YBS) تتولى تدريجياً دور القيادة. وقد وضعت "قانون العبقري" الذي تم تمريره مؤخرًا الأساس القانوني لتطوير عملات الدولار المستقرة. يحدد هذا القانون بشكل واضح مفهوم "عملات الدفع المستقرة"، وينص على أنه يمكن فقط للجهات المرخصة إصدارها، ويطلب من الجهات المصدرة الاحتفاظ بأصول احتياطية بنسبة 1:1. في الوقت نفسه، قدم القانون متطلبات محددة بشأن شفافية الاحتياطيات، والامتثال التنظيمي، وغيرها.

يعني تمرير هذا القانون أن وسائط المعاملات على السلسلة قد تم تضمينها رسميًا في إطار التنظيم الأمريكي، مما قد يعزز من هيمنة الدولار في الاقتصاد الرقمي. ومع ذلك، فإن هذا أثار بعض المخاوف، مثل إمكانية حصول الجهات التنظيمية على صلاحية تجميد العملات المستقرة في مشاريع DeFi.

من ناحية أخرى، فإن عملة YBS المستقرة تتطور بسرعة أيضًا. الأفكار المقترحة من مشاريع مثل Ethena جذابة للغاية، ومن المتوقع أن توفر عوائد مرتفعة مع الحفاظ على استقرار جيد خلال السوق الصاعدة. ومع ذلك، مع دخول صناديق التحوط التقليدية، وصانعي السوق، وحتى البورصات، يبدو أن تطوير عملة YBS المستقرة قد انحرف عن هدفه الأصلي.

تظهر الحمى الحالية لعملة YBS المستقرة نوعًا من المرض. تقوم الأطراف المختلفة باستخدام مواردها واستراتيجياتها العدوانية للتنافس على حصة السوق، بينما تتعرض المشاريع المبتكرة حقًا للضغط. يبدو أن الابتكار التكنولوجي ومفهوم اللامركزية لم يعودا مهمين في هذه المنافسة، حيث أصبحت العائدات المرتفعة والسهولة هي العوامل الرئيسية.

على الرغم من أن عملة YBS المستقرة قد تكون خيارًا أفضل مقارنة ببعض المشاريع التي تتمتع بطابع استثماري عالي، إلا أن ظهور هذا النوع من المنتجات المالية المعبأة التي تشبه منصات التداول المركزية كنقطة الابتكار الوحيدة في هذه الجولة، يثير الشكوك حول ما إذا كانت هناك انحرافات في مسار التطور السابق.

ثلاثة، صعوبات إصدار الأصول

لا تزال سلاسل الكتل العامة هي أكبر منصة لإصدار الأصول، حيث تستمر الألعاب التي بدأت من ICO. ومع ذلك، فإن اتجاه التطور اليوم يقترب أكثر فأكثر من نموذج الإنترنت التقليدي. بعض نماذج الربح للمشاريع لم تعد تختلف كثيرًا عن Web2، بل إن دعم المجتمع أقل حتى من البورصات المركزية. وهذا يشكل تباينًا واضحًا مع الهدف الأساسي من Web3 الذي يسعى إلى الديمقراطية والازدهار المشترك.

أصبح Launchpad بمثابة ملاذ للمستخدمين الأصليين للتشفير الذين يسعون وراء الأرباح الكبيرة، لكن الفوضى الموجودة فيه تثير القلق. بالإضافة إلى الحاجة لدفع الرسوم للمنصة، يجب على المستخدمين أيضًا مواجهة منافسة شرسة. تتطور أشكال إصدار الأصول باستمرار، حتى ظهرت نماذج إصدار تمامًا بعيدة عن blockchain.

من إطار الذكاء الاصطناعي في بداية العام إلى رموز المشاهير لاحقًا، ثم إلى أنماط Ponzi المبتكرة المختلفة، فإن عتبة إصدار الأصول تتناقص باستمرار، مما أدى إلى زيادة الحوادث السلبية. على الرغم من أن التجارب المختلفة في الدورة السابقة أسفرت في النهاية عن كنز مثل DeFi، إلا أن سلوك المضاربة في المرحلة الحالية ما زال يثير الشك فيما إذا كان يمكن أن يجلب ابتكارًا حقيقيًا.

أربعة، اقتصاد الانتباه

نجاح المشروع يعتمد بشكل متزايد على اكتساب الإنتباه. سواء كان ذلك من خلال حوافز النقاط أو عن طريق إنشاء MCN بالمال الحقيقي، أصبح الإنتباه هو المورد الأكثر ندرة. هذا الاتجاه جعل النماذج التقليدية المدفوعة بالتكنولوجيا والسرد تتراجع تدريجياً.

تحاول بعض المشاريع قياس قوة الانتباه، من خلال إدخال الذكاء الاصطناعي لتقييم "قيمة" المعلومات. ومع ذلك، لا يزال هناك شك في ما إذا كان هذا النموذج يمكن أن يلتقط القيمة على المدى الطويل. أصبحت الرموز بمثابة "سلع استهلاكية"، في حين أثارت اتجاهات التسويق الشامل مخاوف بشأن مستقبل الصناعة.

! نهاية التشفير الأصلي

الخاتمة

يبدو أن العولمة للعملات المستقرة وانتشار المدفوعات القائمة على البلوكتشين قد أصبحت أمراً حتمياً. ومع ذلك، كأبناء هذا النظام البيئي، قد نحتاج إلى المزيد من الابتكارات الأصلية على السلسلة، وتطبيقات غير مالية، والاختراقات التي يمكن أن تقود موجة جديدة. كما أننا لا نريد أن تتحول Web3 إلى أداة لتحقيق الدخل من الحركة فقط.

على الرغم من أن الوقت يبدو أنه يثبت بعض تنبؤات مؤيدي البيتكوين الأوائل، إلا أنني لا أزال آمل أن يثبت المستقبل أنهم مخطئون.