ترميز الأصول: الاندماج الثنائي بين TradFi و التمويل اللامركزي

المقدمة

تجاوزت القيمة السوقية للعملات المشفرة تريليون دولار، لكنها لا تزال بعيدة عن الأصول الرئيسية الكبرى والسلع الأساسية. في هذا السياق، "RWA"(الأصول الواقعية، مفهوم الأصول الواقعية) بدأ يظهر في مجال التشفير. RWA تشير إلى ترميز الأصول الواقعية وإدخالها في blockchain، مما يجعل تخزين الأصول ونقلها دون وسطاء، ويمكن تنفيذ التداول والتداول على blockchain.

RWA لديها مساحة تخيل كبيرة لتوسيع القيمة السوقية للعملات المشفرة، ولكن لا يزال يتعين مناقشة تعريفها ومزاياها واتجاهات تطويرها. هناك آراء تعتبر RWA مجرد مضاربة في السوق، بينما يثق البعض بها. ستتناول هذه المقالة الوضع الحالي ومستقبل RWA.

النقطة الأساسية:

• الاتجاه المستقبلي لـ RWA هو الدمج الثنائي الاتجاه بين العالمين الواقعي والافتراضي، وسيتم تشكيل نظام مالي جديد يعتمد على تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) تحت عدة مناطق وأنظمة تنظيمية.
• يجب النظر إلى RWA بعقلانية، فليس كل الأصول مناسبة لترميز الأصول.
• العالم يعمل بنشاط على دفع إطار تنظيم القوانين المتعلقة بالبلوكتشين، كما أن بنية البلوكتشين التحتية تتطور بسرعة.
• تختلف مشاريع RWA في المبادئ الأساسية، لكن آليات التشغيل المحددة تركز على جوانب مختلفة.

! 2025تقرير صناعة RWA (الجزء الأول): رحلة في اتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

أ. خلفية ترميز الأصول

ترميز الأصول هو تسجيل ملكية الأصول كرموز رقمية قابلة للتداول على blockchain. يمكن رقمنة أي أصل، مما يجعل من السهل تقسيمه وتداوله، وزيادة السيولة. الخطوات الأساسية لترميز الأصول:

1. الحصول على الأصول الحقيقية
2. ترميز الأصول على سلسلة الأصول
3. توزيع رموز RWA على المستخدمين

حاليًا، يبلغ حجم سوق ترميز الأصول حوالي 6000 مليار دولار، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 40.5% خلال الفترة من 2024 إلى 2032. تعتبر عملات RWA أسرع فئة أصول نموًا في التمويل اللامركزي، حيث من المتوقع أن يصل إجمالي القيمة المقفلة إلى 6.512 مليار دولار بحلول نوفمبر 2024.

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الاندفاع ثنائي الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

توجد وجهتان رئيسيتان لفهم RWA:

1. RWA من منظور التشفير

خلفية انخفاض عائدات DeFi، جعل السعي وراء "العائدات الحقيقية" سندات الخزانة الأمريكية على السلسلة مسارًا شائعًا. من منظور Crypto، فإن RWA هو طلب أحادي الاتجاه على عائدات الأصول المالية الحقيقية. كما أن MakerDAO تخطط للاستثمار بمبلغ 1 مليار دولار من الاحتياطيات في ترميز سندات الخزانة الأمريكية.

2. RWA من منظور TradFi

من منظور التمويل التقليدي، يعتبر RWA اندماجًا ثنائي الاتجاه بين TradFi وDeFi، حيث لا يقدم فقط قيمة إلى سوق التشفير، بل يمنح أيضًا مزايا التشفير للأصول الحقيقية. يركز TradFi بشكل أكبر على كيفية استخدام تقنيات DeFi لتحقيق ترميز الأصول، لتحسين كفاءة المعاملات، وتقليل تكاليف التمويل، وتبسيط عتبة الاستثمار.

توجد اختلافات في اختيار blockchain من منظورين: يعتمد Crypto على السلسلة العامة، بينما يعتمد TradFi على السلسلة المصرح بها. تركز هذه المقالة على الأصول الحقيقية من منظور TradFi.

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

٢. كيف ستغير RWA التمويل التقليدي

RWA من خلال تكنولوجيا البلوكتشين حلت مشكلة الكفاءة في النظام المالي التقليدي:

1. زيادة إمكانية الوصول إلى السوق وتنويع الاستثمار

تقسيم الأصول ذات القيمة العالية إلى عملات قابلة للتداول، لتحقيق ملكية جزئية، مما يمكّن المستثمرين الصغار من المشاركة في الأسواق ذات العوائق العالية.

2. زيادة السيولة وقدرة اكتشاف الأسعار

ترميز الأصول يجعل من الممكن تداول الأصول التي كانت تعاني من ضعف السيولة بتكلفة منخفضة وبشكل سلس، مما يعزز كفاءة اكتشاف الأسعار.

3. زيادة كفاءة السوق وتقليل التكاليف

تزيل تقنية البلوكشين والعقود الذكية الوسطاء، وتحقق الدفع على مدار الساعة، واستلام الأموال الفوري، وتلبي احتياجات الدفع عبر الحدود.

4. قابلية التتبع والبرمجة

تسجل تقنية البلوكشين بشكل غير قابل للتغيير، وتوفر سجلات ملكية واضحة يمكن تدقيقها، مما يقلل من مخاطر الاحتيال.

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

ثالثاً، تصنيف مشاريع RWA والمشاريع الممثلة

1. بلوكشين ترخيص المؤسسات: Polymesh Private

البنية التحتية المصممة لتنظيم الأصول، توفر خصوصية وتحكم معززين.

2. عملة مستقرة: أكبر حجم للأصول الحقيقية

مثل USDT، بلغت قيمتها السوقية 1350.5 مليار دولار، وتمثل 72.07% من إجمالي عرض العملات المستقرة.

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): رحلة ثنائية الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

3. ترميز الأصول العقارية:Propy

استخدام blockchain لتبسيط معاملات العقارات، والقضاء على الاحتيال، وتحقيق المعالجة عبر الإنترنت.

4. ترميز الأصول

(1) عملة الأسهم: مثل البTokens التي تصدرها Backed Finance ( السندات العامة: السندات الخضراء الرقمية التي تصدرها حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة

) 5. شهادات ائتمان الكربون: Toucan

تحتل 85% من حصة السوق، تدعم حجم تداول ائتمانات الكربون بقيمة 40 مليار دولار.

6. الأعمال الفنية والمقتنيات: Crypto Punks

تشهد ظاهرة ترميز الأصول للأشياء القابلة للجمع، حيث تصل أسعار بعض الشخصيات إلى ملايين الدولارات.

7. المعادن الثمينة: PAXG

حل تحديات الاستثمار التقليدي في الذهب، مثل التكاليف العالية وسوء السيولة.

! [2025تقرير صناعة RWA (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dd899febe78bf0b80c118e9c0e5b3de8.webp(

أربعة، التحديات التي تواجه RWA

) 1. قضايا الرقابة والامتثال

نقص في معايير التنظيم الواضحة، وانخفاض في مستوى الاعتراف القانوني، وتعقيد الامتثال عبر الولايات القضائية.

2. تقنية البلوك تشين الأساسية

تكاليف بناء عقد DLT مرتفعة، والمتطلبات التقنية عالية؛ التكنولوجيا الأساسية تتطلب تحسين مستمر؛ هناك نقص في المعايير الموحدة.

3. من الصعب التمييز بين الضجيج والواقع

بعض المشاريع تركز بشكل مفرط على التسويق والمضاربة، وتفتقر إلى القيمة الفعلية.

4. مشكلات الأمان

مخاطر عدم توافق البيانات على السلسلة مع الأصول خارج السلسلة; ثغرات عقود ذكية; مخاطر سرقة المفتاح الخاص.

الخاتمة

ستقود RWA blockchain نحو سوق بحجم تريليونات الدولارات، مع إمكانيات ضخمة. يتطلب التطوير المستقبلي دعم الامتثال التنظيمي القانوني، والتشغيل البيني التكنولوجي، والأمان. مع تجاوز العقبات، يمكننا أن نتوقع عالماً مالياً مستقبلياً يدمج بشكل سلس الأصول المرمزة.

! [تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67f5057aa9152556af34253df724af3.webp(