إعادة فهم عملة مستقرة: بناء إطار تصنيف متعدد الأبعاد

مع الاستخدام الواسع للعملات المستقرة في مجالات متعددة مثل المدفوعات العالمية، والتمويل اللامركزي، وتخزين القيمة كوسيلة للتحوط، لم يعد تعريفها مقتصراً على سرد واحد. هناك اختلافات ملحوظة في فهم واستخدام العملات المستقرة بين المستخدمين المختلفين، فقد تكون الأداة الرئيسية للتحويلات عبر الحدود، أو قد تكون جزءًا أساسيًا من العائدات على السلسلة.

تدفع هذه الطلبات المتنوعة تشكيل إطار تصنيف متعدد الأبعاد يعتمد على نية المستخدم وثقة المخاطر والهندسة التكنولوجية، ليصبح هذا الإطار نقطة البداية الأساسية لفهم نظام العملات المستقرة. ستتناول هذه المقالة من منظور المستخدم، محاولة إعادة بناء وجهة نظر العملات المستقرة من ثلاثة أبعاد: أهداف المستخدم ونموذج المخاطر والهندسة التكنولوجية، لإنشاء إطار إدراكي للعملات المستقرة يستند حقًا إلى احتياجات المستخدم ويتكيف مع سيناريوهات الاستخدام.

1. قيود تصنيف العملات المستقرة التقليدية

العالم المشفر مليء بالسرد المعقد، لكن عملة مستقرة تظل موضوعًا خالدًا. تقليديًا، اعتاد السوق على أن يكون "آلية التثبيت" في جوهره، مما يقسم عملات مستقرة بشكل أساسي إلى ثلاث فئات:

1. مدعوم بالعملة الورقية: مثل USDT و USDC، مرتبط بالدولار الأمريكي بنسبة 1:1، يتمتع بسيولة قوية وقبول عالي.
2. نوع الرهن المشفر: مثل DAI و RAI، من خلال رهن مفرط لـ ETH وأصول أخرى للحفاظ على الربط، مع التركيز على اللامركزية ومقاومة الرقابة.
3. عملة مستقرة خوارزمية: مثل UST الذي انهار، يعتمد على تصميم الآلية وتوقعات السوق لضبط السعر، دون الحاجة إلى ضمانات أصول فعلية.

بالإضافة إلى ذلك، هناك بعض العملات المستقرة المرتبطة بأصول غير دولار مثل الذهب واليورو. على سبيل المثال، هناك عملة مستقرة مرتبطة بالذهب تم التركيز عليها مؤخرًا، حيث يمثل كل رمز أونصة واحدة من الذهب، تدعم النقل على السلسلة والاسترداد الفعلي، ويحتفظ بها حاليًا الجهة المصدرة في خزائنها الخاصة في سويسرا، وقد بلغ حجم حيازتها 80 مليار دولار، مما يجعلها واحدة من أكبر حائزي الذهب الخاصين في العالم.

ومع ذلك، مع توسع مشاهد استخدام العملة المستقرة، أصبح من الصعب تلبية احتياجات الفهم والاختيار المتنوعة للمستخدمين من خلال تصنيفها فقط وفقًا لآلية الربط. وذلك لأن مستخدمي العملة المستقرة لم يعودوا مقتصرين على المتداولين على السلسلة أو المشاركين في DeFi، مما يجعل بُعد آلية الربط الواحدة غير قادر على الإجابة على الأسئلة الأكثر أهمية للمستخدمين: هل هي مناسبة لي؟ هل هي آمنة للاستخدام؟ هل يمكن استخدامها على السلسلة التي أستخدمها عادة؟

٢، أزمة تصنيف العملات المستقرة تحت المتغيرات الجديدة

لقد توسعت تطبيقات عملة مستقرة من رهن DeFi إلى العديد من المجالات مثل دفع الرواتب عبر الحدود، وأصبح جمهور المستخدمين واحتياجاتهم تتباين بشكل متزايد. من الحفاظ على رأس المال إلى السعي لتحقيق عوائد مرتفعة، تختلف توقعات المستخدمين المختلفة بشأن عملة مستقرة.

• يحتاج المبتدئون في التشفير إلى عملة مستقرة بسيطة وآمنة لتخزين الأموال بأمان والتعلم تدريجياً.
• يهتم عشاق DeFi بإمكانات العائد، باستخدام عملة مستقرة للمشاركة في الإقراض وتعدين السيولة.
• يسعى المتداولون المحترفون إلى السيولة القصوى، ويحتاجون إلى تحويل عملة مستقرة بسرعة في البورصات الرئيسية.
• المستخدمون العالميون يركزون أكثر على تكلفة الدفع عبر الحدود المنخفضة، حيث تعتبر الرسوم على الشبكة وسرعة الوصول من المؤشرات الأساسية.

هذا التنوع في الطلب يعني أنه لا يوجد "عملة مستقرة" "أفضل"، فقط "عملة مستقرة" "الأكثر ملاءمة لهدف معين".

ثلاثة، بناء إطار تصنيف متعدد الأبعاد للعملة المستقرة

لمساعدة المستخدمين في العثور على عملة مستقرة المناسبة لهم، قدمنا إطار تصنيف يتكون من ثلاثة أبعاد أساسية:

1. نية المستخدم والأهداف المالية (لماذا الاستخدام)

   • الدفع وتحويل القيمة
   • الحفاظ على قيمة رأس المال وتحوط المخاطر
   • توليد العائد وزيادة الثروة
   • استخدامات الرهن والرافعة المالية

2. حالة المخاطر ونموذج الثقة (مستوى الأمان)

   • عملة مستقرة على مستوى البنك وتحت الرقابة
   • العملات المستقرة الرائدة والنظامية
   • عملة مستقرة قابلة للتحقق على السلسلة والمركزية
   • الأصول الاصطناعية وعملة مستقرة مدفوعة بالخوارزمية

3. الهيكل الفني والتكيف البيئي (سيناريوهات الاستخدام)

   • النشر الأصلي والنشر عبر السلاسل
   • الهيمنة على أنظمة الإيكولوجيا المختلفة لسلاسل الكتل العامة
   • توازن تكلفة السلسلة واحتياجات الاستخدام

استنادًا إلى هذا الإطار، ظهرت في السوق أنواع متعددة من عملة مستقرة.

• العملات المستقرة الرئيسية: مثل USDT، USDC وغيرها من الأصول الرائدة
• عملة مستقرة بروتوكول DeFi: مثل DAI، crvUSD وغيرها
• عملة مستقرة الدفع العالمية: تركز على التسوية عملة مستقرة
• عملة مستقرة متوافقة: أصول خاضعة للتنظيم
• عملة مستقرة ذات عوائد: عملة مستقرة مزودة بآلية العوائد
• عملة مستقرة غير مرتبطة بالدولار: مثل اليورو، وعملة مستقرة مرتبطة بالذهب

خاتمة

جوهر العملة المستقرة هو أداة لخدمة الناس. من التصنيفات التقليدية إلى وجهات النظر متعددة الأبعاد، فإن ما يتغير ليس فقط طريقة التصنيف، بل أيضًا من أجل خدمة الاحتياجات الفعلية للمستخدمين بشكل أفضل. لا توجد عملة مستقرة شاملة، بل توجد عملة مستقرة تناسب سيناريوهات محددة.

في عالم Web3، الخيار الأفضل هو دائمًا ذلك الذي "يناسبك". من خلال هذه الإطار التصنيفي متعدد الأبعاد، يمكن للمستخدمين فهم التوازن بين عملات مستقرة مختلفة من حيث الأمان وإمكانات العائد والقابلية للتجميع وكفاءة التداول، مما يمكنهم من اتخاذ أفضل الخيارات بناءً على احتياجاتهم.