في مجال العملات الرقمية اليوم، أصبحت العملات المستقرة عنصرًا أساسيًا لا غنى عنه. تتمثل قيمتها الفريدة ليس فقط في وظيفة الوسيط في تداول الأصول المشفرة، ولكن أيضًا في إمكانياتها الثورية في مشاهد التمويل التقليدية مثل المدفوعات العابرة للحدود. تظهر أحدث البيانات أنه اعتبارًا من 9 أبريل 2025، بلغ إجمالي القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة 236.7 مليار دولار. بما في ذلك بعض من أبرز المؤسسات لإدارة الأصول، وكذلك اقتصادات سيادية مثل الاتحاد الأوروبي وسنغافورة، تتسارع هذه الجهات نحو بناء وجود في هذا المجال. كما قدم أحد الشركات المعروفة بإصدار العملات المستقرة مؤخرًا طلبًا رسميًا للاكتتاب العام إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ومن المتوقع أن يتم إدراجها بقيمة تتراوح بين 5-7 مليارات دولار، مما يعكس ازدهار هذه الصناعة.
١. تعريف عملة مستقرة ودورها
عملة مستقرة(Stablecoin) تشير إلى نوع من العملات المشفرة التي يمكن نظريًا الحفاظ عليها لفترة طويلة عند سعر معين، وتتميز بشكل أساسي بآلية معينة تحافظ على استقرار قيمة العملة نسبيًا. من الضروري التمييز بين ذلك وبين العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) التي تصدرها السلطات النقدية للدول السيادية، حيث لا تندرج ضمن فئة العملات المستقرة.
إن ظهور عملة مستقرة يحل المشكلة الأساسية المتعلقة بتخزين القيمة في عالم العملات المشفرة. بالنسبة للمستثمرين، الخطوة الأولى للدخول إلى سوق العملات المشفرة للاستثمار هي الحاجة إلى تحويل العملات الورقية من العالم الحقيقي إلى عملة مستقرة في عالم التشفير، وبعد ذلك يستخدمون العملة المستقرة لإجراء تداولات أخرى في العملات المشفرة.
بالإضافة إلى سوق العملات المشفرة، تُستخدم عملة مستقرة على نطاق واسع في التمويل اللامركزي (، وتسويات المدفوعات عبر الحدود وغيرها من المجالات. في مجال المدفوعات عبر الحدود التقليدي، لا يزال تدفق الأموال يعتمد بشكل كبير على النظام المصرفي، مما يسبب تحديات متعددة. بالمقارنة مع النظام المصرفي التقليدي، تُظهر مدفوعات عملة مستقرة مزايا واضحة من حيث الكفاءة والتكلفة. يمكن إجراء تحويل دولي في غضون دقيقتين، دون الاعتماد على شبكة معقدة من البنوك المراسلة أو مؤسسات التسوية.
في مجال التمويل اللامركزي )DeFi (، أصبحت العملات المستقرة أساسًا لعمل النظام البيئي. كوسيلة قيمة مهمة في بروتوكولات DeFi، لا توفر العملات المستقرة فقط دعمًا مستقرًا وكافيًا للسيولة لمختلف المنصات اللامركزية، ولكنها أيضًا، من خلال خصائصها ذات التقلب المنخفض، تعزز نموذج الاقتصاد للتداول والإقراض على منصات DeFi.
![تفسير محامي Web3: هل العملات المستقرة مستقرة حقًا؟ لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة جدًا؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8301b1d5ccbcb4b95147c3c3031b12a5.webp(
٢. أنواع العملات المستقرة الرئيسية وتحليلها
تتوزع العملات المستقرة الرئيسية في السوق حالياً، حسب فئة الأصول المضمونة، إلى: العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية، العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة، العملات المستقرة المدعومة بالأصول المادية، وكذلك العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات.
) ###عملة مستقرة مرتبطة ب(العملة القانونية
USDC
المعلومات الأساسية: الجهة المسؤولة عن إصدار وتشغيل USDC هي شركة معروفة، واعتبارًا من الآن، تبلغ القيمة السوقية المتداولة لهذه العملة المستقرة حوالي 60 مليار دولار.
آلية استقرار قيمة العملة: تدعم الشركة استقرار قيمة USDC من خلال الاحتفاظ باحتياطيات زائدة من النقد بالدولار الأمريكي وأصول مثل السندات الأمريكية قصيرة الأجل. يتم إصدار تقارير تدقيق شهرية من قبل جهات تدقيق خارجية توضح حالة الاحتياطيات المقابلة خلال الفترة.
إطار الامتثال: الجهة المصدرة لعملة USDC هي مؤسسة مرخصة لتحويل الأموال تخضع لقوانين الولايات الأمريكية. قامت الشركة بالتسجيل ذات الصلة في FinCEN، وتمتلك تراخيص تحويل الأموال في عدة ولايات أمريكية )MTL(. في عام 2024، أصبحت USDC أول عملة مستقرة رئيسية تتوافق مع متطلبات الامتثال لقانون MiCA الأوروبي.
يو إس دي تي
المعلومات الأساسية: الكيان الذي أصدر ويشغل USDT هو شركة معينة، وحتى الآن القيمة السوقية المتداولة لهذه العملة المستقرة حوالي 60 مليار دولار.
آلية استقرار قيمة العملة: تحافظ الشركة على استقرار قيمة عملة USDT من خلال الاحتياطي النقدي بنسبة 1:1 بالإضافة إلى الأصول غير النقدية مثل سندات الخزانة الأمريكية، السندات التجارية، وصناديق سوق المال. يتم إصدار تقرير احتياطي ربع سنوي من قبل جهة تدقيق خارجية.
إطار الامتثال: غالبًا ما يتم التشكيك في امتثال USDT. حيث تم تغريم مصدره بمبلغ 41 مليون دولار من قبل CFTC في عام 2021 بسبب عدم الشفافية في الاحتياطيات. في عام 2024، تم التحقيق مع الشركة بسبب تقديم خدمات محفظة عملة مستقرة للكيانات المعاقبة من قبل OFAC واتهامات بالغسل. وفي الوقت الحالي، لم تحصل الشركة بعد على ترخيص الإصدار من MiCA في الاتحاد الأوروبي.
![تفسير محامي Web3: هل العملات المستقرة مستقرة دائمًا؟ لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة جدًا؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-91fa75968c97cc26164c0a8789b56fd5.webp(
) ### عملة مشفرة مرتبطة بعملة مستقرة
داي
المعلومات الأساسية: عملة مستقرة DAI تم إصدارها من قبل DAO معين. حتى الآن، تبلغ القيمة السوقية المتداولة لـ DAI حوالي 3.1 مليار دولار.
آلية استقرار العملة: إن استقرار DAI لا يعتمد على العملات الورقية أو الأصول النقدية المماثلة في العالم الحقيقي، بل يتحقق من خلال آلية فائض الضمانات للأصول المشفرة. المنطق الأساسي لهذه العملة المستقرة اللامركزية هو تحويل الأصول المتقلبة في القيمة إلى وسيلة قيمة مستقرة مرتبطة بالدولار، وهي DAI.
إطار الامتثال: على عكس الكيانات التجارية التقليدية، فإن هذا التنظيم الذاتي اللامركزي (DAO) مبني على سلسلة الكتل الإيثريوم. إن استقرار قيمة عملة DAI لا يعتمد على ضمان ائتماني من مؤسسات مركزية، بل يتم الحفاظ عليه بشكل أساسي من خلال نظام الرهن الديناميكي المدفوع بالخوارزميات وتوافق المجتمع.
( ) ثلاثة ### عملة مستقرة مرتبطة بالأصول الحقيقية
PAXG
معلومات أساسية: PAXG هو عملة مستقرة ذهبية تصدرها شركة معينة. اعتبارًا من مارس 2025، تبلغ القيمة السوقية لـ PAXG حوالي 1.87 مليار دولار، وتمثل 76% من حصة سوق العملات المستقرة الذهبية.
آلية استقرار قيمة العملة: يتم الاحتفاظ بالاحتياطي الفعلي من الذهب لـ PAXG تحت وصاية شركة ائتمانية. يتم تخزين هذه القضبان الذهبية بأمان في خزائن محددة. تقوم شركة تدقيق طرف ثالث بمراجعة وإفصاح احتياطي الذهب في الخزائن شهريًا للتحقق من مطابقة كمية الاحتياطي من الذهب مع كمية الإمداد من الرموز.
إطار الامتثال: تم إصدار PAXG بموافقة وتنظيم من إدارة خدمات المالية في ولاية نيويورك. يحتفظ المصدر باحتياطي الذهب من خلال شركة ائتمان، مما يضمن الفصل التام بين احتياطي الذهب وأصول المصدر، ويضمن استقلالية احتياطي الذهب وكفايته.
( ) أربعة ### عملة مستقرة قائمة على الخوارزمية
عملة مستقرة خوارزمية هي نوع من العملات المستقرة التي تحافظ على قيمتها من خلال خوارزميات عقود ذكية معقدة مرتبطة عادة بالدولار (. على عكس العملات المستقرة المدعومة تقليديًا، لا تعتمد العملات المستقرة الخوارزمية على احتياطيات من العملات القانونية أو العملات المشفرة، بل تحقق استقرار الأسعار فقط من خلال تعديل العرض والطلب عبر الخوارزمية.
نظرًا لأن استقرار قيمة عملة مستقرة القائمة على الخوارزمية يعتمد بشكل مفرط على تصميم الخوارزمية وظروف السوق، فعندما تحدث تقلبات سوق متطرفة أو تتعرض الخوارزمية المستقرة لهجوم خبيث، فمن المحتمل جدًا أن تفقد ارتباطها بقيمة العملة المرجعية. في مايو 2022، خلال حادثة انفجار مشهورة، فقدت إحدى عملات مستقرة القائمة على الخوارزمية سعرها بسبب الهجوم الخبيث على الخوارزمية المستقرة، وانخفض سعر العملة حتى وصل إلى الصفر. لم تؤدي هذه الحادثة السوداء فقط إلى تدمير مئات المليارات من الدولارات من الأصول المشفرة، بل كشفت أيضًا عن العيوب القاتلة في عملات مستقرة القائمة على الخوارزمية في جوانب مثل ثغرات آلية الخوارزمية، الاعتماد على سيولة السوق وآليات الفصل بين المخاطر، مما أدى إلى انهيار الثقة في عملات مستقرة القائمة على الخوارزمية في السوق المشفرة بأكملها.
![تفسير محامي Web3: هل العملات المستقرة ثابتة بالضرورة؟ لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة للغاية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05c86b0eb56be822eca9fa5f4fd5f562.webp(
ثلاثة، الخاتمة
تستند قيمة العملة المستقرة على دعم مزدوج: الأول هو الأصول المادية أو الرقمية المرتبطة والتي تعمل كضمان أساسي، والثاني هو السيولة وآلية الثقة المدفوعة بالاتفاق في السوق. يحدد الاتفاق نطاق استخدام العملة المستقرة والسيولة، بينما يرتبط ما إذا كانت الأصول الاحتياطية كافية مباشرةً بقدرة هذه العملة المستقرة على تحمل المخاطر. يشكل التوازن الديناميكي بين الاثنين الاستقرار الأساسي لنظام العملة المستقرة.
لكن خاصية "الاستقرار" للعملة المستقرة ليست مطلقة. إن استقرار العملة المستقرة هو في جوهره نتيجة توازن ديناميكي، وليس ضمانًا مطلقًا ثابتًا. عندما تظهر شقوق في توافق السوق للعملة المستقرة أو عندما تتعرض الأصول الاحتياطية لمخاطر نظامية، فمن المحتمل أن تواجه تقلبات في سعر العملة أو حتى مخاطر الانفصال عن الربط. وقد أكدت العديد من حالات الانفصال عن الربط الأخيرة للعملات المستقرة هذه الفكرة. من أجل المخاطر القصوى المحتملة التي قد تواجهها العملات المستقرة، وحماية الحقوق القانونية لحاملي العملات المستقرة، لا يزال الإطار التنظيمي والآليات الفنية ذات الصلة بحاجة إلى مزيد من التطوير والتحسين.
![تفسير محامي Web3: هل العملات المستقرة دائماً مستقرة؟ لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة جداً؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b882a755c2383d8b74a0bd627920dee5.webp(
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropChaser
· منذ 16 س
بقرة: أكثر من 200 مليار
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityWitch
· منذ 16 س
هل أنت مستعد للعمل بجد؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProposalManiac
· منذ 16 س
افتحه ببساطة للعب قليلاً، TerraUSD لم يبرد بعد.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MagicBean
· منذ 17 س
هل هو مستقر؟ اترك الأمر... لم ينهار هذا جيد.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityWhisperer
· منذ 17 س
تحسنت الأمور، عملة مستقرة لديها آفاق جيدة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftBankruptcyClub
· منذ 17 س
الثور ، فاز USDT بالقنب مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
MainnetDelayedAgain
· منذ 17 س
وفقًا للإحصاءات، هذه هي النسخة السابعة من نشرة الاكتتاب التي تم تأجيلها، ونحن في انتظار الفرح.
ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية إلى 236.7 مليار دولار أمريكي تحليل عميق لأنواعها الرئيسية واتجاهات تطويرها
عملة مستقرة: قيمة راسخة في عالم التشفير
في مجال العملات الرقمية اليوم، أصبحت العملات المستقرة عنصرًا أساسيًا لا غنى عنه. تتمثل قيمتها الفريدة ليس فقط في وظيفة الوسيط في تداول الأصول المشفرة، ولكن أيضًا في إمكانياتها الثورية في مشاهد التمويل التقليدية مثل المدفوعات العابرة للحدود. تظهر أحدث البيانات أنه اعتبارًا من 9 أبريل 2025، بلغ إجمالي القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة 236.7 مليار دولار. بما في ذلك بعض من أبرز المؤسسات لإدارة الأصول، وكذلك اقتصادات سيادية مثل الاتحاد الأوروبي وسنغافورة، تتسارع هذه الجهات نحو بناء وجود في هذا المجال. كما قدم أحد الشركات المعروفة بإصدار العملات المستقرة مؤخرًا طلبًا رسميًا للاكتتاب العام إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ومن المتوقع أن يتم إدراجها بقيمة تتراوح بين 5-7 مليارات دولار، مما يعكس ازدهار هذه الصناعة.
١. تعريف عملة مستقرة ودورها
عملة مستقرة(Stablecoin) تشير إلى نوع من العملات المشفرة التي يمكن نظريًا الحفاظ عليها لفترة طويلة عند سعر معين، وتتميز بشكل أساسي بآلية معينة تحافظ على استقرار قيمة العملة نسبيًا. من الضروري التمييز بين ذلك وبين العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) التي تصدرها السلطات النقدية للدول السيادية، حيث لا تندرج ضمن فئة العملات المستقرة.
إن ظهور عملة مستقرة يحل المشكلة الأساسية المتعلقة بتخزين القيمة في عالم العملات المشفرة. بالنسبة للمستثمرين، الخطوة الأولى للدخول إلى سوق العملات المشفرة للاستثمار هي الحاجة إلى تحويل العملات الورقية من العالم الحقيقي إلى عملة مستقرة في عالم التشفير، وبعد ذلك يستخدمون العملة المستقرة لإجراء تداولات أخرى في العملات المشفرة.
بالإضافة إلى سوق العملات المشفرة، تُستخدم عملة مستقرة على نطاق واسع في التمويل اللامركزي (، وتسويات المدفوعات عبر الحدود وغيرها من المجالات. في مجال المدفوعات عبر الحدود التقليدي، لا يزال تدفق الأموال يعتمد بشكل كبير على النظام المصرفي، مما يسبب تحديات متعددة. بالمقارنة مع النظام المصرفي التقليدي، تُظهر مدفوعات عملة مستقرة مزايا واضحة من حيث الكفاءة والتكلفة. يمكن إجراء تحويل دولي في غضون دقيقتين، دون الاعتماد على شبكة معقدة من البنوك المراسلة أو مؤسسات التسوية.
في مجال التمويل اللامركزي )DeFi (، أصبحت العملات المستقرة أساسًا لعمل النظام البيئي. كوسيلة قيمة مهمة في بروتوكولات DeFi، لا توفر العملات المستقرة فقط دعمًا مستقرًا وكافيًا للسيولة لمختلف المنصات اللامركزية، ولكنها أيضًا، من خلال خصائصها ذات التقلب المنخفض، تعزز نموذج الاقتصاد للتداول والإقراض على منصات DeFi.
![تفسير محامي Web3: هل العملات المستقرة مستقرة حقًا؟ لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة جدًا؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8301b1d5ccbcb4b95147c3c3031b12a5.webp(
٢. أنواع العملات المستقرة الرئيسية وتحليلها
تتوزع العملات المستقرة الرئيسية في السوق حالياً، حسب فئة الأصول المضمونة، إلى: العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية، العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة، العملات المستقرة المدعومة بالأصول المادية، وكذلك العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات.
) ###عملة مستقرة مرتبطة ب(العملة القانونية
المعلومات الأساسية: الجهة المسؤولة عن إصدار وتشغيل USDC هي شركة معروفة، واعتبارًا من الآن، تبلغ القيمة السوقية المتداولة لهذه العملة المستقرة حوالي 60 مليار دولار.
آلية استقرار قيمة العملة: تدعم الشركة استقرار قيمة USDC من خلال الاحتفاظ باحتياطيات زائدة من النقد بالدولار الأمريكي وأصول مثل السندات الأمريكية قصيرة الأجل. يتم إصدار تقارير تدقيق شهرية من قبل جهات تدقيق خارجية توضح حالة الاحتياطيات المقابلة خلال الفترة.
إطار الامتثال: الجهة المصدرة لعملة USDC هي مؤسسة مرخصة لتحويل الأموال تخضع لقوانين الولايات الأمريكية. قامت الشركة بالتسجيل ذات الصلة في FinCEN، وتمتلك تراخيص تحويل الأموال في عدة ولايات أمريكية )MTL(. في عام 2024، أصبحت USDC أول عملة مستقرة رئيسية تتوافق مع متطلبات الامتثال لقانون MiCA الأوروبي.
المعلومات الأساسية: الكيان الذي أصدر ويشغل USDT هو شركة معينة، وحتى الآن القيمة السوقية المتداولة لهذه العملة المستقرة حوالي 60 مليار دولار.
آلية استقرار قيمة العملة: تحافظ الشركة على استقرار قيمة عملة USDT من خلال الاحتياطي النقدي بنسبة 1:1 بالإضافة إلى الأصول غير النقدية مثل سندات الخزانة الأمريكية، السندات التجارية، وصناديق سوق المال. يتم إصدار تقرير احتياطي ربع سنوي من قبل جهة تدقيق خارجية.
إطار الامتثال: غالبًا ما يتم التشكيك في امتثال USDT. حيث تم تغريم مصدره بمبلغ 41 مليون دولار من قبل CFTC في عام 2021 بسبب عدم الشفافية في الاحتياطيات. في عام 2024، تم التحقيق مع الشركة بسبب تقديم خدمات محفظة عملة مستقرة للكيانات المعاقبة من قبل OFAC واتهامات بالغسل. وفي الوقت الحالي، لم تحصل الشركة بعد على ترخيص الإصدار من MiCA في الاتحاد الأوروبي.
![تفسير محامي Web3: هل العملات المستقرة مستقرة دائمًا؟ لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة جدًا؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-91fa75968c97cc26164c0a8789b56fd5.webp(
) ### عملة مشفرة مرتبطة بعملة مستقرة
المعلومات الأساسية: عملة مستقرة DAI تم إصدارها من قبل DAO معين. حتى الآن، تبلغ القيمة السوقية المتداولة لـ DAI حوالي 3.1 مليار دولار.
آلية استقرار العملة: إن استقرار DAI لا يعتمد على العملات الورقية أو الأصول النقدية المماثلة في العالم الحقيقي، بل يتحقق من خلال آلية فائض الضمانات للأصول المشفرة. المنطق الأساسي لهذه العملة المستقرة اللامركزية هو تحويل الأصول المتقلبة في القيمة إلى وسيلة قيمة مستقرة مرتبطة بالدولار، وهي DAI.
إطار الامتثال: على عكس الكيانات التجارية التقليدية، فإن هذا التنظيم الذاتي اللامركزي (DAO) مبني على سلسلة الكتل الإيثريوم. إن استقرار قيمة عملة DAI لا يعتمد على ضمان ائتماني من مؤسسات مركزية، بل يتم الحفاظ عليه بشكل أساسي من خلال نظام الرهن الديناميكي المدفوع بالخوارزميات وتوافق المجتمع.
( ) ثلاثة ### عملة مستقرة مرتبطة بالأصول الحقيقية
معلومات أساسية: PAXG هو عملة مستقرة ذهبية تصدرها شركة معينة. اعتبارًا من مارس 2025، تبلغ القيمة السوقية لـ PAXG حوالي 1.87 مليار دولار، وتمثل 76% من حصة سوق العملات المستقرة الذهبية.
آلية استقرار قيمة العملة: يتم الاحتفاظ بالاحتياطي الفعلي من الذهب لـ PAXG تحت وصاية شركة ائتمانية. يتم تخزين هذه القضبان الذهبية بأمان في خزائن محددة. تقوم شركة تدقيق طرف ثالث بمراجعة وإفصاح احتياطي الذهب في الخزائن شهريًا للتحقق من مطابقة كمية الاحتياطي من الذهب مع كمية الإمداد من الرموز.
إطار الامتثال: تم إصدار PAXG بموافقة وتنظيم من إدارة خدمات المالية في ولاية نيويورك. يحتفظ المصدر باحتياطي الذهب من خلال شركة ائتمان، مما يضمن الفصل التام بين احتياطي الذهب وأصول المصدر، ويضمن استقلالية احتياطي الذهب وكفايته.
( ) أربعة ### عملة مستقرة قائمة على الخوارزمية
عملة مستقرة خوارزمية هي نوع من العملات المستقرة التي تحافظ على قيمتها من خلال خوارزميات عقود ذكية معقدة مرتبطة عادة بالدولار (. على عكس العملات المستقرة المدعومة تقليديًا، لا تعتمد العملات المستقرة الخوارزمية على احتياطيات من العملات القانونية أو العملات المشفرة، بل تحقق استقرار الأسعار فقط من خلال تعديل العرض والطلب عبر الخوارزمية.
نظرًا لأن استقرار قيمة عملة مستقرة القائمة على الخوارزمية يعتمد بشكل مفرط على تصميم الخوارزمية وظروف السوق، فعندما تحدث تقلبات سوق متطرفة أو تتعرض الخوارزمية المستقرة لهجوم خبيث، فمن المحتمل جدًا أن تفقد ارتباطها بقيمة العملة المرجعية. في مايو 2022، خلال حادثة انفجار مشهورة، فقدت إحدى عملات مستقرة القائمة على الخوارزمية سعرها بسبب الهجوم الخبيث على الخوارزمية المستقرة، وانخفض سعر العملة حتى وصل إلى الصفر. لم تؤدي هذه الحادثة السوداء فقط إلى تدمير مئات المليارات من الدولارات من الأصول المشفرة، بل كشفت أيضًا عن العيوب القاتلة في عملات مستقرة القائمة على الخوارزمية في جوانب مثل ثغرات آلية الخوارزمية، الاعتماد على سيولة السوق وآليات الفصل بين المخاطر، مما أدى إلى انهيار الثقة في عملات مستقرة القائمة على الخوارزمية في السوق المشفرة بأكملها.
![تفسير محامي Web3: هل العملات المستقرة ثابتة بالضرورة؟ لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة للغاية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05c86b0eb56be822eca9fa5f4fd5f562.webp(
ثلاثة، الخاتمة
تستند قيمة العملة المستقرة على دعم مزدوج: الأول هو الأصول المادية أو الرقمية المرتبطة والتي تعمل كضمان أساسي، والثاني هو السيولة وآلية الثقة المدفوعة بالاتفاق في السوق. يحدد الاتفاق نطاق استخدام العملة المستقرة والسيولة، بينما يرتبط ما إذا كانت الأصول الاحتياطية كافية مباشرةً بقدرة هذه العملة المستقرة على تحمل المخاطر. يشكل التوازن الديناميكي بين الاثنين الاستقرار الأساسي لنظام العملة المستقرة.
لكن خاصية "الاستقرار" للعملة المستقرة ليست مطلقة. إن استقرار العملة المستقرة هو في جوهره نتيجة توازن ديناميكي، وليس ضمانًا مطلقًا ثابتًا. عندما تظهر شقوق في توافق السوق للعملة المستقرة أو عندما تتعرض الأصول الاحتياطية لمخاطر نظامية، فمن المحتمل أن تواجه تقلبات في سعر العملة أو حتى مخاطر الانفصال عن الربط. وقد أكدت العديد من حالات الانفصال عن الربط الأخيرة للعملات المستقرة هذه الفكرة. من أجل المخاطر القصوى المحتملة التي قد تواجهها العملات المستقرة، وحماية الحقوق القانونية لحاملي العملات المستقرة، لا يزال الإطار التنظيمي والآليات الفنية ذات الصلة بحاجة إلى مزيد من التطوير والتحسين.
![تفسير محامي Web3: هل العملات المستقرة دائماً مستقرة؟ لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة جداً؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b882a755c2383d8b74a0bd627920dee5.webp(