إثيريوم والتمويل اللامركزي يستعيدان الظهور، نمط القروض الدائرية الجديد يقود اتجاه الرفع المالي

في الآونة الأخيرة، أصبحت إثيريوم مرة أخرى محور اهتمام السوق، مصحوبة بانتعاش في مجال التمويل اللامركزي. تفاعلات عدة بروتوكولات مهمة، مثل منصة إقراض معينة، وبروتوكول عوائد معين، ومشروع عملة مستقرة معينة، أسست معًا نظام قروض دائري جديد، ليصبح المحرك الرئيسي لتضخيم الرافعة المالية. مقارنة بصيف التمويل اللامركزي لعام 2020 الذي كان يركز على ايثر، تظهر منحنى الرافعة المالية المدعوم من العملات المستقرة الناشئة هذه المرة بشكل أكثر سلاسة واستدامة.

يعتقد غالبية المهنيين في هذا المجال أننا قد نكون في مرحلة طويلة نسبياً. في هذا السياق، ستتركز تقييمات البروتوكولات على السلسلة بشكل أساسي على جانبين: الأول هو ما يتعلق بأنواع الأصول الأوسع، خاصةً في ظل التوقعات حول احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، مما يعزز السيولة الخارجية بشكل أكبر؛ والثاني هو استكشاف حدود الرافعة المالية، وعمليات تقليص الرافعة المالية الآمنة ذات الصلة، بما في ذلك كيفية خروج الأفراد بأمان، والطرق المحتملة لإنهاء السوق الصاعدة.

البروتوكولات الرئيسية في النظام البيئي للعملات المشفرة: تفاعل النظام البيئي والرموز

في ظل وجود عدد هائل من البروتوكولات والأصول على السلسلة، وبناءً على قاعدة 80/20، يجب أن نركز فقط على عدد قليل من المؤشرات الرئيسية، مثل إجمالي قيمة الأموال المقفلة (TVL)، وحجم التداول، وأسعار الرموز وغيرها. بشكل أكثر تحديدًا، ينبغي علينا التركيز على تلك البروتوكولات الأساسية التي لا غنى عنها لنظام السلسلة البيئية، وتحليل علاقاتها ضمن الشبكة البيئية، من أجل تحقيق توازن بين الأهمية الفردية، ودرجة الترابط البيئي، وإمكانات نمو البروتوكولات الناشئة.

تشير البيانات إلى أن إثيريوم كانت تمثل أكثر من 60% من إجمالي قيمة الإيداع المقفلة في التمويل اللامركزي في يوليو، بينما تجاوزت القيمة المقفلة لمنصة الإقراض في نظام إثيريوم 60%. يمكن اعتبار هذين الأمرين بمثابة "20%" في نظام التمويل اللامركزي، ويجب على البروتوكولات الأخرى الحفاظ على صلة وثيقة بهما لتصبح ضمن فئة المستفيدين النشطين أو السلبيين.

!

مع ظهور نمط القروض الدورية الجديد، زادت درجة الارتباط بين إثيريوم، ومنصة إقراض معينة، وبروتوكول عائد معين ومشروع عملة مستقرة معينة بشكل ملحوظ. إذا أضفنا البيتكوين، يمكننا أن نرى أن WBTC و ETH والرموز المستقرة الرئيسية تشكل مجموعة الأصول الأساسية للتمويل اللامركزي. ومع ذلك، على الرغم من أن بعض الأصول لها خصائص أصول مهمة، إلا أنها تفتقر نسبيًا إلى القيمة في النظام البيئي.

قد تحتوي البروتوكولات المختلفة على قيم متعددة. على سبيل المثال، يمثل البيتكوين بشكل رئيسي قيمة الأصول، بينما يتمتع ETH/إثيريوم بقيمة مزدوجة كأصل ونظام بيئي. يحتاج الناس إلى ETH كأصل، وكذلك إلى البنية التحتية الواسعة للتمويل اللامركزي وأدوات التطوير التي يوفرها شبكة إثيريوم.

مستقبل توسع التمويل اللامركزي

لقد لعبت منصة إقراض معينة دورًا رئيسيًا في انتعاش التمويل اللامركزي الأخير، حيث قدمت دعمًا رافعةً لنظام القروض الدوراني بأكمله. لقد أصبحت أقرب وجود على مستوى البنية التحتية في سلسلة إثيريوم، وهذا ليس فقط بسبب أعلى قيمة إجمالية مقفلة (TVL) لها، ولكن الأهم من ذلك هو ميزتها التنافسية الشاملة من حيث الأمان وحجم الأموال.

!

ومع ذلك، فإن مشهد المنافسة ليس ثابتًا. البروتوكولات الجديدة للإقراض تتعاون مع أنواع الأصول المبتكرة، كما أن بعض أنظمة البلوكتشين العامة الجديدة تعمل بنشاط على توسيع قدراتها في مجال التمويل اللامركزي، مما قد يؤثر على المشهد الحالي.

من حيث المبادرة، تمثل بيتكوين ونظام سلسلة الكتل الجديد الناشئ طرفين متناقضين. حيث يقوم الأخير بتوسيع نظامه البيئي بنشاط من خلال عدة طرق، بما في ذلك إدخال أنواع جديدة من المعاملات، وتسهيل السيولة عبر مستويات مختلفة، ودعم الوكلاء الأماميين.

بشكل عام، نرى:

1. بروتوكول عائد معين يعمل على توسيع أنواع الأصول القابلة للتجزئة، من العائد الثابت إلى سوق المشتقات الأوسع.

2. مشروع عملة مستقرة يسعى من خلال نموذج قروض الدائرة اللامركزية واستراتيجيات الخزينة ليصبح مزود أصول خالية من المخاطر في مجال التمويل اللامركزي.

3. أصبحت منصة إقراض معينة بنية تحتية للإقراض في الواقع، وارتبطت مكانتها ارتباطًا وثيقًا بإثيريوم.

4. تمثل البيتكوين وإثيريوم الحد الأقصى لتطور نظام الاقتصاد القائم على البلوك تشين، وستحدد درجة توسعها مساحة نمو التمويل اللامركزي.

5. على الرغم من أن نظام الإيكولوجيا الخاص بسلسلة الكتل الناشئة يتأخر مؤقتًا في إجمالي حجم القفل، إلا أن آفاق نموه تعتبر إيجابية بشكل عام بسبب ارتباطه الوثيق مع عمالقة التمويل اللامركزي الحاليين.

!

الخاتمة

تظهر بين عدة بروتوكولات أساسية في الإيكولوجيا الحالية للتمويل اللامركزي درجة عالية من التعاون والترابط، مما يزيد من حرية الأموال وكفاءة استخدامها، ويجعل النظام البيئي بأكمله أكثر ازدهارًا. ومع ذلك، فإن هذا الارتباط الوثيق يعني أيضًا تحمل المخاطر بشكل مشترك.

من المهم أن نلاحظ أن مجال التمويل اللامركزي يخضع لعملية "تغيير الارتباط" - من ETH إلى أصول مستقرة جديدة. مقارنةً بـ ETH عالية القيمة ولكن المتقلبة، تتمتع الأصول المستقرة الناشئة بميزة طبيعية من حيث استقرار الأسعار. قد تكون بيئة التمويل اللامركزي المبنية على هذه الأصول أكثر استقرارًا، ومن الناحية النظرية، يمكن أن تحقق عملية رفع الرافعة المالية وخفضها بشكل أكثر اعتدالًا.

!

في هذا المجال الذي يتطور بسرعة، تحتاج البروتوكولات الناشئة إلى الابتكار المستمر، والاندماج العميق مع النظام البيئي القائم، من أجل الحصول على مكانة في السوق التنافسية.

!