نظرية حليب الدولار: الولايات المتحدة تبتلع السيولة العالمية 🥤

لقد كانت نظرية ميلكشيك الدولار تحدث ضجة في الأوساط المالية مؤخرًا. إنه منتصف عام 2025. الأمور فوضوية هناك. ابتكر برينت جونسون من سانتياغو كابيتال هذه الاستعارة الكاملة عن الميلكشيك التي تعتبر رائعة في بساطتها.

ما كل هذا عن؟ 🌎

فكر في أموال العالم على أنها حليب مخفوق كبير. رأس المال. الدين. السيولة. كل ذلك يدور معًا. الدولار الأمريكي؟ إنه أسمك مصاصة في الكأس. عندما يشدد الاحتياطي الفيدرالي بينما يبقى الآخرون متساهلين، يتم امتصاص الأموال نحو أصول الدولار. العوائد الأعلى مغرية.

تدفق المال. الدولار يصبح أقوى. هذا يجذب المزيد من رأس المال. تدور الأمور هكذا. الولايات المتحدة تبلع مشروبات الجميع. تشاهد الدول الأخرى رأس مالها يتلاشى.

آليات العالم الحقيقي 📊

يبدو أنها تعمل من خلال بعض الأجزاء المتحركة:

1. الكمية الكمية تغمر النظام بالنقد
2. دولار لا يزال ملك العملات
3. ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة يجذب الأموال الباحثة عن العوائد
4. عملات أخرى تنهار

بسيط جداً، أليس كذلك؟ ليس تماماً.

هل حدث ذلك من قبل؟ 📈

بالطبع. انظر إلى آسيا '97. هربت رؤوس الأموال من تلك الأسواق بشكل جنوني. أو الفوضى في منطقة اليورو في 2010-2012. حتى خلال الفوضى المبكرة لكوفيد، أظهر الدولار قوته.

تخبرنا مخططات DXY منذ عام 2018 قصة مثيرة. ارتفع الدولار في عام 2022. تراجع قليلاً في 2023-24. ولكن الآن في سبتمبر 2025، لا يزال تمويل الدولار عبر الحدود أمرًا حيويًا. لا يبدو أن الأسواق تستطيع التخلص من إدمانها على الدولار.

ماذا عن العملات المشفرة؟ 🚀

الأمر معقد. عندما يتم سحب السيولة إلى الدولار، عادة ما تعاني العملات المشفرة. لكن ليس دائماً.

بيتكوين أحيانًا يرتفع إلى جانب دولار قوي. غريب، أعلم. لقد رأينا هذا في أجزاء من عام 2021 ومرة أخرى قبل بضعة أشهر. الناس يشعرون بالقلق بشأن التضخم، يشترون العملات المشفرة حتى عندما يكون الدولار قويًا.

على المدى الطويل، إذا فقد الناس الثقة في المال العادي، فقد يحقق البيتكوين نجاحًا كبيرًا. أما على المدى القصير؟ فإن نقص السيولة يؤذي.

الآن 🔭

نظرية جونستون لا تزال قائمة في أواخر عام 2025. بالتأكيد، انخفض الدولار بنسبة 10-11% مقابل العملات الرئيسية هذا العام. لكن ذلك لا يقتل النظرية.

مشاكل الديون السيادية موجودة في كل مكان. البنوك المركزية لا تستطيع الاتفاق على السياسة. الإعداد مثالي للدولار ليظهر قوته مرة أخرى.

هل سيتحدى شيء ما هيمنة الدولار في النهاية؟ ربما. لكن في الوقت الحالي، لا يزال هذا القشة الأمريكية تلتهم الحليب العالمي. بعض الأشياء لا تتغير أبداً. 🌕