ما هو نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)؟

النقاط الرئيسية

• يشير نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) إلى مقدار ما يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من أرباح الشركة، مما يعمل كوسيلة سريعة لتقييم ما إذا كان الأصل مبالغًا فيه أو مقومًا بأقل من قيمته.

• هناك أنواع مختلفة من نسب السعر إلى الأرباح (P/E) — مثل النسب المتأخرة، والنسب المستقبلية، والنسب المطلقة والنسب النسبية — التي تقدم وجهات نظر متنوعة، ولكنها جميعًا تتطلب سياقًا، مثل معايير الصناعة وإمكانيات نمو الشركة.

• لا يعمل نسبة السعر إلى الأرباح بشكل جيد بالنسبة للعملات المشفرة لأن معظمها لا تحقق أرباحا ولا تقدم تقارير بنفس الطريقة التي تقوم بها الشركات. ومع ذلك، يتم اختبار طرق تقييم مشابهة في بعض مجالات التمويل اللامركزي (DeFi).

مقدمة

إذا كنت قد فكرت يومًا في شراء الأسهم، فمن المحتمل أنك واجهت مصطلح نسبة السعر إلى الأرباح. إنه اختصار لنسبة السعر إلى الأرباح، وهي أداة يستخدمها المستثمرون كثيرًا لتقييم ما إذا كان يستحق شراء سهم. لكن، ماذا تعني هذه النسبة حقًا وكيف يتم استخدام هذه النسبة؟

ما هو نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)؟

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تقارن سعر أسهم الشركة بأرباحها. تساعد المستثمرين على تحديد ما إذا كانت أسهم الشركة مبالغ فيها، أو مقومة بأقل من قيمتها، أو بسعر عادل من خلال مقارنة السعر الحالي للسهم بالأرباح لكل سهم (بصمة الأرباح لكل سهم).

بعبارة أخرى، يوضح النسبة مقدار ما هو مستعد المستثمرون لدفعه مقابل كل دولار من أرباح الشركة.

صيغة نسبة السعر إلى الأرباح

نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الربح لكل سهم)

يمكننا حساب الربح لكل سهم (BPA) عن طريق تقسيم الربح الإجمالي للشركة ( بعد الضرائب والأرباح المفضلة) على المتوسط المرجح من الأسهم العادية المتاحة في السوق خلال فترة معينة.

أنواع النسب P/E

هناك أكثر من طريقة لتحليل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). كل إصدار يقدم وجهة نظر مختلفة:

• نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة: تستند إلى أرباح الشركة في الاثني عشر شهرًا الماضية. إنها النوع الأكثر شيوعًا وتعكس الأداء الفعلي.

• P/E forward: يستخدم توقعات الأرباح للاثني عشر شهراً القادمة. يعتمد على توقعات وتقديرات المحللين.

• نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: هي ببساطة الصيغة الأساسية لنسبة السعر إلى الأرباح — السعر الحالي للسهم مقسومًا على الأرباح لكل سهم (BPA) الأخيرة — دون أي مرجع آخر.

• نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة مع نقطة مرجعية (benchmark)، مثل متوسط القطاع أو سجل الأداء التاريخي.

تفسير نسبة السعر إلى الأرباح

لتفسير نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، من الضروري مراعاة السياق. قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح العالية إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا مرتفعًا في الأرباح في المستقبل وهم مستعدون لدفع قيمة أكبر من أجل ذلك. من ناحية أخرى، قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية أو أن الشركة تمر بصعوبات.

ومع ذلك، يمكن أن تختلف نسبة السعر إلى الأرباح "العالية" أو "المنخفضة" اعتمادًا على القطاع أو الصناعة. على سبيل المثال، عادةً ما تكون شركات التكنولوجيا لديها نسب سعر إلى أرباح أعلى مقارنة بشركات الخدمات العامة بسبب إمكانيات نموها.

لماذا يعتبر نسبة السعر إلى الأرباح مهمة؟

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي وسيلة سريعة للمستثمرين لتقييم قيمة السهم. إنها مفيدة بشكل خاص لمقارنة الشركات في نفس القطاع. على سبيل المثال، إذا كانت شركتان تعملان في نفس المجال، ولكن واحدة منها لديها نسبة سعر إلى أرباح أكبر بكثير، يمكن للمستثمرين تحليل ما إذا كانت هذه الفجوة مبررة من خلال توقعات نمو أعلى أو عوامل أخرى.

نسبة السعر إلى الأرباح مفيدة أيضًا لـ:

• التصفية: يمكن للمستثمرين استخدام نسبة السعر إلى الأرباح لتحديد الأسهم التي قد تكون مقيمة بأقل من قيمتها.

• تقييم الاتجاهات التاريخية: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة مع قيمها السابقة يمكن أن تشير إلى كيفية تغير وجهة نظر السوق على مر الزمن بالنسبة لتلك الشركة.

• المرجعية: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح مع متوسط القطاع أو السوق ككل يساعد في فهم السياق وما إذا كانت الأسهم لها سعر عادل.

قيود نسبة السعر إلى الأرباح

على الرغم من أن نسبة السعر إلى الأرباح مفيدة، إلا أنها ليست مثالية ولا ينبغي استخدامها بمعزل. هناك بعض القيود التي يجب أخذها بعين الاعتبار:

• لا يعمل إذا كانت الأرباح سلبية. لا ينطبق معدل السعر إلى الأرباح عندما تتكبد الشركة خسائر.

• لا تكشف عن اختلافات في معدل النمو. قد يكون معدل السعر إلى الأرباح الأعلى طبيعيًا للشركات ذات النمو السريع، بينما يمكن توقع معدل أقل لشركة أقدم ذات أرباح مستقرة. السياق مهم.

• يمكن التلاعب به. قد تقوم بعض الشركات بتغيير الطريقة التي تبلغ بها عن أرباحها لتبدو النتائج أكثر إيجابية.

• تجاهل العوامل الأخرى. لا يأخذ نسبة السعر إلى الأرباح في الاعتبار الديون، التدفق النقدي وعوامل أساسية أخرى.

لذلك، على الرغم من أنها أداة مفيدة، من الضروري أيضًا تحليل مؤشرات أخرى، مثل الإيرادات، وهوامش الربح، ومستوى ديون الشركة.

مقارنة نسب السعر إلى الأرباح بين الصناعات

يمكن أن تختلف نسب السعر إلى الأرباح (P/E) بشكل كبير اعتمادًا على نوع الشركة. لهذا السبب، من المهم مقارنة الشركات في نفس القطاع. على سبيل المثال:

• القطاع التكنولوجي: عادة ما يكون لديها نسب P/E أعلى بسبب التوقعات للنمو السريع.

• قطاع الخدمات العامة: عادةً ما تكون لديها نسب السعر إلى الأرباح (P/E) أقل، حيث تتمتع بأرباح مستقرة وقابلة للتنبؤ.

إذا قارنت نسبة P/E لشركة تكنولوجيا مع شركة خدمات عامة دون النظر في السياق، فقد تصل إلى استنتاجات خاطئة.

نسب السعر إلى الأرباح والعملات المشفرة

قد تتساءل عما إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح P/E تعمل مع البيتكوين أو العملات المشفرة الأخرى. الجواب القصير هو: ليس بالضبط. تُستخدم نسبة السعر إلى الأرباح P/E للشركات التي لديها تقارير واضحة عن الأرباح، حيث يعتمد الحساب على هذه الأرباح. معظم العملات المشفرة لا تُصدر تقارير عن الأرباح بنفس طريقة الشركات التقليدية.

ومع ذلك، يستخدم بعض المحللين مفاهيم مماثلة في بعض مجالات قطاع التشفير — مثل منصات التمويل اللامركزي (DeFi) التي تكسب من العمولات. على سبيل المثال، قد يقيمون سعر عملة مشفرة مع الأخذ في الاعتبار مقدار ما تحققه المنصة من تلك العمولات. لا تزال هذه الأساليب تجريبية وقليلة الانتشار، لكنها تشير إلى كيفية محاولة الأشخاص تكييف المفاهيم المالية التقليدية مع عالم العملات المشفرة.

الاعتبارات النهائية

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي مقياس يستخدم على نطاق واسع يعطي فكرة عن قيمة السهم، من خلال مقارنة سعره الحالي بأرباح الشركة. تساعد هذه النسبة المستثمرين في تحديد ما إذا كان السهم مُقيَّمًا بشكل عادل بناءً على إمكانياته في تحقيق الأرباح. نسبة السعر إلى الأرباح ليست مثالية - ولا ينبغي استخدامها بشكل منفصل - لكنها نقطة انطلاق ممتازة لتقييم الأسهم.

قراءات إضافية

• ما هي منحنى العائد وكيفية استخدامه؟

• ما هو تداول الأساس وكيف يعمل؟

• ما هو التحليل الفني؟

• كيفية قراءة أنماط الشموع الأكثر شيوعًا