بيتكوين تنصيف: سيف ذو حدين

تقسيم البيتكوين هو تجربة اقتصادية غريبة يتحدث عنها عشاق العملات المشفرة باستمرار. بالتأكيد، سيخبرونك أنه "نموذج اقتصادي جيد" لأنه يخلق ندرة اصطناعية، مما يُفترض أن يعزز قيمة BTC مع مرور الوقت. لكن دعنا نكون واقعيين - هذه مجرد حصص رقمية ملبسة كابتكار.

لقد شاهدت ثلاثة انقسام حتى الآن، وفي كل مرة يتم دفع نفس السرد: "تقليل العرض يعني أسعار أعلى!" بينما هذا منطقي من الناحية النظرية، فإنه يتجاهل بشكل مريح الواقع القاسي الذي يواجهه المعدّنون. عندما تنخفض المكافآت بنسبة 50%، تتعرض العديد من العمليات الصغيرة للضغط الشديد ما لم يتضاعف سعر BTC بشكل سحري بين عشية وضحاها.

من المتوقع أن يحدث الانقسام التالي حوالي أبريل 2024 عند الكتلة 840,000، والجميع يتصرف كما لو كان نبوءة إلهية لتحقيق الأرباح المضمونة. حتى أن منصات التداول تستفيد من الضجة من خلال عروض "مكافأة 500,000 دولار" - تسويق ذكي لزيادة حجم التداول خلال ما يصفونه بأنه حدث كوني في عالم العملات الرقمية.

ما لا يرغب أحد في الاعتراف به هو أن الانقسام يخلق فائزين وخاسرين. يحتفل المستثمرون المؤسسيون والمتبنون الأوائل بينما يتم دفع المعدنين الأصغر للخروج، مما يركز عمليات التعدين أكثر بين أولئك الذين يستطيعون تحمل العاصفة.

إن النظر إلى تعليقات المتداولين العاديين مثل "حسناً، لذا ستزداد بنسبة 50% أو ستنخفض بنسبة 50%" يظهر مدى ارتباك العديد من المستثمرين حول ما تفعله آلية الانقسام في الواقع. كما أشار أحد المعلقين بشكل صحيح إلى أن "توليد عملات البيتكوين الجديدة يقل بنسبة 50%" - لكن ما إذا كان ذلك يترجم إلى زيادات في السعر يعتمد بالكامل على الطلب، وليس فقط على آلية العرض.

أنا لا أقول إن التقسيمات سيئة بطبيعتها، لكن اليقين الديني حولها يجعلني أشك بشدة. أداء سعر البيتكوين بعد التقسيمات كان تاريخياً إيجابياً، لكن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية - خاصة في مشهد العملات المشفرة الذي يتزايد تنظيمه.

التخفيض ليس معجزة ولا كارثة - إنه ببساطة جزء من اقتصاديات بيتكوين المبرمجة مع عواقب معقدة تفيد البعض بينما تضر الآخرين.