CeFi و DeFi: مقارنة شاملة

في المشهد المتطور بسرعة في عالم المال، اكتسب مصطلحان زخمًا كبيرًا: CeFi و DeFi. التمويل المركزي (CeFi)، هو شكل تقليدي من أشكال التمويل، وقد كان العمود الفقري للنظام المالي العالمي لقرون. إنه يعمل تحت سيطرة السلطات المركزية. من ناحية أخرى، التمويل اللامركزي (DeFi)، الذي تمكينه تقنية البلوك تشين، يمثل نموذجًا ماليًا جديدًا خاليًا من السيطرة المركزية.

فهم CeFi

التمويل المركزي (CeFi) يشترك في أوجه الشبه مع التمويل التقليدي (TradFi) حيث يتفاعل المستخدمون مع وسطاء موثوقين. ومع ذلك، من الضروري التمييز بين الاثنين.

تشمل TradFi المؤسسات ذات التاريخ الطويل التي أبدت مؤخرًا اهتمامًا بالأصول الرقمية. بالمقابل، تشير CeFi إلى الشركات المتخصصة في المنتجات والخدمات المتعلقة بالعملات المشفرة.

المبدأ الأساسي لـ CeFi في فضاء العملات المشفرة يدور حول Exchanges المركزية (CEXs). تقوم هذه المنصات بتوجيه جميع أوامر تداول العملات المشفرة من خلال Exchange مركزي. تعتبر Gate، على سبيل المثال، كياناً بارزاً في CeFi. يقوم المستخدمون بإنشاء حسابات على هذه المنصات لتداول العملات المشفرة والوصول إلى خدمات مثل الإقراض، والاقتراض، وتداول الهامش.

بينما يتم تخزين الأموال في البورصة، تظل خارج السيطرة المباشرة للمستخدمين، مما يجعلها عرضة للاختراقات الأمنية. على الرغم من ذلك، يشعر العديد من العملاء بالراحة في مشاركة المعلومات الشخصية وإيداع أموالهم في هذه المنظمات، معتقدين في موثوقية البورصات المركزية.

استكشاف DeFi

على عكس CeFi، حيث يتم وضع الثقة في الوسطاء، يقوم DeFi بإزالة هؤلاء الوسطاء، واستبدالهم ببروتوكولات العقود الذكية.

لقد أدى ظهور تقنية blockchain، بطبيعتها اللامركزية وغير المصرح بها، إلى ظهور أشكال جديدة من العملات الرقمية. واحدة من أقوى ميزات blockchain هي القدرة على نقل وتداول الأصول المالية دون الاعتماد على وسطاء موثوقين. يركز DeFi، وهو مجال فرعي من blockchain، على تطوير التكنولوجيا والخدمات المالية فوق هذه السجلات باستخدام العقود الذكية.

يمكن لـ DeFi تمكين التداول من نظير إلى نظير للمنتجات المالية من خلال تطبيقات لامركزية قائمة على البلوكشين (DApps). يتم تقديم هذه المنتجات والخدمات من خلال التطبيقات المبنية على سلاسل الكتل الموجودة مثل Ethereum وBNB Chain وTron وSolana. تحكم العقود الذكية تشغيل بروتوكولات DeFi.

بينما يقدم DeFi التداول والإقراض والاقتراض مثل CeFi و TradFi، هناك اختلافات ملحوظة. تعتمد عمليات DeFi على البرمجيات، ويمكن للمستخدمين التفاعل مع البروتوكولات باستخدام محافظ غير وصائية، مما يحافظ على السيطرة الكاملة على أصولهم. علاوة على ذلك، عادةً ما لا تتطلب خدمات DeFi إنشاء حسابات أو إجراءات KYC.

CeFi مقابل DeFi: مقارنة الخصائص الرئيسية

دعونا نفحص أهم الخصائص التي تميز CeFi عن DeFi:

1. القابلية للتحقق العامة

بينما لا يكون كود تطبيقات DeFi مفتوح المصدر دائمًا، يجب أن يكون تنفيذها قابلًا للتحقق علنًا على blockchain ليُعتبر غير وصائي. تتيح هذه الشفافية لأي مستخدم DeFi ملاحظة والتحقق من التنفيذ الفوري لتغييرات الحالة، وهي ميزة غائبة في CeFi.

2. الذرية

تمكن معاملات البلوكشين من تنفيذ الإجراءات المتسلسلة، بما في ذلك العديد من المعاملات المالية، بشكل ذري. وهذا يعني أن المعاملة إما أن تكمل جميع أنشطتها أو تفشل بالكامل. يفتقر CeFi إلى هذه الذرية القابلة للبرمجة.

3. الحفظ

يوفر DeFi للمستخدمين السيطرة المباشرة على أصولهم في جميع الأوقات، مما يلغي الحاجة إلى الانتظار لساعات العمل البنكية. ومع ذلك، تأتي هذه السلطة مع مسؤولية، حيث يتحمل المستخدمون معظم المخاطر التكنولوجية ما لم يشتروا تأمينًا. وبالتالي، تظل البورصات المركزية، التي تعمل بطريقة مشابهة للموظفين التقليديين، شائعة لتخزين أصول العملات المشفرة.

4. تكاليف المعاملات

تلعب رسوم المعاملات دورًا حاسمًا في DeFi و blockchains لمنع الرسائل غير المرغوب فيها. بالمقابل، يمكن لمؤسسات CeFi تقديم خدمات المعاملات المجانية نظرًا لاعتمادها على التحقق من العملاء وفقًا لمكافحة غسل الأموال (AML).

5. ساعات السوق

تعمل معظم أسواق DeFi على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما يلغي مفهوم التداول قبل وبعد السوق. عادة ما تشهد CeFi سيولة ضعيفة في منتجات مختلفة خلال هذه الساعات غير الرسمية.

6. الخصوصية

يعمل DeFi على سلاسل الكتل باستخدام عقود ذكية غير محفوظة الخصوصية، مما يوفر شبه إخفاء الهوية بدلاً من إخفاء الهوية الحقيقي. غالبًا ما تعمل البورصات المركزية التي تتبع سياسات مكافحة غسيل الأموال كالبوابة الرئيسية لتحويل العملات الورقية إلى العملات الرقمية، مما يمنحها القدرة على كشف ملكية العناوين للجهات القانونية.

7. مخاطر التحكيم

يمكن أن يكون التحكيم الخالي من المخاطر بين اثنين من البورصات اللامركزية على نفس شبكة البلوكتشين ممكنًا بفضل الذرية في البلوكتشين. ومع ذلك، فإن مخاطر التحكيم بين DEXs على شبكات بلوكتشين مختلفة قابلة للمقارنة بتلك الموجودة بين CEX وبورصة هجينة.

8. التضخم

في CeFi، تحتفظ البنوك المركزية بالقدرة على إنشاء النقود fiat، وغالبًا ما يتم قياس التضخم مقابل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). في نظام DeFi البيئي، تمتلك العديد من العملات المشفرة إمدادات أصول متغيرة. يواجه Bitcoin، على سبيل المثال، تحديًا فريدًا مع حد الإمداد الصارم الخاص به، مما قد يؤدي إلى ندرة العملة مع زيادة النشاط الاقتصادي.

الموازنة بين الإيجابيات والسلبيات

مزايا CeFi:

• تجربة مستخدم مألوفة
• تحويل سهل من النقود التقليدية إلى العملات المشفرة

عيوب CeFi:

• السيطرة الائتمانية على الأصول
• متطلبات المعلومات الشخصية
• شفافية محدودة
• قيود جغرافية محتملة

مزايا التمويل اللامركزي:

• الاحتفاظ الذاتي بالأصول
• خصوصية محسّنة
• وصول غير محدود
• معاملات شفافة

عيوب DeFi:

• ثغرات العقود الذكية
• منحنى تعلم حاد
• مشاكل قابلية التوسع الموروثة في البلوكتشين

الحكم

يعتمد الاختيار بين CeFi و DeFi في النهاية على الاحتياجات والتفضيلات الفردية. قد يميل أولئك الذين يفضلون السيادة المالية والخصوصية نحو بروتوكولات DeFi، بينما يفضل المستثمرون المؤسسيون غالبًا منصات CeFi المنظمة. تفسر هذه التنوع في متطلبات المستخدمين التعايش المستمر بين النظامين في نظام العملات المشفرة.