فهم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)

النقاط الرئيسية

• نسبة السعر إلى الأرباح تعكس مدى استعداد المستثمرين لدفع ثمن كل دولار من أرباح الشركة، مما يسمح بالتقييم السريع لما إذا كان الأصل مبالغًا في قيمته أو مقيمًا بأقل من قيمته.

• هناك أنواع مختلفة من نسب السعر إلى الأرباح: الحالية، المستقبلية، المطلقة، والنسبية. جميعها تتطلب أخذ معايير الصناعة في الاعتبار وإمكانات نمو الشركة.

• نسبة السعر إلى الأرباح غير مناسبة للعملات المشفرة، حيث أن معظمها لا تحقق أرباحًا أو لا تُبلغ بنفس الطريقة التي تفعلها الشركات. ومع ذلك، يتم اختبار طرق تقييم مماثلة في بعض مجالات التمويل اللامركزي (DeFi).

المقدمة

إذا كنت قد فكرت يومًا في شراء الأسهم، فمن المحتمل أنك واجهت مصطلح "نسبة السعر إلى الأرباح" (نسبة السعر إلى الأرباح). إنها واحدة من أكثر الأدوات شيوعًا لتقييم جاذبية الأسهم. دعنا نستكشف كيف تعمل وكيف يتم تطبيقها في الممارسة العملية.

ما هو نسبة السعر إلى الأرباح؟

نسبة السعر إلى الأرباح تقارن بين سعر سهم الشركة وأرباحها. تساعد المستثمرين على تحديد ما إذا كان سعر السهم عادلاً من خلال مقارنة السعر الحالي بأرباح الشركة لكل سهم (EPS).

بعبارة أخرى، النسبة توضح مدى استعداد المستثمرين لدفع ثمن كل دولار من أرباح الشركة.

صيغة P/E

نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الأرباح لكل سهم)

لحساب الأرباح لكل سهم (EPS)، قم بقسمة إجمالي أرباح الشركة (بعد الضرائب وأرباح الأسهم المفضلة) على متوسط العدد المرجح من الأسهم العادية التي يمكن شراؤها في فترة معينة.

أنواع نسب السعر إلى الأرباح

يمكن تحليل نسبة السعر إلى الأرباح بطرق مختلفة. يكشف كل نوع عن جوانب مختلفة:

• نسبة السعر إلى الأرباح الحالية: بناءً على أرباح الشركة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. هذه هي النسبة الأكثر شيوعًا التي يتم الإبلاغ عنها، وتعكس الأداء الفعلي.

• نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية: تستخدم الأرباح المتوقعة للاثني عشر شهرًا القادمة. تستند إلى تقديرات وتوقعات المحللين.

• نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: حساب النسبة الأساسية - سعر السهم الحالي مقسومًا على أحدث رقم للأرباح للسهم. لا يتضمن ذلك مقارنات مع مقاييس أخرى.

• نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن نسبة السعر إلى الأرباح الخاصة بالشركة بمعايير الصناعة أو الأرقام التاريخية.

تفسير نسبة السعر إلى الأرباح

فهم نسبة السعر إلى الأرباح يتطلب سياقًا. قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح العالية إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا كبيرًا في الأرباح المستقبلية وهم مستعدون لدفع المزيد. في حين أن نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة قد تشير إما إلى سهم مُقيَّم بأقل من قيمته أو إلى مشاكل في الشركة.

ومع ذلك، فإن تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "العالية" أو "المنخفضة" يعتمد على الصناعة. على سبيل المثال، غالبًا ما تتمتع شركات التكنولوجيا بنسب سعر إلى أرباح أعلى مقارنة بشركات المرافق بسبب الاختلافات في آفاق النمو.

مزايا نسبة السعر إلى الأرباح

نسبة السعر إلى الأرباح تتيح للمستثمرين تقييم قيمة الأسهم بسرعة. إنها مفيدة بشكل خاص لمقارنة الشركات ضمن نفس الصناعة. على سبيل المثال، إذا كان لدى شركتين في نفس القطاع نسب سعر إلى أرباح مختلفة بشكل كبير، يمكن للمستثمرين تحليل ما إذا كانت الزيادة مبررة من خلال معدلات نمو أعلى أو عوامل أخرى.

يساعد أيضًا مقياس سعر السهم إلى الأرباح في الحالات التالية:

• التصفية: يسمح معدل السعر إلى الأرباح بتصفية الأسهم التي قد تكون مقيمة بأقل من قيمتها.

• تقييم الاتجاهات التاريخية: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية للشركة مع الماضي يمكن أن تشير إلى كيف تغيرت آراء السوق بمرور الوقت.

• المعايرة: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح مع متوسطات الصناعة أو السوق الأوسع يساعد في تحديد ما إذا كان سعر السهم معقولًا.

قيود نسبة السعر إلى الأرباح

نسبة السعر إلى الأرباح ليست مثالية ويجب ألا تستخدم بمعزل عن مؤشرات أخرى. يجب أخذ عدة قيود في الاعتبار:

• لا يعمل مع الأرباح السلبية. إذا كانت الشركة تخسر المال، فلا يمكن تطبيق نسبة السعر إلى الأرباح.

• لا يُظهر اختلافات في النمو. قد يكون مبررًا لنسبة السعر إلى الأرباح العالية لشركة سريعة النمو، بينما تكون النسبة الأقل أكثر شيوعًا للأعمال الناضجة ذات الأرباح المستقرة. يعتمد ذلك على الوضع المحدد.

• إنه عرضة للتلاعب. يمكن أن تغير الشركات أحيانًا كيفية الإبلاغ عن الأرباح لتقديم الوضع بشكل أكثر إيجابية.

• يتجاهل عوامل أخرى. نسبة السعر إلى الأرباح لا تأخذ في الاعتبار مستويات الدين، أو التدفق النقدي، أو عوامل مهمة أخرى.

هذه النسبة مفيدة، ولكن يجب أيضًا الانتباه إلى مؤشرات أخرى مثل الإيرادات، وصافي الربح، ومستوى ديون الشركة.

مقارنة نسب السعر إلى الأرباح عبر الصناعات

تتوقف نسب السعر إلى الأرباح (P/E) بشكل كبير على نوع الشركة التي يتم النظر فيها. من المهم مقارنة الشركات ضمن نفس الصناعة. على سبيل المثال:

• قطاع التكنولوجيا: تتمتع هذه الشركات بنسب P/E أعلى بسبب آفاق النمو السريعة.

• قطاع المرافق: يتمتع هذا القطاع بنسب P/E أقل بسبب الأرباح المستقرة والقابلة للتنبؤ.

مقارنة شركة تكنولوجيا مع شركة خدمات بناءً على نسب السعر إلى الأرباح قد يؤدي إلى استنتاجات خاطئة.

نسب السعر إلى الأرباح والعملات المشفرة

هل تعمل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) على البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى؟ باختصار: لا. تم تصميم نسب P/E للشركات التي تنشر تقارير أرباح واضحة لأن النسبة تتطلب أرقام دخل. معظم العملات الرقمية لا تنشر تقارير بنفس الطريقة التي تفعلها الشركات.

ومع ذلك، في بعض مجالات العملات المشفرة، يستخدم المحللون أحيانًا أفكارًا مشابهة، مثل منصات التمويل اللامركزي (DeFi) التي تكسب الرسوم. قد يقيم المحللون قيمة العملة المشفرة مقارنة بمقدار ما تكسبه المنصة من الرسوم. هذه مفاهيم تجريبية لم تكتسب استخدامًا واسعًا بعد، لكنها تظهر محاولات لنقل مفاهيم مالية مألوفة إلى عالم العملات المشفرة.

الخاتمة

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي مقياس شائع لتقييم قيمة الأسهم. إنها تقارن السعر الحالي للسهم بأرباح الشركة. تساعد هذه النسبة المستثمرين في تحديد ما إذا كان سعر السهم عادلاً بناءً على أرباحه المحتملة. بينما تحتوي نسبة السعر إلى الأرباح على قيود ولا ينبغي استخدامها بشكل منفرد، إلا أنها نقطة انطلاق ممتازة لتحليل الأسهم.