صراع إثيريوم: الفائدة المؤسسية مقابل واقع السوق

لقد كنت أتابع ايثر عن كثب خلال الأسابيع الماضية، وصدقاً، لم أُعجب. على الرغم من وصوله إلى ذروة تاريخية عابرة بقيمة 4,956 دولار في 24 أغسطس، إلا أن ETH قد وقع في الفخ بشكل مثير للشفقة بين 4,200 دولار و4,500 دولار لمدة أسبوعين الآن. بينما يسجل مؤشر S&P 500 أرقامًا قياسية، فإن ETH فقط... يجلس هناك. سلوك تشفيري نموذجي عندما تحتاجه ليؤدي.

بالنظر إلى سوق العقود الآجلة، هناك فقط علاوة ضئيلة تبلغ 5% فوق أسعار التداول الفوري. أين الإثارة؟ أين جميع المشترين ذوي الرافعة المالية الذين كانوا واثقين قبل أسابيع فقط؟ تبين أن الارتفاع في أغسطس فوق 4,800 دولار لم يكن سوى ضجيج، مما جعل هدف 5,000 دولار لعام 2025 يبدو بشكل متزايد كأنه حلم بعيد.

لقد تحول سوق المشتقات إلى الاتجاه الهبوطي، وكانت تلك التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة لمدة 10 أيام متتالية مؤلمة للمشاهدة. بالتأكيد، رأينا $216 مليون في التدفقات الداخلة يوم الثلاثاء والأربعاء، ولكن لم يكن لذلك أي تأثير على الزخم. بدأت أعتقد أن هؤلاء المستثمرين المؤسسيين ليس لديهم التأثير الذي زعم الجميع أنهم سيكونون عليه.

ما يثير غضبي حقًا هو الانخفاض في رسوم الشبكة. حققت إيثيريوم فقط $42 مليون في الرسوم خلال الشهر الماضي - بانخفاض 7% عن السابق. تراجعت ترون بنسبة 12% وسولانا بنسبة 2%. هكذا كانت كل تلك الأحاديث عن "الفائدة"! وتلك الحلول من الطبقة الثانية التي كان الجميع يروج لها؟ بايس، أربيتروم، بوليغون - جميعها تشهد انخفاضات كبيرة في النشاط. هكذا كانت حلول التوسع تدفع التبني!

من المضحك تقريبًا مشاهدة شركات مثل Bitmine Immersion Tech وهي تخزن ETH بينما يتم الضغط على المتداولين العاديين. لقد أضافوا للتو 202,500 ETH بقيمة $880 مليون إلى مخزونهم. يجب أن يكون من الجيد أن تمتلك 9.1 مليار دولار في العملات المشفرة بينما يشاهد البقية محافظهم تتعرض للنزيف.

سوق الأسهم يقلد الذهب الآن - كل العوائد وإعادة الشراء - بينما لا تزال العملات المشفرة في الغرب المتوحش. مع ارتفاع مطالبات البطالة لأعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2021، من المرجح أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار، لكن ذلك لن ينقذ العملات المشفرة بالضرورة. بصراحة، فإن وصول ETH إلى 5,000 دولار يعتمد أكثر على استقرار الاقتصاد العالمي من أي تقدم في تقنية البلوك تشين أو اعتماد المؤسسات.

ربما حان الوقت لنوقف التظاهر بأن سعر ETH يتعلق بالتكنولوجيا ونعترف بأنه مجرد أصل مخاطرة آخر في اقتصاد غير مستقر.