11 شخصًا، 900 يومًا، و $16 مليار سرقة من العمالقة

في أكثر من عامين ونصف، نجحت Hyperliquid في تحقيق الهيمنة في سوق العقود الآجلة اللامركزية. عند النظر فقط إلى أعلى 100 زوج تداول في الأسبوع الماضي، تفوقت Hyperliquid على اللاعبين التقليديين بنسبة 82-18 مقابل حجم تبادل واحد كبير. وقد حققوا ذلك مع وجود 11 شخصًا فقط.

يا إلهي، الأرقام جنونية. في 20 أغسطس، أظهرت بيانات الشركة أن Hyperliquid تحقق 102.4 مليون دولار من الإيرادات السنوية لكل موظف. هذا ليس فقط مربحًا، بل إنه فعّال بشكل مثير للسخرية يجعل المالية التقليدية تبدو منتفخة ومثيرة للاشمئزاز.

لقد شاهدت رحلتهم من الظلال. مرحلة البناء الهادئة، انفجار الثروة من التوزيعات المجانية، وتلك اللحظات الوادعة عندما شك الجميع بهم. الآن، مع وصول HYPE إلى أعلى مستوى له على الإطلاق للمرة الثالثة هذا العام، دعني آخذك في هذه الرحلة المجنونة.

البنية الصامتة

في ديسمبر 2022، قامت Hyperliquid بنشر تغريدتها الأولى حول إطلاق شبكة اختبار. لم يهتم أحد. بينما كان تويتر العملات الرقمية مشغولاً بمطاردة مجموعة PFP التالية، كان المؤسس جيف مهووسًا بمحرك التداول الخاص به.

هذا الرجل ليس مؤسس العملات الرقمية النمطي. بعد تخرجه من هارفارد، عمل في سيتياديل في مجال أبحاث تداول الكميات. يفهم كيف تحافظ الأسواق التقليدية على ترتيب المطابقة تحت ضغط شديد — وهو شيء لا تزال معظم منصات تبادل العملات الرقمية تفشل فيه بشكل رهيب.

بدلاً من البناء على سلسلة الكتل الخاصة بشخص آخر، أصر جيف على إنشاء Layer 1 الخاص به. خطوة جريئة. أراد السيطرة الكاملة على كل جانب: المطابقة، والتسوية، وضوابط المخاطر. في retrospect، كانت هذه الرؤية العنيدة هي المفتاح لكل شيء.

كانت حساباتهم على تويتر شبه ميتة لعدة أشهر. في أبريل 2023، أعلنوا عن مكافآت إحالة لـ 81 عنوانًا. علق بعض البائسين كم كان سعيدًا لكسبه 3 دولارات. أتساءل إن كان لا يزال يحتفظ بذلك $3 سيكون المال الذي يغير حياته الآن.

بحلول مايو 2023، أطلقوا خزنة صنع السوق "HLP" - أول تغريدة جذبت الانتباه بالفعل. اليوم، تحتوي تلك الخزنة على أكثر من $573 مليون. بالطبع، النجاح يجلب الهجمات، وبحلول يونيو، واجهوا أول استغلال لهم - شخص يقوم بتManipulating أسعار CEX لتحقيق الربح على Hyperliquid. قاموا بإصلاحه بسرعة، لكن هذه كانت مجرد بداية معاركهم الأمنية.

نوفمبر 2023 كان نقطة تحولهم. تم إطلاق نظام النقاط، وبلغ الحجم $10 مليار، وبنهاية العام، كانوا قد قلبوا dYdX ليصبحوا الأبرز في التبادلات اللامركزية. كان النائم يستيقظ.

الانفجار

في عام 2024، تحول جيف من مهندس إلى رؤية. بدأ يتحدث عن بناء "نظام مالي متكامل يعمل على السلسلة" بدلاً من مجرد منصة تداول أخرى.

بحلول مارس، توسعوا إلى تداول السلع وقدموا معايير الرموز الأصلية. أطلقوا $PURR، وهي عملة ميم وصلت إلى حد سوق بقيمة $600 مليون. لم يكتفوا بذلك، بل أضافوا دعم EVM الأصلي في مايو، مما أوضح أنهم أرادوا من المستخدمين العيش بالكامل داخل نظامهم البيئي.

نوفمبر 2024، $HYPE تم إطلاق الرمز بسعر 6.25 دولار وانفجر إلى $35 خلال أسبوعين. حقق المتبنون الأوائل أموالًا غيرت حياتهم. فجأة، بدأ الجميع يتحدث عن Hyperliquid حتى الأشخاص الذين لم يلمسوا عقدًا دائمًا في حياتهم.

الاختبارات

النجاح دائمًا يجذب الأعداء. في ديسمبر، ادعى الباحث الأمني تاي أن قراصنة كوريين شماليين كانوا نشطين على المنصة، حيث خسروا أكثر من 700 ألف دولار. هذا أثار تساؤلات جدية حول أمانهم كمصادقين - لقد كان لديهم أربعة مصادقين فقط! أربعة!

بعد يوم، رفضت Hyperliquid هذه المخاوف، مصممةً على أنه لم يحدث أي هجوم وأن الأموال كانت آمنة. لكن الضرر قد حصل. في يناير، نشرت مشغلة العقد Chorus One رسالة مفتوحة تسلط الضوء على مشكلات متعددة: إيقاف تشغيل العقد بشكل متكرر، وشفرة مصدر مغلقة، ومخاطر واجهة برمجة التطبيقات المركزية.

أزمة حقيقية ضربت في مارس 2025. قام حوت ببيع توكن JELLY بشكل كبير، وأدى تقلب الأسعار إلى التصفية. واجهت خزانة البروتوكول بأكملها انهيارًا. شعرت البورصات التقليدية بالدم وأطلقت عقود JELLY منافسة للهجوم على Hyperliquid.

ما هو حلهم؟ لقد قاموا بإلغاء إدراج JELLY وسووا المراكز بسعر 0.0095 دولار - وهو أقل بكثير من سعر السوق. بعض الأسماء الكبيرة انتقدتهم بشدة. آرثر هايز راهن أن $HYPE ستنهار إلى الصفر، وأحد الرؤساء التنفيذيين لتبادل قال عنهم "غير ناضجين وغير أخلاقيين" و"قد يكون FTX 2.0."

ومع ذلك $HYPE استمر في الارتفاع، ووصل إلى مستويات قياسية جديدة بحلول أبريل.

ملعب الحيتان

في مارس 2025، ظهر "Insider Guy" - حوت غامض يستخدم 50x من الرافعة المالية بمعدل فوز غير عادي. ثم دخل جيمس وين المحادثة، حيث اتخذ مراكز بمليارات الدولارات وأصبح أسطورة في السوق لفترة وجيزة قبل أن يخسر 21.77 مليون دولار من رأس المال بعد جولة ربح قدرها $87 مليون.

قبل يومين فقط، قام "حوت قديم" كان نائماً لمدة سبع سنوات برهن 1.25 مليار دولار من ETH عبر Hyperliquid، مما رفع إجمالي استثماراته إلى 2.55 مليار دولار—2.5 مرة من ممتلكات مؤسسة إيثريوم. هذا الحوت وحده تسبب في انخفاض بنسبة 3% في سعر البيتكوين عندما قام ببيعه.

تحب الحيتان Hyperliquid لأنه يقدم تنفيذ تبادل مركزي مع أمان لامركزي.

الواقع

تخلق العملات المشفرة المعجزات، لكن مواجهة عمالقة مثل التبادلات الكبرى مع 11 شخصًا فقط هو أمر استثنائي حقًا. جيف ليس شخصًا عاديًا في عالم العملات المشفرة - نادرًا ما يجري مقابلات وليس لديه فريق تسويق.

وراء قصة النجاح كانت فترة طويلة من الضبابية والشك والبناء المستمر. لقد كانت رحلتهم بعيدة كل البعد عن السلاسة، ومع ذلك فقد أنشأوا شيئًا ثوريًا.

في هذه الصناعة التي تكثر فيها أناس الدعاية والوعود الفارغة، قامت Hyperliquid ببناء شيء حقيقي - والأرقام لا تكذب.