فهم التقييم المخفف بالكامل (FDV) في سوق العملات الرقمية

التقييم المخفف بالكامل (FDV) هو مقياس حاسم في قطاع العملات المشفرة، حيث يوفر رؤى حول القيمة الإجمالية المحتملة لمشروع ما. ويمثل القيمة السوقية النظرية إذا كانت جميع الرموز، بما في ذلك تلك التي لم يتم تداولها بعد، متاحة في السوق بالسعر الحالي.

على عكس العرض المتداول، الذي يأخذ في الاعتبار فقط الرموز المميزة التي يتم تداولها حاليًا، فإن التقييم المخفف بالكامل يأخذ في الاعتبار العرض الكلي. يتيح هذا النهج الشامل تقييمًا أكثر شمولاً لإمكانات المشروع، بدلاً من الاعتماد فقط على الرموز المميزة الموجودة حاليًا في السوق.

تتناول هذه المقالة مفهوم التقييم المخفف بالكامل في سوق العملات المشفرة، مستكشفةً حسابه وأهميته والمخاطر المحتملة المرتبطة بالاعتماد بشكل مفرط على هذه المقياس.

فك التقييم المخفف بالكامل (FDV)

تخيل أن FDV كقيمتة منزل لا يزال قيد الإنشاء. يمكنك رؤية جزء من الهيكل الآن ولكنك تعلم أنه سيتم بناء غرف إضافية في المستقبل. في عالم العملات الرقمية، يمثل FDV القيمة الإجمالية المقدرة لمشروع ما إذا تم بيع جميع الرموز - الموجودة والمستقبلية - بسعر السوق الحالي. يتم حسابه من خلال ضرب سعر الرمز الحالي في العرض الكلي، بما في ذلك الرموز المقفلة أو المحفوظة أو التي لم يتم إنشاؤها بعد.

فهم FDV أمر بالغ الأهمية في استثمار العملات المشفرة لعدة أسباب:

تقوم العديد من مشاريع العملات المشفرة بإصدار الرموز تدريجياً من خلال آليات مثل التخصيص، أو المساهمة، أو التعدين. على سبيل المثال، تقوم بعض المشاريع بتنفيذ مخططات تخصيص لتأمين فوائد طويلة الأجل، بينما تكافئ مشاريع أخرى المساهمة بالرموز لمشاركة الشبكة أو تحفز المعدنين للحفاظ على أمان الشبكة.

بينما تعكس المعروض المتداول فقط عدد الرموز المتاحة حاليًا، يأخذ FDV في الاعتبار إجمالي المعروض الذي سيدخل في النهاية السوق. وهذا يوفر منظورًا أوسع حول الإمكانيات المستقبلية للمشروع، على الرغم من أنه من المهم ملاحظة أن أسعار الرموز المستقبلية قد تتقلب.

| نوع العرض | التعريف | الخصائص | التغير | |-------------|------------|-----------------|-------------| | إجمالي العرض | جميع الرموز المصدرة، بما في ذلك غير المصدرة | تشمل الرموز المقفلة والمحرقة والمحجوزة | قد تتغير مع الإصدار الجديد أو حرق الرموز | | العرض الأقصى | الحد المطلق على إجمالي الرموز | حد ثابت تحدده البروتوكول | يبقى ثابتًا؛ محدد مسبقًا بواسطة البروتوكول | | العرض المتداول | الرموز المتاحة حاليًا للتداول | يستثني الرموز المقفلة، المحروقة، والمحجوزة | يتقلب مع الإصدار الجديد، الحرق، أو قفل الرموز |

أهمية التقييم المخفف بالكامل لمستثمري العملات المشفرة

بالنسبة للمستثمرين، فإن FDV يشبه النظر في التكلفة الإجمالية لعناصر تم شراؤها بالتقسيط. يشير FDV المرتفع إلى أنه سيتم إدخال المزيد من الرموز في التداول في المستقبل، مما قد يؤدي إلى تخفيف قيمة الرموز التي يتم الاحتفاظ بها حاليًا. يمكن أن يجعل هذا المشروع يبدو "أرخص" مما هو عليه في الواقع، خاصة عندما يقترن بقيمة سوقية منخفضة.

ومع ذلك، إذا كان التقييم المخفف بالكامل يتجاوز بشكل كبير القيمة السوقية الحالية، فقد يشير ذلك إلى احتمال المبالغة في التقييم. يساعد فهم التقييم المخفف بالكامل في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة من خلال توفير رؤية للقيمة المحتملة الكاملة بدلاً من الاعتماد فقط على التقييمات الحالية.

تمييز FDV عن القيمة السوقية

بينما قد تبدو التقييم المخفف بالكامل والقيمة السوقية متشابهين، إلا أنهما يمثلان مفاهيم مختلفة:

• FDV تمثل القيمة المحتملة الإجمالية للعملة المشفرة إذا كانت جميع الرموز في التداول.
• القيمة السوقية تعكس القيمة الحالية استنادًا إلى العرض المتداول والسعر لكل رمز.

اعتبر عملة مشفرة افتراضية، ABC. مع إجمالي عرض قدره 1 مليار توكن ABC و500 مليون منها في التداول حاليًا، حيث يبلغ سعر كل منها 0.50 دولار، يمكننا حساب:

• FDV: 1 مليار × $0.50 = $500 مليون
• القيمة السوقية: 500 مليون × $0.50 = $250 مليون

حساب FDV في العملات المشفرة

يتم حساب FDV باستخدام الصيغة:

FDV = إجمالي العرض × السعر الحالي لكل رمز

أين:

• إجمالي العرض: العدد الإجمالي من الرموز التي تم إصدارها أو ستصدر.
• السعر الحالي لكل توكن: القيمة السوقية الحالية لكل توكن.

القيمة السوقية، من ناحية أخرى، تُحسب على أنها:

القيمة السوقية = العرض المتداول × السعر الحالي لكل رمز

يمكن أن يكون لأثر التقييم المخفف بالكامل والقيمة السوقية على مشاريع العملات المشفرة تأثير كبير، يؤثر على تصور السوق لإمكانات المشروع على المدى الطويل. يمكن أن تنشأ سيناريوهات مختلفة:

1. قيمة سوقية منخفضة، تقييم مخفف بالكامل مرتفع: تشير إلى إمكانية النمو ولكن هناك خطر من التخفيف المستقبلي.
2. القيمة السوقية العالية، FDV المنخفض: تشير إلى احتمال التقييم المفرط أو النمو المستقبلي المحدود.
3. القيمة السوقية المنخفضة، FDV المنخفض: قد تشير إلى مشروع جديد أو يكافح مع آفاق محدودة.
4. القيمة السوقية العالية، التقييم المخفف بالكامل العالي: غالبًا ما يُرى في المشاريع الراسخة ذات إمكانيات النمو القوية.

مخاطر الاعتماد المفرط على التقييم المخفف بالكامل في استثمار العملات المشفرة

بينما يوفر FDV رؤى قيمة، فإن الاعتماد على هذه المقياس فقط للاستثمار في العملات المشفرة يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر. يقدم FDV توقعًا للقيمة المستقبلية ولكنه لا يأخذ في الاعتبار العديد من العوامل الحاسمة:

1. جداول إصدار الرموز: العديد من المشاريع تصدر الرموز تدريجياً أو تقفلها لفترات، وهو ما لا يأخذه FDV في الاعتبار.
2. فرضية استقرار السعر: يفترض FDV أن سعر الرمز يبقى ثابتًا، وهو أمر غير محتمل في سوق العملات المشفرة المتقلب.
3. العوامل الخارجية: لا يأخذ التقييم المخفف بالكامل في الاعتبار المنافسة في السوق، أو التغييرات التنظيمية، أو تطوير المشروع الجاري.

لذلك، بينما يُعتبر FDV مقياسًا مفيدًا، يجب عدم استخدامه بشكل منفصل. من أجل اتخاذ قرارات استثمار شاملة، يجب على المستثمرين مراعاة عوامل متعددة، بما في ذلك القيمة السوقية، جداول إصدار الرموز، وصحة المشروع بشكل عام.

في الختام، فإن فهم FDV أمر بالغ الأهمية للتنقل في سوق العملات الرقمية، لكنه يجب أن يُعتبر جزءًا من لغز أكبر عند تقييم فرص الاستثمار.