عندما تدور عجلة المNAV "الطلقات اللانهائية"، تخفي رواية خزائن التشفير القلق بشأن البيع عملات.

استراتيجية الميكرو للعملات البديلة هي محرك السوق اليوم. على عكس الدورة السابقة عندما أشعلت MicroStrategy السوق الصاعدة لبيتكوين، الآن الشركات الخزينة مثل SBET و BMNR دفعت ETH من 3,500 دولار إلى أكثر من 7,800 دولار. هذه قفزة بنسبة 120%. مثير للإعجاب للغاية. هذه الشركات الآن تقود مشاعر السوق، مع SOL و BNB و HYPE تتبع أنماط مماثلة.

لكن تظهر الشقوق. تواجه عدة شركات خزينة مخاطر الإدراج. تم القبض على الآخرين لبيع الرموز. يجعلك تتساءل عما إذا كانت هذه الاستراتيجية الخزينة يمكن أن تستمر. دعنا نغوص أعمق.

المنافسة بين الشركات: رأس المال يختار بعض الفائزين

الصراع بين شركات الخزانة؟ عنيف.

بعضهم يتلقى إشعارات شطب. أسعار الأسهم انخفضت بنسبة 90%. أوه. بينما يؤمن آخرون الملايين من التمويل ويوظفون نجوم الصناعة. الفرق واضح.

خذ شركات خزينة ETH. بدأت SBET الاتجاه، مما خلق FOMO في السوق. ثم تدخلت BMNR. قوة شراء أكبر. المزيد من رأس المال. ادعاءات جريئة حول "امتلاك 5% ETH." يدعمهم قدامى المحاربين في وول ستريت. تمتلك SBET شخصيات في Web3، لكن يبدو أنها أضعف الآن.

تخبر أسعار الأسهم القصة. نمت SBET بشكل معتدل. ارتفعت BMNR بنسبة 130%. من الواضح أن رأس المال السائد يفضل واحدًا على الآخر.

تزداد قوة الشركات الكبيرة. تكافح الشركات الصغيرة. من المفاجئ نوعًا ما مدى سرعة تصنيف السوق للفائزين من الخاسرين. في النهاية، ستستحوذ عدد قليل من الشركات على كل رأس المال وقوة السرد. والبقية؟ يختفون.

المخاوف بشأن بيع العملات: الاحتياطات الاستراتيجية لا تعني الاحتفاظ إلى الأبد

يقول مايكل سايلور إن مايكروستراتيجي "لن تبيع أبداً" بيتكوين. إنه يواصل الشراء. ومع ذلك، يتساءل الجميع عما إذا كانوا سيبيعون في يوم من الأيام. تقوم شركات خزينة العملات البديلة بتقليد نموذجه، لكن القليل منها يعد بعدم البيع. يجعلهم ذلك يبدو أقل استقرارًا.

مؤخراً، باعت شركة خزانة HYPE عملات بقيمة 500,000 دولار. بعد شهر واحد فقط من الإعلان عن $600 مليون في التمويل. ليس بالأمر الكبير، ولكنها إشارة.

نرى هذا النمط في أماكن أخرى. الشركات تشتري العملات المشفرة، ثم تقوم بتحويلها إلى نقد بأسعار أعلى. "الاحتياطيات الاستراتيجية" تصبح أدوات لجني الأرباح عندما ترتفع الأسعار. مريح.

لا توجد عمليات بيع ضخمة بعد. لكن الخطر موجود. إذا قررت "جيش الخزانة" البيع معًا؟ قد يتعثر السوق الصاعدة تحت وزنه الخاص.

mNAV العجلة الطائرة: رصاص لا نهائي أم سيف ذو حدين؟

تستخدم شركات الخزينة شيئًا يسمى آلية mNAV. نسبة القيمة الصافية للأصول في السوق. يبدو أنها تعطيهم "رصاصات لا نهائية" في الأسواق الصاعدة.

عندما يتجاوز سعر السهم القيمة الصافية للأصول (mNAV > 1)، تقوم الشركات بجمع الأموال لشراء المزيد من الأصول الرقمية. كل عملية شراء تزيد من حصة السهم. تنمو ثقة السوق. يرتفع سعر السهم. تستمر الدورة: قيمة صافية أعلى للأصول → مزيد من التمويل → مزيد من شراء العملات الرقمية → قيمة أعلى لكل سهم → ثقة أقوى → سعر سهم أعلى.

لكن المNAV يعمل في كلا الاتجاهين. قد يعني السعر المرتفع الثقة. أو مجرد ضجة. بمجرد أن يقترب المNAV من 1، يتغير المنطق من "الإثراء" إلى "التخفيف". إذا انخفضت أسعار الرموز أيضًا، ستحصل على دوامة سلبية. تنخفض القيمة السوقية. تنهار الثقة.

نجت MicroStrategy عندما انخفضت قيمة mNAV الخاصة بها إلى أقل من 1. قاموا بإعادة هيكلة الديون بدلاً من بيع بيتكوين. يعتقد Saylor أن بيتكوين هو الضمان الأساسي. ليس كل شركات الخزانة لديها مثل هذه القناعة. العديد منهم اعتمدوا فقط استراتيجية "شراء عملة" للبقاء على قيد الحياة. من المحتمل أنهم سيبيعون عندما تصبح الأمور صعبة.

كيف تتجنب المخاطر المحتملة لنموذج خزانة DAT؟

أعط الأولوية للشركات التي 'تخزن البيتكوين'

بيتكوين تبقى حجر الزاوية في الصناعة. ليس من الواضح تمامًا ما إذا كانت العملات البديلة يمكن أن تحافظ على نفس الوضع. لا تزال المؤسسات التقليدية وعالم العملات المشفرة ترغب في المزيد من التعرض لبيتكوين. الشركات التي تحتفظ ببيتكوين تقدم مزيدًا من الاستقرار مقارنة بتلك التي تلاحق اتجاهات العملات البديلة.

ركز على العلاقات التنافسية واختر القادة

أسواق المال قاسية. النماذج المدفوعة بالسرد مثل استراتيجيات الخزينة عادةً ما تكافئ فقط القادة. بمجرد أن تختار المؤسسات المفضل لديها، يتم تجاهل الآخرين. ابحث عن "تأثير القائد": المزيد من الأموال، التغطية الإعلامية، وثقة السوق.

لا تستطيع الحكم على الأسهم الفردية؟ فقط اشترِ العملات مباشرة. ETH و BNB وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق رغم المنافسة بين الشركات.

ركز على الأساسيات الشركة

العديد من شركات الخزانة هي مجرد قشور بأعمال ضعيفة. إنها تعيش على المضاربة في العملات المشفرة. هذا يعمل في الأسواق الصاعدة. ثم ينهار.

اسأل نفسك:

• هل تولد الشركة أموالاً؟
• ما هي تكلفة شرائهم للعملات المشفرة؟
• ما هي نسبة الأصول الرقمية في محفظتهم؟
• هل يستخدمون الأموال لنمو الأعمال أم لشراء الرموز فقط؟
• هل يمكنهم تحمل الديون خلال ضغوط السوق؟

تتألق الشركات التي لا تملك إيرادات مستدامة لفترة قصيرة. ثم تنهار أولاً عندما تنفد السيولة.

ملخص

استراتيجية الخزينة عززت هذا السوق الصاعدة. دفعت الأموال خارج السوق ETH وغيرها إلى آفاق جديدة. لكن "رصاصات لا نهائية" غالبًا ما تخفي الفقاعات. التاريخ يظهر أن السيولة والسرد يمكن أن تبدأ الارتفاعات ولكن لا يمكن أن تحل محل القيمة الحقيقية. تبدو الأسواق جيدة الآن. ابق حذرًا على أي حال. الحكم الواضح هو الأكثر أهمية عندما يفقد الجميع حكمهم.