التنقل في انخفاضات سوق العملات الرقمية: رؤى من الدورات التاريخية

تتميز مشهد العملات الرقمية بتقلباته الشديدة، حيث يتأرجح بين الأسواق الصاعدة المتفائلة والأسواق الهابطة القاسية. بينما تجذب الأسواق الصاعدة اهتمامًا واسعًا وتبني، تتحدى الأسواق الهابطة مرونة المستثمرين والمشاريع والنظام البيئي بأسره.

دعونا نفحص آثار الانخفاضات السوقية بناءً على الملاحظات من الدورات السابقة، مثل تلك التي حدثت في 2013-2015 و2017-2018 و2021-2022، ونعتبر السيناريوهات المستقبلية المحتملة.

انخفاض قيمة الأصول ومشاعر المستثمرين

أحد العواقب الرئيسية لسوق الدب هو الانخفاض السريع في قيم الأصول. على سبيل المثال، انخفضت قيمة بيتكوين، التي بلغت ذروتها عند 69,000 دولار في نوفمبر 2021، إلى ما دون 16,000 دولار في عام 2022، مما أدى إلى محو رأس المال السوقي بشكل كبير. شهدت العملات الرقمية البديلة، التي غالبًا ما تعاني من تصحيحات أكثر حدة، خسائر تتراوح بين 70-90% خلال هذه الفترة.

شهدت فترة الانخفاض من 2013 إلى 2015 انخفاض قيمة البيتكوين بنسبة 85% من 1,100$ إلى حوالي 150$. خلال سوق الدب من 2017 إلى 2018، انخفض سعر البيتكوين من 20,000$ إلى 3,000$، بينما شهد الإيثريوم انخفاضًا بنسبة 95% من 1,400$ إلى حوالي 80$. أسفرت فترة الانخفاض من 2021 إلى 2022 عن فقدان البيتكوين لأكثر من 75% من قيمته، وانخفاض الإيثريوم من 4,800$ إلى 880$، وانخفاض العديد من الألتكوينز بأكثر من 90%.

تؤدي هذه الانخفاضات الحادة غالبًا إلى بيع الذعر، واتخاذ قرارات مدفوعة بالخوف، وفي بعض الحالات، عمليات الاحتيال عند الخروج، مما يزيد من تدهور السوق.

المشاركة المؤسساتية وسيولة السوق

تجذب الأسواق الصاعدة عادةً المستثمرين المؤسسيين والتجزئة، مما يزيد من الطلب. ومع ذلك، تميل الأسواق الهابطة إلى تثبيط المشاركة المؤسسية، مما يؤدي إلى تقليل السيولة وزيادة التقلب.

تشمل الأمثلة البارزة على انسحاب المؤسسات شركة تصنيع سيارات كهربائية رئيسية قامت بالتخلص من 75% من حيازاتها من البيتكوين في عام 2022، وشركة برمجيات بارزة تواجه ضغوطًا بسبب استثماراتها الكبيرة في البيتكوين خلال التراجع. أوقفت العديد من صناديق التحوط وشركات رأس المال المخاطر استثماراتها في العملات المشفرة، في انتظار علامات على تعافي السوق.

مع تراجع السيولة، يمكن أن تؤدي حتى عمليات البيع الطفيفة إلى انخفاضات كبيرة في الأسعار، مما يزيد من قلق السوق.

فشل المشاريع والضغوط المالية

تظهر أسواق الدب غالبًا نقاط الضعف في المشاريع، وتكشف عن المخططات غير المستدامة، وتسلط الضوء على المشاركين في السوق المفرطين في الرفع المالي. حدثت بعض من أكبر الانهيارات في تاريخ العملات المشفرة خلال أسواق الدب، بما في ذلك:

• انهيار تيرا لونا في عام 2022، والذي نتج عنه فقدان أكثر من $60 مليار في القيمة عندما فقد UST ارتباطه.
• انهيار صندوق تحوط كبير، مما تسبب في تأثيرات متتابعة في جميع أنحاء الصناعة.
• انهيار بورصة العملات المشفرة الرائدة، مما أدى إلى فقدان مليارات من أموال المستخدمين.
• إفلاس العديد من منصات الإقراض البارزة بسبب الإفراط في الرفع المالي وعدم القدرة على تحمل الخسائر.

العديد من المشاريع التي ازدهرت خلال السوق الصاعدة فشلت بسبب الاقتصاد الرمزي المعطوب، إدارة المخاطر غير الكافية، أو الممارسات الاحتيالية.

اهتمام التجزئة والنشاط المضاربي

بينما تجذب الأسواق الصاعدة الضجة والمؤثرين والمستثمرين الجدد، تميل الأسواق الهابطة إلى مثبط المشاركة الواسعة.

تبحث جوجل عن "بيتكوين" عادةً بانخفاض يزيد عن 70% خلال أسواق الدب. تتراجع أحجام تداول NFT، حيث تخسر بعض NFTs الرفيعة أكثر من 90% من قيمتها. غالبًا ما تختفي الرموز المضاربة وعملات الميم مع جفاف السيولة.

دخل المتداولون الأفراد السوق عند أعلى الأسعار إما للخروج تمامًا أو الانتقال إلى مستثمرين طويلين الأجل، في انتظار الدورة السوقية التالية.

الاستجابات التنظيمية والتغييرات السياسية

غالبًا ما تؤدي الأسواق الهابطة إلى زيادة التدقيق التنظيمي، حيث تستجيب الحكومات للانهيارات الناشئة والأنشطة الاحتيالية.

خلال الفترة من 2018 إلى 2020، زادت الهيئات التنظيمية من تركيزها على عروض العملات الأولية (ICOs)، مصنفة العديد منها كأوراق مالية غير مسجلة. بالإضافة إلى ذلك، قامت بعض الدول بفرض قيود على عمليات تعدين العملات المشفرة.

شهدت فترة 2022-2023 تطبيق تنظيمات صارمة للتبادل في عدة ولايات قضائية بعد انهيارات منصات بارزة. كما شددت الهيئات التنظيمية في عدة دول القواعد التي تحكم العملات المستقرة والتمويل اللامركزي (DeFi).

تؤدي هذه الإجراءات التنظيمية غالبًا إلى زيادة تكاليف الامتثال، مما قد يخنق الابتكار ويخلق تحديات للمشاريع الناشئة.

مرونة السوق والابتكار

على الرغم من التحديات التي تفرضها الأسواق الهابطة، إلا أنها تعمل أيضاً على القضاء على الفاعلين غير الكفء وتعزيز الابتكار.

أدى سوق الدب لعام 2018 إلى ظهور DeFi وNFTs في 2020-2021. شهد الانخفاض في عام 2022 نموًا في الرموز المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، وهياكل البلوكشين المودولية، وحلول التوسع من الطبقة الثانية. قد يشهد الدورة القادمة تطورات في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، وتوكنيشن الأصول الحقيقية، وزيادة في تبني المؤسسات.

غالبًا ما يرى المستثمرون والمطورون الأذكياء الأسواق الهابطة كفرص للنمو والابتكار، ملتزمين بمبدأ "الجشع عندما يكون الآخرون خائفين."

التحضير لدورات السوق المستقبلية

تشير الأنماط التاريخية إلى أن الأسواق الهابطة تعطي بلا شك طريقًا لأسواق صاعدة جديدة، وغالبًا ما يتم تحفيزها من خلال أحداث تقليص بيتكوين، أو الاختراقات التكنولوجية، أو التحولات الاقتصادية الكلية.

تشمل الدروس الرئيسية من الدورات السابقة:

• تجنب البيع في حالة الذعر، والاعتراف بالطبيعة الدورية للأسواق.
• تراكم الأصول القوية بتقييمات مخفضة.
• البقاء على اطلاع على الاتجاهات والسرديات الناشئة.
• تنفيذ استراتيجيات إدارة المخاطر القوية.

بينما يمكن أن تكون الأسواق الهابطة تحديًا، فإنها تقدم أيضًا فرصًا للمشاركين في السوق الذين يتمتعون بالصبر والمعلومات. من خلال التركيز، والتراكم بحكمة، والاستعداد للتطورات المستقبلية، يمكن للمستثمرين وضع أنفسهم للنمو المحتمل في مشهد العملات المشفرة المتطور.