**لماذا لم تؤدي السوق الصاعدة لبيتكوين في 2025 إلى موسم العملات البديلة؟ هل لاحظت أنه على الرغم من وصول بيتكوين إلى مستويات عالية جديدة هذا العام، إلا أن شعور السوق يبدو "باردًا" بعض الشيء؟**

في الدورات السابقة، كلما ارتفعت بيتكوين [$BTC]، كانت الساحة المشفرة بأكملها تعج بالإثارة. كانت مجموعات الدردشة تغمرها الرسائل، وتكون وسائل التواصل الاجتماعي مليئة بلقطات الشاشة الخاصة بالارتفاعات الفلكية، وكانت العملات البديلة المختلفة تأخذ دورها في الارتفاع حتى أن الرموز المشكوك فيها يمكن أن تشهد زيادات عشرة أضعاف أو مائة ضعف. كانت هذه هي "موسم العملات البديلة" الذي كان يُنتظر بفارغ الصبر. ومع ذلك، في سوق الثور لعام 2025، بينما حققت بيتكوين بالفعل ارتفاعًا عن أعلى مستوى لها سابقًا، متجاوزةً $120,000 لفترة وجيزة، فإن نظرة على معظم العملات البديلة تكشف أنها تبدو في سبات عميق، بالكاد تتحرك.

لماذا يحدث هذا؟ هل أصبحت "موسم العملات البديلة" حقاً شيئاً من الماضي؟

الواقع هو أنه ليس الأمر أن العملات البديلة لا ترتفع؛ بل إن "اللعبة" قد تغيرت بشكل أساسي.

لنبدأ بحقيقة مقلقة: تم اختبار الرقم القياسي الجديد لبيتكوين مرتين في العام الماضي. في مارس وديسمبر، ارتفعت بيتكوين، وتبعتها العملات البديلة بجنون جماعي، حيث ارتفعت لمدة أسبوع أو أسبوعين. اعتقد الكثيرون أن "الربيع قد وصل." لكن ماذا حدث بعد ذلك؟ بمجرد أن تصحح بيتكوين، انهارت العملات البديلة على الفور، مع سقوط العديد من الرموز إلى أسعار أقل مما كانت عليه قبل الارتفاع. وتم وصف سلسلة الأحداث هذه من قبل البعض بأنها "الحيتان تلعب بالمستثمرين الأفراد وفرق مشاريع العملات البديلة مرتين"—حيث ضخ اللاعبون الرئيسيون في بيتكوين السعر لجذب الانتباه، ثم تخلوا عنه، مما ترك دماراً في أعقابهم.

لذا، عندما جاء الاختراق الحقيقي في عام 2025، كان العديد قد "احترقوا" مرتين بالفعل. أصبحت مجموعات دردشة العملات المشفرة هادئة، وظلت اتجاهات البحث ثابتة، وأصبح المستثمرون الأفراد مترددين في اتخاذ خطوات. كيف يمكن أن ترتفع معنويات السوق في ظل هذه الظروف؟

الأهم من ذلك، أن طبيعة الأموال في هذا السوق الصاعدة قد تغيرت تمامًا.

في السابق، كان سوق العملات المشفرة مدفوعًا بـ "الأموال الساخنة" و"المتداولين." كانوا يحققون الأرباح من بيتكوين ثم ينقلون مكاسبهم إلى altcoin لتحقيق عوائد محتملة أعلى، مما خلق ما يسمى "تأثير تدفق الأموال" - بعد ارتفاع بيتكوين، حان الوقت لتأخذ altcoins الطيران.

لكن الآن؟ القادمين الجدد هم المؤسسات - صناديق التقاعد، صناديق التحوط، والعمالقة في وول ستريت خلف ETFs. إنهم لا يشترون بيتكوين للتكهنات على المدى القصير ولكن كـ "ذهب رقمي" للاحتفاظ به على المدى الطويل، مثل تخزين سبائك الذهب لسنوات أو حتى عقود. ليس لديهم اهتمام كبير بالتعامل مع العملات البديلة التي تفتقر إلى الإجماع والسيولة.

النتيجة؟ الأموال تتدفق إلى العملات الرئيسية مثل بيتكوين وإيثيريوم، مع القليل من الانتقال إلى أصول أخرى.

يشير المحللون إلى أن سيولة السوق لا تزال ضيقة، حيث تفتقر العديد من ما يُسمى "القطاعات الساخنة" إلى الدعم المالي الكبير وتقاد أكثر من خلال نوبات عاطفية قصيرة الأجل. يسعى المستثمرون المؤسسيون إلى اليقين - الأصول التي تتمتع بتوافق قوي، ورأس مال سوقي كبير، ومرونة في مواجهة المخاطر. بالنسبة لهم، يمثل ارتفاع سعر بيتكوين بشكل متزايد "القيمة" - هذه ليست تفكيرًا تجزئة؛ إنها منطق مؤسسي.

تشير وجهة نظر مثيرة للاهتمام إلى أن "موسم العملات البديلة" لم يختفِ؛ إنه فقط يحدث في مكان آخر.

من أكتوبر من العام الماضي إلى يناير من هذا العام، شهد السوق الأولي بالفعل انتعاشه بهدوء. بعض المشاريع في مراحلها الأولى، المدعومة من كيانات مثل A16Z و PUNT، شهدت تحويل المستثمرين لاستثمارات أولية قدرها بضع مئات من الدولارات إلى عشرات الآلاف—وقد تم تحقيق هذه الأرباح الضخمة في وقت مبكر. حدث "Trump Token" استنزف السيولة المتبقية في السوق—عندما يظهر مفهوم جديد، تتدفق الأموال لملاحقته، مما يترك العملات البديلة القديمة مهملة.

لذا ، حان الوقت للتخلي عن幻想 "كل شيء يرتفع". يتطلب مستوى موسم العملات البديلة حجمًا يكاد يكون من المستحيل تكراره.

قد تتركز مكاسب العملات البديلة المستقبلية في اتجاهين: أولاً، العملات التي حصلت على موافقة ETF، مثل [$SOL] وLTC و[$ADA]، والتي تتمتع بدعم تنظيمي واعتراف مؤسسي؛ ثانياً، العملات الميمية المدفوعة بالمشاعر والانخراط المجتمعي، والتي قد لا تزال تجذب الضجة القصيرة الأجل.

بالنسبة لمعظم المشاريع الأخرى؟ لقد استنفدت السوق الصاعدة السابقة مصداقيتها تقريبًا. بعد سنوات من الوعود العظيمة، تحقق عدد قليل جدًا من التطبيقات، وقد فقد الناس الثقة.

في النهاية، تغير السرد في عالم التشفير. انتقل من "جنون المضاربة" إلى "تخصيص الأصول"، ومن "خلق الثروات الجماعية" إلى "هيمنة المؤسسات". إذا كنت لا تزال تنتظر دورك بالعقلية القديمة، فقد تفوت هذه الموجة تمامًا.

لقد تغيرت الأوقات، وكذلك قواعد اللعبة. التكيف أو الخروج برشاقة.

بعد كل شيء، مع نقص المستثمرين الأفراد بشكل كبير، ما تبقى قد يكون فقط المؤسسات "تقطع" بعضها البعض.