كيف تؤثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي على أسعار العملات الرقمية خلال التضخم؟

قرارات السياسة المالية للاحتياطي الفيدرالي تشكل اتجاهات سوق العملات المشفرة

تعتبر قرارات السياسة المالية للاحتياطي الفيدرالي محفزًا مهمًا لديناميات سوق العملات المشفرة. يؤكد بحث بوتيليزي (2025) أن صدمات السياسة المالية الأمريكية تؤثر مباشرة على أسعار العملات المشفرة، حيث تؤدي تخفيضات الأسعار عمومًا إلى تدفقات كبيرة إلى السوق. يمثل تخفيض السعر في عام 2025 هذا العلاقة، كما يتضح من التدفق الكبير لرأس المال بعد قرار سبتمبر:

| الفترة | إجمالي تدفقات العملات المشفرة | تدفقات بيتكوين ETF | تدفقات إيثريوم ETF | |--------|---------------------|---------------------|----------------------| | الأسبوع بعد خفض 17 سبتمبر 2025 | 1.9 مليار | $977 مليون | $772 مليون | | التدفق اليومي إلى صندوق بيتكوين الخاص بـ BlackRock | 246.1 مليون دولار | - | - |

تؤثر تغييرات أسعار الفائدة على أسواق العملات المشفرة من خلال عدة آليات. عندما تنخفض الأسعار، يسعى المستثمرون غالبًا إلى تحقيق عوائد أعلى في الأصول البديلة، مما يدفع رأس المال نحو العملات المشفرة. تظهر تخفيضات الأسعار في فترة الوباء عام 2020 هذا النمط، على الرغم من أن استجابات السوق تتجلى عادةً بشكل تدريجي بدلاً من أن تحدث على الفور بعد الإعلانات.

العلاقة بين السياسة المالية والعملات المشفرة تتجاوز مجرد السبب والنتيجة. التيسير الكمي يزيد من سيولة السوق، مما يعزز شهية المخاطرة للأصول الرقمية، بينما يؤدي التشديد الكمي إلى إنتاج تأثير معاكس. لقد زادت الموافقة على صناديق تداول البيتكوين والإيثريوم في عام 2025 من هذه العلاقة من خلال إنشاء قنوات استثمار مؤسسية تستجيب مباشرةً للظروف الاقتصادية الكلية.

معدلات التضخم التي تتجاوز هدف 2% ترتبط بزيادة اعتماد العملات المشفرة

تكشف الأدلة التجريبية عن وجود ارتباط كبير بين معدلات التضخم التي تتجاوز أهداف البنوك المركزية البالغة 2% وزيادة اعتماد العملات الرقمية. تُظهر بيانات البحث أن توقعات التضخم العالية تدفع الأفراد إلى البحث عن استثمارات بديلة، حيث تعمل العملات الرقمية كوسيلة محتملة للتحوط من التضخم. وجدت دراسة باستخدام بيانات ملكية من أكبر بورصة للعملات الرقمية في الهند ارتباطًا إيجابيًا بين توقعات التضخم وشراء الأفراد للعملات الرقمية، خصوصًا في المناطق شبه الحضرية مقارنة بالمناطق الحضرية أو الريفية.

تزامنت اتجاهات التضخم العالمي منذ 2020 مع نمو ملحوظ في ملكية العملات المشفرة وحجم المعاملات عبر عدة دول:

| الدولة | ملكية العملات المشفرة (2023) | معدل الملكية | |---------|-------------------------|---------------| | فيتنام | 20,945,706 | 21.19% | | الفلبين | 15,761,549 | 13.43% | | البرازيل | 25,955,176 | 11.99% | | الهند | 93,537,015 | 6.55% | | باكستان| 15,879,216 | 6.60% |

أظهرت العلاقة بين توقعات التضخم المستقبلية والعملة المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم ارتباطًا إيجابيًا في العديد من تحليلات السلاسل الزمنية. هذا النمط واضح بشكل خاص في البلدان التي تعاني من معدلات تضخم أعلى من المستويات المستهدفة، حيث يتجه المواطنون بشكل متزايد نحو الأصول الرقمية كوسيلة لتخزين القيمة. كما أن المشاركة المؤسسية في أسواق العملات المشفرة قد زادت بالتزامن مع ارتفاع التضخم العالمي، مما يثبت العلاقة بين التضخم واعتماد العملات المشفرة.

تقلبات S&P 500 تفسر 35% من تحركات أسعار Bitcoin

لقد كشفت الأبحاث الأكاديمية والصناعية عن علاقة كبيرة بين تقلبات S&P 500 وتحركات أسعار البيتكوين. تظهر الدراسات أن حوالي 35% من تباين سعر البيتكوين يمكن تفسيره بشكل مباشر من خلال التقلبات في مؤشرات تقلب S&P 500 مثل VIX. وقد تعززت هذه العلاقة بمرور الوقت، حيث وصلت معاملات الارتباط إلى 0.88 خلال فترات الضغط في السوق.

عند فحص البيانات التاريخية من 2013 إلى 2025، تصبح العلاقة بين هذه الأسواق واضحة بشكل خاص:

| الفترة | ارتباط BTC-S&P 500 | حالة السوق | |--------|-------------------------|------------------| | قبل 2018 | أقل من 0.40 | تكامل محدود | | 2018-2020 | 0.50-0.65 | زيادة الارتباط | | 2021-2025 | غالبًا ما يتجاوز 0.70 | ارتباط عالي |

تؤكد التحليلات الاقتصادية باستخدام نماذج GARCH هذه العلاقة، مما يظهر أن البيتكوين يعزز تحركات S&P 500 بمقدار 3-5 مرات من حيث الحجم. خلال فترات الارتباط العالي، تتطابق تحركات سعر البيتكوين عن كثب مع تلك الخاصة بـ S&P 500 ولكن مع تقلبات أكبر بكثير.

بالنسبة للمستثمرين، فإن هذه النتيجة لها تداعيات هامة. تشير الارتباطات القوية إلى أن البيتكوين، على الرغم من الترويج له كوسيلة لتنويع المحفظة، قد لا يوفر الفوائد المتوقعة للتحوط خلال الانخفاضات في سوق الأسهم. بدلاً من ذلك، غالبًا ما يشهد البيتكوين خسائر مضاعفة عندما ينخفض مؤشر S&P 500، خاصةً عندما ترتفع التقلبات. [Gate] يجب على المتداولين لذلك مراقبة مقاييس تقلب السوق التقليدية كمؤشرات رئيسية عند تطوير استراتيجيات تداول العملات الرقمية.