في المشهد المالي العالمي، تجري ثورة صامتة. دور عملة مستقرة ك"دولار غير مرئي" يبرز بشكل متزايد، وهو ما يغير بهدوء من المشهد الاقتصادي في الأسواق الناشئة. لم يعد هذا توقعًا للمستقبل، بل هو واقع يحدث الآن.

كشفت أحدث تقارير موديز عن اتجاه يثير التفكير: العملات المستقرة تتسلل بصمت إلى الخطوط الاقتصادية في الأسواق الناشئة. لقد تطور هذا الظاهرة "استبدال العملة" من الدولار الورقي الفعلي إلى انتشار العملات المستقرة الرقمية على السلاسل. على عكس الدولار التقليدي الذي يتطلب تدفق النقد الفعلي، فإن العملات المستقرة تحتاج فقط إلى هاتف ذكي لإتمام المعاملات، وهذا "الدولرة غير المرئية" أكثر اختراقًا من النقد.

بدأت العديد من دول الأسواق الناشئة تشعر بتأثير العملة المستقرة. في فنزويلا، أصبحت USDT وسيلة غير رسمية لدفع الأجور، خاصة في فترات انخفاض قيمة العملة المحلية بشكل حاد. شهدت كمية شراء العملة المستقرة في الأرجنتين ارتفاعًا إلى المركز الخامس عالميًا في عام 2023، وظهرت حتى ظاهرة دفع الإيجارات باستخدام USDT. زادت كمية تداول العملة المستقرة في منطقة أفريقيا بنحو 12 مرة في العامين الماضيين، لتصبح خيارًا جديدًا لتسوية التجارة عبر الحدود.

لقد شكل هذا الاتجاه تحديًا خطيرًا للسياسة النقدية في الدول النامية. عندما يقوم المواطن في بلد ما بشكل غريزي بتحويل الأصول إلى عملة مستقرة مرتبطة بعملة أجنبية، فإن أدوات السياسة النقدية التقليدية تصبح جزئيًا غير فعالة. تتضاءل فعالية إجراءات مثل تعديل أسعار الفائدة وضوابط رأس المال بشكل كبير، وقد يؤدي ذلك حتى إلى تشويه بيانات التضخم، مما يؤثر على تقييم الحكومة لحالة الاقتصاد.

على سبيل المثال، خلال أزمة الجنيه المصري، ارتفع حجم التداول خارج البورصة للعملات المستقرة المحلية بنسبة 350%، وقد أثرت هذه "الاختراقات اللامركزية" بشكل كبير على معركة البنك المركزي للدفاع عن سعر الصرف. عندما انهار الليرة التركية، وصلت علاوة العملات المستقرة إلى 15% في مرحلة ما، مما يدل على قيود تدابير السيطرة على رأس المال التقليدية.

إن الاستخدام الواسع للعملات المستقرة ليس مجرد مسألة اقتصادية، بل يتعلق أيضًا بصراعات جيوسياسية معقدة. حاليًا، يتم ربط 90% من العملات المستقرة حول العالم بالدولار الأمريكي، مما يعني أن الولايات المتحدة قد وسعت من تأثيرها المالي من خلال الكود. لمواجهة هذه الظاهرة، بدأت الهيئات التنظيمية الأمريكية في التحقيق مع الشركات الرئيسية لإصدار العملات المستقرة، بينما تسارع الاتحاد الأوروبي في دفع مشروع اليورو الرقمي لمواجهة "العملات الخاصة".

بالنسبة لدول الأسواق الناشئة، فإن كيفية مواجهة التحديات التي تطرحها العملات المستقرة تمثل خيارًا صعبًا. قد يؤدي حظر العملات المستقرة إلى فقدان فرص تطوير التكنولوجيا، بينما قد يتطلب السماح لها بالعمل بحرية التنازل عن جزء من السيادة الاقتصادية. في هذه الثورة المالية الصامتة، تحتاج الدول إلى تقييم حذر والبحث عن نقطة توازن للحفاظ على مصالحها الاقتصادية واغتنام فرص تطور التمويل الرقمي.