زراعة الإيرادات مقابل التخزين: مقارنة استراتيجية للدخل السلبي في DeFi

مع إظهار أسواق العملات المشفرة أداءً قويًا هذا العام، يتجه المستثمرون بشكل متزايد نحو استراتيجيات الدخل السلبي بدلاً من التداول النشط. استراتيجيتان بارزتان تكتسبان زخمًا هما الزراعة الإنتاجية و الاحتفاظ. مع تقديم الأسواق المالية التقليدية لأسعار فائدة ضئيلة وتحمل التداول النشط لمخاطر كبيرة، توفر هذه الأساليب بدائل جذابة للمستثمرين الذين يسعون إلى زيادة العوائد أثناء احتفاظهم بأصولهم الرقمية.

بعيدًا عن مجرد تخزين العملات المشفرة وانتظار زيادة الأسعار، يجد المستثمرون الأذكياء طرقًا لتوظيف أصولهم. من بين الطرق المختلفة لتوليد دخل سلبي من احتفاظ العملات المشفرة، برزت زراعة العائد والإثبات كخيارات رائدة. تستكشف هذه التحليل الشامل كلا الاستراتيجيتين لمساعدتك في تحديد أيهما قد يتماشى بشكل أفضل مع أهداف استثمارك.

ما هو زراعة العائد؟

يمثل الزراعة بالعائد طريقة لتوليد عوائد العملات المشفرة من الحيازات الحالية. وغالبًا ما يتم مقارنتها بالزراعة التقليدية، حيث توفر نهجًا مبتكرًا "لزيادة عملتك المشفرة الخاصة." تتضمن العملية إقراض الأصول المشفرة إلى منصات التمويل اللامركزي (DeFi)، التي تقوم بإغلاقها في برك السيولة - وهي عقود ذكية مصممة للاحتفاظ بالأموال.

تؤدي هذه التجمعات السائلة وظيفة حيوية من خلال توفير السيولة لبروتوكولات التمويل اللامركزي، مما يمكن من أنشطة التداول والإقراض والاقتراض. من خلال المساهمة في هذه التجمعات، يكسب المستثمرون جزءًا من الرسوم المتولدة عن المنصة، بما يتناسب مع حصتهم من إجمالي السيولة المقدمة. تُعرف هذه الممارسة أيضًا عادةً بتعدين السيولة.

تشكّل تجمعات السيولة الأساس لصنّاع السوق الآليين (AMMs)، الذين يقدمون تداولاً بدون إذن وآلياً دون الاعتماد على ديناميكيات المشترين والبائعين التقليدية. عندما يوفر المستثمرون السيولة، يحصلون على رموز مزود السيولة (LP) التي تتعقب مساهماتهم في التجمع.

على سبيل المثال، عندما يقوم متداول بتبادل Ethereum (ETH) مقابل Dai (DAI)، يدفعون رسوم المعاملة. تُوزع هذه الرسوم على مزودي السيولة بناءً على مساهمتهم النسبية في المجموعة. المبدأ بسيط: كلما زادت رأس المال الذي تقدمه إلى مجموعة السيولة، زادت مكافآتك المحتملة.

مزايا زراعة العوائد

بصفتك مزارع عائدات، قد تقوم بإقراض أصول رقمية مثل Dai من خلال التطبيقات اللامركزية مثل Compound (COMP)، التي تقرض لاحقًا هذه العملات للمقترضين. تتقلب أسعار الفائدة وفقًا لطلب السوق. تتراكم الفائدة يوميًا، وتأتي المدفوعات عادةً على شكل رموز بروتوكول جديدة، التي يمكن أن تزداد قيمتها بنفسها. لقد أثبتت Compound و Aave نفسها كبروتوكولات DeFi رائدة في مجال زراعة العائدات، مما ساهم بشكل كبير في نمو هذا القطاع من السوق.

بدلاً من الاحتفاظ بالعملات المشفرة غير المستغلة في محفظة، يسمح زراعة العائد لك بكسب عملات مشفرة إضافية بنشاط. يمكن لمزارعي العائد تحقيق عوائد من خلال قنوات متعددة: رسوم المعاملات، مكافآت الرمز، مدفوعات الفائدة، وزيادة الأسعار. بالمقارنة مع التعدين، تقدم زراعة العائد بديلاً فعالاً من حيث التكلفة لا يتطلب أجهزة باهظة الثمن أو تكاليف كهرباء كبيرة.

يمكن تنفيذ استراتيجيات زراعة العائد الأكثر تعقيدًا باستخدام العقود الذكية أو من خلال إيداع رموز مختلفة عبر منصات تشفير مختلفة. تركز بروتوكولات زراعة العائد عادةً على تعظيم العوائد مع مراعاة التوازن بين السيولة والأمان.

ما هو التخزين؟

يشمل التخزين دعم شبكة blockchain والمشاركة في التحقق من المعاملات من خلال التزام أصولك الرقمية بتلك الشبكة. هذه الآلية أساسية لـ blockchains التي تستخدم آلية توافق (PoS). يكسب المستثمرون الفائدة على أصولهم المودعة أثناء انتظارهم إصدار مكافآت الكتل.

على عكس شبكات إثبات العمل (PoW) مثل بيتكوين، تستهلك شبكات إثبات الحصة طاقة أقل بكثير لأنها لا تتطلب قوة حسابية هائلة للتحقق من المعاملات. بدلاً من ذلك، تقوم العقد - الخوادم التي تعالج المعاملات - في سلسلة الكتل التي تعتمد على إثبات الحصة بالتحقق من المعاملات وتعمل كنقاط تفتيش. "المحققون" هم المشاركون في الشبكة الذين يؤسسون العقد، ويتم اختيارهم عشوائيًا لتوقيع الكتل، ويتلقون مكافآت على مساهماتهم.

المشاركة في الاحتفاظ لا تتطلب بالضرورة خبرة تقنية في إعداد العقد. تتيح العديد من بورصات العملات المشفرة للمستثمرين تقديم أصولهم بينما تتولى المنصة الجوانب التقنية لتكوين العقد والتحقق. تقدم منصات التداول الكبرى خدمات الاحتفاظ، مع تبني كبير تم الإبلاغ عنه عبر الصناعة. على سبيل المثال، أبلغت خدمة تداول رئيسية في يناير أن عملاءها قد احتفظوا بالفعل بأكثر من $1 مليار من الأصول الرقمية.

نظرًا لأن توافق PoS يعتمد على الملكية بدلاً من القوة الحسابية، فإنه يتطلب توزيعًا عادلًا أوليًا للعملات بين المدققين لكي يعمل البروتوكول بشكل فعال. يمكن تحقيق ذلك من خلال مصادر موثوقة أو عبر آليات إثبات الحرق. بمجرد بدء عمليات التخزين المتزامنة وتزامن جميع العقد مع سلسلة الكتل، يصبح إثبات الحصة آمنًا وموزعًا بالكامل.

تلعب عملية التخزين دورًا حيويًا في حماية شبكات البلوكشين ضد الهجمات. المبدأ بسيط: كلما زادت الرهانات الموضوعة على الشبكة، زادت لامركزيتها وأمانها. نظرًا لأن المراهنين يحصلون على مكافآت للحفاظ على نزاهة الشبكة، يمكنهم كسب عوائد أعلى مقارنة بالأسواق المالية التقليدية. ومع ذلك، فإن التخزين يحمل مخاطر خاصة به، حيث قد تتقلب استقرار الشبكة مع مرور الوقت.

كيف تؤثر DeFi على الاحتفاظ

تشمل المالية اللامركزية (DeFi) التطبيقات المالية المبنية على شبكات البلوكشين التي تقضي على الوسطاء من المعاملات.

على سبيل المثال، تتضمن القروض البنكية التقليدية قيام البنك بدور الوسيط من خلال إصدار القرض. تهدف DeFi إلى إزالة مثل هذه الوسائط من خلال العقود الذكية - رمز ذاتي التنفيذ يعمل بناءً على شروط محددة مسبقًا. الهدف النهائي هو تقليل التكاليف ورسوم المعاملات المرتبطة بالمنتجات المالية مثل الإقراض، والاقتراض، والتوفير.

عند الانخراط في التخزين في نظام DeFi البيئي، يجب على المستثمرين مراعاة عدة عوامل رئيسية:

• تقييم إطار الأمان لمنصة DeFi
• تقييم خصائص سيولة رموز الستاكينغ
• تحديد ما إذا كانت هياكل المكافآت تخلق ضغطًا تضخميًا
• تنويع الاستثمارات عبر مشاريع ومنصات متعددة للتخزين

توفر منصات DeFi عادةً أمانًا معززًا مقارنةً بتطبيقات التمويل التقليدية بسبب طبيعتها اللامركزية، مما يجعلها أقل عرضة للاختراقات الأمنية. يمكن للمستثمرين احتفاظ الرموز مع مشاريع راسخة مثل Polkadot و The Graph. ومن الجدير بالذكر أن Ethereum تنتقل من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS)، مما يعني أن جميع معاملات الشبكة ستتم تأكيدها من خلال آليات الاحتفاظ.

الزراعة بالعائد مقابل التخزين: الاختلافات الرئيسية

بالنسبة للمستثمرين الذين يختارون بين الزراعة النقدية والستاكينغ، من المهم ملاحظة أن كلا الاستراتيجيتين تتطلبان احتفاظ بأصول رقمية لتوليد العوائد.

يعتبر بعض المستثمرين أن الإيداع جزء من زراعة العائد. بينما تُستخدم المصطلحات أحيانًا بالتبادل، إلا أنها تمثل نهجًا متميزة مع اختلافات كبيرة. إليك كيفية المقارنة بينها:

تعقيد

عند مقارنة الاستراتيجيتين، عادةً ما تقدم عملية التخزين نهجًا أبسط لكسب الدخل السلبي. يختار المستثمرون مجموعة تخزين ويقومون بقفل عملاتهم الرقمية مع الحد الأدنى من الإدارة المستمرة المطلوبة. من ناحية أخرى، تتطلب الزراعة بالعائد مزيدًا من المشاركة النشطة - يجب على المستثمرين اختيار الرموز التي سيقرضونها وعلى أي منصات، وغالبًا ما يتعين عليهم التبديل بين الخيارات لتعظيم العوائد.

توفير السيولة كمزارع عائدات على بورصة لامركزية (DEX) يتطلب غالبًا إيداع رموز زوجية بكميات كافية، تتراوح من العملات البديلة النادرة إلى العملات المستقرة ذات الحجم الكبير. تعتمد المكافآت على كمية السيولة المقدمة. غالبًا ما يتضمن الزراعة الناجحة للعائدات التبديل المنتظم بين برك السيولة لتحسين العوائد، على الرغم من أن ذلك يتطلب رسوم غاز إضافية. نتيجة لذلك، تستفيد الزراعة للعائدات عادةً أكثر من الإدارة النشطة مقارنةً بالاحتفاظ.

في جوهرها، تقدم زراعة العائد تعقيدًا أكبر من التخزين ولكن قد توفر عوائد أعلى للمستثمرين المستعدين لتكريس الوقت والخبرة لإدارة مراكزهم بشكل نشط.

تقييم المخاطر

غالبًا ما يحدث زراعة العائد على مشاريع DeFi التي تم إطلاقها حديثًا، والتي يمكن أن تحمل مخاطر كبيرة، لا سيما احتمال "سحب السجادة"—عندما يقوم المطورون بسحب الأصول عمدًا من تجمعات السيولة.

حتى العقود الذكية التي طورتها فرق ذات سمعة جيدة قد تحتوي على ثغرات أو أخطاء، مما يمثل خطرًا مستمرًا. وفقًا للأبحاث الصناعية، فإن حوالي 40% من مزارعي العائدات يفتقرون إلى المعرفة التقنية لتقييم العقود الذكية وفهم المخاطر المرتبطة بها بشكل كامل.

يمكن بدء التخزين برأس مال استثماري ضئيل، مما يجعله نقطة دخول جذابة للمبتدئين في التمويل اللامركزي. خطر الانسحاب بشكل مفاجئ أقل بكثير في الشبكات المعتمدة على إثبات الحصة المعروفة.

يواجه كل من زراعة العائد والتخزين المستثمرين بمخاطر التقلب، حيث يمكن أن تنخفض قيم الرموز بشكل مفاجئ. كما توجد مخاطر التصفية عندما يصبح الضمان غير كافٍ لتغطية الاستثمارات.

بينما يقدم الزراعة في العائدات عادةً عوائد محتملة أعلى من التخزين، قد يفضل المستثمرون الذين يتجنبون المخاطر التخزين نظرًا لملف المخاطر والعوائد. يمكن أن تؤثر رسوم المعاملات بشكل كبير على عوائد الزراعة في العائدات، مما قد يقلل من الربحية. تشترك الاستراتيجياتان في خطر انخفاض قيمة الأصول خلال الانخفاضات السوقية غير المتوقعة.

خسارة غير دائمة

تزرع العائدات بشكل فريد المستثمرين لمخاطر الخسارة المؤقتة - وهي ظاهرة ناتجة عن تقلبات الأسعار التي تحدث بعد إيداع الأصل الأولي. على سبيل المثال، إذا قمت بإيداع أموال في تجمع سيولة وزادت قيمة العملة المشفرة بشكل كبير بعد ذلك، فسوف تحقق عوائد أفضل من خلال الاحتفاظ بالرموز بدلاً من المساهمة بها في التجمع. يمكن أن تحدث هذه الخسارة أيضًا إذا انخفضت قيمة العملة المشفرة التي تحتفظ بها. من المهم أن نلاحظ أن التخزين لا يعرض المستثمرين لمخاطر خسارة مؤقتة.

مقارنة الربحية

تحتفظ المخاطر والمكافآت عادةً بعلاقة وثيقة في الاستثمارات المالية. يتمحور المقارنة الأساسية بين زراعة العوائد والاحتفاظ حول إمكانيات الدخل السلبي للمستثمرين الذين يحتفظون بمراكزهم.

العائد السنوي المئوي (APY) يوفر مقياساً معيارياً لمقارنة العوائد. عادةً ما يوفر التخزين التقليدي من خلال البورصات عوائد APY أكثر اتساقاً مقارنةً بزراعة العائد. تتراوح مكافآت التخزين النموذجية من 5% إلى 14% سنوياً.

يمكن للمزارعين الذين يشاركون مبكرًا في مشاريع جديدة أو ينفذون استراتيجيات مبتكرة تحقيق أرباح كبيرة. وفقًا لبيانات السوق من CoinGecko، يمكن أن تتفاوت العوائد بشكل كبير، تتراوح من 1% إلى 1,000% APY محتمل. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجيات ذات العائد الأعلى تحمل بطبيعتها مخاطر أكبر.

متطلبات الإقفال

بالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون السيولة عند مقارنة هذه الاستراتيجيات، فإن التمييز واضح. عادةً ما يوفر التخزين عوائد محسّنة ( أو APY) عندما يلتزم المستثمرون بقفل أموالهم لفترات طويلة. بالمقابل، فإن الزراعة بالعائد عمومًا لا تتطلب من المستثمرين قفل أموالهم لفترات محددة.

اعتبارات تضخمية

تمثل رموز PoS أصولًا تضخمية، حيث يتم دفع العوائد للمستثمرين من إمدادات الرموز التي تم إنشاؤها حديثًا. من خلال المشاركة في التخزين، يمكنك على الأقل تلقي مكافآت تتناسب مع التضخم بناءً على المبلغ الذي قمت بتخزينه. على العكس من ذلك، فإن الامتناع عن التخزين يتسبب في انخفاض قيمة ممتلكاتك الحالية بسبب التضخم.

تأثير تكلفة المعاملة

بالنسبة لمزارعي العائدات الذين يتنقلون بشكل متكرر بين تجمعات السيولة لتعظيم العوائد، تمثل رسوم الغاز اعتبارًا كبيرًا. يجب أخذ هذه التكاليف في الاعتبار في حساب العائد الإجمالي، حتى عند تحديد عوائد أعلى على منصات بديلة.

لا يواجه المستثمرون في شبكات إثبات الحصة (PoS) التحديات الحسابية المترتبة على تعدين البلوكشين القائم على إثبات العمل (PoW). وبالتالي، تظل تكاليف الإعداد الأولية ومصاريف الصيانة المستمرة للإحتفاظ منخفضة بالمقارنة.

اعتبارات الأمان

قد يكون لزراعة العائد المستندة إلى بروتوكولات DeFi الأحدث تعرض أكبر للاختراقات الأمنية، خاصة إذا كان كود العقد الذكي يحتوي على عيوب برمجية. عادةً ما يوفر التخزين الأمن المعزز لأن المشاركين يعملون ضمن آلية الإجماع المعتمدة على البلوكشين. تؤدي محاولات التلاعب بالنظام عادةً إلى فقدان محتمل للأموال المخزنة للمخالفين.

مقارنة الاستثمار على المدى القصير

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم آفاق زمنية أقصر وينظرون في كلا الاستراتيجيتين، فإن كل نهج يقدم فوائد مميزة.

تتيح عملية الاحتفاظ للمستثمرين تحقيق مكافآت فورية أثناء التحقق من المعاملات، مما يجعلها استثمارًا قصير الأجل جذابًا محتملًا مع عوائد ثابتة. على سبيل المثال، فإن الاحتفاظ بعملة PoS مثل كاردانو ADA لا يقدم أي مخاطر إضافية بخلاف امتلاك الأصل الرقمي الأساسي.

ومع ذلك، قد تكون العوائد المتوقعة والمخاطر المرتبطة بها أقل مقارنة باستراتيجيات الزراعة الإنتاجية النشطة.

بدلاً من ذلك، إذا كانت السيولة تمثل أولوية لتنفيذ الاستراتيجية قصيرة الأجل، فإن الزراعة الناتجة لا تتطلب عادةً قفل الأموال. تتيح هذه الطريقة للمستثمرين السعي لتحقيق عوائد أعلى على المنصات التي تقدم معدلات APY جذابة. كما هو الحال مع أي استراتيجية استثمار، يتطلب التنفيذ الناجح تخطيطًا دقيقًا وظروف سوق ملائمة.

مقارنة الاستثمار على المدى الطويل

يمكن أن تعمل كل من الزراعة القائمة على العائد والتخزين بشكل فعال كاستراتيجيات طويلة الأجل لتوليد دخل من العملات المشفرة.

زراعة العائد تنطوي أساسًا على إعادة استثمار الأرباح مرة أخرى في العملات المشفرة لتوليد الفائدة في شكل عملة مشفرة إضافية. بينما قد لا توفر دائمًا عوائد فورية على الاستثمار، إلا أنها لا تتطلب قفل رأس المال كما تفعل عملية التخزين.

على الرغم من التأخيرات المحتملة في المدفوعات الأولية، يمكن أن تثبت زراعة العوائد أنها مربحة للغاية على مدى فترات طويلة لأن عدم وجود متطلبات قفل يسمح للمستثمرين بالانتقال بين المنصات والرموز لتحسين العوائد. الشرط الأساسي هو الثقة في الشبكة والتطبيقات اللامركزية المستخدمة. وبالتالي، تمثل زراعة العوائد نهجًا فعالًا محتملًا لتنويع المحفظة.

تقدم عملية التخزين أيضًا عوائد موثوقة على المدى الطويل، لا سيما بالنسبة للمستثمرين الملتزمين باحتفاظ عملاتهم لفترات طويلة. قد تعتمد الاختيار الأمثل بين الزراعة والعائد وتخزين الأصول الرقمية على مدى رغبتك في إدارة استثماراتك بنشاط. بينما قد تكون عوائد التخزين أقل ربحية من حيث القيم المطلقة، إلا أنها تقدم مخاطر أقل على المدى الطويل مقارنةً بزراعة العائد، مما يؤدي إلى عوائد أكثر استقرارًا.

اعتبارات رئيسية للمستثمرين

تمثل عملية المشاركة وزراعة العوائد استراتيجيات دخل سلبية حديثة نسبيًا مقارنةً بالأساليب المستخدمة في الأسواق المالية التقليدية. وغالبًا ما تُستخدم هذه المصطلحات بشكل متبادل، وقد يُعتبر الاحتفاظ حتى جزءًا من زراعة العوائد. تولد كلا الطريقتين دخلًا سلبياً من خلال استخدام الأصول الرقمية لكسب المكافآت، مما يسمح للمستثمرين بالمشاركة في القيمة التي يتم إنشاؤها بواسطة النظام البيئي المالي اللامركزي.

تمثل عملية التخزين عادةً مفهومًا أكثر سهولة، بينما قد تتطلب زراعة العائد مناورات استراتيجية لزيادة الأرباح. كلا الخيارين يقدمان معدلات عائد جذابة محتملة. في النهاية، يعتمد الاختيار بين زراعة العائد والتخزين على مستوى تعقيد استثماراتك وأهداف محفظتك.

عند تقييم هذه الاستراتيجيات، ضع في اعتبارك عوامل بما في ذلك:

• مستوى تحمل المخاطر لديك وإطار الاستثمار الزمني
• المعرفة الفنية والرغبة في إدارة المراكز بنشاط
• متطلبات توفر رأس المال والسيولة
• احتياجات التنويع ضمن محفظتك الأوسع
• اعتبارات الأمان وسمعة المنصة

من خلال تقييم هذه العوامل بعناية مقارنة بأهداف استثمارك الشخصية، يمكنك تحديد أي نهج - أو مجموعة من النهج - يناسب احتياجاتك بشكل أفضل في نظام DeFi البيئي المتطور.