ما هو مؤشر VIX أو ما يُعرف بمؤشر الخوف؟

مؤشر VIX هو مؤشر تقلبات حاسم يجذب انتباه متداولي سوق الأسهم في جميع أنحاء العالم. يُشار إلى هذا المؤشر غالبًا باسم مؤشر الخوف، وعادة ما يرتفع عندما تشهد أسواق الأسهم انخفاضات.

فهم مؤشر VIX

المعروف عادة بمؤشر الخوف، يميل VIX إلى الارتفاع خلال فترات الاضطراب في السوق وانخفاض الأسعار. يمكن للمستثمرين التحوط ضد مثل هذه الاضطرابات باستخدام أدوات مالية تستند إلى VIX ومؤشرات التقلب الأخرى.

تعريف التقلب

في عالم الاستثمار، تشير التقلبات إلى تقلبات أسعار أداة مالية. تقيس مدى ارتفاعات وانخفاضات الأسعار. على سبيل المثال، فإن سهمًا يرتفع أو ينخفض بمقدار نقطة مئوية واحدة يوميًا سيظهر تقلبًا أعلى مقارنةً بواحد يتحرك بمقدار 0.5 نقطة مئوية يوميًا.

التقلب التاريخي مقابل التقلب الضمني

هناك طرق متعددة لقياس تقلبات السوق. تتضمن إحدى الطرق النظر إلى البيانات السابقة، وتحديد تقلب سعر الأصل على مدى فترة زمنية محددة. يُطلق على هذا اسم التقلب التاريخي.

طريقة أخرى، تُعرف بالتقلب الضمني، تتبنى نهجًا يتطلع إلى الأمام. يتم اشتقاق هذا من أسعار الخيارات ضمن مؤشر، حيث تعكس هذه الأسعار توقعات المستثمرين بشأن تحركات الأسعار المستقبلية.

مؤشر VIX: تاريخ موجز

كان مؤشر VIX الأمريكي هو المؤشر الرائد للتقلبات. قدمت بورصة شيكاغو للأوراق المالية (CBOE) هذا المؤشر في عام 1993. في البداية، كان المؤشر يعتمد على الخيارات المتعلقة بمؤشر فرعي من S&P 500، والذي يتضمن أكبر 100 شركة مدرجة في الولايات المتحدة.

غالبًا ما تصاحب الانخفاضات في سوق الأسهم تقلبات كبيرة وانخفاضات حادة. وبناءً على ذلك، تميل التقلبات إلى الزيادة عندما ينخفض سوق الأسهم. عادةً ما يتراوح مؤشر VIX الأمريكي لمؤشر S&P 500 بين 10 و 25 نقطة. ومع ذلك، خلال أزمة المالية العالمية في 2008، ارتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 80 نقطة. حدث ارتفاع مماثل في ربيع 2020 خلال أزمة فيروس كورونا.

علاقة VIX و S&P 500

مقارنة VIX مع S&P 500 تكشف أن هذين المؤشرين يتحركان بشكل أساسي في اتجاهين متعاكسين، مما يدل على وجود علاقة عكسية.

تعمل الخيارات كأدوات تحوط ضد تقلبات الأسعار ويتم تداولها بشكل متزايد في أسواق الأسهم عندما يسعى المشاركون في السوق إلى الحماية من انخفاض الأسعار. تزداد الحاجة إلى التحوط مع بدء انخفاض الأسعار. كلما انخفضت الأسعار، زادت الطلب على خيارات البيع.

مع زيادة الطلب على خيارات البيع، تصبح أسعارها أكثر تكلفة، ويعبر عن ذلك رياضيًا على أنه زيادة في التقلب الضمني للخيار.

مؤشر VIX هو في الأساس مؤشر على التقلب الضمني لخيارات S&P 500، حيث يرتفع التقلب الضمني للخيارات عندما تنخفض أسواق الأسهم. وبالتالي، يرتفع مؤشر VIX عندما تنخفض أسواق الأسهم.

حساب مؤشر VIX

يستند حساب VIX إلى خيارات مؤشر S&P 500 التي تنتهي في 23-37 يومًا. وهذا يشمل كل من الخيارات التقليدية التي تنتهي في الجمعة الثالثة من الشهر والخيارات الأسبوعية.

علاوة على ذلك، يتم استبعاد الخيارات التي لا تحتوي على أي عروض من الحساب. إذا كان هناك خياران متتاليان بسعر تنفيذ لا يحتويان على عروض، فسيتم استبعاد جميع الخيارات التالية أيضًا. تعتبر الخيارات التي لديها أسعار تنفيذ أعلى خيارات بيع، بينما تعتبر الخيارات التي لديها أسعار تنفيذ أقل خيارات شراء.

نظرًا لأن أسعار الخيارات تتغير باستمرار، يمكن أن يتغير تكوين سلة الخيارات التي تعتمد عليها حسابات VIX في الوقت الفعلي. وهذا يجعل من المستحيل حساب VIX يدويًا، مما يستلزم إجراء حسابات تعتمد على الكمبيوتر.

استخدام VIX للتحوط

نظرًا لأن VIX يرتفع عندما تنخفض أسعار الأسهم، يمكن استخدام الأدوات المالية المشتقة من VIX للوقاية من انخفاض الأسعار. من الممكن أيضًا المضاربة على هذه الخسائر السعرية. يتضمن المؤشر خيارات VIX وعقود VIX الآجلة. بالإضافة إلى ذلك، هناك منتجات ذات رافعة مالية مثل صناديق الاستثمار المتداولة التي تسمح بتتبع مؤشر التقلبات. ومع ذلك، تحمل هذه المنتجات مخاطر كبيرة حيث تنطوي على تكاليف عالية أو قد تؤدي إلى خسائر تتجاوز إيداعك. لذلك، فهي غير مناسبة للمستثمرين المبتدئين.

مؤشرات VIX المتغيرة

بجانب مؤشر VIX لشركة S&P 500، تقدم Gate's CBOE عدة مؤشرات تقلبات أخرى للأسهم في NYSE و NASDAQ. على سبيل المثال، هناك مؤشرات تقلبات لمؤشرات داو جونز و Russell 2000، والتي تشمل أيضًا الشركات الصغيرة. هناك أيضًا مؤشرات تقلبات تنظر إلى أطر زمنية أقصر أو أطول من مؤشر VIX لشركة S&P 500. كما أن المؤشرات الأوروبية اليوم تحتوي أيضًا على مثل هذه الأدوات القياسية.