تواجه الحكومة الفيدرالية الأمريكية تحديات جديدة، حيث ستنتهي السنة المالية 2025 في 30 سبتمبر، ولكن لم يتوصل الحزبين في الكونغرس إلى توافق بشأن خطة الميزانية للسنة الجديدة، مما يعيد خطر توقف الحكومة جزئيًا إلى السطح مرة أخرى. على الرغم من أن هذا الحدث أثار اهتمامًا واسعًا في السوق، إلا أن بعض المحللين يرون أن تأثيره على الأسواق المالية قد لا يكون شديدًا.

لفهم الوضع الحالي، نحتاج إلى التمييز بوضوح بين مفهومين رئيسيين. محور النزاع في هذه الحالة هو ميزانية النفقات القابلة للتصرف في السنة المالية الجديدة، وهو ما يختلف جوهريًا عن قضية "حد الدين" التي تتعلق مباشرة بقدرة الحكومة الأمريكية على سداد الديون. يتعلق حد الدين بما إذا كان يمكن لوزارة الخزانة الأمريكية الاستمرار في إصدار السندات للوفاء بالتزامات الإنفاق التي وافق عليها الكونغرس، بما في ذلك سداد الفوائد على الدين العام. إذا حدث تخلف عن السداد، فسوف يتسبب ذلك في صدمة خطيرة للأسواق المالية العالمية. بالمقابل، فإن "إغلاق الحكومة" يعني فقط أن بعض الإدارات الحكومية غير الأساسية توقفت مؤقتًا عن العمل بسبب نقص التمويل، مما يقلل من نطاق تأثيرها المباشر.

من المهم أن نلاحظ أنه نظرًا لأن مشكلة سقف الدين قد تم حلها سابقًا، فلن تتأثر سداد الديون الأمريكية، مما يقلل بشكل أساسي من أكبر المخاطر القصوى التي تشغل بال السوق.

تظهر بيانات التاريخ أنه منذ عام 1976، شهدت الحكومة الفيدرالية الأمريكية أكثر من 20 حالة من الإغلاق الجزئي أو الكامل. تشير هذه التجارب إلى أن الإغلاقات الحكومية القصيرة الأجل تُعتبر عادةً "ضوضاء" مؤقتة في السوق، بينما يمكن أن تؤثر الإغلاقات الطويلة الأجل بشكل أكثر أهمية على الاقتصاد.

يشير المحللون إلى أنه على الرغم من أن إغلاق الحكومة قد يتسبب في بعض الخسائر الاقتصادية وتقلبات السوق، إلا أن تأثيره غالبًا ما يكون مؤقتًا. بمجرد حل أزمة الميزانية، عادةً ما يعود السوق بسرعة. ومع ذلك، إذا استمر الإغلاق لفترة طويلة جدًا، فقد يكون له تأثيرات أعمق على نمو الاقتصاد وثقة المستهلك وتصنيف الحكومة الائتماني.

بشكل عام، على الرغم من أن الحكومة الأمريكية تواجه مخاطر محتملة من الإغلاق، إلا أن هذه المشكلة تتعلق بالسياسة وإجراءات الميزانية، وليست أزمة ديون سيادية. يجب على المشاركين في السوق تقييم الوضع بهدوء والتركيز على تطورات الأمور، ولكن لا داعي للذعر المفرط. في هذه الفترة المليئة بعدم اليقين، من المهم بشكل خاص الحفاظ على العقلانية ونظرة استثمارية طويلة الأمد.