ما هو TVL في العملات المشفرة ولماذا هو مطلوب أصلاً؟

يا إلهي، منذ انفجار DeFi في عام 2020، كنا جميعًا نكسر رؤوسنا حول كيفية تقييم هذه الألعاب المالية الجديدة. القيمة السوقية؟ حجم التداول؟ كل هذا بالطبع مهم، لكن هيّا نتحدث عن TVL - المؤشر الذي يثير غضبي شخصيًا بسبب بساطته وفي نفس الوقت تعقيده.

TVL، أو القيمة الإجمالية المحتجزة - هي ببساطة القيمة الإجمالية للأصول المشفرة التي تم حجزها في العقود الذكية. في الأساس، هي الأموال التي قرر الناس "قفلها" في بروتوكولات DeFi. وهل تعلم ماذا؟ هذه المقياس تحول من كونه غير ذي أهمية إلى كونه مفتاحياً في غضون بضع سنوات!

أذكر أنه في بداية عام 2020 كان TVL لسوق DeFi بأسره 6.3 مليون دولار فقط. ولكن بحلول الربع الأول من عام 2022 تجاوز 172 مليار! ولا يزال جميع هؤلاء "الخبراء" في السوق يواصلون الحديث عن أهمية TVL، كما لو كان هذا هو الكأس المقدسة لتحليل العملات المشفرة.

إذا نظرنا إلى القادة في TVL - فإن Curve تحتل الآن المركز الأول بـ 17 مليار دولار (، 7% من السوق )، و Lido تتبعها بـ 15.4 مليار و Anchor بـ 12.6 مليار. وماذا عن الشبكات؟ Ethereum، بالطبع، في المقدمة مع 73 مليار (، 64% من السوق ). بينما BSC بـ 8.74 مليار (، 7.7% ) تبدو كعملاق صغير بجانبها.

لكن هيّا سأخبركم بصدق - هذا المؤشر غالبًا ما يكذب! هل ارتفعت سعر ETH منذ عام 2020؟ TVL يرتفع تلقائيًا، حتى لو لم يأتِ أي مستخدم جديد إلى DeFi! وأيضًا تلك الأموال "المُعادة الاستخدام" الملعونة - عندما تُحتسب نفس الأموال عدة مرات في بروتوكولات مختلفة.

عندما يقدم بروتوكول جديد بحد أدنى من TVL عائدات خيالية - اهربوا! إما أن تكون هذه محاولة يائسة لجذب الانتباه، أو أنها احتيال واضح. لا يثق أحد فيهم بأصوله، وليس ذلك من دون سبب.

يعني TVL المرتفع عادة المزيد من السيولة وتجربة مستخدم أفضل. لكن لا تصدق هذا المؤشر بشكل أعمى! لقد رأيت مشاريع ذات TVL ضخم تنهار، بينما بروتوكولات غير معروفة ذات TVL صغير ترتفع إلى النجوم.

نسبة TVL (القيمة السوقية/TVL) قد تشير إلى ما إذا كان الأصل مبالغ فيه أم لا. إذا كانت أقل من 1 - فمن المحتمل أن تكون غير مقدرة، وإذا كانت أعلى - فمن الممكن أن تكون فقاعة. لكن مرة أخرى، هذه مجرد أداة واحدة، وليست الحقيقة المطلقة.

في النهاية، TVL هو مجرد واحد من العديد من المؤشرات. جيد؟ ربما. مثالي؟ بالتأكيد لا. لا تتخذ قرارات استثمارية بناءً عليه فقط، إذا كنت لا تريد أن تخسر أموالك.

رأس مالك في العملات المشفرة دائماً في خطر، ولن ينقذك أي TVL من تقلبات هذا السوق المجنون.