تتوافق محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) لشهر سبتمبر الذي تم الإعلان عنه مؤخرًا مع نبرة البيان الذي تلاه، مما يكشف عن الاعتبارات الرئيسية للسياسة المالية الحالية.

تظهر بيانات الاقتصاد أن النمو بدأ يتباطأ بشكل معتدل، كما ظهرت علامات خفيفة على ضعف سوق العمل. على الرغم من أن معدل البطالة لا يزال عند مستويات منخفضة، إلا أنه قد ارتفع قليلاً. في الوقت نفسه، لا يزال مستوى التضخم أعلى من الهدف الذي حددته البنك المركزي، وقد ارتفع قليلاً مؤخرًا.

في ظل هذه الأوضاع المعقدة، تركز السياسة المالية للاحتياطي الفيدرالي (FED) على السعي لتحقيق التوازن بين العمالة والتضخم. يعتقد معظم الأعضاء أن معدل الفائدة الحالي قريب من المستوى المحايد، وستعتمد التعديلات السياسية المستقبلية بشكل أكبر على تغيرات البيانات الاقتصادية.

تظهر محاضر الاجتماع أن خفض أسعار الفائدة مرة أو مرتين خلال العام أصبح توافقًا بين الأعضاء. ستعتمد توقيت ونطاق خفض أسعار الفائدة على ما إذا كان التضخم الأساسي يمكن أن يستمر في الانخفاض وأيضًا على اتجاه سوق العمل.

ومع ذلك، هناك انقسام بين الأعضاء حول العوامل الهيكلية للتضخم. يعتقد بعض الأعضاء أن العوامل قصيرة الأجل مثل التعريفات الجمركية قد رفعت التضخم، بينما يخشى آخرون أنه حتى مع استبعاد هذه الاضطرابات المؤقتة، لا يزال التضخم مرتفعًا. يتفق الجميع على أن ما إذا كان التضخم الأساسي يمكن أن يقترب من الهدف البالغ 2% هو أمر حاسم.

من المهم ملاحظة أن مراجعة بيانات التوظيف لشهر مارس عززت ضرورة السياسات التيسيرية. تظهر هذه المراجعة أن سوق العمل الذي كان يُعتقد سابقًا أنه قوي قد يكون مُبالغًا فيه.

تعتبر إجراءات خفض الفائدة الحالية نوعًا من التيسير الدفاعي، والهدف منها هو الإفراج مسبقًا عن مساحة السياسة لتجنب التعديلات الأكبر التي قد تحدث في المستقبل. السوق ردت على ذلك بهدوء، ورأت فيه إشارة إيجابية.

بشكل عام، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد دخل في مرحلة من التيسير الدفاعي، حيث يتعامل بحذر مع التوازن بين تباطؤ نمو الاقتصاد وضغوط التضخم. تعكس هذه العقلية الحذرة رؤى عميقة وصائبة من صناع القرار حول الوضع الاقتصادي الحالي واعتبارات طويلة الأجل.