Cryptoquant: المستثمرون على المدى الطويل يتوخون الحذر في تحقيق الأرباح، التقلب المؤقت لا يعادل الضعف الهيكلي.

في 17 أكتوبر، أشار محلل من Cryptoquant إلى أن السوق تواجه صدمة مشابهة لتلك التي حدثت في عام 2021، ولكن الهيكل الحالي مختلف. في الدورات السابقة، زادت احتياطيات منصات التداول خلال مرحلة الذعر، مما أدى إلى تدفق السيولة إلى منصات التداول وزيادة ضغط البيع. الآن، رصيد بيتكوين في منصات التداول في أدنى مستوى له خلال عشر سنوات، مما يدل على أن العرض المتاح للبيع محدود، والهيكل في السوق أكثر توتراً. انخفضت كمية بيتكوين التي تحتفظ بها المنصات، ومن غير المرجح أن يتشكل اتجاه هبوطي مستمر. سلوك المحتفظين على المدى الطويل مختلف أيضًا عن السابق. في عامي 2020 و2021، كانت نسبة SOPR (LTH-SOPR) للمحتفظين على المدى الطويل أقل بكثير من 1 لعدة أشهر، مما يدل على أن المستثمرين كانوا يخشون الهروب بسبب الخسائر. ومع ذلك، في هذا الانخفاض، بقيت هذه النسبة بالقرب من المستوى المحايد، مما يظهر حذرًا في تحقيق الأرباح بدلاً من البيع المدفوع بالخوف. استمر المستثمرون على المدى الطويل في الاحتفاظ خلال التقلبات، مما عزز مرونة السوق. عند مراجعة الصدمات السابقة، فإن انهيار مارس 2020 قضى على الرفع المالي، مما أدى إلى تراكم كبير من قبل مستثمرين كبار، مما تسبب في انتعاش على شكل V. في مايو 2021، تأثرت بيتكوين بانخفاض قدره 30% بسبب تأثير تسلا والرقابة، حيث قام المستثمرون الكبار ببيع حوالي 50,000 بيتكوين، ثم قاموا بإعادة الشراء في القاع بمقدار 34,000 بيتكوين. في أغسطس 2023، أدت خفض تصنيف الدين الأمريكي إلى تراجع بنسبة 15%، حيث انخفض SOPR لفترة وجيزة، ثم انتعش بسرعة. كل حدث من هذه الأحداث قد قضى على الرفع المالي المفرط ودخل جولة جديدة من التراكم. يبدو أن السوق في هذا الانخفاض أكثر نضجًا. مع انخفاض احتياطيات منصات التداول واستقرار المحتفظين على المدى الطويل، فإن التقلبات المؤقتة لا تعادل ضعفًا هيكليًا، حيث تضع بيتكوين الأساس لدورة ارتفاع جديدة.