أكتوبر في برشلونة، لا يزال الضوء مشمسًا برقة البحر الأبيض المتوسط.

منذ عامين، في نفس المدينة، في نفس المؤتمر، كانت الرقابة صرخة واحدة.
كان ذلك في مؤتمر blockchain الأوروبي لعام 2023 (European Blockchain Convention، المشار إليه فيما بعد بـ EBC) - لحظة مليئة بالقلق والشك الذاتي. لم تتبدد بعد ظلال إفلاس FTX، ولا تزال آثار الانفجار في Luna وCelsius موجودة، على مسرح برشلونة، جلس المصرفيون والمتحمسون للعملات المشفرة معًا للمرة الأولى، حذرين من بعضهم البعض، لكنهم اتفقوا على نفس الجملة: "نحتاج إلى قواعد."

في تلك السنة، كانت الرقابة "موضوعًا"؛ بعد عامين، أصبحت "شرطًا".

عندما دخلت مرة أخرى إلى قاعة EBC في عام 2025، كان المشهد غريبًا تقريبًا.
عدد الحضور زاد من 2500 إلى 6000 شخص؛
تغيرت أيضًا مجموعة الحضور بشكل طفيف - لم يكن هناك فقط رواد الأعمال الذين يرتدون سترة بقلنسوة، بل كان هناك أيضًا المزيد من مديري الأصول وممثلي المؤسسات الذين يرتدون بدلات، حيث كانت العقلانية والإحساس بالاحترافية يملآن كل ركن من أركان القاعة.

هذا المؤتمر هذا العام يشبه أكثر "ثورة مؤسسية".
إنه ليس انهيار النظام القديم، ولا هو احتفال بالعالم الجديد، بل هو انتقال هادئ للإجماع -
من الأمل إلى الحكم، من الشعار إلى الهيكل، من الحماس إلى العقلانية.

في المقابلات التي أجريتها خلال الـ 48 ساعة الماضية، قابلت وجوهًا تمثل الروح الأوروبية المختلفة:


هم يفسرون نفس الموضوع بلغات مختلفة


في عالم يعبد السرعة، اختارت أوروبا التنمية العقلانية تحت تنظيم جديد.

أولاً، محامي التشفير - سمكة أم كف الدب؟

الوصف: نيكتا بروكوبينكو تم تصويره في موقع حدث مؤتمر بلوكتشين الأوروبي 2025

في منطقة المحادثات الحية في EBC 2025، التقيت بأول شخص قابلته بعد الحجز المسبق: نيكيتا بروكوبينكو، محامي العملات المشفرة من إيطاليا، يرتدي بدلة رمادية فاتحة، ونبرة صوته هادئة، تمامًا مثل جميع المحامين المتميزين في مسلسلات نتفليكس، وكلماته حادة. كانت كلمته الافتتاحية مختصرة وعميقة:

"الرقابة ليست الأصفاد، بل هي خريطة جديدة."

في تلك اللحظة، عرفت أن هذه المحادثة لن تكون مملة.

على هذه الخريطة، كل ولاية قضائية لها تكلفتها الخاصة.
"في عالم العملات المشفرة، تواجه خيارًا صعبًا."
رفع يده مشيرًا، "من ناحية، أماكن مثل دبي لديها ضرائب منخفضة للغاية - صفر ضريبة على الممتلكات، وضريبة قيمة مضافة بنسبة خمسة في المئة،
لكن تقديم طلب الترخيص هو عذاب جهنمي، يستغرق وقتًا طويلاً وتكلفة مرتفعة؛
من ناحية أخرى، يمكنك أيضًا اختيار ولاية قضائية بسيطة الإجراءات، يمكن الحصول على الترخيص في ثلاثة أشهر، لكن الضرائب ستكون أعلى."

هذا اختيار بين السمكة وذراع الدب.

عندما سألت عن حالة طلب الترخيص في أوروبا، قدم الأرقام التالية: "الحصول على ترخيص في أوروبا يتطلب عادةً 300 ساعة من العمل، وبما أن هذه العملية تتضمن تعاون عدة فرق قانونية وشركات مختلفة، فإنها تستغرق عادةً من 2 إلى 3 أشهر لإكمالها، بينما تختلف التكاليف المحددة حسب تعقيد المشروع - كم عدد الأنشطة التجارية التي تحتاجها؟ كم عدد البلدان التي ترغب في تغطيتها؟ ما هو عدد قاعدة العملاء الموجودة بالفعل؟"

عندما نتحدث عن الاختلافات بين دول أوروبا، يبدو أن نيكيتا لديه خبرة كبيرة: "على سبيل المثال، التقدم للحصول على ترخيص في جمهورية التشيك أسهل بكثير من هولندا. الهيئات التنظيمية في هولندا أكثر تعقيدًا، لذا فإن العملية أكثر صعوبة."

هل لا تزال مالطا جنة التشفير؟

تحولت محادثتنا إلى مالطا - هذه "الجنة المشفرة" السابقة. "لقد أصدرت مالطا خمسة أنواع مختلفة من تراخيص العملات المشفرة، وقد حصلت العديد من المؤسسات المعروفة على تراخيص هناك. العملية بسيطة ومباشرة فعلاً.

لكن الثمن البسيط هو القيود.
"المشكلة هي أن القليل جداً من العملاء يرغبون في نقل أعمالهم حقًا. إنها مجرد جزيرة صغيرة ليست بعيدة عن إيطاليا، ومن وجهة نظري، لا يوجد الكثير مما يمكن القيام به، ولا أحد يريد الاجتماع هناك."

توقف لحظة، كما لو كان يلخص:

"كلما كانت الرقابة أبسط، كانت البيئة أكثر عزلة."

إذا قسّمنا عالم التشفير إلى "أراضٍ سياسية منخفضة" و"أراضٍ تجارية مرتفعة"، فإن مالطا تنتمي بوضوح إلى الفئة الأولى.

عندما سألت عن المكان الذي يمكن الحصول فيه على التراخيص بسهولة على مستوى العالم، كانت إجابته غير متوقعة: "بصراحة، واحدة من أكثر الولايات القضائية سهولة هي كندا. ترخيص MSB (نشاط خدمات الأموال) يمنحك الحق في العمل في مجال العملات المشفرة." لكنه أضاف على الفور: "ومع ذلك، الضرائب هناك ليست الأفضل."

حول الواقعية والقيمة الحقيقية لـ Mica

عندما يتعلق الأمر بإطار تنظيم سوق الأصول الرقمية MiCA( في أوروبا، أصبح نبرة نيكيتا واضحة بشكل ملحوظ.
"بصراحة، أوروبا هي واحدة من أكثر الولايات القضائية تحديًا في الوقت الحالي."

كتب على ورقة المقابلة عدة متطلبات: ثلاثة مدراء، يجب أن يكون أحدهم مقيمًا في الاتحاد الأوروبي؛ يجب أن يكون هناك فريق للأمن السيبراني، وإدارة، وتسويق، ومعالجة الشكاوى؛ "يجب أن يكون هؤلاء أشخاصًا حقيقيين، ويجب عليك أن توقع معهم عقدًا - يمكن أن يكون عقد عمل أو عقد B2B، ولكن لا يمكن أن تقول فقط 'لم نضع الأشخاص بعد في المكان'."

يبدو الأمر معقدًا، لكن العملاء لا يشتكون.
"لأنك بمجرد أن تحصل على الترخيص في إسبانيا، يمكنك استخدامه في جميع دول الاتحاد الأوروبي الـ 27."
يهز كتفيه، "هذه هي فائدة القواعد - بمجرد أن تكون مؤهلاً، لا تحتاج إلى الشرح مرة أخرى."

سوق التنبؤات أم التنبؤات الرمادية؟

بالنسبة للأسواق التنبؤية الشائعة في الوقت الحالي، اعترف بأنها منطقة رمادية: "لا توجد لوائح مباشرة للأسواق التنبؤية مثل Polymarket في تنظيم العملات المشفرة. يبدو الأمر كالقمار، وهو معقد. لم يذكر MiCA ذلك بشكل مباشر."

حكمه هو: "يبدو أنه طالما أن المنصة لا تحتفظ بالأصول أو تبادل العملات المشفرة، يمكنها العمل بدون ترخيص. إذا كان الأمر يتعلق فقط بالسماح للناس بالمراهنة على منصات Web3 اللامركزية، فلن يحتاج الأمر إلى ترخيص."

في نهاية محادثتنا، لخص نيكيتا رأيه في الوضع التنظيمي الحالي: "الوضع الحالي غير مؤكد للغاية، ونحتاج إلى انتظار مزيد من التعليقات من هيئات السوق التنظيمية. ولكن هناك شيء واحد واضح - القواعد أصبحت أكثر وضوحًا، وهذا شيء جيد للصناعة بأكملها."

ثانياً، كبار التنفيذيين في البورصة — القارة المشفرة الجديدة والقبطان

المصدر: "الميزة التنافسية لرخصة MiCA في جذب العملاء" ندوة

الوصف: إيرالد غوس (يمين) مع مؤلف المقال كارين (يسار) في صورة جماعية في موقع الحدث.

اقتربت الساعة من الظهر، وبدأت الحشود في قاعة المؤتمر تزداد بشكل ملحوظ. اختلطت أصوات الناس، وأصوات الأقدام مع خفقان ماكينة القهوة، وكأنها تشكل الضوضاء الخلفية للواقع في صناعة التشفير.

بجانب طاولة مستديرة في منطقة VIP، أنتظر مقابلة إيرالد غوس - المتحدث الخاص في هذه المؤتمر، وهو محارب قديم لديه عشرون عامًا من الخبرة في صناعة المال، ويشغل حاليًا منصب الرئيس التنفيذي لمنصة تبادل رائدة في المنطقة الأوروبية.

ما يريد التحدث عنه هو محلية السوق الأوروبية ومنطق ثقة المستخدم.

وفي مكان قريب، أمام منصة أحد البورصات الجديدة، كان عدد من الموظفين الآسيويين مشغولين في توزيع الهدايا على الحشود التي تطلب الهدايا التذكارية. كانت الحقائب التسوق الكبيرة الصفراء تتأرجح بين الحشود، حيث كانت تعرض ميزات التداول بشكل متطرف وجريء:

"لا متطلبات تسجيل KYC، رافعة مالية عالية تصل إلى 400 ضعف، دخول سريع." صاخبة وملفتة، مثل مجاز بصري للمخاطر.

لماذا يعتبر السوق الأوروبي عصر البحار الجديد للقارة المشفرة؟

"السرعة هي لغة السوبر في آسيا، بينما الثقة هي المنطق الأساسي في السوق الأوروبية."

Erald يتمتع بشخصية هادئة، مثل رجل نبيل ذو خبرة، غير متسرع ولا متعجل، وكلماته تحمل فهمًا طويل الأمد للسوق.

"قبل MiCA، كان سوق أوروبا أشبه بمياه غير مرسومة - يبحر المغامرون بناءً على حدسهم، ويعتمدون على تجربتهم للبحث عن الثروات، ويواجهون أيضًا مخاطر الغرق." قال إيرالد.

"بعد صدور MiCA، تم رسم الخطوط البحرية على الخريطة. بدأنا ندرك أي المياه آمنة، وأي العواصف يمكن التنبؤ بها."

قال إن هذه الثورة جعلت "الثقة تبدأ في أن تصبح قابلة للتسعير".

"الرقابة تجعل المخاطر قابلة للت quantification والسلوك قابلاً للتوقع، وبالتالي يمكن للأموال المؤسسية الدخول فعليًا."

"البنوك، شركات التأمين، شركات إدارة الأصول، هم مهتمون بما إذا كانت القواعد واضحة وما إذا كانت المخاطر شفافة. بعد MiCA، انخفضت حالة عدم اليقين، ويدخل رأس المال بشكل طبيعي."

في عينيه، لم تعد أوروبا ساحة تجارب، بل أصبحت قارة جديدة مشفرة قابلة للتوقع والاستثمار -

خطوط الملاحة واضحة، والثقة تصبح عملة.

حول التوطين الأوروبي وذهنية المستخدم: كيف نبني الثقة؟

Erald يقوم بسحب شاشة الهاتف المحمول، لعرض واجهة تطبيقه متعددة اللغات وخيارات الدفع المحلية، بما في ذلك iDEAL في هولندا، وBancontact في بلجيكا، وBLIK في بولندا، بالإضافة إلى SEPA التي تغطي جميع أنحاء أوروبا.

"نحن نتعاون مع هذه المؤسسات المحلية للدفع من أجل تمكين المستخدمين من إتمام المعاملات في الأنظمة التي يعرفونها"، قال، بنبرة هادئة، "عندما يستطيع المستخدمون شراء البيتكوين بالطريقة التي يشترون بها قهوتهم يوميًا، في تلك اللحظة، يحدث الثقة."

ذكر أنه في السنوات الأخيرة، قامت الشركة بنشر إثباتات الاحتياطي (Proof of Reserves) بشكل علني، ومن خلال العديد من التراخيص المالية في الاتحاد الأوروبي، تخطط لتوسيع المنتجات الهيكلية والرافعة المالية لتلبية احتياجات المستثمرين المؤسسيين.

الثقة، من مفهوم مجرد إلى عملية ملموسة؛ في المسارات المألوفة، كلما كانت الاحتكاكات أقل، كانت الثقة أكثر استقرارًا.

في نبرته، تم تقليص تصميم المنتج وعلم نفس السلوك إلى حكمة تجارية واحدة:

في المجال المالي، أكثر الأنظمة التي يثق بها الناس هي تلك التي يفهمونها ويعرفونها حقًا.

ملخص سوق أوروبا: المنافسة في المتغيرات البطيئة

عندما يتعلق الأمر بإيقاع السوق الأوروبية، أبطأ إيرالد سرعته بشكل خاص.

"في صناعة التشفير، يعتقد الكثير من الناس أن الخندق هو حركة المرور أو حجم المعاملات. ولكن في أوروبا، الخندق هو الثقة." قال إيرالد.

يسمى هذه الميزة الهيكلية "تنافس المتغيرات البطيئة":

الوضوح في التنظيم، عادات الامتثال، تراكم الثقة - تبدو هذه الأمور بطيئة، لكنها الأكثر صعوبة في النسخ.

"يمكنك إطلاق بورصة في غضون ثلاثة أشهر، لكن بناء ثقة العلامة التجارية في دولة ما يستغرق ثلاث سنوات."

ما تقدمه MiCA ليس فقط قواعد، بل هو آلية ثقة مستمرة قابلة لإعادة الاستخدام.

في هذا الإطار، لم يعد المتنافسون يتنافسون على السرعة، بل على التنفيذ المستقر والائتمان طويل الأجل.

نظرت بشكل طبيعي إلى الجانب الآخر من القاعة، حيث لا يزال الكيس الأصفر من إحدى المدارس يهتز في الهواء.

ت coexistence التدفقات الصاخبة والبناء المستقر في نفس الفضاء -

يبدو أن الفروق بين المؤسسات المختلفة تتجاوز الحجم والتوجه، بل تتعلق أيضًا بالاستراتيجيات والقيم.

ثالثاً، صانعو المعايير - هل يجب أن نبدأ من جديد في الابتكار؟

الوصف: يمثل روان فارال مؤسسة DTI في منتدى المائدة المستديرة

المصدر: "تطور معيار ISO لسوق الأصول الرقمية" ندوة مستديرة

"النجاح ليس في خلق قواعد جديدة، بل في تمكين الجميع من الابتكار ضمن نفس النظام اللغوي."

في فترة بعد الظهر، في القاعة الجانبية للمكان الرئيسي، التقيت بالضيفة الثالثة - روان فارال، رئيس الشؤون التنظيمية لمؤسسة تعريف الرموز الرقمية (DTI).

لقد خرج للتو من منتدى مائدة مستديرة حول "تنظيم الأصول الرقمية ومعاييرها"، يرتدي بدلة رمادية داكنة، ويتحدث بسرعة معتدلة ومنطق واضح - تلك النبرة التي تحمل ثقة النظام تجعل المرء يدرك على الفور أنه ينتمي إلى فئة الأشخاص الذين يقنعون العالم بـ"المنطق".

(*DTI基金会 هو الهيئة المسجلة لمعيار ISO 24165 «معرف الرموز الرقمية» (Digital Token Identifier, DTI) الذي تم اعتماده حاليًا من قبل الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA).)

نصائح قبل دخول المشروع

"أكثر الأخطاء شيوعًا هو أن فريق المشروع يحاول المنافسة في مجالات لا يحتاجون فيها إلى المنافسة."

قال روان: "النجاح الحقيقي هو الابتكار على أساس معايير بيانات مشتركة - بحيث يمكن أن تتدفق المنتجات والخدمات بحرية في النظام البيئي."

في سردّه، الابتكار لا يعني الإلغاء، بل يعني التوافق. تلك العناصر البيانية العامة وصيغ الرسائل التي تبدو باردة، هي في الحقيقة تربة الابتكار - لغة تتيح للأنظمة والأسواق المختلفة التواصل.

"إذا استخدم الجميع نفس المفردات ونفس الهياكل البيانات، فإن المعلومات المتعلقة بالتداول والمنتجات والتنظيم يمكن أن تنتقل بسلاسة بين الأسواق المختلفة."

توقف لحظة، بنبرة هادئة: "الابتكار الحقيقي لا يكمن في إنشاء أشكال جديدة، بل في ما إذا كنت تستطيع جعل هذا الشكل يتحدث مع النظام."

هذا يبدو كأقصى تعبير عن العقلانية الأوروبية: البناء على الإجماع بدلاً من الهدم والبدء من جديد.

هل ستقيد التنظيمات الأوروبية الابتكار؟

عندما سألت عن ما إذا كانت التنظيمات الأوروبية "تحد من الابتكار"، لم يتردد تقريبًا: "بدون تنظيم، لا يمكنك فعل أي شيء."

لقد شرح ذلك بوضوح شديد -

"أي مؤسسة، قبل اتخاذ القرار، تسأل نفسها: هل هذا قانوني؟ هل يمكنني العمل دون أن يطرق عليّ المراقبون؟"

لذا، لم يعد معنى التنظيم هو القيود، بل هو نوع من الضمانات المؤكدة.

"إذا كان هناك إطار واضح يمكن أن يزيل الغموض، فسوف يؤدي ذلك إلى استثمار."

وفقا له، فإن أسلوب التنظيم في أوروبا يتناقض بشكل حاد مع الوضع الذي شهدناه في الولايات المتحدة حتى وقت قريب:

"لقد وضعت أوروبا حدودًا واضحة مسبقًا، وحددت مسارًا قابلاً للتطبيق لتطوير التكنولوجيا، بينما غالبًا ما تتفاعل الولايات المتحدة فقط بعد تجاوز شخص ما لهذه الحدود. ومع ذلك، نرى أن الولايات المتحدة تشهد تحولًا ملحوظًا في هذا الصدد."

ما هو النظام المستقبلي؟

عندما يتعلق الأمر بدخول المشاريع العالمية إلى السوق الأوروبية، كانت نصيحته عملية للغاية:

"بغض النظر عن المنطقة القضائية التي تتواجد فيها، يمكنك استخدام المعايير الصناعية لبناء منتجات جديدة - تلك هي اللغة العالمية."

في رأيه، كل صفقة وكل منتج يتكون في الواقع من مكونات، وإذا استخدم الجميع نفس المصطلحات لوصف هذه المكونات، يمكن أن تتصل بشكل طبيعي عبر أنظمة تنظيمية وأسواق مختلفة.

"عندما يستخدم الجميع نفس المعايير لوصف المعاملات والأصول والبيانات، فإن الفجوة بين الجهات التنظيمية والمؤسسات والأسواق ستتقلص."

قال بهدوء: "في ذلك الوقت، لم تعد القواعد مجرد قواعد أوروبية، بل أصبحت لغة عالمية."

خارج القاعة، لا يزال الناس يناقشون بحماسة "RWA" "Tokenization" "AI Trading"؛

ومن وجهة نظر روان، قد يكون المستقبل الحقيقي مكتوبًا في وثائق المعايير - تلك الكلمات الباردة التي تحدد طول الحقول وأنواع البيانات ومنطق التحقق.

الرابع، المستثمر - إيقاع السوق المشفرة في أوروبا

المصدر: تم التقاطه في现场 مؤتمر بلوكتشين أوروبا 2025

في آخر يوم من المعرض، لا يزال الصوت مرتفعًا في الداخل.

لقد وصلت إلى جناح Ventures التابع لواحدة من البورصات الشهيرة - حيث كان هناك بالون أزرق ضخم يشبه الحوت القافز، يحمل شعار مؤسستهم، ويتلألأ تحت الأضواء كما لو كان مصنوعًا من المعدن، مما جذب أنظار عدد لا يحصى من الناس.

عدد من ممثلي الفرق الناشئة يقفون في صف ينتظرون الترويج. في هذه الأثناء، قابلت أحد أعضاء فريقهم الأوروبي، تيمول - شاب أوروبي مليء بالحماس، يتحدث مع الجهة المعنية بالمشروع. يتحدث بسرعة، وبابتسامة صادقة، والكلمات تحمل شعورًا خاصًا بـ"جو التشفير".

سألتُه: "عندما تنظر إلى المشاريع الأوروبية، ما الذي يهمك أكثر؟"

فكر قليلاً، ولم يذكر التقييم، هيكل الرموز أو مقدار التمويل، بل أجاب مباشرة: "المجتمع."

"المجتمع؟"

"نعم،" أومأ برأسه، "النمو الحقيقي يأتي من المستخدمين، وليس من المستثمرين. يمكنك أن تكون لديك مستثمر واحد أو اثنين كبار، لكن ذلك لن يجلب التبني الحقيقي. المستخدمون في المجتمع هم من سيشاركون وينشرون ويبقون هنا."

سألتُه: "لذا، هل تعتبر واحدة من المعايير الأساسية لتقييم مشروع ما هي نشاط المجتمع؟"

أومأ برأسه: "نعم، لكن ليس الأرقام السطحية. يتحدث الكثير من الناس عن السرد، لكن السرد إذا لم يكن هناك مستخدمون حقيقيون ليؤمنوا به ويشاركوا، فهو مجرد عرض."

كمدير عمليات محلي في إسبانيا، كان يتحدث بنبرة تحمل ثقة محلية. "في أوروبا، يتمتع KOL بحكمه الخاص، ولا ينشر المحتوى من أجل المال فقط؛ في آسيا، التعاون أكثر كفاءة وأكثر تجارية. كل سوق لديه حركة مرور، لكن الثقة هي المورد النادر."

تحدثنا عن تقلبات السوق وتثقيف المستخدمين، وابتسم قائلاً: "للسوق المشفرة إيقاعه الخاص." ثم توقف قليلاً، وأصبح صوته أكثر جدية: "آمل أن يفهم فريق المشروع أيضًا أن السوق لن يكون دائمًا نشطًا، لكن المستخدمين الحقيقيين سيبقون."

ربما، هذه هي القوة الأخرى للسوق الأوروبية - من المؤسسات المستقرة، إلى الشباب المثاليين، من التأكيد التنظيمي، إلى العفوية المجتمعية.

"السوق هنا يكافئ الصبر، فقط بطريقة مختلفة." قال تيمول.

"لا أبحث عن السرعة، لكنني أريد الفوز في الوقت."

الخاتمة: لقد تم تحديد المسار، والرياح يمكن قياسها

تحت غروب الشمس في برشلونة، بدأت حشود EBC 2025 بالتفرق ببطء، وبدأت ضجيج المعرض يتلاشى تدريجياً، لكن الإحساس بالنظام في هذه القارة الجديدة من العملات المشفرة لا يزال مستمراً. قبل عامين، كانت القواعد مجرد صوت؛ بعد عامين، أصبحت القواعد بمثابة جواز مرور. يخبرنا السوق الأوروبي بحقيقة - الابتكار لا يجب أن يثور ضد النظام، بل يمكن للنظام أيضاً أن يخلق الابتكار.

في هنا، يمكن قياس الثقة، وتوقع المخاطر، وتنمو الابتكارات فوق الإجماع والمعايير. سواء كان ذلك المحامون، أو التنفيذيون في البورصات، أو واضعو المعايير، فإنهم جميعًا يفسرون نفس الفكرة بطرق مختلفة: القارة الجديدة في عالم التشفير ليست ميناءً حراً ينمو بشكل همجي، بل هي منطقة بحرية مصقولة بعقلانية وقابلة للإبحار.

ربما، هذه هي رومانسية التشفير الأوروبي: ليست بلا حدود، بل هي رقصة بين العقل والنظام، حيث تمتد الطموحات بحرية ضمن القواعد. لقد تم تحديد المسار، والرياح يمكن قياسها، واستكشاف المستقبل قد بدأ للتو.