بيتكوين هذا العام انخفض من قمة 125000 دولار إلى أقل من 100000 دولار، وما وراء هذه التقلبات ليس مجرد تداول العملات الرقمية. باعتبارها الرائدة بحصة 57.29% من سوق العملات الرقمية العالمي، أصبحت BTC الآن متورطة تمامًا في قواعد اللعبة الخاصة بالمالية التقليدية - كيفما تغيرت السياسة المالية، تتقلب هي أيضًا.

في النهاية، فإن سعر الفائدة هو المخرج في هذه المسرحية. خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، واستقر التضخم عند 2.8%، وهذه المجموعة من الإجراءات أدت مباشرة إلى ارتفاع BTC إلى 117,000 دولار. الآن، يراهن السوق على المزيد من خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، حيث تتجاوز الاحتمالات 60%. يجب أن نعلم أن بركة السيولة العالمية ارتفعت إلى 176.2 تريليون دولار، طالما أن تدفق السيولة مستمر، سيكون هناك مجال للتخيل حول بيتكوين كأصل غير مدر للعائد.

لكن لا تفرحوا مبكرًا. ماذا لو ارتفعت التضخم أو كانت بيانات التوظيف مفاجئة؟ هل ستفشل خفض الفائدة؟ لا يزال حادث نوفمبر بسبب توقعات التراجع في الذاكرة، ومن الصعب القول ما إذا كان يمكن الحفاظ على خط الدفاع عند 93,000 دولار.

الأكثر تعقيدًا هو ورقة الجغرافيا السياسية هذه. في السابق، كانت بعض الاحتكاكات الدولية قادرة على خلق طلب على بيتكوين كملاذ آمن، ولكن الآن تقلبات السوق التقليدية شديدة، مما يجعل صورة "الذهب الرقمي" له غير مستقرة قليلاً. بعبارة أخرى، الآن يجب على بيتكوين أن تستقبل هدايا سياسة التيسير بيد، وفي اليد الأخرى يجب أن تتجنب هجمات البجعة السوداء، مما يجعل تحركاته أصعب في التنبؤ مقارنة بالماضي.