لقد أصبحت جميع الخطوط خضراء، هذه ليست مناورة.

خفض سعر الفائدة؟ لا تحلم بذلك، احفظ أموالك بشكل جيد أولاً. قبل ستة أشهر، كان السوق في قمة النشاط، وكانوا يصرخون "في نهاية العام، من المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيضخ السيولة"، ولكن الآن، عند النظر إلى الأمر، فإن احتمال خفض سعر الفائدة في ديسمبر قد انخفض إلى النصف، وتجاوز 50%. هذه النسبة المنخفضة أكبر من بعض العملات البديلة.

جاء التحول بشكل مفاجئ قليلاً. الأسبوع الماضي، قال كاشكالي من الاحتياطي الفيدرالي في مينيسوتا بشكل مباشر: "أنا لا أدعم الجولة الأخيرة من خفض الفائدة على الإطلاق." هذه الجملة أطفأت حماس السوق. ما قصده بكلمات "المرونة الاقتصادية لا تزال قائمة" يعني - الاستهلاك لم يتوقف، والوظائف لم تنهار، والشركات لا تزال قوية. البيانات فعلاً تظهر بعض الضعف، لكننا بعيدون عن "الأزمة" الحقيقية. لذا، كانت موقفه واضحاً جداً: هل سنخفض الفائدة في ديسمبر؟ لنرَ.

لا تستخف أبداً بهذا "再看看". أكثر ما يخشاه المتداولون هو المناطق الرمادية. بعضهم يغلق الصفقة فوراً لتقليل الخسائر، بينما يقوم البعض الآخر بالبيع على المكشوف، مما يؤدي إلى انقلاب السوق في瞬ات.

الأكثر إزعاجًا هو فترة فراغ البيانات. خلال فترة توقف الحكومة، توقفت وزارة العمل ووزارة التجارة عن العمل مباشرة، وافتقدت عدة تقارير أساسية بشكل جماعي. كما أضافت المتحدثة باسم البيت الأبيض تعبيرًا مؤلمًا: قد لا تُصدر بعض بيانات أكتوبر أبدًا. الضغوط انفتحت بالضحك بعد سماع ذلك، بينما أراد المضاربون الصعود أن يسبوا في الشوارع.

لم تعد خفض الفائدة الحالية هي "دواء المنقذ" كما كانت في السابق. نأكل لقمة ونخاف من حروق الفم، وإذا لم نأكل نخاف من وقوع مشكلة حقيقية. لقد أصبح السوق أكثر ذكاءً، ولم يعد يثق بالشعارات بلا تفكير، بل يركز بشدة على كل تقرير عن الوظائف وكل رقم للركود. بمجرد أن تتحرك البيانات قليلاً، يتغير السوق على الفور.

لذلك على مدى الأسابيع القليلة المقبلة، لن يكون المتحدث الرئيسي هو خطاب باول، بل بيانات الوظائف غير الزراعية من وزارة العمل ومؤشر التضخم PCE من وزارة التجارة. طالما أن الأرقام ليست سيئة جداً، فإن خفض سعر الفائدة في ديسمبر سيكون بعيد المنال؛ وعلى العكس، إذا انهارت البيانات، ستعود السوق بسرعة إلى الحياة وتعيد تخيل ضخ السيولة.

في هذه المرحلة، لا تخمّن ما تفكر فيه الاحتياطي الفيدرالي، فقط ركز على البيانات.