يبدو أن شركات تطوير الأعمال المتداولة علنًا تتجه نحو ضغط في العام المقبل. تشير الأنباء إلى أن ترتيبات الدفع العيني على وشك الزيادة - فكر في المزيد من الديون التي يتم خدمتها من خلال الأسهم أو ملاحظات إضافية بدلاً من النقد البارد الصلب. لماذا؟ الفروق تواصل الانكماش، وهوامش الربح تضيق.

عندما لا يستطيع المقرضون فرض علاوات مرتفعة بعد الآن، يبدأ المقترضون في التحول نحو هياكل PIK لتخفيف الضغط النقدي الفوري. دورة كلاسيكية. بالنسبة لشركات BDC، يعني ذلك أن الضغط على المحفظة قد يرتفع—تبدو المدفوعات المتراكمة لـ PIK جيدة على الورق حتى لا تتحول إلى سيولة فعلية.

يجب على أي شخص يتتبع هذه الشركات مراقبة نسب تغطية الأرباح عن كثب. الفوارق الضيقة بالإضافة إلى زيادة حجم PIK عادة لا تنتهي بتصفيق الشمبانيا.