صدر تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر سبتمبر، وبدأ السوق يعاني من الانقسام النفسي مرة أخرى.

أضيف 119000 وظيفة جديدة، وهو أكثر من ضعف المتوقع البالغ 50000 - للوهلة الأولى يبدو الأمر مذهلاً. لكن معدل البطالة ارتفع في الوقت نفسه إلى 4.4%، وهو أعلى مستوى منذ ثلاث سنوات؛ كما أن زيادة الرواتب استمرت في الضعف، حيث بلغت 3.8% فقط على أساس سنوي. تبدو هذه المجموعة من البيانات وكأنها تقول: "الاقتصاد في حال جيدة، لكنه ليس جيدًا للغاية"، ونتيجة لذلك، ارتفعت الأسهم الأمريكية مباشرة، وزادت عقود ناسداك الآجلة بأكثر من 2%.

🔥 دعونا نلقي نظرة على بعض الأرقام الرئيسية:
• تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي: 11.9万（远超预期）
• معدل البطالة: 4.4% (أعلى نقطة في ثلاث سنوات)
• نمو الأجور: +3.8% (يستمر في التراجع)
• القوى الدافعة للنمو: الرعاية الصحية، الطعام، المساعدات الاجتماعية؛ وقطاع النقل والحكومة كانا عائقين.

بخصوص خفض سعر الفائدة، السوق الآن يتحدث عنه بشكل كبير. بعد نشر البيانات، انخفضت رهانات المتداولين على خفض سعر الفائدة في ديسمبر من 43% إلى 35% مباشرة. كما انقسمت الآراء داخل الاحتياطي الفيدرالي إلى فئتين:
🕊️ دُعاة السلام: اتجاهات التوظيف في تدهور، يجب أن تستمر في الانخفاض
🦅 متشدد: بيانات التوظيف لا تزال مستقرة، لا تتعجل في التخلي

يبدو أن باول الآن متضايق أيضاً، قد يتعين عليه "فتح الاجتماع بشكل أعمى" في ديسمبر.

لكن الغريب هو أن الأسهم الأمريكية لم تنخفض بل ارتفعت:
• ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بأكثر من 2%، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1%
• تراجع عائدات السندات الأمريكية، وانخفاض الأجور يجعل الضغط التضخمي يبدو أقل حدة

من المحتمل أن تكون دائرة تفكير السوق على هذا النحو: استقرار الوظائف → الاقتصاد لن ينهار؛ انخفاض الأجور → التضخم يمكن السيطرة عليه؛ قد تتأخر خفض الفائدة قليلاً، لكنها ستأتي في النهاية - إذا كان الأمر كذلك، فلنبدأ بالارتفاع احتراماً.

ومع ذلك، هناك بعض التفاصيل التي تستحق الملاحظة:
• هذه هي البيانات الأولى بعد توقف الحكومة، وكانت قوتها غير متوقعة
• تم تعليق نشر تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر أكتوبر، مما أدى إلى عدم توفر "بيانات" في يد الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماع ديسمبر.
• ارتفاع معدل البطالة + زيادة معدل المشاركة في القوى العاملة، مما يدل على أن سوق العمل يعيد التوازن، وليس مجرد "الذكاء الاصطناعي يأخذ الوظائف"

ركز على ما يلي:
• اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر: هل سيتم خفض الأسعار أم لا، وكيف سيتم ذلك، معركة شرسة بين الصقور والحمائم
• تغيرات في قيادة الاحتياطي الفيدرالي: إذا تم تعيين قائد جديد مائل نحو التيسير العام المقبل، قد يتم إعادة ترتيب الإيقاع.
• استراتيجية السوق: مرونة الاقتصاد + الموضوعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لا تزال تدفع السوق، والاحتمال الأكبر هو اتجاه صعودي في الأسهم الأمريكية على المدى المتوسط

ملخص في جملة واحدة: تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي قوي للغاية، والتضخم يتراجع، وهناك تساؤلات حول خفض أسعار الفائدة، لكن سوق الأسهم الأمريكية ضاحكة - مشاكل الاحتياطي الفيدرالي قد بدأت للتو.

تتحرك ETH و BTC هذه الأيام وفقًا للمشاعر الاقتصادية الكلية، ومن الصعب تجنب التقلبات على المدى القصير، لكن الاتجاه العام يعتمد على كيفية تصرف الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.