دخلت البيتكوين في مرحلة "الخوف الشديد"، هل حان وقت ارتداد قصير الأجل؟

هل أكون جشعًا عندما يخاف الآخرون؟

مؤخرًا، تراجع شعور سوق البيتكوين إلى منطقة "الخوف الشديد" النادرة خلال العقد الماضي. تظهر نماذج المزاج على السلسلة والمؤشرات الفنية أن متوسط 20 يومًا يقترب من أدنى 10% في التاريخ، كما تراجع مؤشر الجشع والخوف الذي تم إنشاؤه ذاتيًا إلى الحد الأدنى لمنطقة القياس.

تاريخيًا، غالبًا ما تترافق مثل هذه القراءات المتطرفة مع نافذة ارتداد تستمر من عدة أيام إلى عدة أسابيع، مما يوفر فرصة معينة للمتداولين على المدى القصير.

لكن خلف عمليات البيع الذعرية الظاهرة، لا تزال المشاكل الهيكلية العميقة لهذه الجولة من الهبوط بعيدة عن الحل.

01 تلامس القاع العاطفي: إغراء الارتداد قصير الأجل

من منظور التحليل الفني، دخل السوق في حالة بيع مفرط. غالبًا ما يخلق الشعور بالخوف الشديد قاعًا مرحليًا، مما يوفر نافذة فرصة للمتداولين على المدى القصير للمضاربة على الارتداد.

تشير البيانات التاريخية إلى أنه عندما يتراجع مؤشر الجشع والخوف الذاتي إلى المستويات الحالية، غالبًا ما يشهد السوق ارتدادًا بدرجات متفاوتة في الأيام أو الأسابيع التالية. هذا الاتجاه المدفوع بإصلاح المزاج يعد بيئة مثالية للعمليات القصيرة الأجل.

ومع ذلك، على عكس الجولة السابقة من الارتداد، لا تزال العوامل المحفزة للهبوط الحالي موجودة ونشطة. حتى أن بعض المؤشرات الرئيسية انحرفت عن حركة السعر، مما يشير إلى أن المشاكل الهيكلية في السوق لم تُحل بشكل جذري.

يمكن أن تلامس المشاعر القاع في لحظة، لكن التحول الفعّال في الاتجاه يتطلب دعمًا أقوى من الأساسيات الكلية، وهذا الشرط غير متوفر حاليًا.

02 صناديق الاستثمار المتداولة سبب رئيسي للهبوط: سلوك مؤسساتي ميكانيكي

مقارنة بتقلبات مشاعر المستثمرين الأفراد، فإن تدفقات رأس المال في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) هي القوة الحاسمة وراء تحركات السوق الأخيرة. منذ اجتماع لجنة السوق المفتوحة الأخير، سجلت صناديق البيتكوين والإيثريوم المتداولة تدفقات خارجة ضخمة بنحو 4.1 مليار دولار و2.1 مليار دولار على التوالي.

والأكثر إثارة للقلق أن التخصيصات الثقيلة منذ بداية هذا العام جعلت معظم المستثمرين المؤسسيين في وضع الخسارة. سلوك إعادة توازن هذه المحافظ الاستثمارية "ميكانيكي" للغاية، وخلال فترات عدم وضوح السياسات، فإن عمليات تقليص المراكز تبدو نتيجة متوقعة وحتمية تقريبًا.

هذا السلوك المؤسسي شبه البرمجي في البيع يطيل الضغط الهيكلي على السوق، مما يجعل أي ارتداد يواجه ضغوطًا قوية من عمليات الإفراج عن السيولة. كان من المفترض أن تجلب صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات رأسمالية جديدة إلى السوق، لكنها أصبحت الآن جرحًا مستمر النزيف.

03 ضغوط الاقتصاد الكلي: موقف متشدد ثابت من الاحتياطي الفيدرالي

البيئة الاقتصادية الكلية ليست مناسبة لسوق البيتكوين أيضًا. أظهر الاحتياطي الفيدرالي في محضر اجتماعه الأخير ميولاً متشددة واضحة، وتراجعت توقعات خفض الفائدة في ديسمبر من 90% إلى 30%.

يعتقد المسؤولون بالإجماع أنه لا داعي للاستعجال في تخفيف السياسة، وأعربوا عن قلقهم من احتمال ارتفاع السوق بسبب الذكاء الاصطناعي. وبالإضافة إلى ذلك، لا يزال سوق العمل قويًا، مما يفتقر إلى الأساس الواقعي لتنفيذ سياسات تيسيرية في المدى القريب.

حتى لو حدث تحسن هامشي في السياسات مستقبلاً، فمن المرجح أن يكون ذلك في أوائل 2026 وليس الآن. وهذا يعني أن البيتكوين سيظل يعمل تحت ضغط مرتفع لفترة طويلة قادمة.

قد يجد المتداولون على المدى القصير فرصًا بمهاراتهم العالية خلال نافذة الارتداد، لكن للمستثمرين العاديين، قد يكون التحلي بالصبر أكثر حكمة من الاندفاع للشراء في ظل الضغوط الهيكلية وضغوط الاقتصاد الكلي المزدوجة.

#比特币行情观察