عندما يواجه أكبر حامل خارجي لأذون الخزانة الأمريكية صعوبات، فالأمر لا يخصه وحده. فما هو التأثير المتسلسل؟ فكر في أزمات السيولة التي تنتشر عبر مكاتب السندات حول العالم. إذا تراجع المشترون الأجانب الرئيسيون—سواء بسبب ضغوط العملة، أو الاحتياجات المحلية، أو تغير الأولويات—قد تشهد عوائد الخزانة تقلبات أقوى من المعتاد. هذا التقلب لا يبقى محصوراً. الأسواق العالمية تراقب هذه التدفقات بجنون لأنها تحدد الأساس لمعدلات المخاطر الصفرية في كل مكان. وعندما تهتز معدلات الأساس، يبدأ كل شيء من السندات الشركات إلى تقييمات العملات الرقمية في إعادة التسعير. الترابط واضح: المشاكل في ركن واحد من سوق الديون يمكن أن تنتشر بسرعة، وتؤثر على تخصيص الأصول في المحافظ الاستثمارية. يجدر مراقبة كيف ستتطور الأمور في الأشهر القادمة.