كيف يدعم صناع السوق سوق العملات الرقمية؟

كيف ستكون صفقاتك صعبة بدون صناع السوق؟

تخيل: تريد شراء 10 بيتكوين، لكن لا توجد أوامر بيع كافية في السوق، قد تدفع طلب الشراء الخاص بك سعر العملة للارتفاع بنسبة 10% في لحظة. هذه هي ما يحدث في البورصات التي لا تحتوي على صانع سوق.

الدور الأساسي لصانعي السوق هو واحد فقط: من خلال وضع أوامر شراء وبيع ثنائية مستمرة، مما يجعل التداول سلساً. إنهم يحققون الأرباح من فروق أسعار الشراء والبيع - على سبيل المثال، من خلال وضع أوامر شراء بقيمة 100,000 دولار وأوامر بيع بقيمة 100,010 دولار في نفس الوقت، مما يراكم الأرباح من خلال التداول المتكرر.

وفقًا لبيانات Keyrock، ينفذ صانعو السوق المحترفون أكثر من 550,000 صفقة يوميًا، تغطي أكثر من 1300 زوج من العملات و85 بورصة. ما مدى ضخامة هذا الحجم؟ يعني أن معظم المعاملات في السوق وراءها وجود لصانعي السوق.

لماذا تعتبر صانعي السوق مهمين للغاية؟

1. السيولة الكافية → سعر العملة لن يتقلب بشكل عشوائي

• عدم وجود صانعي سوق: عمق السوق ضحل، من السهل أن تتعرض الأوامر الكبيرة للضغوط
• يوجد صانعي سوق: في أي وقت يتوفر هناك عدد كافٍ من المتداولين، ويتم التحكم في فارق السعر (السبريد) في حدود الأجزاء من الألف.

2. توفير مستمر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع

• سوق الأسهم له قيود على أوقات التداول، بينما سوق العملات المشفرة ليس لديه.
• يقوم صانعو السوق بالحفاظ على السيولة على مدار الساعة، لمنع ارتفاع أو انخفاض الأسعار بشكل حاد خلال فترات الليل أو فترات التداول المنخفضة.

3. مشغل إطلاق العملات الجديدة

• عندما يتم إدراج مشروع جديد في البورصة، تكون السيولة صفر.
• تدخل صناع السوق، وتقديم أوامر الشراء والبيع الأولية، مما يشجع الأفراد والمؤسسات على الدخول في السوق.

من يلعب صانعي السوق في عام 2025؟

مقارنة بين اللاعبين الرئيسيين (حتى فبراير 2025):

كيف تكسب هذه المؤسسات الكبيرة المال؟ من خلال تحسين الخوارزميات لفارق الأسعار، والتداول عالي التردد، والتحكيم بين البورصات، والتحوط من المخاطر. بعبارة بسيطة، يكسبون القليل من المال في كل صفقة من ملايين الصفقات.

صانع السوق مقابل المتداول العادي

• صانع السوق: وضع أوامر نشطة، وانتظار الآخرين للشراء → تحقيق فرق الربح (عائد ثابت)
• متداول عادي: يتم تنفيذ الأمر بالسعر السوقي مباشرةً → ربح فرق الأسعار (المراهنة على الحركة قصيرة الأجل)

ليس ما يسعى إليه صناع السوق هو ارتفاع أو انخفاض العملات، بل هو حجم التداول. كلما زاد حجم التداول، زادت أرباحهم.

قيمة البورصة

تتيح صناع السوق للبورصات الحصول على:

• ✅ حجم تداول أعلى → دخل رسوم أعلى
• ✅ فروق أقل → تجربة مستخدم أفضل → جذب المزيد من المتداولين
• ✅ العملات الجديدة لديها سيولة → الشركات أكثر استعدادًا للإدراج
• ✅ سعر العملة مستقر نسبيًا → يقلل من الذعر الناتج عن التقلبات الشديدة

فهم بسيط: تجعل صانعي السوق البورصة من “سوق خامل” إلى “شارع تجاري مزدحم”.

ما هي المخاطر التي يواجهونها؟

1. انهيار سعر العملة

• الحفاظ على كمية كبيرة من المخزون لتوفير السيولة، إذا انخفض السعر بشكل حاد، فإن قيمة المخزون تتدهور بسرعة.
• في عدة انهيارات في عام 2024، تكبد العديد من صانعي السوق خسائر فادحة.

2. عطل تقني

• ظهور خطأ في الخوارزمية → تحرك السعر الفوري بشكل مفاجئ، إعدادات الفارق خاطئة → خسارة مباشرة
• تأخير النظام → السعر المنفذ أسوأ بكثير من المتوقع

3. فخ السيولة

• عمل سوق على العملات الصغيرة، وفجأة في يوم ما لم يتداول أحد → المخزون في اليد

4. عدم اليقين التنظيمي

• بعض البلدان تعتبر عمليات صانعي السوق “تلاعباً في السوق”
• تكاليف الامتثال مرتفعة، ومخاطر التشغيل كبيرة

النتيجة

صانع السوق = زيت التشحيم لسوق العملات المشفرة. بدونهم، ستكون البورصات راكدة؛ معهم، يمكن للسوق أن يعمل بسلاسة.

إن الفارق الضئيل الذي يجنونه يأتي باستقرار السوق ككل وزيادة الكفاءة. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن القدرة على إتمام الصفقات بسرعة وبأسعار معقولة تعود إلى هؤلاء صانعي السوق الذين يحافظون على النظام في صمت.

مع نضوج سوق العملات المشفرة، ستصبح دورات صانعي السوق أكثر أهمية - لكنهم يتعرضون أيضًا لضغوط تقنية وتنظيمية أكبر.