VC أسرار تعدين الذهب: الحقيقة حول تمويل التشفير في عام 2025

لا تستمع إلى الأحاديث التقليدية، دعنا ننتقل مباشرة إلى البيانات.

تراجع حجم التمويل، ولكن الجودة في تصاعد

في الربع الأول من عام 2025، تم تمويل رأس المال الاستثماري في مجال التشفير بمبلغ 490 مليون دولار، يبدو أن هذا ليس بالقليل؟ ولكن عند استبعاد الصفقة غير العادية التي بلغت 200 مليون دولار من صندوق MGX الإماراتي، فإن المبلغ الفعلي هو 280 مليون دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 20% مقارنة بالفترة السابقة. ماذا يعني هذا؟ المستثمرون لم يعدوا يلعبون لعبة الأرقام، بل أصبحوا يبحثون عن المشاريع الحقيقية.

الانتقال من المراهنة على النجوم الجدد إلى الاستثمار في المشاريع الناضجة

لقد تغيرت طرق الاستثمار في رأس المال المغامر في السنتين الماضيتين. انخفضت نسبة تمويل المشاريع الناشئة من الأولوية السابقة إلى 35%، بينما احتلت جولات التمويل اللاحقة 65% من إجمالي التمويل. بعبارة أخرى، أصبح المستثمرون أكثر حذراً، يفضلون اختيار مشاريع ذات دخل ثابت ومخاطر منخفضة بدلاً من المخاطرة برهان “وحيد القرن” القادم.

ثلاثة مسارات شهيرة في الرواج

التداول وDeFi لا يزالان ملوك جذب الأموال تجعل آليات DeFi المتنوعة مثل تعدين السيولة، وابتكار DEX، وتحسين العوائد المستثمرين يستمرون في الدفع. لا يزال هناك الكثير من الكعكة لم يتم تقسيمه.

دمج البنية التحتية + الذكاء الاصطناعي هو الجديد تقنية توسيع سلسلة الكتل هي المفضلة الجديدة لشركات رأس المال المغامر، لكن ما يرفع من درجة الحماس هو مزيج الذكاء الاصطناعي مع التشفير. المشاريع التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحليل البيانات على السلسلة، واكتشاف الاحتيال، والتداول الآلي تحظى بشعبية خاصة، لأن هذين الاتجاهين يتداخلان.

إعادة إحياء التعدين لا تعتقد أن التعدين قد انتهى. الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي زاد بشكل كبير، وظهرت نقص في قوة معالجة GPU، مما أعاد التركيز على مزايا الأجهزة في التعدين. هذه الموجة من الابتكار في الأجهزة وتحسين استهلاك الطاقة تفيد كلا من صناعة التشفير والذكاء الاصطناعي.

التحولات الجغرافية الكبرى: هل لا تزال أمريكا هي المتفوقة، أم أن الشرق الأوسط يرتقي؟

على الرغم من أن الولايات المتحدة تعاني من تنظيم معقد، إلا أن قانون GENIUS وقانون Clarity، هذان القانونان الجديدان، قدما أخيرًا هوية واضحة للعملات المستقرة والرموز. لقد جاء اليقين القانوني، وبالتالي جاء التمويل.

أصبحت OAE ومالطا الآن مركزين جديدين للتمويل. تلك الصفقة الكبيرة التي تبلغ 200 مليون دولار هي دليل على أن المستثمرين في الشرق الأوسط ينظرون إلى هذا السوق بإيجابية. سياسة مالطا الودية والجذابة جذبت مجموعة من فرق المشاريع التي هربت من صعوبات التنظيم.

التغيير النهائي للمستثمرين

أسعار BTC ونشاط VC لم يعودوا مرتبطين في السابق كانت BTC ترتفع، وكان التمويل يرتفع معها. الآن الوضع مختلف - عندما ترتفع BTC، فإن رأس المال المغامر لا يكون متحمسًا بنفس القدر، بل يصبح أكثر اهتمامًا بأساسيات المشروع. هذا ما يسمى “النضج”.

إعادة هيكلة هيكل رسوم الصندوق لقد مات نموذج 2/20 التقليدي (رسوم الإدارة 2% + حصة الأرباح 20%). المعايير الصناعية الآن هي 1-1.5% رسوم إدارة + 15-17.5% حصة. صناديق الاستثمار الصغيرة أصبحت أكثر جاذبية بسبب مرونتها وكفاءتها.

ETF تأخذ وظيفة VC بعد ظهور ETF BTC/ETH الفوري وشركات إدارة الأصول الرقمية، أصبح لدى المستثمرين المؤسسيين خيار جديد - مخاطر منخفضة، سيولة عالية. وهذا يشكل تهديدًا حقيقيًا لصناديق رأس المال الاستثماري التقليدية.

رأس المال “اللاصق” للمنظمات يهيمن على العصر الجديد

المستثمرون المؤسسيون (“lipstick capital”) هم الآن اللاعبين الرئيسيين. إنهم لا يتبعون الاتجاهات الساخنة، بل يركزون على البنية التحتية، وتكامل الذكاء الاصطناعي، والمشاريع ذات الإيرادات الحقيقية. وهذا يعني أن منطق التمويل قد تحول تمامًا من المضاربة إلى بناء القيمة على المدى الطويل.

نقطة التحول التنظيمية قد ظهرت

القانون الجديد في الولايات المتحدة هو فائدة حقيقية - حيث يمنح رواد الأعمال والمستثمرين اليقين القانوني. من المتوقع أن يسرع ذلك دخول رأس المال، مما يعزز استقرار الصناعة.

حكم الخط السفلي

الكلمات الرئيسية لتمويل رأس المال المغامر في عام 2025 هي الاستقرار بدلاً من الحماس. اختيار مشاريع البنية التحتية، النظر في دمج الذكاء الاصطناعي، واتباع اتجاهات المستثمرين المؤسسيين، هذه هي الاستراتيجيات الثلاث الأكثر رواجًا الآن. لا تزال المخاطر موجودة، لكن القواعد أصبحت أكثر شفافية.

هذه المقالة لأغراض التعليم فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية. الأصول المشفرة تحمل مخاطر عالية، يرجى تقييم قدرتك على تحمل المخاطر قبل الدخول.