# لماذا تتراجع أسعار النفط: وفرة المعروض تواجه ضعف الطلب

**النسخة السريعة**: انخفض خام غرب تكساس الوسيط للتو إلى 59.64 دولارًا للبرميل (-1.52% يوم الأربعاء )، وليس الأمر يبدو جيدًا. إليك ما يؤدي إلى انخفاض أسعار النفط الآن.

# # مشكلة العرض

قفزت مخزونات النفط الخام الأمريكية **5.2 مليون برميل** الأسبوع الماضي، مما أنهى سلسلة من 4 أسابيع من الانخفاض. سجلت كوشينغ، أوكلاهوما زيادة جديدة بلغت 300 ألف برميل. في غضون ذلك، وافقت أوبك للتو على زيادة الإنتاج بمقدار 137 ألف برميل/يوم لشهر ديسمبر—نعم، إنهم يضيفون المزيد من النفط إلى سوق غارقة بالفعل فيه.

إليكم النقطة المهمة: إعلان أوبك أنهم **سيوقفون زيادة الإنتاج حتى عام 2026** يصرخ حرفياً "نرى فائض الإنتاج قادم". حاولوا تقديمه كمسألة موسمية، لكن المتداولين يعرفون أفضل. تقرير الوكالة الدولية للطاقة الأخير يؤكد ذلك—فائض النفط العالمي سيكون *أسوأ* مما كان يُعتقد سابقاً.

# # الطلب يتدهور

إن إغلاق الحكومة الأمريكية الذي دام 36 يومًا (الأطول في التاريخ) يؤثر سلبًا على النشاط الاقتصادي. قبل ذلك، كانت حروب التعريفات التي شنها ترامب قد بدأت بالفعل في تبريد الاقتصاد. اقتصاد ضعيف = طلب ضعيف على الطاقة = أخبار سيئة للنفط.

أضف إلى ذلك: inventories البنزين انخفضت بمقدار 4.7 مليون برميل، لكن ذلك في الواقع علامة على ضعف الطلب، وليس القوة. انخفضت الديزل بمقدار 0.6 مليون برميل. كما أن الاحتياطي الفيدرالي قد أنهى عمليا خفض المعدلات (، حيث لمح باول إلى أن هذا قد يكون آخر خفض لعام 2026)، مما قد يشدد الظروف المالية أكثر.

# # بطاقات الجيوسياسية

لقد فرضت عقوبات شديدة على قطاع الطاقة في روسيا على روسنفت ولوكويل (snap into place Nov 21). الصين والهند وتركيا تسعى للبحث عن مصادر بديلة للنفط. مصانع التكرير والمصانع البتروكيماوية التي تسيطر عليها أوكرانيا في روسيا تسبب المزيد من الفوضى في السوق. الحرب بين روسيا وأوكرانيا الآن في اليوم 1,350 دون نهاية في الأفق.

وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط مستمر - شيء أقل للقلق بشأنه.

**الخط السفلي**: لديك إعداد هبوطي كلاسيكي - الكثير من النفط، وقلة من المشترين، والرياح المعاكسة الكلية تتصاعد. ما لم يتعاف الطلب فجأة أو تقطع أوبك الإنتاج فعليًا (lol)، فإن النفط الخام تحت الضغط.