منصات التداول المركزية (CEX): المتداولون يميلون إلى البيع عند الارتفاع أثناء الارتداد بدلاً من تجميع الأصول

في 8 ديسمبر، ذكرت CEX في أحدث تقرير لها أن البيتكوين يدخل مرحلة تتداخل فيها ضعف الطلب الفعلي مع استمرار الضعف الهيكلي، حيث يظهر السوق علامات على الاستقرار لكنه لا يزال بعيدًا عن التعافي الصحي. على الرغم من التعافي من أدنى مستوياته الأخيرة، لا يزال سعر BTC محصورًا ضمن نطاق ضيق بين 84,000 و91,000 دولار أمريكي، في حين أن مؤشر S&P 500 يقترب من أعلى مستوياته التاريخية، مما يبرز تزايد ضعف البيتكوين النسبي وتفاقم انفصاله عن الأصول التقليدية عالية المخاطر. وتُظهر بيانات السلسلة أن هناك حاليًا أكثر من 7 ملايين بيتكوين في حالة خسارة غير محققة، وهو وضع مشابه لفترة التذبذب والتجميع في أوائل عام 2022، مما يشير بشكل إضافي إلى صعوبة عودة السوق إلى “القيمة السوقية الحقيقية” — وهي الخط الفاصل الرئيسي بين ضعف منتصف الدورة وتدهور السوق الهابطة الشامل. ومع ذلك، لا تزال تدفقات رأس المال إيجابية بشكل معتدل، وهو ما يوفر على الأقل هامش حماية ضعيف ضد المزيد من الانخفاضات. في الوقت نفسه، تدهور الطلب في السوق الفعلي بشكل ملحوظ: صناديق ETF للبيتكوين الأمريكية لا تزال تسجل تدفقات خارجة، وانخفضت الرغبة في الشراء النشط بشكل كبير، كما أن فرق حجم التداول التراكمي على المنصات الرئيسية تحول بشكل واضح إلى القيمة السالبة، مما يشير إلى أن المتداولين يبيعون عند الارتفاع بدلاً من تجميع المزيد من العملات.